الودائع تحت ضغط الأسهم والعقارات؛ أسماك القرش تخفض مشترياتها من الذهب

الوصول إلى الائتمان للشركات الخاصة، وسوق الذهب التي لا يمكن التنبؤ بها على نحو متزايد، والبنوك متشابكة مع الأصول الرقمية، والودائع المتنافسة مع الأسهم والعقارات، وعدم وجود أرضيات مرخصة لتداول العملات الأجنبية... هي أبرز الأحداث المصرفية في الأسبوع الماضي.

خفض أسعار الفائدة والقروض غير المضمونة للمؤسسات الخاصة: الشفافية لبناء الثقة

وفقًا للسيد نجوين فان ثان، رئيس جمعية المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الفيتنامية، ركّزت العديد من البنوك، لفترة طويلة، على إقراض المؤسسات الكبيرة، لكنها تُحجم عن إقراضها. في القرار 68-NQ/TW بشأن التنمية الاقتصادية الخاصة، حدد المكتب السياسي مهمة إزالة العوائق التي تحول دون حصول المؤسسات الخاصة على الأراضي والائتمان والبيانات والموارد البشرية عالية الكفاءة، وغيرها. وهذا يُتيح المزيد من الفرص للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة للحصول على رأس المال.

تُعدّ المؤسسات الخاصة من العملاء المُستهدفين للبنوك التجارية. صرّح نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، السيد داو مينه تو، بأنّ القروض الائتمانية المُستحقة للمؤسسات الخاصة ستصل بنهاية عام 2024 إلى حوالي 7 ملايين مليار دونج، بزيادة قدرها 14.7% مُقارنةً بعام 2023، مُشكّلةً 44% من إجمالي القروض المُستحقة للاقتصاد بأكمله.

من بينها، لدى 100 مؤسسة ائتمانية قروض قائمة للمشاريع الصغيرة والمتوسطة، بإجمالي رصيد قروض قائم يبلغ 2.74 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 10.7% مقارنة بنهاية عام 2023، وهو ما يمثل 17.6% من إجمالي رصيد القروض القائم في الاقتصاد ككل. ويبلغ عدد المشاريع الصغيرة والمتوسطة حاليًا 208,992 مشروعًا، معظمها مشاريع خاصة، بقروض مصرفية قائمة.

وقال نائب المحافظ داو مينه تو: "بالنسبة للشركات الصغيرة والمتوسطة، حددها بنك الدولة كمواضيع ذات أولوية للإقراض بأسعار فائدة تفضيلية، حيث أن أسعار الفائدة على القروض قصيرة الأجل بالدونج أقل من تلك الخاصة بقطاعات الإنتاج والأعمال العادية، والتي تبلغ حاليًا 4٪ سنويًا".

علّقت السيدة فونغ ثي بينه، نائبة المدير العام لبنك أجريبانك، على مساهمة القطاع الخاص الكبيرة في الاقتصاد. ويبلغ إجمالي الديون المستحقة على بنك أجريبانك حاليًا أكثر من 1.7 مليون مليار دونج، منها 65% قروض للزراعة والمناطق الريفية والمزارعين، ومعظمها قروض للأسر الاقتصادية الخاصة. بالإضافة إلى ذلك، تبلغ قيمة القروض المستحقة على بنك أجريبانك للكيانات القانونية ما يقرب من 500,000 مليار دونج، منها 90% مؤسسات خاصة.

على الرغم من تزايد حجم الائتمان المستحق للقطاع الخاص، إلا أن 70% من الشركات الخاصة لا تزال عاجزة عن الحصول على رأس المال المصرفي. ويمثل الضمانات العائق الأكبر. وتتوقع الشركات أن يضع القطاع المصرفي في المستقبل القريب سياسات محددة لتطبيق القرار 68-NQ/TW، مما يفتح الباب أمام تدفق الائتمان للشركات الخاصة.

ينص القرار 68-NQ/TW على مراجعة وتطوير آليات وسياسات الائتمان للاقتصاد الخاص. وتتضمن هذه السياسة إعطاء الأولوية لجزء من مصادر الائتمان التجاري للمؤسسات الخاصة، وخاصةً الصغيرة والمتوسطة، ودعم المؤسسات الصناعية، والشركات الناشئة المبتكرة، وتقديم قروض للاستثمار في الآلات والمعدات والتكنولوجيا الجديدة، والتحول الأخضر والتحول الرقمي، وائتمان الصادرات، وائتمان سلسلة التوريد.

تشجيع المؤسسات المالية والائتمانية على الإقراض بناء على تقييم أساليب الإنتاج والأعمال، وخطط توسيع أسواق الإنتاج، والإقراض بناء على البيانات، والتدفقات النقدية، وسلاسل القيمة، والنظر في الضمانات بما في ذلك العقارات، والأصول غير الملموسة، والأصول المستقبلية، والإقراض غير المضمون.

تعزيز تنمية الائتمان الأخضر؛ حيث تمتلك الدولة آلية لدعم أسعار الفائدة وتشجيع مؤسسات الائتمان على خفض أسعار الفائدة للشركات الخاصة للاقتراض لتنفيذ المشاريع الخضراء الدائرية وتطبيق إطار المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

أثارت روح القرار 68-NQ/TW حماس العديد من الشركات، إذ عالجت أهم مشاكلها اليوم. وفيما يتعلق بمسألة الحصول على رأس المال، أفاد السيد لونغ كوك توان، نائب المدير العام لشركة فو جيانج للورق والتغليف (باك نينه)، بأن البنوك حاليًا تُعطي الأولوية فقط لقبول العقارات كضمان، ولا ترغب في قبول الآلات أو المعدات أو المخزونات كضمانات. وهذا يُصعّب على الشركات زيادة حدود الائتمان والحصول على رأس المال في الوقت المناسب.

وتشتكي العديد من الشركات أيضًا من أنه على الرغم من عمرها الذي يتجاوز نصف قرن، وتصديرها للسلع إلى عشرات البلدان حول العالم، وحصولها على ثقة العملاء، فإن البنوك لا تزال لا تجرؤ على منح قروض غير مضمونة.

ومع ذلك، من منظور مصرفي، يواجهون أيضًا صعوبات خاصة بهم. صرّح نائب المدير العام لأحد البنوك التجارية الكبرى بأنه عند الإقراض، يجب على البنوك اتباع إجراءات صارمة لضمان عدم خسارة رأس المال. فبمجرد ظهور ديون معدومة، تزداد احتمالية خسارة رأس المال، مما لا يؤثر فقط على أرباح البنك، بل ويعرض مسؤولي الائتمان أيضًا لخطر الملاحقة الجنائية.

علاوة على ذلك، أصبح من الشائع أن يكون لدى الشركات تقريران ماليان - تقرير أرباح لإعداد طلب قرض مصرفي وتقرير خسائر لإرساله إلى السلطات الضريبية. في ظل هذا الوضع، يصعب على البنوك الثقة بها وإقراضها قروضًا عقارية. قال نائب المدير العام: "بربط البيانات بالقطاع الضريبي، وإمكانية الوصول إلى التقارير المالية الفعلية للشركة، سيُصبح الحصول على قروض غير مضمونة أسهل".

أقرّ السيد نجوين فان ثان بأن البنوك هي أيضًا شركات، وعلى الشركات تحقيق الربح وضمان سلامة رأس المال. لذلك، لكي تشعر البنوك بالأمان في الإقراض، يجب على الشركات التحلي بالشفافية الحقيقية، وأن تُظهر للبنوك إمكاناتها التنموية.

وفقاً للخبراء، يُعدّ معدل الرفع المالي الائتماني في فيتنام من بين الأعلى عالمياً، مما يُشكّل مخاطر جمة على البنوك والشركات والاقتصاد. لذلك، ينبغي على الشركات توسيع نطاق وصولها إلى رأس المال، وعدم الاعتماد بشكل كبير على الائتمان المصرفي.

«القروش» تخفض مشترياتها وسوق الذهب يصبح أكثر تقلباً

لا تزال العوامل الدافعة لارتفاع سعر الذهب قائمة، إلا أن مخاطر ارتفاعه وانعكاسه كبيرة جدًا. وينصح الخبراء المستثمرين باعتبار الذهب ملاذًا آمنًا، لا قناة استثمارية.

يُظهر تقرير مجلس الذهب العالمي (WGC) حول اتجاهات الطلب على الذهب في الربع الأول من عام 2025 أن إجمالي الطلب الفصلي على الذهب (بما في ذلك سوق البيع خارج البورصة) بلغ 1206 أطنان، بزيادة قدرها 1% على أساس سنوي، في ظل ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية، متجاوزًا عتبة 3000 دولار أمريكي للأونصة. وبالتالي، تباطأ الطلب العالمي على الذهب في الربع الأول من عام 2025 مقارنةً بمعدل نموه في الربع الأول من عام 2024 (بزيادة قدرها 3%).

وعلى وجه الخصوص، واصل قطاع البنك المركزي - القوة الدافعة وراء نمو أسعار الذهب في السنوات الأخيرة - كونه مشتريًا صافيًا، لكن طلبه على الذهب في الربع الأول من عام 2025 انخفض بنسبة 21% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

على المستوى المحلي، ارتفع الطلب على الذهب في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 46% مقارنة بالربع الرابع من عام 2024، لكنه انخفض بنسبة 15% مقارنة بالفترة نفسها، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ندرة العرض، وجزئيًا لأن الطلب على الذهب في فيتنام في الربع الأول من عام 2024 كان الأعلى في 10 سنوات.

حذّر الخبير الاقتصادي الدكتور نجوين تري هيو المستثمرين من ضرورة توخي الحذر في التعامل مع الذهب في الوقت الحالي، إذ لا مجال واسعًا لارتفاع الأسعار، وهي في وضع يسمح لها بالتعافي في أي وقت. علاوة على ذلك، وصل الفارق بين أسعار الذهب المحلية والعالمية إلى 18 مليون دونج/تايل، مما يعني أن المستثمرين سيتحملون مخاطر كبيرة في حال تحسّن سعر الذهب العالمي.

في الأسابيع الأخيرة، تباطأ ارتفاع أسعار الذهب أيضًا. في الربع الأول من عام 2025، كان الدافع وراء نمو الطلب العالمي على الذهب هو الزيادة الحادة في التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب (ETFs). ارتفع إجمالي الطلب الاستثماري من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب بنهاية الربع الأول من عام 2025 إلى 552 طنًا، بزيادة قدرها 170% على أساس سنوي، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ الربع الأول من عام 2022. ومع ذلك، غالبًا ما تتغير التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة بسرعة كبيرة وفي أي وقت.

فيما يتعلق باتجاه سوق الذهب في الفترة المقبلة، قالت السيدة لويز ستريت، كبيرة محللي السوق في مجلس الذهب العالمي، إن التنبؤ بالوضع الاقتصادي العام لا يزال صعبًا. ونظرًا لأن حالة عدم اليقين قد تدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع، يواصل المستثمرون البحث عن الذهب كملاذ آمن لتخزين الذهب لدى المؤسسات والأفراد.

مع ذلك، ومع انقضاء مهلة التسعين يومًا من الضريبة المتبادلة، يُحذّر العديد من المحللين المستثمرين من خطر تحسّن أسعار الذهب في حال تراجعت المخاطر التجارية وتراجعت حدة الحرب التجارية. في حال حدوث ذلك، من المرجح جدًا أن يعود سعر الذهب العالمي إلى نطاق 3000 دولار للأونصة.

مع مطلع هذا الأسبوع، بلغ الفارق بين أسعار الذهب المحلية والعالمية 19 مليون دونج/تايل، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، بل أعلى مما كان عليه قبل تدخل بنك الدولة الفيتنامي في سوق الذهب. وفي تقرير قُدّم مؤخرًا إلى الجمعية الوطنية، أقرّ محافظ بنك الدولة الفيتنامي بأن الفارق في أسعار الذهب قد ارتفع بشكل حاد مجددًا منذ أوائل أبريل 2025 لثلاثة أسباب رئيسية.

أولا، التوقعات باستمرار ارتفاع أسعار الذهب العالمية في سياق سياسات التعريفات الجمركية التي تنتهجها إدارة الرئيس الأميركي دونالد ترامب والتي من المتوقع أن يكون لها تأثير سلبي على الاقتصاد العالمي؛ وخريطة الطريق غير المتوقعة للسياسة النقدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي؛ والتطورات الجيوسياسية العالمية المتوترة؛ والصدمات المحتملة في أسعار السلع الأساسية التي قد تنشأ، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب على الذهب.

ثانياً، لم يزد المعروض من سبائك الذهب في السوق منذ بداية عام 2025، وسوق الصرف الأجنبي وسوق الذهب مستقران نسبياً، لذلك منذ بداية عام 2025، لم يضطر البنك المركزي إلى التدخل في السوق.

بالإضافة إلى الأسباب المذكورة أعلاه، لا يمكن استبعاد سبب ثالث: قيام بعض الشركات والأفراد باستغلال تقلبات السوق للمضاربة ورفع الأسعار وتحقيق الأرباح.

ومع ذلك، يعتقد البنك المركزي أن التطورات الحالية في سوق الذهب لم تؤثر بعد على إدارة السياسة النقدية.

في الواقع، عندما تكون أسعار الصرف وأسعار الفائدة تحت الضغط كما هي الحال الآن، فإن احتمال قيام البنك المركزي بالتضحية بالعملة الأجنبية لزيادة المعروض في سوق الذهب أمر غير مرجح، لأن الذهب ليس سلعة أساسية.

في ظلّ المخاطر العديدة التي يواجهها سوق الذهب، وضعف احتمالية تدخل بنك الدولة الفيتنامي في السوق، يوصي الخبير المالي، السيد فان دونغ خانه، المستثمرين باعتبار الذهب ملاذًا آمنًا، بدلًا من كونه قناة استثمارية. فالعوامل المؤدية إلى ارتفاع أسعار الذهب تتضاءل، ولا يمكنها بالتأكيد الحفاظ على هذا الارتفاع السريع كما كان في الماضي. في المستقبل القريب، ستبقى أسعار الذهب مرتفعة نظرًا لعدم استقرار الاقتصاد العالمي. مع ذلك، في هذه المرحلة، ينبغي على المستثمرين اعتبار الذهب مجرد وسيلة تخزين، وإلا فإنّ المضاربة عليه ستكون محفوفة بالمخاطر.

البنوك في حيرة من أمرها بشأن الأصول الرقمية والعملات المشفرة

تُشير العديد من الشركات إلى أن البنوك تقبل الأصول الرقمية (العملات المشفرة، والبرمجيات، وغيرها) كضمان. إلا أن غياب الإطار القانوني ليس كافيًا، بل إن المخاطر كبيرة جدًا، مما يُثير تردد البنوك.

صرح السيد نجوين كيم هونغ، رئيس مجلس إدارة مجموعة كيم نام، بأن العديد من الشركات تمتلك منتجات برمجية ذات قيمة تجارية كبيرة، إلا أنها لا تُقيّم من قبل البنوك ولا تُعتبر ضمانات. وترغب العديد من الشركات في إصدار رموز لجمع رأس مال عالمي، لكنها لا تستطيع ذلك بسبب العقبات القانونية. في الوقت نفسه، يتسارع سباق التكنولوجيا الرقمية عالميًا.

نأمل أن تدرس الجهات المعنية إصدار لوائح لتحديد الأصول الرقمية وطرق تقييمها للشركات، حتى تتمكن من الوصول إلى مصادر رأس المال من البنوك التجارية والاستثمار على المدى القصير والمتوسط ​​والطويل. وإذا تمكنا من حل هذه المشكلة، فسيكون تدفق الأموال من البنوك إلى مجتمع الشركات الصغيرة والمتوسطة أفضل، كما اقترح السيد هونغ.

بحسب الخبراء، رسّخ مشروع قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية في البداية مفهوم الأصول الرقمية وملكيتها. وأكدت الدكتورة لي ثي جيانج، من جامعة هانوي للقانون، أن "هذه خطوة مهمة تُمهّد الطريق لإنشاء الأصول الرقمية وتأمين معاملاتها في المستقبل".

يرى الخبراء أن على فيتنام النظر في إصدار قانون أو مرسوم منفصل بشأن الأصول الرقمية، يُحدد بوضوح مسؤوليات الأطراف ذات الصلة، مثل الجهات المُصدرة والبورصات والمستثمرين، ويشترط الحصول على تراخيص تشغيل. من ناحية أخرى، ينبغي عليها تعزيز الرقابة على مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، وإلزام البورصات بالتسجيل لدى الهيئة التنظيمية.

وفي المستقبل القريب، من الممكن إصدار لائحة تسمح لبعض البنوك أو المؤسسات المالية بتجربة قروض الرهن العقاري باستخدام الأصول الرقمية لمدة تتراوح بين 3 و5 سنوات؛ وتقييم نتائج التجربة لتعديل الإطار القانوني، وضمان التوازن بين الابتكار والسيطرة على المخاطر؛ وإعطاء الأولوية للأصول الرقمية عالية السيولة خلال مرحلة الاختبار؛ والنظر في إنشاء وكالة متخصصة لمراقبة سوق الأصول الرقمية، وضمان الامتثال للوائح المتعلقة برأس المال وإدارة المخاطر ومكافحة غسل الأموال، وما إلى ذلك.

صرح المحامي ترونغ ثانه دوك، مدير مكتب ANVI للمحاماة، بأنه وفقًا للوائح، يُمكن رهن الأصول إذا استوفت شرطين: الملكية وعدم حظر التداول. نظريًا، يُمكن استخدام العملات المشفرة التي تستوفي هذين الشرطين كضمان. مع ذلك، في الواقع، لا يجرؤ أي بنك على قبول العملات المشفرة في المعاملات المضمونة، ويعود ذلك جزئيًا إلى إصدار بنك الدولة توجيهًا، وجزئيًا إلى جسامة المخاطر.

وعلق السيد دوك قائلاً: "إن قبول الضمانات يهدف إلى منع المخاطر، ولكن الضمانات نفسها محفوفة بالمخاطر للغاية، لذا فمن المفهوم أن تشعر البنوك بالخوف".

وفقًا للسيد جياكومو ميريلو، رئيس مجلس ترويج أعمال الأصول الرقمية في أنتيغوا وبربودا، والمبعوث الاقتصادي الخاص لرئيس وزراء أنتيغوا وبربودا في سنغافورة، فقد سمحت بعض الدول حول العالم باستخدام الأصول الرقمية عمومًا، والعملات المشفرة خصوصًا، كضمانات لدى البنوك. وتحديدًا، تعترف سنغافورة بالعملات المستقرة كنوع من الأصول. أما سويسرا، فتسمح للبنوك بتقديم قروض مضمونة بالعملات المشفرة، ولكن هذه الخدمة تُقدم بشكل رئيسي لصناديق الاستثمار والشركات الكبرى، وليس للأفراد الصغار.

أقرّ السيد جياكومو ميريلو بأنه في العديد من الدول، لا يُطبّق قبول العملات المشفرة كضمان إلا في البنوك الرقمية (معظمها بنوك صغيرة ومتوسطة الحجم) وينطبق على كبار العملاء فقط. في الوقت نفسه، لا تزال البنوك التجارية الكبيرة والراسخة متحفظة للغاية، ونادرًا ما تقبل العملات المشفرة كضمان. قدرة البنوك الفيتنامية على قبول الأصول الرقمية كضمان، أو حتى المشاركة في هذا المجال، محدودة للغاية.

في ردٍّ على المساهمين مؤخرًا بشأن المشاركة في إنشاء منصة لتداول الأصول الرقمية (تعمل وزارة المالية على إعداد المسودة)، صرّح مسؤولو BIDV، بصفتهم بنكًا تجاريًا محليًا، بأنهم سيشاركون بفعالية مع الوزارات والفروع لتنفيذ المشروع. إلا أن إنشاء منصة لتداول الأصول الرقمية سيكون "مخصصًا" لقطاع الشركات الخاصة.

أكد مسؤولو BIDV أن "BIDV لا تخطط لتأسيس شركة لنشر هذه المنصة، إذ يتطلب ذلك رأس مال ضخمًا، فضلًا عن التكنولوجيا وعوامل أخرى. ومع ذلك، ستشارك BIDV في السوق كبنك يقدم خدمات الدفع والعمليات ذات الصلة".

من المفهوم توخّي البنوك الحذر تجاه الأصول الرقمية، وخاصةً العملات المشفرة. ومع ذلك، يرى الخبراء أنه في ظل النمو القوي للأصول الرقمية، لا تزال هناك حاجة إلى إطار قانوني لهذه المسألة. وبطبيعة الحال، يعتمد قبول هذا الإطار من عدمه على مدى استعداد كل بنك للمخاطرة.

وفقًا للمحامي فو فان تينه، مدير شركة سالوس للمحاماة، من الضروري إضافة تعريف للأصول الرقمية إلى القانون المدني. وفي الوقت نفسه، من الضروري إصدار قانون أو مرسوم منفصل بشأن الأصول الرقمية، ووضع آلية تجريبية تسمح لبعض البنوك أو المؤسسات المالية بتجربة قروض الرهن العقاري باستخدام الأصول الرقمية لمدة تتراوح بين 3 و5 سنوات.

ستتعرض أسعار الفائدة لضغوط بسبب تنافس الودائع مع الأسهم والعقارات.

وقال البنك المركزي إن أسعار الفائدة ستواجه ضغوطاً كبيرة في الفترة المقبلة، ويرجع ذلك جزئياً إلى زيادة الطلب على رأس المال في تعبئة رأس المال والمنافسة من قنوات استثمارية أخرى مثل العقارات وسوق الأسهم.

في تقريرٍ قُدِّم مؤخرًا إلى الجمعية الوطنية بشأن تنفيذ قرارها بشأن الاستجواب، صرّح محافظ بنك الدولة بأنّه خلال الفترة الماضية، واصل بنك الدولة الحفاظ على أسعار فائدة تشغيلية منخفضة لتوجيه السوق نحو خفض أسعار فائدة الإقراض لدعم الشركات والأفراد، مع الاستمرار في توجيه مؤسسات الائتمان لخفض تكاليف التشغيل، وزيادة استخدام تكنولوجيا المعلومات، والتحول الرقمي، وغيرها من الحلول سعيًا لخفض أسعار فائدة الإقراض. كما عمل بنك الدولة بشكل مباشر، وأصدر تعميمًا رسميًا يوجّه فيه منظومة مؤسسات الائتمان بأكملها نحو تثبيت أسعار فائدة الودائع وخفض أسعار فائدة الإقراض، للمساهمة في تعزيز التنمية الاقتصادية.

بحلول 10 أبريل 2025، سيبلغ متوسط ​​سعر الفائدة على الإقراض للمعاملات الجديدة للبنوك التجارية 6.34% سنويا، بانخفاض 0.6% سنويا مقارنة بنهاية عام 2024.

وعلى وجه الخصوص، تعرض سعر الصرف وسوق الصرف الأجنبي في الآونة الأخيرة لضغوط كبيرة ومتعددة الأبعاد وسريعة التغير بسبب التطورات الاقتصادية والسياسية الدولية غير المتوقعة، وخاصة سياسة التعريفات الجمركية التي تنتهجها حكومة الولايات المتحدة، والتقلبات السريعة في قيمة الدولار الدولي، مما وضع ضغوطاً على العملات.

في هذا السياق، يُدير بنك الدولة أسعار الصرف بمرونة، وينسق أدوات السياسة النقدية (تنظيم السيولة وأسعار الفائدة)، ويتدخل عند الضرورة لتحقيق استقرار سوق الصرف الأجنبي، مما يُسهم في استقرار الاقتصاد الكلي والسيطرة على التضخم. ونتيجةً لذلك، يبقى سوق الصرف الأجنبي مستقرًا، وتتوافر سيولة النقد الأجنبي بسلاسة، وتُلبى احتياجات الاقتصاد المشروعة من العملات الأجنبية بالكامل وفي أسرع وقت؛ ويرتفع سعر صرف الدونغ الفيتنامي وينخفض ​​في كلا الاتجاهين، بما يتماشى مع الاتجاه العام للعملات الدولية مقارنةً بالدولار الأمريكي.

اعتبارًا من 22 أبريل 2025، يتم تداول سعر صرف VND/USD حول 25,896 VND/USD، بزيادة قدرها 1.64% مقارنة بنهاية عام 2024.

ورغم استقرار السياسة النقدية في الآونة الأخيرة، قال البنك المركزي إن هناك العديد من التحديات التي تنتظرنا.

من المحتمل أن يرتفع التضخم في سياق الانفتاح الكبير للاقتصاد الفيتنامي، وتقلبات أسعار السلع العالمية بسبب تأثير التطورات الجيوسياسية المعقدة، والاتجاهات المتزايدة في الحماية التجارية، والأمن الغذائي في البلدان، وخريطة الطريق لتعديل أسعار السلع والخدمات التي تديرها الدولة، وتغير المناخ والأحداث الجوية المتطرفة، وما إلى ذلك.

ستكون أسعار الفائدة تحت الضغط في الفترة القادمة بسبب عدد من الأسباب: تميل أسعار فائدة الإقراض إلى الانخفاض بشكل حاد في الآونة الأخيرة ؛ من المتوقع أن يزداد الطلب على رأس المال الائتماني للإنتاج والأعمال والاستهلاك بقوة في الفترة القادمة لتلبية هدف النمو الاقتصادي في عام 2025 ، في حين قد تتأثر تعبئة رأس المال لنظام المؤسسات الائتمانية بأكمله وتتنافس مع قنوات الاستثمار الأخرى (مثل العقارات وسوق الأوراق المالية) ؛ تميل أسعار الفائدة العالمية إلى الانخفاض ولكنها تظل مرتفعة والسوق المالية العالمية غير قابلة للتنبؤ بعد أن أعلنت الولايات المتحدة عن سياستها الضريبية المتبادلة.

كما توقع البنك المركزي أن يظل سعر الصرف وسوق الصرف الأجنبي في الفترة المقبلة تحت ضغط كبير من عوامل معقدة في السوق الدولية (من المتوقع أن يكون لسياسات التعريفة الجمركية لإدارة ترامب تأثير سلبي على الاقتصاد العالمي؛ وخريطة الطريق غير المتوقعة للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي؛ والتطورات الجيوسياسية، وصدمات أسعار السلع الأساسية، وما إلى ذلك) والصعوبات المحلية (الفرق في أسعار الفائدة بين دونج والدولار الأمريكي، والطلب الاقتصادي على العملات الأجنبية لا يزال مرتفعا، وما إلى ذلك).

لا تزال السيطرة على الملكية المشتركة صعبة بسبب "الوقوف باسم الآخرين"، ولم تتخلص العديد من الشركات المملوكة للدولة من البنوك بعد

لا يزال هناك وضع من الملكية المفرطة للأسهم في البنوك التجارية، وهي شركات مملوكة للدولة بنسبة ملكية كبيرة إلى حد ما، وتواجه البنوك التجارية صعوبة في إجبار هؤلاء المساهمين على التخلص من رأس المال.

وفي تقرير أرسل مؤخرا إلى الجمعية الوطنية بشأن تنفيذ قرار الجمعية الوطنية بشأن الاستجواب، قال محافظ بنك الدولة إن بنك الدولة واصل في السنوات الأخيرة تحسين الأساس القانوني ونفذ بحزم حلولا لمنع ومعالجة ملكية الأسهم التي تتجاوز الحد المقرر، والملكية المتبادلة، والإقراض، والاستثمار في انتهاك للوائح، إلى جانب عملية إعادة هيكلة مؤسسات الائتمان.

وعلى وجه التحديد، أضاف قانون مؤسسات الائتمان لعام 2024 لوائح للمساعدة في منع الاستثمار المتبادل والملكية المتبادلة والملكية ذات الطبيعة التلاعبية والمهيمنة في مؤسسات الائتمان.

يواصل البنك المركزي أيضًا توجيه جهوده لمنع ومعالجة تجاوز ملكية الأسهم الحد المسموح به، والملكية المشتركة، والإقراض، والاستثمار المخالف للوائح. وبناءً على ذلك، تم التعامل تدريجيًا مع تجاوز ملكية الأسهم الحد المسموح به، والملكية المشتركة في نظام مؤسسات الائتمان، والحد من تلاعب كبار المساهمين/مجموعات المساهمين بالبنوك وسيطرتهم عليها.

حتى الآن، انخفضت بشكل كبير الملكية المتبادلة بين مؤسسات الائتمان والأشخاص المرتبطين بمؤسسات الائتمان الذين يساهمون في رأس المال ويشترون أسهمًا في مؤسسات ائتمانية أخرى (التغلب على حالة امتلاك البنوك التجارية لأسهم في مؤسسة ائتمانية أخرى تتجاوز النسبة المقررة بأكثر من 5٪ من الأسهم التصويتية لمؤسسة ائتمانية أخرى).

ويحتاج المساهمون والمساهمون والأطراف ذات الصلة الذين يملكون أسهمًا تتجاوز الحد المقرر، وخاصة في الشركات والمؤسسات المملوكة للدولة، إلى الاستمرار في التوجيه والإدارة من أجل تركيز رأس المال على أنشطة الأعمال الأساسية واستخدام رأس المال بشكل أكثر فعالية.

وقال البنك المركزي إن الملكية المتبادلة قد تشمل العديد من الكيانات الخاضعة لإدارة الوزارات/القطاعات، بما في ذلك الوضع الحالي المتمثل في الملكية الزائدة للأسهم في البنوك التجارية وهي شركات مملوكة للدولة بنسبة ملكية كبيرة إلى حد ما، مما يجعل من الصعب على البنوك التجارية أن تطلب من هؤلاء المساهمين التخلص من رأس المال.

وفيما يتعلق بعمل الكشف عن الملكية المتبادلة والملكية ذات الطبيعة التلاعبية والمهيمنة في مؤسسات الائتمان ومنعها ومعالجتها، أقر المحافظ بمواجهة العديد من الصعوبات.

تحديدًا، تُعدّ مراقبة الملكية المشتركة أمرًا بالغ الصعوبة في الحالات التي يُخفي فيها المساهمون وأقاربهم عمدًا عدد الأسهم المملوكة لهم، أو يُطالبون أفرادًا/منظمات أخرى بالتسجيل بأسمائهم، للتحايل على أحكام قانون الملكية المشتركة/الملكية التي تتجاوز الحدّ المُحدد، أو التحايل على أحكام حدود الائتمان لمجموعات العملاء المرتبطة، ونسبة ملكية الأسهم للمساهمين والأقارب. هذا يُؤدي إلى خطر مُحتمل يتمثل في افتقار عمليات المؤسسة الائتمانية للشفافية والدعاية، وفي الوقت نفسه، لا يُمكن الكشف عن ذلك وتحديده إلا من خلال التحقيق والتحقق من قِبل جهة التحقيق وفقًا لأحكام القانون.

لا يزال الكشف عن العلاقات بين الشركات محدودًا، نظرًا لصعوبة الحصول على معلومات لتحديد علاقة الملكية بين الشركات، وخاصةً الشركات غير المدرجة. ولا يستطيع بنك الدولة البحث عن المعلومات بشكل استباقي، وكذلك التحقق من دقة وموثوقية مصادرها، لا سيما في ظل التطور السريع لسوق الأسهم والتكنولوجيا.

ولكشف ومنع الملكية المتبادلة، قال البنك المركزي إنه في الفترة المقبلة، ستواصل هذه الهيئة مراقبة سلامة عمليات مؤسسات الائتمان، ومن خلال عمليات التفتيش على رأس المال، وملكية الأسهم لمؤسسات الائتمان، والإقراض، والاستثمار، وأنشطة المساهمة في رأس المال... وفي حالة اكتشاف المخاطر أو الانتهاكات، سيوجه البنك المركزي مؤسسات الائتمان للتعامل مع المشاكل القائمة لمنع المخاطر.

وفي الوقت نفسه، يتعين على الوزارات والهيئات ووحدات إدارة الأعمال الاهتمام بتوجيه الشركات للاستثمار والمساهمة برأس المال لشراء الأسهم في مؤسسات الائتمان بما يتوافق مع اللوائح، واستخدام رأس المال المقترض، وخاصة القروض من مؤسسات الائتمان للأغراض الصحيحة، بشكل فعال، وضمان السلامة، وسداد الديون في الوقت المحدد لمؤسسات الائتمان.

ويواصل بنك الدولة إجراء عمليات التفتيش وفقًا لخطة التفتيش المعتمدة، أو إجراء عمليات تفتيش مفاجئة (إذا لزم الأمر)، مع التركيز على تفتيش محتويات نسبة ملكية الأسهم؛ الشراء والبيع، ونقل أسهم البنك، ومنح الائتمان للعملاء الكبار/مجموعات العملاء (الإقراض، والاستثمار في سندات الشركات...) للكشف عن وتوجيه التعامل مع وتصحيح المشاكل والانتهاكات القائمة في العمليات، وخاصة الانتهاكات في أنشطة منح الائتمان والاستثمار والمساهمة في رأس المال وشراء الأسهم لمؤسسات الائتمان.

وفي الوقت نفسه، ستقوم بمراجعة وبحث تقديم المشورة بشأن تعديل واستكمال الوثائق القانونية إذا لزم الأمر لإتقان الإطار القانوني بشأن ملكية الأسهم كما هو منصوص عليه في قانون مؤسسات الائتمان 2024.

البنوك تتسابق مع التكنولوجيا وتقلل عدد موظفيها لتقليص التكاليف

وأعلنت مجموعة من البنوك عن استثمارات قوية في التكنولوجيا، وتطبيق الذكاء الاصطناعي في الإدارة والعمليات، فضلاً عن خفض أعداد الموظفين لتقليل تكاليف التشغيل.

صرح قادة العديد من البنوك التجارية المساهمة بأن مستوى سعر الفائدة على التحفيز يتعرض لضغوط كبيرة نتيجةً لتنشيط العديد من قنوات الاستثمار الأخرى، بينما لا تزال الحكومة والبنك المركزي يسعيان إلى خفض أسعار فائدة الإقراض بشكل أكبر لدعم الاقتصاد. في هذا السياق، تعمل البنوك على خفض التكاليف لإتاحة مجال أكبر لخفض أسعار فائدة الإقراض. ومع ذلك، من غير المرجح أن تنخفض تكاليف رأس المال - التي تمثل النسبة الأكبر من تكاليف تشغيل البنوك - أكثر من ذلك. لذلك، تبحث البنوك عن سبل لخفض تكاليف التشغيل الأخرى، بما في ذلك تكاليف الموظفين.

إلى جانب تكاليف رأس المال، تُعدّ تكاليف الموظفين أكبر تكلفة على البنوك. ومع ذلك، فإن تعزيز الاستثمار في التكنولوجيا يُساعد البنوك على توفير هذه التكلفة، كما صرّح السيد نجوين هونغ، المدير العام لبنك تي بي.

من المعروف أنه بحلول عام ٢٠٢٤، سيضيف بنك تي بي ٥٠٠ روبوت لأتمتة العمليات، مما سيساعد على توفير الوقت والتكاليف والموارد البشرية. وبناءً على ذلك، يخطط البنك للوصول إلى ٨٢٠٠ موظف بحلول عام ٢٠٢٤، ولكن في الواقع، بحلول نهاية عام ٢٠٢٤، سيبلغ عدد موظفي البنك ٧٧٠٠ موظف فقط، وسيظلون يحققون جميع أهداف النمو.

في عام ٢٠٢٥، سيواصل البنك ابتكار التكنولوجيا، وتطبيق الذكاء الاصطناعي في العمليات، بهدف تطوير العمليات وتبسيطها. ومن المتوقع أن يُسهم ابتكار العمليات وتبسيطها في تقليص عدد موظفي TPBank بمقدار ٣٠٠-٥٠٠ موظف إضافي، مما يُسهم في خفض تكاليف التشغيل وتحسين العمليات.

وفي الاجتماع العام للمساهمين الذي عقد صباح يوم 25 أبريل، قال السيد دونج كونج مينه، رئيس مجلس إدارة ساكومبنك، إن البنك ينفذ التحول الرقمي بقوة، ويقلل تدريجياً من مكاتب المعاملات التقليدية ويستمر في خفض عدد الموظفين.

في السابق، كان بنك فييتنام أول بنك في مجموعة البنوك التجارية المملوكة للدولة الأربعة يعلن أنه سيقلل من نقاط المعاملات المادية ويستبدلها بتطبيقات المنصات الرقمية.

في عام ٢٠٢٥، سننفذ العديد من الأنشطة المتعلقة بالتحول الرقمي، بدءًا من الاستثمار في البنية التحتية، والأجهزة، والبرمجيات، وصولًا إلى الموارد البشرية. وهذه إحدى أهم أولويات بنك فييتين بنك، وفقًا لتصريح رئيس مجلس إدارة البنك، تران مينه بينه.

قال السيد بينه إن البنك يختبر أيضًا نموذجًا لمركز خدمة عملاء (مركز اتصال) يعتمد على الذكاء الاصطناعي، والذي يمكنه استبدال ما يصل إلى 70% من الموظفين التشغيليين. خلال العامين الماضيين، لم يوظف بنك فييتين إلا نادرًا في أنشطة الأعمال التقليدية، بما في ذلك الائتمان ورأس المال. ومع ذلك، في عام 2025، سيزيد بنك فييتين من التوظيف، وخاصةً في مجال تكنولوجيا المعلومات، ليرتفع عدد الموظفين في هذا المجال من 300 إلى ما يقرب من 1000 موظف (بما في ذلك الاستعانة بمصادر خارجية) مع توقعات برواتب عالية جدًا.

في عام ٢٠٢٤، سيُسرّح ما يقرب من ٣٠٪ من البنوك المُدرجة موظفيها. ووفقًا لمسح أجراه بنك الدولة، سيواصل أكثر من ٢١٪ من البنوك تسريح موظفيها في الربع الأول من عام ٢٠٢٥. ووفقًا للمحللين، سيؤدي تسارع التحول الرقمي وإعادة هيكلة العمليات إلى استمرار انخفاض حاد في عدد مكاتب المعاملات المادية وعدد موظفي البنوك في الفترة القادمة.

بالنسبة للبنوك التجارية، فإن تطبيق التكنولوجيا لا يساعد على خفض التكاليف فحسب، بل يفتح أيضًا العديد من فرص الأعمال الجديدة.

في السابق، لم تكن القنوات الرقمية تُحقق أرباحًا مباشرة للبنوك، بل كانت تُعزز راحة العملاء بشكل رئيسي. أما الآن، ومع ازدياد التجارة الإلكترونية والتحول الرقمي، تُتيح القنوات الرقمية فرصًا وإمكانيات هائلة للبنوك. وسيحظى البنك الذي يُبادر بمثل هذه المبادرات بميزة تنافسية كبيرة، وفقًا لـ نجوين هونغ، المدير العام لبنك TPBank.

من المعروف أن بنك تي بي بنك استثمر قبل عامين في أنظمة تكنولوجيا المعلومات، ووسّع نطاق عمليات الإقراض عبر القنوات الرقمية. وحتى الآن، يبلغ عدد عملاء البنك الذين يقترضون رؤوس أموالهم عبر القنوات الرقمية 4.5 مليون عميل. وقد غطّت أرباح أنشطة الإقراض عبر القنوات الرقمية تكاليف الاستثمار في التكنولوجيا، وبدأت تُسهم بشكل كبير في كل من الرسوم والفوائد للبنك.

في بنك فييتين، صرّح السيد تران مينه بينه بأن البنك يستثمر بكثافة في التكنولوجيا والتحول الرقمي والاستثمار في المنصات. حاليًا، تُطرح ما يصل إلى 60% من منتجات البنك عبر القنوات الرقمية، وتبلغ نسبة المعاملات عبر هذه القنوات 99% من إجمالي معاملات البنك.

ويمكن القول أنه بعد سنوات عديدة من خلق عادة التعامل عبر القنوات الرقمية للعملاء، إلى جانب توسيع النظام البيئي والاستفادة من قوة البيانات الضخمة والذكاء الاصطناعي وما إلى ذلك، أصبحت البنوك أكثر كفاءة في بيع المنتجات والخدمات والتعامل مع العملاء عبر القنوات الرقمية بالإضافة إلى استخدام هذه التقنيات لتعزيز القدرة الإدارية.

وفقًا لجمعية المصارف الفيتنامية، طبّقت البنوك مؤخرًا تقنيات البيانات الضخمة والواقع الافتراضي في أنشطة الإقراض للأفراد والشركات، مما ساعد على ربط المدفوعات الإلكترونية لمختلف أنواع الرسوم والضرائب والخدمات. إضافةً إلى ذلك، تُطبّق البنوك الذكاء الاصطناعي بنشاط في مجالين رئيسيين، هما: كشف مخاطر الاحتيال وغسل الأموال، وإدارة البيانات وتحليلها لأغراض التنبؤ والعمليات التجارية.

أعلنت العديد من البنوك هذا العام عن عزمها إنفاق آلاف المليارات من الدونغ على الاستثمار في التكنولوجيا لخفض التكاليف وتحسين كفاءة الأعمال. وهذا يُظهر أن المنافسة على "العملاء الرقميين" بين البنوك ستزداد شراسة. في هذا السباق، يجب على البنوك التنافس فيما بينها ومنع مخاطر الاحتيال والنصب المتزايدة في البيئة الرقمية.

بنك الدولة: نبحث في العملات الرقمية (CBDC)، ولا نرخص أي منصات لتداول العملات الأجنبية

لا يُرخّص البنك المركزي أيًّا من قاعات تداول العملات الأجنبية في فيتنام. لذلك، لا يُسمح بالدفع أو تحويل الأموال إلى الخارج لمعاملات تداول العملات الأجنبية بموجب اللوائح الحالية.

وفي تقرير أرسل مؤخرا إلى الجمعية الوطنية بشأن تنفيذ قرار الجمعية الوطنية بشأن الاستجواب، قال البنك المركزي إن هذه الوكالة استشارت مؤخرا تجارب وبحثت ونفذت مشروع العملة الرقمية لعدد من البنوك المركزية حول العالم.

وعلى وجه التحديد، شارك بنك الدولة في ندوات وورش عمل ودورات تدريبية لتبادل الخبرات والتعلم والمناقشة مع خبراء من المنظمات الدولية (مثل صندوق النقد الدولي، وبنك التسويات الدولية، والبنك الدولي، وغيرها)، وشارك كمراقب في مشروع CBDC mBridge لأربعة بنوك مركزية (الصين، وهونج كونج، وتايلاند، والإمارات العربية المتحدة)، بالإضافة إلى دراسة الوثائق والتقارير المنشورة للبنوك المركزية والمنظمات الدولية بشأن CBDC.

وباعتباره الوكالة الدائمة لمجموعة العمل المعنية بالبحث والمشورة بشأن العملة الرقمية الوطنية، قام البنك المركزي في الآونة الأخيرة بالبحث والتنسيق مع الوزارات والفروع وتطوير مهام مجموعة العمل وتقديم التقارير إلى رئيس الوزراء بشأن تنفيذها؛ وأصدر قرارًا بشأن خطة تنفيذ مهام مجموعة العمل.

كما قام البنك المركزي بالتنسيق مع الوزارات والفروع والوكالات لبحث العملة الرقمية للبنك المركزي وتقديم تقرير إلى رئيس الوزراء حول تنفيذ العملة الرقمية للبنك المركزي في البلدان الأخرى.   واقتراح تعيين وحدة بؤرية لإجراء البحوث. في الوقت الحالي ، يواصل بنك الولاية اتباع تعليمات نائب رئيس الوزراء والتقرير والتنسيق مع الوحدات ذات الصلة لاقتراح المحتويات ذات الصلة.

فيما يتعلق بمهمة تعزيز الفحص والفحص والكشف والتعامل الصارم للمنظمات والأفراد الذين ينشئون طوابق التداول في العملات الأجنبية (الفوركس) في انتهاك للقانون (القرار رقم 173/2024/QH15) ، قال المحافظ أن أنشطة الطابق التداول في الفوركس لا تُرخّر في أي وقت مضى.

لا يُسمح بالدفع والتحويلات في الخارج (إن وجدت) للمعاملات الفوركس معاملات وفقًا للوائح الحالية بشأن إدارة صرف العملات الأجنبية.

يتم تنفيذ أنشطة تداول الفوركس غير القانونية في الفضاء الإلكتروني ، وبالتالي اكتشاف هذا النشاط والمنع والتعامل مع هذا النشاط ، من الضروري أن يكون لديك التنسيق والتعامل في الوقت المناسب من قبل السلطات المختصة مثل وزارة الثقافة والرياضة والسياحة (أداء المعلومات والاتصالات) ، ووزارة الأمن العام ، وزارة الصناعة والتجارة ، إلخ.

في الآونة الأخيرة ، من أجل خدمة التحقق من حالات الاحتيال والاحتيال والتمثيل الممتلكات المتعلقة بأنشطة أرضيات الفوركس في الفضاء الإلكتروني ، قدم بنك الدولة معلومات عن الإطار القانوني الحالي بشأن إدارة الصرف الأجنبي لوزارة الأمن العام ووكالات شرطة التحقيق في المقاطعات والمدن.

في الوقت نفسه ، أرسل بنك الدولة أيضًا وثيقة إلى وزارة المعلومات والاتصالات (سابقًا) تطلب تدابير لإدارة طوابق تداول الفوركس في الفضاء الإلكتروني. بالإضافة إلى ذلك ، قام بنك الدولة بتوجيه مؤسسات ائتمانية بشكل استباقي لتنفيذ تدابير لمنع ووقف استغلال المعاملات غير القانونية ، بما في ذلك مدفوعات عمليات التداول في الفوركس.

المصدر: https://baodautu.vn/tien-gui-chiu-suc-ep-bo-chung-khoan-bat-dong-san-ca-map-mua-vang-d281756.html