من المتوقع أن يستعيد VND زخم التعافي اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2025

أشارت توقعات النمو الاقتصادي لفيتنام في الربع الثاني من عام 2025، التي أعدتها إدارة السوق العالمية والبحوث الاقتصادية في بنك UOB (سنغافورة)، والتي أُعلن عنها بعد ظهر يوم 9 يونيو، إلى أن الدونغ الفيتنامي (VND) سيستمر في التقلب في نطاق سعري ضعيف ضمن نطاق التداول مع الدولار الأمريكي حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، فمنذ الربع الرابع من عام 2025 فصاعدًا، قد يبدأ الدونغ الفيتنامي في استعادة زخم تعافيه، بما يتماشى مع الاتجاه العام للتحسن في العملات الآسيوية مع انحسار عدم الاستقرار التجاري تدريجيًا. كما قام UOB بتحديث توقعات سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي على النحو التالي: 26300 دونج في الربع الثالث من عام 2025، و26100 دونج في الربع الرابع من عام 2025، و25900 دونج في الربع الأول من عام 2026، و25700 دونج في الربع الثاني من عام 2026.

وفقًا لبنك UOB، انخفض سعر الدونغ الفيتنامي مقابل العملات الإقليمية في الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 1.8%، ليصل إلى أدنى مستوى قياسي له عند حوالي 26,000 دونغ/دولار أمريكي. ويعود هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى ضعف التوقعات الاقتصادية. وصرح خبراء UOB: "لقد خفضنا توقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 6.0%، مقارنةً بـ 7.09% في عام 2024".

استعاد الدولار الفيتنامي زخمه في الربع الرابع من عام ٢٠٢٥. الصورة: دوي مينه

فيما يتعلق بأسعار الفائدة، يتوقع خبراء OUB أيضًا أن يُبقي بنك الدولة أسعار الفائدة الرسمية دون تغيير في الوقت الحالي. وبناءً على ذلك، انخفض معدل التضخم في فيتنام إلى حد ما، ليبلغ حوالي 3.1% على أساس سنوي في شهري مارس وأبريل، منخفضًا عن متوسط 3.6% في عام 2024 و3.26% في عام 2023، ولا يزال أقل من الهدف البالغ 4.5%. يُتيح اعتدال التضخم، في ظل التوترات التجارية العالمية وتزايد عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، إمكانية تخفيف بنك الدولة الفيتنامي للسياسة النقدية.

مع ذلك، يرى بنك OUB أنه، على عكس بعض جيرانه الإقليميين، يُعدّ ضعف قيمة الدونغ الفيتنامي حاليًا عاملًا يجب على البنك المركزي أخذه في الاعتبار. وصرح قسم أبحاث السوق في البنك المركزي: "في ظل الظروف الراهنة، نتوقع أن يُبقي البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير، مع الحفاظ على سعر إعادة التمويل عند 4.50%".

في الوقت نفسه، تعتقد هذه المؤسسة المالية أنه في حال ضعفت ظروف الأعمال المحلية وسوق العمل بشكل حاد، فإنها تتوقع من البنك المركزي خفض سعر إعادة التمويل مرة واحدة إلى أدنى مستوى له في فترة كوفيد-19 وهو 4.00%، ثم مواصلة خفضه بمقدار 50 نقطة أساس أخرى ليصل إلى 3.50%، شريطة استقرار سوق الصرف الأجنبي وخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة. وفي الوقت الحالي، يتمثل السيناريو الأساسي لبنك أوف لندن في إبقاء البنك المركزي على أسعار الفائدة الرسمية دون تغيير.

ثوي لينه

المصدر: https://congthuong.vn/vnd-lay-lai-da-hoi-phuc-tu-quy-iv2025-391594.html