صناديق الأسهم الخاصة تعود إلى سوق الدمج والاستحواذ

لقد شجعت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة و"السلة" الأكثر تنوعًا وأعلى جودة صناديق الأسهم الخاصة على العودة إلى سوق الدمج والاستحواذ.

لقد شجعت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة و"السلة" الأكثر تنوعًا وأعلى جودة صناديق الأسهم الخاصة على العودة إلى سوق الدمج والاستحواذ.

 

صناديق الاستثمار الخاصة مهتمة بسوق عمليات الدمج والاستحواذ الفيتنامية. في الصورة: شركة KMS Technology ستحصل على استثمار من Sunstone Partners، وهو صندوق استثمار خاص أمريكي.

العودة المثيرة

أعلنت شركة Sunstone Partners - وهي صندوق أسهم خاصة رائد في الولايات المتحدة، متخصص في الاستثمار في شركات التكنولوجيا وخدمات البرمجيات - للتو عن استثمار استراتيجي في شركة KMS Technology - وهي شركة خدمات برمجيات متخصصة في التحول الرقمي والبيانات والذكاء الاصطناعي.

تأسست شركة صنستون بارتنرز عام ٢٠١٥، وتمتلك رأس مال ملتزم بقيمة ١.٧ مليار دولار أمريكي موزعًا على ثلاثة صناديق. وتتمثل استراتيجية صنستون بارتنرز الاستثمارية في الشراكة مع مدراء أكفاء، وشركاء استثمار جدد، لتسريع النمو وعمليات الدمج والاستحواذ لشركات محفظتها.

قدّمت كاناكورد جينويتي وتشوات هول وستيوارت استشاراتٍ لشركة صنستون بارتنرز في هذه الصفقة. كما قدّمت تري لاين كابيتال بارتنرز الدعم المالي. أما هوليهان لوكي ونيلسون مولينز رايلي سكاربورو، فقد استشارا شركة كي إم إس تكنولوجي.

يعتقد السيد جوليان هيندرلينج، نائب المدير العام لشركة صنستون بارتنرز، أن التحول الرقمي في الشركات لا يزال يحمل إمكانات كبيرة للتطور، لا سيما في ظل الحاجة الملحة المتزايدة لتطبيق البيانات والذكاء الاصطناعي. تتمتع شركة KMS بخبرة واسعة في تطوير منتجات برمجية تزيد من إيرادات العملاء. وستتيح الاستفادة من خبرة شركة صنستون بارتنرز فرصًا واعدة لتعزيز قدراتها الابتكارية، وتوسيع نطاق أعمالها، والسعي لتحقيق نجاح أكبر في المستقبل.

وفقًا للسيد لام كووك فو، المؤسس المشارك ورئيس مجلس إدارة شركة KMS Technology، تأسست KMS برؤية قائمة على فريق من المهندسين ذوي الكفاءة العالية، إلى جانب تقديم خدمات رفيعة المستوى للعملاء العالميين. ويُعد استثمار Sunstone Partners دليلاً قويًا على نجاح نموذج أعمال KMS، وسيساعد الشركة على التوسع بشكل أكبر، لا سيما في هذه المرحلة الاستراتيجية الجديدة من النمو.

يمكن تقسيم الأسهم الخاصة إلى نوعين

  أولاً، تُتاح للمستثمرين فرصة تقييم الجوانب المالية والقانونية والبيئية والبيئية والاجتماعية والحوكمة، بالإضافة إلى الجوانب الثقافية والبيئية، وحوكمة الشركة. بعد ذلك، يُمكنهم التفاوض على شروط استثمار مُحددة، والمشاركة في مجلس إدارة الشركة ولجنتها التنفيذية.

ثانياً، يقوم المستثمرون بالتفاوض على شروط معينة للاستثمار في الشركات، وخاصة الشركات المدرجة.

وتُظهِر صفقات الاستثمار في صناديق الأسهم الخاصة المذكورة أعلاه في الشركات في فيتنام أن أكبر صناديق الأسهم الخاصة في العالم تحتفظ بمبالغ كبيرة من النقد وتتعرض لضغوط لتوزيعها، مما يؤدي إلى أداء استثماري أكثر إيجابية.

ومن الجدير بالذكر أن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة حفزت صناديق الاستثمار الخاصة على العودة إلى سوق الدمج والاستحواذ.

يتوقع المستشارون أن يشهد عام ٢٠٢٥ عودةً قويةً لسوق عمليات الدمج والاستحواذ. وفي الوقت الحالي، أصبحت أنشطة الدمج والاستحواذ أكثر حيويةً بالنسبة للعديد من قادة الأعمال.

يرى محللو الاستثمار عودة صناديق الأسهم الخاصة إلى السوق بحثًا عن الشركات. وتركز هذه الصناديق حاليًا على عدد من الشركات الصغيرة والمتوسطة.

في الربع الثالث من عام 2024، أنفقت صناديق الأسهم الخاصة العالمية 166.2 مليار دولار على أنشطة الدمج والاستحواذ، بزيادة قدرها 42% على أساس سنوي.

ومن الجدير بالذكر أن وكالة رأس المال الخاص الفيتنامية (VPCA) التي أنشئت مؤخرًا تفتح أيضًا فصلًا جديدًا في سوق الاستثمار في فيتنام، من خلال تعزيز رأس المال الاستثماري (VC) والأسهم الخاصة.

انضم خمسة شركاء من صناديق استثمار آسيوية، وهم: جولدن جيت فينتشرز (GGV)، ومونك هيل فينتشرز (MHV)، وميكونج كابيتال (Mekong Capital)، ودو فينتشرز (Do Ventures)، وأسيند فيتنام فينتشرز (Ascend Vietnam Ventures (AVV)). من بينها، غولدن جيت فينتشرز (GGV) ومونك هيل فينتشرز (MHV) من سنغافورة، بينما تتخذ الصناديق الثلاثة المتبقية من مدينة هو تشي منه مقرًا لها. يضم VPCA حاليًا 40 صندوقًا استثماريًا عضوًا محليًا ودوليًا، مثل أسيند فيتنام فينتشرز (Ascend Vietnam Ventures)، وميكونج كابيتال (Mekong Capital)، وفيرتكس فينتشرز (الهند)، ويورازيو (فرنسا)، وأوبن سبيس فينتشرز (سنغافورة)، وإيثوس فاند (الولايات المتحدة الأمريكية).

ويأمل التحالف في توسيع عضويته إلى 100 بحلول نهاية هذا العام، ويدعو إلى استثمار خاص بقيمة 35 مليار دولار في الشركات الناشئة والابتكار، وبالتالي المساهمة في النمو الاقتصادي المستدام بحلول عام 2035.

بالإضافة إلى ذلك، يعمل صندوق فيناكابيتال للأسهم الخاصة على حشد هذا التمويل للاستثمار في قطاع الخدمات اللوجستية في فيتنام. وفي الوقت نفسه، يحشد الصندوق أيضًا رؤوس أموال من الولايات المتحدة الأمريكية وأوروبا واليابان وسنغافورة... في مجال الاستثمار في الشركات الناشئة. إضافةً إلى ذلك، تُركز فيناكابيتال حاليًا على الاستثمار في ثلاثة مجالات: التمويل، والقانون، ومجال الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG) في البيئة، والثقافة، والمجتمع، وحوكمة الشركات.

املأ الفجوة في التدفق

في ظل اقتصاد عالمي متقلب، اضطر مديرو الصناديق في جنوب شرق آسيا إلى تعديل استراتيجياتهم، مختارين أهدافًا أكثر تحفظًا ونهجًا مدروسًا لجمع رأس المال. تهدف هذه الاستراتيجية الحذرة إلى مواكبة توجهات المستثمرين وتهيئة الصناديق لاغتنام الفرص المتاحة عند تحسن الظروف.

وقال ممثل شركة فيناكابيتال إن صناديق الاستثمار الخاصة لا تزال تحظى بتقييمات إيجابية وترغب في الاستثمار في بعض المجالات في فيتنام مثل التمويل والشركات الناشئة والخدمات اللوجستية، وخاصة ESG (البيئة والثقافة الاجتماعية وحوكمة الشركات).

حاليًا، تُشكل الشركات الصغيرة والمتوسطة 98% من الشركات في فيتنام، وتحتاج هذه الشركات إلى رأس مال يتراوح بين 10 و50 مليون دولار أمريكي للنمو. وهذا يُمكّنها من زيادة إيراداتها بنسبة 20-30% سنويًا، أو أرباحها بنسبة 15-25% سنويًا خلال 3-4 سنوات.

وهكذا، بعد تصفية استثمارات صناديق الاستثمار الخاصة، ستُحقق أرباحًا جيدة للمستثمرين، مما يُمكّنهم من مواصلة الاستثمار في قطاعات الاقتصاد الفيتنامي. بل وستسعى هذه الصناديق إلى البحث عن فرص استثمارية في فيتنام.

مع ذلك، فإن الاستثمار في الأسهم الخاصة ليس مألوفًا لدى العديد من الشركات. فليست جميع الشركات مستعدة للسماح لمستثمرين آخرين بامتلاك عدد كبير من الأسهم، أو زيادة سيطرتهم.

على وجه الخصوص، يحتاج مستثمرو الأسهم الخاصة الأجانب، عند الاستثمار في فيتنام، إلى رؤية بعيدة المدى. فإذا حدد صندوق الأسهم الخاصة للشركة هدفًا لتحقيق الربح المنشود خلال 3-5 سنوات فقط، فسيُشكّل ذلك ضغطًا كبيرًا على صاحب العمل.

سيستمر نموّ استثمارات الملكية الخاصة، فهناك العديد من فرص الاستثمار. وبالطبع، أصبح حجم الاستثمار الآن أكبر بكثير من ذي قبل. قبل 5-10-15 عامًا، كان رأس مال الاستثمار الخاص المصروف يتراوح بين 5-10-15 مليون دولار أمريكي فقط للصفقة، أما الآن فقد وصل إلى 30-80 مليون دولار أمريكي للصفقة. حاليًا، يُركّز معظم رأس مال الاستثمار الخاص على الشركات التي يبلغ رأس مالها 500 مليون دولار أمريكي أو أقل، مع نموّ في الإيرادات والأرباح بنسبة تتراوح بين 20-30% سنويًا.

وقال ممثل شركة فيناكابيتال: "من المهم لأصحاب الأعمال أن يفهموا القيمة التي يضيفها مستثمرو الأسهم الخاصة إليهم وكيفية التعاون معهم".

في الواقع، تُعيد صناديق الاستثمار العالمية موازنة رؤوس أموالها لشراء أصول في جنوب شرق آسيا، متوقعةً انخفاض أسعار الفائدة والتقييمات في المنطقة، واعدةً بعوائد كبيرة... يوجد حاليًا أكثر من 40 صندوقًا استثماريًا مُركّزًا على جنوب شرق آسيا يعمل في السوق، ويسعى إلى جمع أكثر من 11.44 مليار دولار أمريكي من رأس المال المُلتزم. وقد جمعت هذه الصناديق حتى الآن ما لا يقل عن 26% من هدفها.

واعترف هوانج شوان تشينه، الرئيس التنفيذي لشركة إكسلسيور كابيتال بارتنرز، التي تعمل على جمع رأس المال لصندوقها الثاني الذي يركز على فيتنام، بأن المستثمرين المحدودين أصبحوا أكثر حذراً.

من المخاوف الشائعة التي تواجهها صناديق الاستثمار الخاصة في منطقة جنوب شرق آسيا المخاطر القانونية أو القضايا القضائية. ومع ذلك، تعتقد بعض الصناديق ذات الإمكانات المالية الكبيرة أن هناك شركات كبيرة ومستقرة وقوية تتمتع بفرق إدارة محترفة عالية الجودة في السوق الفيتنامية تنتظر صناديق الاستثمار الخاصة.

وفقاً للسيدة لي هوانغ أوين في، رئيسة جمعية VPCA، تشهد فيتنام مرحلةً محوريةً، إذ يتزايد تركيز صناديق الاستثمار الأجنبية على فرص الاستثمار. وفي الوقت نفسه، تواصل الحكومة تطبيق سياساتٍ لتعزيز بيئة أعمالٍ قوية.

وقالت السيدة لي هوانج أوين في: "نحن ملتزمون بالاستفادة القصوى من هذه الإمكانات، وضمان تخصيص رأس المال بكفاءة لدعم الابتكار والتنمية الاقتصادية المستدامة".

بفضل النمو الاقتصادي السريع ومجتمع الشركات الناشئة النابض بالحياة، أصبحت فيتنام وجهةً جذابةً لمستثمري رأس المال المخاطر والأسهم الخاصة. ومع ذلك، لا تزال الحاجة إلى توظيف رأس المال بشكل منظم، وتعزيز الخبرات، وآليات الدعم الفعالة، أمرًا بالغ الأهمية.

قال السيد بينه تران، المؤسس المشارك لشركة Ascend Vietnam Ventures (AVV)، إنه على الرغم من وفرة فرص الاستثمار في فيتنام، إلا أنها لا تزال متأخرة عن المناطق الأكثر تطوراً مثل أمريكا الشمالية، والتي تمثل ما يقرب من نصف إجمالي رأس المال الخاص الذي تم جمعه في عام 2023.

وقال السيد بينه تران: "هناك فجوة في تدفقات رأس المال لا يمكن تضييقها إلا من خلال المبادرات الاستراتيجية والدعم الأكثر شمولاً لرأس المال الخاص من الحكومة".

المصدر: https://baodautu.vn/quy-pe-quay-tro-lai-thi-truong-ma-d231045.html