تنقية السوق، واستقطاب موجة الترقية

ويُنظر إلى الجهود المبذولة لتطهير الشركات الضعيفة من سوق الأوراق المالية قبل ترقية سوق الأوراق المالية على أنها خطوة لتحسين جودة السلع والترحيب بشركات أكبر وأعلى جودة لإدراجها في البورصة.

ويُنظر إلى الجهود المبذولة لتطهير الشركات الضعيفة من سوق الأوراق المالية قبل ترقية سوق الأوراق المالية على أنها خطوة لتحسين جودة السلع والترحيب بشركات أكبر وأعلى جودة لإدراجها في البورصة.

معاقبة الشركات التي تنتهك التزامات الإفصاح عن المعلومات بشكل مستمر

على مدار العام الماضي، واصلت هيئة الأوراق المالية الحكومية وبورصة مدينة هو تشي منه فرض عقوبات على العديد من الشركات المدرجة والعامة لانتهاكها التزامات الإفصاح عن المعلومات لحماية الحقوق المشروعة للمستثمرين وحاملي السندات. بالإضافة إلى جهودها لمعاقبة الشركات التي تنتهك التزامات الإفصاح عن المعلومات، طبقت بورصة مدينة هو تشي منه أيضًا شطبًا إلزاميًا لعدد من الشركات التي لا تستوفي متطلبات السوق، مما ساهم في تحسين جودة المنتجات المعروضة في السوق.

على وجه التحديد، أجبرت البورصة شركة Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (رمز HBC) على الشطب من البورصة اعتبارًا من 6 سبتمبر 2024، وشركة Sao Thai Duong Investment Joint Stock Company (رمز SJF) اعتبارًا من 1 نوفمبر 2024، وشركة Thien Nam Import-Export Trading Joint Stock Company (رمز TNA) اعتبارًا من 19 نوفمبر 2024، وشركة Tan Tao Investment and Industry Joint Stock Company (رمز ITA) اعتبارًا من 4 فبراير 2025... كما حذرت البورصة أيضًا من خطر الشطب القسري لشركة SMC Investment and Trading Joint Stock Company (رمز SMC) بسبب الخسائر في العامين السابقين، وإذا استمرت الخسائر في عام 2024، فسيتم إجبارها على الشطب.

في الواقع، واجهت جميع الشركات التي أُجبرت على شطب إدراجها أوضاعًا تجارية صعبة، أو خسائر تجاوزت رأس مالها التأسيسي، أو خسائر لثلاث سنوات متتالية، أو خالفت التزاماتها بالإفصاح عن المعلومات بعدم نشر بيانات مالية مدققة لفترة طويلة. لذلك، على الرغم من أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قلصت عدد الشركات المدرجة، إلا أنها رفعت جودة التقارير في البورصة، مما حسّن جودة الشركات بشكل ملحوظ بفضل جهودها لتنقية السوق.

في انتظار صفقات نقل كبيرة للأرضية وموجة ترقية السوق

ينتظر السوق العديد من صفقات نقل الملكية البارزة في عام 2025. وعلى وجه الخصوص، شارك السيد مايكل هونج نجوين، نائب المدير العام لشركة Masan Group Corporation (رمز MSN) للتو أن الشركة تواصل التخطيط لنقل الملكية من UPCoM إلى HoSE لشركة Masan Consumer Joint Stock Company (Masan Consumer، رمز MCH).

هذه خطوةٌ لإطلاق العديد من القيم، وزيادة كفاءة الأعمال، وفي الوقت نفسه مساعدة الشركة على الوصول إلى سوق رأس مال أوسع. الهدف هو الطرح العام الأولي في عام ٢٠٢٥، لكن الأمر يعتمد على ظروف السوق، والشركة تبذل جهودًا حثيثة لتنفيذ هذه الخطة.

وبالمثل، كانت شركة دونغ إيه ستيل كوربوريشن (رمزها GDA) تخطط للإدراج في بورصة هونج كونج للصلب، ولكن بسبب الصعوبات التي واجهتها صناعة الصلب، تم تأجيل خطة الإدراج، وأُدرجت مؤقتًا في بورصة UPCoM. إنها صفقة تستحق الانتظار في المستقبل القريب.

باشتراط الإدراج في بورصة هو تحقيق أرباح لعامين متتاليين وعائد أدنى على حقوق الملكية بنسبة 5%، حققت شركة تون دونغ أ أرباحًا لعامين متتاليين، وسيصل عائدها على حقوق الملكية في عام 2024 إلى 9.2%. تكمن المشكلة الحالية في أن الشركة ستختار الوقت المناسب لإجراء عملية نقل ملكية أسهمها في ظل تركيز نسبي في عدد الأسهم مقارنةً بشركات القطاع (حيث تمتلك أكثر من 114.69 مليون سهم فقط، مقارنةً بشركات أخرى تمتلك ما بين 315 مليون و620 مليون سهم).

بالإضافة إلى الصفقات الجديدة، تستعد الشركات المدرجة في بورصة هونج كونج أيضًا للإجراءات والموظفين لنشر معلومات ثنائية اللغة قريبًا وتحويل معايير المحاسبة الفيتنامية (VAS) إلى المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS).

في شركة بينه دونغ للمياه والبيئة (بيواسي، رمز BWE)، شارك السيد نجوين فان ثين، رئيس مجلس الإدارة، أن الشركة لديها عقد لتحويل معايير المحاسبة من معايير القيمة المضافة إلى المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية، وقد قدمت تقارير في عام 2024 وستستمر في تقديم التقارير باللغتين العربية والإنجليزية في عام 2025. يساعد هذا التحضير الشركة على الاستفادة من موجة الترقية عندما يشارك المزيد من المستثمرين في السوق الفيتنامية.

استناداً إلى الإصلاحات القانونية وتنفيذ التزامات الإفصاح عن المعلومات للشركات، علقت شركة رونغ فييت للأوراق المالية على خارطة الطريق للترقية في عام 2025 بأن FTSE Russell اعترفت بجهود إصلاح السوق التي تبذلها الحكومة الفيتنامية وهيئة الأوراق المالية الحكومية.

على وجه الخصوص، تناول التعميم رقم 68/2024/TT-BTC المعيارين المتبقيين المطلوبين من قِبل FTSE Russell. وبناءً على ذلك، يُسمح للمستثمرين المؤسسيين الأجانب بشراء الأسهم دون الحاجة إلى تمويل مسبق. ونتيجةً لذلك، تؤكد FTSE Russell أهلية فيتنام للترقية خلال فترة المراجعة في مارس 2025، والترقية رسميًا خلال فترة المراجعة في سبتمبر 2025.

في حال الترقية، من المتوقع أن تصل نسبة رأس مال الأسهم الفيتنامية في سلة مؤشر فوتسي للأسواق الناشئة إلى 0.57% (ما يعادل 43/7,593 مليار دولار أمريكي). وبناءً على ذلك، يُمكن تقدير تدفقات رأس المال المخصصة للسوق الفيتنامية بنحو 916 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل 2.2% من إجمالي قيمة رأس مال الأسهم التي يمتلكها المستثمرون الأجانب حاليًا، وفقًا لتقديرات شركة رونغ فيت للأوراق المالية.

وبناء على ذلك، من المتوقع أن يعمل الترقية الرسمية لفيتنام على تعزيز تدفقات رأس المال إلى البلاد وأن تكون فرصة للشركات المستعدة جيدا لتلقي تدفقات رأس مال إضافية من المستثمرين المؤسسيين الكبار.

المصدر: https://baodautu.vn/thanh-loc-thi-truong-don-dau-song-nang-hang-d246146.html