مفارقة الاستثمار في سندات الشركات

النصيحة هي نصف الحقيقة فقط

من خلال جلب الأموال إلى البنك لإيداعها، يتم دعوة العديد من الأشخاص لشراء سندات الشركات التي تلتزم بالربح، وفائدة سنوية "ضخمة"، والقدرة على إضافة/سحب الأموال بشكل مرن.

مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن العديد من العملاء يستثمرون في سندات الشركات، لكنهم لا يدركون تمامًا هذا النوع من الاستثمار. إضافةً إلى ذلك، يستخدم العديد من موظفي البنوك لغةً غير واضحة عند استشارتهم للعملاء، بل ويتبادلون المفاهيم بعباراتٍ مُجاملة حول السندات.

ونتيجة لهذا فإن العديد من العملاء، على الرغم من استثمارهم مئات الملايين إلى مليارات الدونغ في سندات الشركات، ما زالوا لا يعرفون ما هو المنتج المالي الذي يستثمرون فيه فعليا.

في منتصف مارس 2022، أعلن البنك المركزي عن إجراء عمليات تفتيش مفاجئة لأحد عشر بنكًا شاركت في استثمار السندات. ورغم عدم الكشف عن هويات البنوك الأحد عشر التي فُحصت فجأةً، وكذلك بعض الوحدات المخالفة، إلا أن ما يمكن تأكيده هو أن البنوك، بالإضافة إلى إصدارها أكبر عدد من السندات في السوق مؤخرًا، تُعدّ أيضًا من مشتري السندات النشطين للشركات في السوق.

وبحسب إحصاءات البنك المركزي، فإن 17 بنكًا من أصل 28 بنكًا مدرجًا في السوق بحلول نهاية عام 2022 كانت تحتفظ بما يقرب من 188 ألف مليار دونج في سندات الشركات، بانخفاض 13% مقارنة بعام 2021.

وفي حديثه مع نجوي دوا تين ، قال العديد من المستثمرين الأفراد إن البنوك هي أماكن يمكنها توفير منتجات مالية شفافة، لذلك لديهم اعتقاد قوي بأن شراء السندات والتأمين من خلال البنوك سيكون أكثر أمانًا من الشراء مباشرة من الشركات.

وهذا يدفع العديد من البنوك إلى الاعتماد على ثقة العملاء من خلال تقديم نصائح غامضة، مما يجعل العملاء يعتقدون أن شراء سندات الشركات هو أيضا شكل من أشكال الادخار المصرفي.

استشارة السندات مع المعلومات الغامضة (صورة توضيحية).

تحدثت السيدة فو هونغ (35 عامًا، هانوي ) عن المرة التي أحضرت فيها أموالاً لإيداعها في أحد البنوك ولكن نصحتها بشراء سندات من شركة هاي فات للاستثمار كمنتج استثماري مربح، بنفس آلية الادخار ومعدلات الفائدة الأعلى، وخاصة القدرة على سحب الأموال عند الحاجة إلى استخدامها، فقط تحتاج إلى إخطار قبل شهر واحد مقدمًا.

وبناء على ثقتها بسمعة البنك وعدم معرفتها بالكثير عن السندات، وافقت السيدة هونغ بكل سرور على إيداع عدة مئات من ملايين الدونج في البنك، معتقدة أنها قامت باستثمار جيد.

حتى أوائل عام 2023، عندما جاء موعد سداد فوائد السندات الدورية ولكن الأموال لم تكن في حسابها، أصيبت السيدة هونغ بالصدمة وذهبت إلى البنك لكنها تلقت إجابة غير مرضية حول تأخر الشركة في سداد السند.

وبالإضافة إلى ذلك، اقترح البنك عليها أن توقع عقداً يوافق فيه على تمديد دفعة السندات المذكورة أعلاه، لكنها لم توافق لأنها كانت قلقة من أنها ستخسر كل من القرض الرئيسي والصافي.

حاليًا، لا تملك الشركة المال الكافي للسداد. في حال تمديد فترة الاستثمار، من أين ستحصل الشركة على المال اللازم لسداد مستحقات العملاء؟ أشعر أن تمديد العقد غير مُرضٍ، لذا أرفض التوقيع عليه رفضًا قاطعًا. أخشى أن أخسر أصل الدين وفوائده في حال تمديده، كما قالت السيدة هونغ.

عندما تكون الثقة في غير محلها

كما استثمرت السيدة تران كوين (32 عامًا، هانوي) وهي مستثمرة في السندات في سندات شركة عقارية مشهورة بمبلغ 1.8 مليار دونج.

وفقًا للسيدة كوين، التقت خلال دراستها للماجستير بسمسار سندات يُدعى فيت آنه، وأصبحتا صديقتين حميمتين. لاحقًا، عندما تعرفا على الخلفية العائلية لبعضهما البعض، عرّف فيت آنه نفسه بأنه يعمل في شركة كابيتال سيكيوريتيز المساهمة، وأن لديه حاليًا سعر استثمار جذاب جدًا في السندات.

ولأنها وثقت بتوصية صديقتها، قامت السيدة كوين على الفور بضخ 1.8 مليار دونج في السندات في نهاية عام 2022.

في ذلك الوقت، لم أكن أفهم ماهية السندات. قدّمها لي صديق، وكان لديّ بعض المال المتبقي. وثقتُ بالفكرة، فهي تشبه حساب التوفير، لكن بفائدة أعلى، وخصوصًا إمكانية سحبها بسهولة مع ضمان ثبات الفائدة، لذا أودعتُ أموالي فورًا، كما قالت السيدة كوين.

منذ ذلك الحين، تجمد سوق السندات تقريبًا، وانقضت فترات سداد فوائد عديدة. ما حصلت عليه السيدة كوين ليس سعر فائدة "مغريًا للغاية"، بل مجرد تملص الشركة من المسؤولية، وتراجع القيادة، ووصول المحادثات إلى طريق مسدود.

لاحقًا، عندما طُلب منه المال، طلب الوسيط فيت آنه من السيدة كوين تمديد عقدها، لكن بسبب شروط غامضة، رفضت رفضًا قاطعًا. فورًا، عبّر الوسيط فيت آنه عن استيائه واصفًا السيدة كوين بأنها... "محتالة"!؟

على غرار حالة السيدة كوين، اشترى السيد نجوين كوانغ (40 عامًا، باك جيانج ) أيضًا منتجًا مشابهًا للسندات من خلال شركة ثو دو للأوراق المالية التي طرحتها شركة الوساطة فيت آنه. إلا أن السيد كوانغ، الأكثر حظًا من السيدة كوين، حصل على عدة دفعات فائدة دورية.

لكن فرحته لم تدم طويلًا، فابتداءً من نهاية عام ٢٠٢٢، لاحظ السيد كوانغ دلائل على تأخر الشركة في سداد السندات وفقًا للعقد المبرم. ومع حاجة الأسرة للمال لأغراض شخصية، تواصل السيد كوانغ مع الوسيط لوقف هذا الاستثمار، طالبًا سحب أصل الدين والفوائد.

ومع ذلك، رداً على السيد كوانج، كانت هناك أيام من الانتظار المرهق، وألقت شركة كابيتال سيكيوريتيز باللوم على الشركة بسبب التأخر في الدفع وعدم الموافقة على تسوية السندات.

في غضون ذلك، أكد العقد الأولي الموقع أنه في حال فشل المصدر في سداد أصل السند وفوائده في الموعد المحدد، فإن شركة الأوراق المالية ستضمن وتدفع الاستثمار بالكامل.

بعد محاولات عديدة فاشلة للتعامل مع الوسطاء، توجه السيد كوانغ إلى المقر الرئيسي للقاء مسؤولي شركة كابيتال سيكيوريتيز مباشرةً، لكن تم تجنبه. كثيرًا ما كان القادة يقولون إنهم مشغولون، أو في رحلة عمل، أو لا يردون على الهاتف، أو يُبدون أي استعداد للاستماع أو الرغبة في إعادة الأموال للمستثمرين.

استمر الحادث لأشهر عديدة، مما أرهقني وعائلتي بشدة. اشتريتُ أنا وزوجتي سندات هنا بقيمة إجمالية بلغت 2.8 مليار دونج، لكننا نشعر الآن وكأننا تعرضنا للخداع، كما قال كوانغ.

"السندات أصبحت الآن قنابل!"

اعتبر العديد من الخبراء أن المرسوم رقم 08 الصادر في 5 مارس/آذار يُعيد تنشيط سوق سندات الشركات بعد فترة طويلة من الجمود. وينص المرسوم رقم 08 على ضوابط تُمكّن مُصدري السندات من استبدال سنداتهم بأصول كالعقارات ومشاريع الشركات، شريطة موافقة حاملي السندات.

بناءً على ذلك، منذ صدور المرسوم رقم 08، تلقت السيدة كوين والسيد كوانغ العديد من الرسائل والمكالمات من وسطاء يناقشون فيها تبادل السندات بمنتجات عقارية. إلا أن هذا التبادل يثير أيضًا العديد من الإشكاليات.

وعلى وجه التحديد، وفقًا للوسيط T.، مع 1.8 مليار دونج في سندات في متناول اليد، يمكن للسيدة كوين استبدالها بشقة بسعر أصلي في مشروع يقع في مدينة كوي نون التابعة لجهة إصدار السندات.

بدا الأمر وكأنه صفقة رابحة، حتى اكتشفت السيدة كوين، بعد بحث دقيق، أن المشروع لم يبدأ بناؤه بعد. حاليًا، لا يزال موقع البناء المخطط للمشروع أرضًا خالية، وكل ما يتعلق بالشقق أو القيمة العقارية مجرد حبر على ورق. وبالطبع، لا يعلم الوسيط موعد بدء بناء المشروع تحديدًا.

وبعد أن علمت السيدة كوين بالمعلومات المذكورة أعلاه، أعربت عن رغبتها في استبدال السند بشقة أخرى أيضًا في مدينة كوي نون، وتقع في مشروع قيد الاكتمال، ومن المتوقع تسليم الشقة العام المقبل، لكن الوسيط رفض طلبها على الفور.

قال الوسيط إن هذه الشقة محجوزة بالكامل، ولم يتبقَّ سوى بضع شقق في مناطق سيئة، وأن قيمتها تتراوح بين 2.5 و3 مليارات دونج. إذا رغبت السيدة كوين في استبدالها، فسيتعين عليها دفع فرق التكلفة، ولكن حتى لو دفعت أكثر، أكد الوسيط أنه "من الصعب جدًا استبدال السندات بهذا المنتج العقاري".

ينجذب المستثمرون إلى الشروط المواتية العديدة التي توفرها سندات الشركات.

لا يختلف السيد كوانج كثيرًا عن السيدة كوين، فقد تلقى أيضًا العديد من العروض من السماسرة بشأن استبدال 2.8 مليار دونج من السندات مقابل شقة في ضواحي هانوي.

مع ذلك، تبلغ قيمة الشقة قرابة 4 مليارات دونج فيتنامي، فإذا وافق على استبدال السندات، سيتعين على السيد كوانغ دفع الفرق البالغ قرابة مليار دونج فيتنامي. عند زيارته للموقع، قال السيد كوانغ إن المشروع قد أُجِّل، وإن مواد البناء تُركت في الخارج لفترة طويلة وهي صدئة، ولم يكن هناك عمال.

وعندما سئل السيد كوانج عن تقدم المشروع، تلقى إجابة غامضة وغير مباشرة من الوسيط ووعوداً "مبالغ فيها" بشأن التقدم، لذا رفض السيد كوانج الدفع.

ذهبتُ إلى المشروع بنفسي لأعاينه دون إخبار الوسيط، فرأيتُه الآن في حالة خراب، أثاثه متناثر وصدئ كخردة معدنية. عندما سألتُ السكان المحيطين، تلقيتُ معلوماتٍ تفيد بأن المشروع مُهمَلٌ منذ أشهر، ربما بسبب نفاد أموال المستثمر وإضراب العمال. لم أفهم لماذا أستبدل السندات بمنتجٍ لا يقل خطورةً، فرفضتُ، كما قال السيد كوانغ.

ليس فقط السيدة هونغ، والسيدة كوين، والسيد كوانغ، بل أيضًا العديد من مستثمري السندات الآخرين يشعرون بالارتباك الشديد لأنهم لا يعرفون إلى أين تذهب أموالهم، ومن أين تأتي، وكما قال السيد كوانغ مازحًا: "لقد تحولت السندات الآن إلى قنابل!" .

مصدر: https://www.nguoiduatin.vn/trai-ngang-khi-dau-tu-trai-phieu-doanh-nghiep-a604591.html