تزايد مخاطر العرض، وارتفاع أسعار النفط العالمية

افتتح سوق المواد الخام العالمي شهر ديسمبر بتقلبات قوية وتطورات متباينة. غطى اللون الأخضر مجموعة الطاقة عندما ارتفعت أسعار 4/5 سلع في آن واحد، بينما قادت المواد الصناعية ضعف السوق ككل. ساد ضغط الشراء في نهاية الجلسة، مما دفع مؤشر MXV إلى الارتفاع بأكثر من 0.7% ليصل إلى 2,384 نقطة.

أسعار النفط تتعافى

وفقًا لبورصة السلع الفيتنامية (MXV)، استهلت مجموعة الطاقة أسبوع التداول الجديد بتوجه إيجابي. وفي نهاية الجلسة، ارتفع سعر نفط غرب تكساس الوسيط بأكثر من 1.3% ليصل إلى 59.3 دولارًا أمريكيًا للبرميل، بينما سجل خام برنت ارتفاعًا بنسبة 0.16% ليصل إلى 63.3 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

ذكرت شركة MXV أن انتعاش سوق النفط الخام جاء مدفوعًا بسلسلة من التطورات المتقلبة المتعلقة بالإمدادات العالمية. أبرزها هجمات الطائرات الأوكرانية المسيرة على البنية التحتية الروسية للنفط والغاز. أدى الهجوم على ميناء تابع لاتحاد خط أنابيب بحر قزوين (CPC)، الذي ينقل أكثر من 1% من إمدادات النفط العالمية، إلى إتلاف نقطة رسو في نوفوروسيسك، مما أدى إلى تعليق بعض العمليات. كما هاجمت أوكرانيا ناقلتي نفط في البحر الأسود، مما أثار مخاوف بشأن سلامة الشحن في المنطقة.

علاوةً على ذلك، أبقت منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفاؤها، بمن فيهم روسيا (أوبك+)، على قرارهم بعدم زيادة الإنتاج في الربع الأول من عام 2026، محافظين على خفض الإنتاج بنحو 3.24 مليون برميل يوميًا، مما وفّر دعمًا كبيرًا لأسعار النفط. وتُعدّ هذه الخطوة مؤشرًا على إعطاء الأولوية لاستقرار السوق، بعد أن ضخّ التحالف ما يقرب من 3 ملايين برميل يوميًا منذ أبريل.

مع ذلك، لا يزال الضغط قائمًا لتعديل الأسعار مع زيادة الكويت لعروضها من النفط الخام الثقيل بسبب حادثة محطة الزور، بينما من المتوقع أن تخفض السعودية أسعار البيع الرسمية لعملائها الآسيويين. وبينما تُثير توقعات استهلاك النفط في عام ٢٠٢٦ جدلًا، تشير البيانات الحالية إلى أن الطلب سيستمر في النمو بثبات، مما يدعم توقعات ارتفاع الأسعار أكثر في المدى القريب.

صدمة سوق السكر

من ناحية أخرى، شهدت مجموعة المواد الخام الصناعية انخفاضًا شمل 8 من أصل 9 سلع مُتداولة فيها. وكان أبرز ما في الأمر سوق السكر، حيث انخفضت أسعار السلعتين المرتبطتين في البورصة بشكل متزامن بشكل صادم. وعند الإغلاق، انخفض سعر العقود الآجلة للسكر الخام رقم 11 بنحو 3% ليصل إلى 325 دولارًا أمريكيًا للطن؛ وانخفض سعر السكر الأبيض بشكل أعمق، بأكثر من 3.3%، ليصل إلى 421 دولارًا أمريكيًا للطن.

وبحسب منظمة MXV، فإن الزيادة الحادة في العرض في حين انخفض الاستهلاك أصبحت السبب الرئيسي للضغط على أسعار السكر العالمية، مما تسبب في بقاء هذه السلعة في نطاق سعري منخفض لفترة طويلة.

وفقًا لتوقعات المنظمة الدولية للسكر (ISO) لموسم 2025-2026، سيشهد العالم فائضًا من السكر يبلغ حوالي 1.63 مليون طن، ويعزى ذلك أساسًا إلى زيادة الإنتاج العالمي بأكثر من 3% ليصل إلى 181.7 مليون طن. في الوقت نفسه، لم يرتفع الطلب الاستهلاكي إلا بنسبة طفيفة بلغت 0.6% ليصل إلى 180.14 مليون طن. هذا الاختلال في العرض والطلب يُصعّب ارتفاع أسعار السكر على المدى القصير.

من ناحية العرض، يُظهر أحدث تقرير صادر عن شركة يونيكا أن منطقة وسط وجنوب البرازيل سجلت في النصف الأول من نوفمبر زيادة حادة في إنتاج السكر بنحو 8.7% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، ليصل إلى 697 ألف طن، مساهمةً بما مجموعه أكثر من 39 مليون طن منذ بداية موسم الحصاد، بزيادة قدرها 2% عن نفس الفترة. في نصف الكرة الشمالي، بدأت الهند أيضًا موسم التكسير 2025-2026 بوتيرة سريعة، حيث بلغ عدد المصانع العاملة 165 مصنعًا حتى 27 نوفمبر، منتجةً أكثر من 1.51 مليون طن، وهو معدل أسرع بكثير من نفس الفترة من العام الماضي. كما ساهمت الصين أيضًا في زيادة العرض، حيث زاد إنتاج أكتوبر بأكثر من 36% ليصل إلى 883 ألف طن.

على صعيد الاستهلاك، تُظهر أرقام يوروستات أن واردات الاتحاد الأوروبي من السكر في الأشهر التسعة الأولى من العام انخفضت انخفاضًا حادًا بنحو 18%، لتصل إلى ما يزيد قليلاً عن مليون طن. في الوقت نفسه، قامت الدول المستهلكة الرئيسية، مثل الصين وإندونيسيا، بعد زيادة حادة في وارداتها في الأشهر السابقة، بإبطاء مشترياتها لإعطاء الأولوية لاستهلاك الإمدادات المحلية في موسم الحصاد، مما تسبب في ركود تدفقات التجارة الدولية.

في السوق المحلية، تتوفر كميات وفيرة من السكر غير الرسمي في منطقتي كوانغ نام ودا نانغ، حيث يعرضه التجار بنشاط، مصحوبًا بانخفاض طفيف في الأسعار. على وجه التحديد، يحافظ مصنع سكر آر إس كون توم على سعر بيع ثابت يتراوح بين 16,700 و16,900 دونج فيتنامي للكيلوغرام، ويتذبذب السعر تبعًا لحجم الطلبات والعملاء. كما يحافظ مصنع سكر آن خي على سعر ثابت للعملاء في المناطق المجاورة.

قائمة أسعار بعض السلع الأخرى