জাতীয় ঋণ রেটিং আপগ্রেড করার জন্য উৎসাহ: ক্রমশ ক্রমশ হ্রাস পাওয়া মূলধন এবং আত্মবিশ্বাসের একটি "ইতিবাচক বৃত্ত" শুরু করা

VTV.vn - ভিয়েতনাম ক্রেডিট রেটিংয়ে "নিরাপদ বিনিয়োগ" চিহ্নের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, সস্তা মূলধন সংগ্রহ এবং টেকসই প্রবৃদ্ধি অর্জনের একটি সুবর্ণ সুযোগ উন্মুক্ত করছে, কিন্তু এই গতি কি টেকসই?

জাতীয় ঋণ রেটিং উন্নত করলে পুঁজিবাজার উন্মুক্ত হবে

আন্তর্জাতিক বাজার ভিয়েতনামকে বিনিয়োগের জন্য আকর্ষণীয় করে তুলেছে

জাতীয় ক্রেডিট রেটিংয়ে বিনিয়োগ গ্রেডের দিকে ভিয়েতনামের পদক্ষেপ কেবল একটি প্রযুক্তিগত মাইলফলকই নয় বরং অর্থনীতির স্থিতিশীলতা এবং টেকসই উন্নয়নের সম্ভাবনারও একটি নিশ্চিতকরণ। বিশ্বের শীর্ষস্থানীয় ক্রেডিট রেটিং সংস্থাগুলির মূল্যায়নের মাধ্যমে এই পদক্ষেপটি স্পষ্টভাবে নিশ্চিত করা হয়েছে।

এসএন্ডপি গ্লোবাল রেটিং এবং মুডি'স ইনভেস্টরস সার্ভিসের মতে, দেশের ক্রেডিট রেটিং "স্থিতিশীল" বা "ইতিবাচক" দৃষ্টিভঙ্গি সহ BB থেকে BB+ এ উন্নীত করা হয়েছে। "এটি অবিলম্বে আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারী সম্প্রদায়ের কাছে একটি শক্তিশালী সংকেত পাঠিয়েছে, যারা মূলধন বরাদ্দের সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় ক্রেডিট রেটিংকে প্রথম এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ "ফিল্টার" হিসাবে বিবেচনা করে," অর্থনীতিবিদ এবং আর্থিক বিশেষজ্ঞ ডঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ বলেছেন।

মিঃ হিউ-এর মতে, এই আপগ্রেড আর্থিক ও অর্থনৈতিক ব্যবস্থায় বিস্তৃত প্রভাবকে "সক্রিয়" করছে। প্রথম এবং সবচেয়ে স্পষ্ট প্রভাব হল মূলধন সংগ্রহের খরচ হ্রাস এবং আন্তর্জাতিক আর্থিক সম্পদে বৃহত্তর প্রবেশাধিকার। একটি গভীর প্রতিবেদনে, FiinGroup উল্লেখ করেছে যে ভিয়েতনাম যদি বিনিয়োগ লক্ষ্য অর্জন করে, তাহলে আন্তর্জাতিক বাজারে ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলির মূলধন ব্যয় 100 থেকে 300 শতাংশ পয়েন্ট কমানো যেতে পারে (অর্থাৎ, সুদের হারে 1.5% থেকে 3% হ্রাস)। এটি একটি বিশাল সংখ্যা, যা দেশীয় উদ্যোগগুলির জন্য একটি উচ্চতর প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা তৈরি করে।

চার্টটি দেখায় যে ভিয়েতনামের ক্রেডিট রেটিং বিনিয়োগ গ্রেড চিহ্নের কাছাকাছি পৌঁছে যাচ্ছে, যা মূলধন প্রবাহ এবং আত্মবিশ্বাসের উন্নতির প্রতীক।

ব্যবসার দিক থেকে, ক্রেডিট রেটিং আপগ্রেডের প্রভাব অত্যন্ত প্রত্যক্ষ এবং পরিমাপযোগ্য। PVI AM-এর জেনারেল ডিরেক্টর মিসেস ট্রিনহ কুইনহ গিয়াও জোর দিয়ে বলেন যে এটি ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলির জন্য "তাদের ব্যালেন্স শিট অপ্টিমাইজ করার" একটি সুবর্ণ সুযোগ। মিসেস গিয়াও একটি ব্যবহারিক তুলনা করেছেন: আন্তর্জাতিক বন্ড ইস্যু করার সময়, নেতৃস্থানীয় ভিয়েতনামী কর্পোরেশনগুলিকে প্রায়শই প্রায় 8% পর্যন্ত বৈদেশিক মুদ্রার সুদের হার গ্রহণ করতে হয়। এদিকে, উচ্চ রেটিং সহ অঞ্চলের একই আকারের প্রতিযোগীদের কেবল উল্লেখযোগ্যভাবে কম সুদের হার দিতে হয়। বিনিয়োগ গ্রেড থ্রেশহোল্ডের কাছে পৌঁছালে স্বয়ংক্রিয়ভাবে দেশের ঝুঁকি হ্রাস পাবে, যার ফলে বৃহৎ উদ্যোগগুলি ঋণ খরচে শত শত বেসিস পয়েন্ট (2-3%) সাশ্রয় করতে সহায়তা করবে। এই সঞ্চয় উদ্যোগগুলিকে ব্যাংক ঋণ থেকে দীর্ঘমেয়াদী আন্তর্জাতিক মূলধন সংগ্রহের দিকে স্থানান্তরিত করার জন্য একটি শক্তিশালী প্রেরণা, যা বৃহৎ আকারের প্রবৃদ্ধি প্রকল্পগুলিতে পরিষেবা প্রদান করে।

দেশীয় বাজারে ইতিবাচক প্রতিফলন ঘটেছে। ২০২৫ সালের প্রথম ১০ মাসের নতুন তথ্য থেকে দেখা যাচ্ছে যে ক্রেডিট রেটিং সহ জারি করা বন্ডের মূল্য প্রায় ভিয়েতনাম ডং ২৮৭.৪ ট্রিলিয়ন পৌঁছেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ২.১ গুণ বেশি। এটি কেবল পুঁজিবাজারের পুনরুজ্জীবনই দেখায় না বরং রেটিংপ্রাপ্ত প্রতিষ্ঠানগুলির সম্ভাবনার প্রতি দেশীয় বিনিয়োগকারীদের আস্থাও প্রদর্শন করে।

অর্থনীতিবিদরা একমত যে উপরোক্ত পরিসংখ্যান এবং মূল্যায়নগুলি দেখায় যে ভিয়েতনাম "বিনিয়োগ গ্রেড" মর্যাদার কাছাকাছি পৌঁছে যাচ্ছে - এমন একটি আপগ্রেড যা কেবল প্রযুক্তিগত নয় বরং এর ব্যাপক কৌশলগত তাৎপর্যও রয়েছে। যখন আমরা আপগ্রেড করি, তখন এটি একটি স্থিতিশীল ব্যবসায়িক পরিবেশ এবং সামষ্টিক-অর্থনীতির বিশ্বব্যাপী স্বীকৃতি, যা উচ্চমানের মূলধন প্রবাহ, বিশেষ করে দীর্ঘমেয়াদী বিদেশী প্রত্যক্ষ বিনিয়োগ (FDI) এবং পরোক্ষ বিনিয়োগ (FII) আকর্ষণ করার জন্য একটি ভিত্তি তৈরি করে। মিঃ হিউ জোর দিয়েছিলেন যে জাতীয় ক্রেডিট রেটিং আপগ্রেড করা ভিয়েতনামের জন্য একটি সীমান্ত বাজার থেকে একটি কৌশলগত বিনিয়োগের গন্তব্যে রূপান্তরের একটি সূচনা প্যাড, যেখানে জাতীয় ঝুঁকির খরচ আরও ইতিবাচক দিকে পুনর্মূল্যায়ন করা হয়।

"ইতিবাচক বৃত্ত" এবং ব্যাপক প্রভাব: সরকার থেকে ব্যবসা পর্যন্ত

অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞদের মতে, যখন কোনও দেশের ক্রেডিট রেটিং আপগ্রেড করা হয়, তখন এর প্রভাব কেবল রাষ্ট্রীয় অর্থায়নেই সীমাবদ্ধ থাকে না বরং সমগ্র ব্যবসায়িক ব্যবস্থা এবং অর্থনীতিতেও ছড়িয়ে পড়ে, একটি "ইতিবাচক বৃত্ত" তৈরি করে যা প্রবৃদ্ধি এবং সংস্কারকে উৎসাহিত করে।

প্রথমত, সরকার সরাসরি সুবিধাভোগী। ভিয়েতনামের কাছে আন্তর্জাতিক বন্ড বাজার বা বৃহৎ আর্থিক প্রতিষ্ঠান থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে কম সুদের হারে আরও সস্তায় বিদেশী মূলধন সংগ্রহের শর্ত থাকবে। এটি আর্থিক চাপ কমাতে, বৈদেশিক মুদ্রার তারল্য উন্নত করতে, সরকারি ঋণ একীভূত করতে এবং পরিবহন অবকাঠামো, ডিজিটাল অবকাঠামো বা পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি প্রকল্পে বিনিয়োগের মতো অর্থনৈতিক উন্নয়নকে সমর্থনকারী নীতিগুলির জন্য গুরুত্বপূর্ণ আর্থিক স্থান তৈরি করতে সহায়তা করবে।

এর পরপরই, ব্যবসাগুলি দ্বৈত এবং প্রত্যক্ষ সুবিধা পাবে। বিশেষ করে আন্তর্জাতিক বাণিজ্য কার্যক্রম সম্পন্ন ব্যবসাগুলি অথবা যাদের USD তে মূলধন ধার করার প্রয়োজন হয়। FiinGroup-এর বিশ্লেষণ অনুসারে, বর্তমানে বিদেশী মূলধন ধার করার সময় ভিয়েতনামী ব্যবসাগুলিকে প্রতি বছর 8% পর্যন্ত সুদের হার দিতে হতে পারে, যেখানে এই অঞ্চলের উচ্চতর ক্রেডিট রেটিংযুক্ত দেশগুলির সমতুল্য ব্যবসাগুলিকে মাত্র অর্ধেক সুদ দিতে হয়। যখন কোনও দেশ তার রেটিং আপগ্রেড করে, তখন দেশের ঝুঁকি হ্রাস পায়, তাই ব্যবসার জন্য ঋণের সুদের হার স্বয়ংক্রিয়ভাবে "নিচে নেমে যায়"। এটি বিশাল মূলধন ব্যয় হ্রাস করতে সাহায্য করে, উৎপাদন সম্প্রসারণ, প্রযুক্তি আপগ্রেড এবং বিশ্বব্যাপী মূল্য শৃঙ্খলে আরও গভীরভাবে অংশগ্রহণে বিনিয়োগের জন্য ব্যবসাগুলিকে উৎসাহিত করে।

এছাড়াও, দেশীয় ও আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের আস্থা অনেক বৃদ্ধি পেয়েছে। আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা ক্রেডিট রেটিংকে একটি সম্মিলিত খ্যাতি সূচক হিসেবে দেখেন। যখন আস্থা জোরদার হবে, তখন বিদেশী মূলধন প্রবাহ, কেবল FII নয়, উচ্চমানের FDIও প্রবাহিত হবে। পুঁজিবাজারের তারল্য উন্নত হয়েছে, এবং দেশীয় উদ্যোগগুলি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ পরিকল্পনা তৈরিতে আরও আত্মবিশ্বাসী, যা বাজার জুড়ে একটি ইতিবাচক ব্যবসায়িক মনোভাব তৈরি করে।

অধিকন্তু, ক্রেডিট রেটিং আপগ্রেড প্রাতিষ্ঠানিক সংস্কারকে উৎসাহিত করে। সার্বভৌম ক্রেডিট রেটিং এর উন্নতি স্বচ্ছতা, সুশাসনের মান এবং প্রাতিষ্ঠানিক উদ্ভাবনের উপর বৃহত্তর দাবি রাখে - সরকার থেকে স্থানীয় স্তর পর্যন্ত এবং ব্যক্তিগত উদ্যোগ পর্যন্ত। উচ্চ রেটিং বজায় রাখার জন্য ভিয়েতনামকে তার সংস্কারগুলি চালিয়ে যেতে হবে: জনপ্রশাসন উন্নত করা, জনসাধারণের অর্থায়নকে আরও স্বচ্ছ করা, গভীর মূলধন বাজার বিকাশ করা এবং কার্যকরভাবে জনসাধারণের ঋণ নিয়ন্ত্রণ করা। এটি একটি সদৃশ চক্র তৈরি করে, আরও ভাল সংস্কার উচ্চতর ঋণের দিকে পরিচালিত করে, যা সস্তা এবং দীর্ঘমেয়াদী মূলধন সংগ্রহের দিকে পরিচালিত করে, যা শক্তিশালী কর্পোরেট বিনিয়োগের দিকে পরিচালিত করে, যা আরও টেকসই অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করে এবং অবশেষে, আরও সংস্কারগুলি একত্রিত হয়।

"ধাক্কা" কীভাবে কার্যকরভাবে বজায় রাখা এবং কাজে লাগানো যায়?

তবে, বিশেষজ্ঞরা এই সত্যটি উপেক্ষা করেন না যে বিনিয়োগের মান অর্জন এবং বজায় রাখার যাত্রা এখনও অনেক বাধার সম্মুখীন।

মিঃ হিউ-এর মতে, প্রথম বাধা হল অর্থনৈতিক কাঠামো এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকি। ভিয়েতনাম এখনও ব্যাংক ঋণ এবং রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন উদ্যোগ (SOE) খাতের উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল। এর ফলে ঋণ প্রতিষ্ঠানগুলি এখনও ব্যাংকিং ব্যবস্থা এবং সরকারি ঋণের ঝুঁকি সম্পর্কে সতর্ক থাকে। ডেলয়েটের মতো শীর্ষস্থানীয় অডিটিং সংস্থাগুলির প্রতিনিধি সহ আর্থিক বিশেষজ্ঞরা সকলেই জোর দিয়ে বলেন যে খারাপ ঋণ পরিচালনা, ব্যাংকিং কাঠামো সংস্কার এবং সরকারি বিনিয়োগের দক্ষতা নিশ্চিত করা হল ম্যাক্রো ভিত্তি শক্তিশালী করার মূল কারণ, যা ক্রেডিট রেটিংকে সত্যিকার অর্থে টেকসই করতে সহায়তা করে।

এছাড়াও, স্বচ্ছতা এবং সুশাসনের ক্ষেত্রেও বাধা রয়েছে। যদিও ভিয়েতনাম প্রাতিষ্ঠানিক সংস্কার, সরকারি অর্থায়ন স্বচ্ছতা এবং কর্পোরেট সুশাসনে অনেক অগ্রগতি অর্জন করেছে, তবুও একই ঋণ বিভাগের দেশগুলির তুলনায় এখনও একটি ব্যবধান রয়ে গেছে। যেসব বিষয়ে উন্নতি প্রয়োজন তার মধ্যে রয়েছে ডাটাবেস, তথ্য প্রকাশের মান এবং সরকারি ঋণ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার পাশাপাশি ব্যাংকিং ঝুঁকি।

সার্বভৌম ক্রেডিট রেটিং উন্নত করা: ভিয়েতনামের প্রবৃদ্ধির মূল চাবিকাঠি

উল্লেখযোগ্যভাবে, বিশেষজ্ঞদের মতে, আপগ্রেডিং চূড়ান্ত গন্তব্য নয়। গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল ঋণের কারণগুলির মান বজায় রাখা এবং উন্নত করা, যেমন টেকসই অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি, স্থিতিশীল বৈদেশিক মুদ্রার তারল্য, সরকারি ঋণ নিয়ন্ত্রণ, সরকারি বিনিয়োগ দক্ষতার উন্নতি এবং ব্যবসায়িক পরিবেশের উন্নতি যাতে বিনিয়োগ মূলধন সত্যিকার অর্থে অতিরিক্ত মূল্য তৈরি করতে পারে।

অতএব, বিশেষজ্ঞদের মতে, সরকারকে সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা বৃদ্ধি, সক্রিয়ভাবে সরকারি ঋণ নিয়ন্ত্রণ, আর্থিক ও ব্যাংকিং ব্যবস্থার উন্নয়ন এবং প্রাতিষ্ঠানিক সংস্কারের প্রতিশ্রুতি, বিশেষ করে সরকারি অর্থ স্বচ্ছতার ক্ষেত্রে, ধারাবাহিকভাবে বজায় রাখা নিশ্চিত করতে হবে।

একই সাথে, ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলিকে পূর্ণ, সময়োপযোগী এবং স্বচ্ছ তথ্য প্রকাশের একটি ব্যবস্থা গড়ে তুলতে হবে, অর্থনৈতিক সম্ভাবনা সম্পর্কে সক্রিয়ভাবে বার্তা পৌঁছে দেওয়ার জন্য আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের সম্পর্ক জোরদার করতে হবে এবং ব্যবসাগুলিকে সমর্থন করার জন্য দেশীয় এবং আন্তর্জাতিক ক্রেডিট রেটিং এর মান উন্নত করতে হবে।

উদ্যোগগুলিকে সক্রিয়ভাবে তাদের কর্পোরেট গভর্নেন্স (ESG) আপগ্রেড করতে হবে, আন্তর্জাতিক মান অনুযায়ী আর্থিক তথ্য প্রকাশ বৃদ্ধি করতে হবে, সক্রিয়ভাবে আন্তর্জাতিক পুঁজিবাজারে প্রবেশাধিকার অনুসন্ধান এবং বৃদ্ধি করতে হবে, দীর্ঘমেয়াদী ঋণ কৌশল তৈরি করতে হবে এবং ধীরে ধীরে দেশীয় ব্যাংক ঋণের উপর নির্ভরতা কমাতে হবে।

"বিনিয়োগ গ্রেড" থ্রেশহোল্ডের দিকে ভিয়েতনামের পদক্ষেপ কেবল একটি গুরুত্বপূর্ণ মাইলফলকই নয়, বরং একটি নতুন সংস্কার - বিনিয়োগ - প্রবৃদ্ধি চক্রের সূচনাও। এটি সরকারের জন্য আরও সস্তায় মূলধন সংগ্রহের একটি সুযোগ, ব্যবসাগুলিকে কম খরচে মূলধন ধার করার সুযোগ করে দেয়, যার ফলে সম্প্রসারণে বিনিয়োগ করা যায়, প্রযুক্তি উদ্ভাবন করা যায় এবং বৈশ্বিক শৃঙ্খলে আরও ভালভাবে অংশগ্রহণ করা যায়, যার ফলে টেকসই প্রবৃদ্ধি এবং বাজারের আস্থা জোরদার হয় এবং শেষ পর্যন্ত উচ্চতর ক্রেডিট রেটিং সমর্থন করা যায়। যদি এই প্রক্রিয়াটি বজায় রাখা হয় এবং ছড়িয়ে দেওয়া হয়, তাহলে ভিয়েতনাম অর্থনৈতিক উন্নয়নে একটি নতুন গল্প লেখার জন্য রেটিংটির "বুস্ট" এর সুবিধা নিতে পারে - আর্থিক লিভারেজ থেকে শুরু করে কাঠামোগত রূপান্তর এবং আন্তর্জাতিক ক্ষেত্রে দেশের অবস্থান উন্নীত করা। এই সুযোগের সদ্ব্যবহার নির্ধারণ করবে যে "ইতিবাচক বৃত্ত" প্রভাবটি আজ গভীর এবং অস্থির একীকরণের প্রেক্ষাপটে সত্যিই কার্যকর এবং বহুগুণিত হতে পারে কিনা।/।

সূত্র: https://vtv.vn/cu-hich-nang-hang-tin-nhiem-quoc-gia-khoi-dong-vong-tron-tich-cuc-noi-long-von-va-niem-tin-100251113155554783.htm