السوق يسخن بصفقات الاكتتاب العام "الضخمة"

وفي ظل السوق النابض بالحياة والتوقعات المتزايدة، تسارع شركات الأوراق المالية إلى إطلاق سلسلة من الخطط الجديدة، مثل الاكتتابات العامة الأولية، وزيادة احتياطيات رأس المال... لتعزيز ميزتها التنافسية.

يشهد سوق الأسهم ارتفاعًا كبيرًا في السيولة. يبلغ متوسط ​​قيمة كل جلسة تداول في بورصة الأوراق المالية الهندية ما بين 50,000 و70,000 مليار دونج، أي أكثر من ضعف متوسط ​​الفترة من عام 2024 إلى النصف الأول من عام 2025. وعلى وجه الخصوص، يُصبح توقع ارتفاع السوق في أكتوبر حافزًا مهمًا للتدفقات النقدية وثقة المستثمرين.

مع ازدياد نشاط السوق، بدأت شركات الأوراق المالية باتخاذ خطوات جديدة. وأعلنت بعض شركات الأوراق المالية الرائدة مؤخرًا عن عقد اجتماعات استثنائية للمساهمين لاستطلاع آرائهم حول قضايا مهمة.

خطط الاكتتاب العام لشركات الأوراق المالية تُضفي على السوق مزيدًا من الإثارة. الصورة: دونغ مينه

صفقات الاكتتاب العام الأولي الضخمة تختمر

تتضح مؤشرات الطرح العام الأولي مع الصفقات الجديدة، بدءًا من الطرح العام الأولي لشركة تيككوم للأوراق المالية (TCBS) وفتح بوابة التسجيل للمستثمرين لشراء أسهم الطرح العام الأولي من 19 أغسطس إلى 8 سبتمبر 2025.

بصفتها شركة أوراق مالية تحقق أعلى صافي ربح في هذا القطاع، تُعدّ TCBS رائدة في سوق استشارات إصدار سندات الشركات، وتُصنّف ضمن أفضل ثلاث شركات وساطة أسهم في بورصة هونج كونج. كما تُصنّف الشركة الأولى من حيث حجم محفظة الإقراض بالهامش، والثانية من حيث إجمالي الأصول.

تطرح شركة TCBS 231,150,000 سهم عادي بسعر 46,800 دونج فيتنامي للسهم. وبهذا السعر المتوقع، تُقدر قيمة TCBS بحوالي 3.7 مليار دولار أمريكي قبل الطرح العام الأولي، لتصبح بذلك شركة الأوراق المالية ذات القيمة السوقية الأعلى. في حال نجاح طرح هذا العدد من الأسهم، ستحقق TCBS أرباحًا تتجاوز 10,800 مليار دونج فيتنامي.

في حين لا يزال المستثمرون متحمسين لطلب أسهم الاكتتاب العام الأولي لشركة TCBS، فمن المقرر أيضًا الكشف عن بعض المعلومات حول الاكتتابات العامة الأولية.

وافقت شركة VPBank Securities المساهمة (VPBankS) مؤخرًا على جمع آراء المساهمين المكتوبة للموافقة على قرار الجمعية العامة للمساهمين، وتمتد فترة جمع الآراء من 28 أغسطس 2025 إلى 8 سبتمبر 2025. ومن أهم المواضيع التي تجمع VPBankS آراء المساهمين بشأنها خطة الطرح العام الأولي المتوقع في الربع الأخير من هذا العام. ووفقًا لمعلومات من رويترز، قد تطرح VPBankS 10% من أسهم الشركة للاكتتاب العام في نوفمبر 2025.

VPBankS هي شركة أوراق مالية مملوكة لبنك فيتنام بروسبيريتي التجاري المساهم (VPBank). فور الكشف عن الطرح العام الأولي المُخطط له، شهدت أسهم VPBank في VPBank إقبالاً كبيراً، وارتفع سعرها إلى أعلى مستوياته.

خبرٌ آخر أثار حماس السوق هو إعلان شركة VPS للأوراق المالية عن قرار مجلس الإدارة بعقد الاجتماع العام غير العادي الثاني للمساهمين في عام ٢٠٢٥، والمتوقع عقده في أكتوبر. ومن المعروف أن خطة الطرح العام الأولي نهاية هذا العام تُعد من أهم بنود هذا الاجتماع الاستثنائي.

تُظهر تصرفات شركات الأوراق المالية ازدياد حدة المنافسة في هذا القطاع. وقد تشهد "خريطة" قطاع الأوراق المالية تغييرات كبيرة في المستقبل القريب.

تُعدّ VPS اسمًا بارزًا، إذ حافظت باستمرار على مكانتها الرائدة في سوق وساطة الأوراق المالية في جميع البورصات الفيتنامية، بدءًا من الربع الأول من عام 2021 وحتى الآن، بما في ذلك السوق الأساسية وسوق المشتقات. في عام 2024، أعلنت VPS عن ربح قدره 2,518 مليار دونج، أي ما يقارب أربعة أضعاف ربح عام 2023، محققةً بذلك أعلى ربح في تاريخها.

إن المعلومات التي تفيد بأن VPBankS وVPS يخططان لطرح أسهمهما للاكتتاب العام مباشرة بعد إعلان TCBS عن طرحها العام الأولي تظهر التوقعات الكبيرة لشركات الأوراق المالية بشأن إمكانات نمو السوق في الفترة المقبلة وهذا سيكون الأساس للعروض الناجحة.

في النصف الأول من عام 2025، كان سوق الاكتتابات العامة الأولية في فيتنام هادئًا نسبيًا، ولم تظهر أي "اكتتابات ضخمة". ومع ذلك، ووفقًا لتقييم ديلويت، فإن السوق الفيتنامية تتمتع بآفاق واعدة للاكتتابات العامة الأولية. وصرحت ديلويت: "إذا نجحت في إعادة تصنيفها كسوق ناشئة ثانوية، فقد تجذب فيتنام تدفقات رأسمالية تصل إلى 6 مليارات دولار أمريكي، مما يعزز سيولة السوق ويزيد من جاذبية الاكتتابات العامة الأولية الجديدة".

في غضون ذلك، لا يزال صانعو السياسات يعملون على تقصير عملية الطرح العام الأولي. وصرحت السيدة تران آنه داو، القائمة بأعمال المدير العام لبورصة الأوراق المالية، بأن هيئة الأوراق المالية الحكومية تتبع سياسةً تهدف إلى توفير مصادر أفضل للسلع، ودعم الشركات للإدراج في البورصة من خلال عملية جديدة. وسيربط المرسوم رقم 155/2020/ND-CP، الذي تدرس وزارة المالية تعديله حاليًا، الطرح العام الأولي بالإدراج لتقصير المدة مقارنةً بالعملية السابقة.

مستعد للمنافسة الشرسة

بالتزامن مع خطة الطرح العام الأولي، تواصل شركات الأوراق المالية زيادة احتياطياتها الرأسمالية. في 13 أغسطس، أعلنت شركة إس إس آي للأوراق المالية، الشركة الرائدة في هذا المجال، قرار مجلس إدارتها بالموافقة على تنفيذ خطة طرح الأسهم الفردية. وقد تمت الموافقة على هذه الخطة في اجتماع الجمعية العمومية للمساهمين لعام 2023، ولكنها لم تُنفذ بعد، وسيتم إعادة تقديمها في عامي 2024 و2025.

وبحسب الخطة المعتمدة، ستقدم شركة إس إس آي بشكل خاص 104 ملايين سهم لمستثمري الأوراق المالية المحترفين بسعر طرح 31.300 دونج/سهم، ومن المتوقع تنفيذه في الربعين الأخيرين من هذا العام، محققة أرباحا تتجاوز 3.256 مليار دونج.

شركة مدينة هو تشي منه للأوراق المالية (HSC) بصدد طرح 360 مليون سهم للمساهمين الحاليين. وتستمر فترة الاكتتاب حتى 12 سبتمبر 2025. وستستخدم الشركة 70% من رأس المال المُجمع لدعم أنشطة الإقراض بالهامش، و30% لدعم رأس المال لأنشطة التداول الخاصة.

تُظهر تصرفات شركات الأوراق المالية ازدياد حدة المنافسة في هذا القطاع. وقد تشهد "خريطة" قطاع الأوراق المالية تغييرات كبيرة في المستقبل القريب.

يوجد حاليًا 87 شركة أوراق مالية عاملة في فيتنام، منها 50 شركة غير مدرجة، و17 شركة مدرجة في بورصة هونج كونج (HoSE)، و11 شركة مدرجة في بورصة HNX، والباقي في بورصة UPCoM. وتستحوذ أكبر 20 شركة أوراق مالية على 84% من سوق الإقراض بالهامش، بينما تستحوذ أكبر 10 شركات على أكثر من 68% من سوق الوساطة بنهاية الربع الثاني من عام 2025.

وفي تقييمها لوضع الصناعة، قالت شركة إس إس آي للأوراق المالية إن ترقية سوق الأسهم الفيتنامية من سوق حدودية إلى سوق ناشئة في الفترة المقبلة من شأنها أن تخلق نقطة تحول رئيسية للنظام المالي بأكمله.

وعند ترقيتها، لن تتمكن فيتنام من جذب تدفقات الاستثمار الأجنبي غير المباشر من الصناديق الكبيرة فحسب، بل ستعمل أيضاً على تعزيز تدفقات رأس المال من الأفراد المحليين، مما يساعد بالتالي على زيادة السيولة وتحسين التقييم وتعزيز شفافية السوق.

لذلك، من المتوقع أن يحافظ قطاع الأوراق المالية على توقعات إيجابية على المدى الطويل. ستزدهر شركات الأوراق المالية التي تتمتع برأس مال قوي، ومنصات تقنية متطورة، وتطوير سريع للمنتجات، وإدارة صارمة للمخاطر، وفريق موارد بشرية عالي الكفاءة، لاغتنام فرص الأعمال في عالم متغير.

المصدر: https://baodautu.vn/thi-truong-tang-nhet-voi-cac-thuong-vu-ipo-khung-d373209.html