উদ্যোগগুলি শর্টকাট বেছে নেয়, অনুভূমিক M&A এর মাধ্যমে ব্যবসা সম্প্রসারণ করে

অনুভূমিক M&A এর মাধ্যমে ব্যবসা সম্প্রসারণের জন্য উদ্যোগগুলি "শর্টকাট" বেছে নেয়

তাদের ব্যবসা সম্প্রসারণের জন্য, অনেক তালিকাভুক্ত উদ্যোগ একই ক্ষেত্রে একীভূতকরণ এবং অধিগ্রহণের (M&A) জন্য মূলধন অর্থায়নের জন্য ঋণ বৃদ্ধির শর্টকাট বিকল্প বেছে নেয়।

হুয়া না জলবিদ্যুৎ কেন্দ্র (ছবি: লে তোয়ান)

বন্দর কোম্পানি এবং পরিবহন কোম্পানি উভয়েরই M&A পরিচালনা করুন।

যখন সক্ষমতা সর্বাধিকের কাছাকাছি থাকে এবং সম্প্রসারণ সীমিত থাকে, তখন দ্রুত ব্যবসা সম্প্রসারণের জন্য তালিকাভুক্ত উদ্যোগগুলি শুরু থেকেই বিনিয়োগ না করে প্রতিযোগীদের অধিগ্রহণের মাধ্যমে শর্টকাট বেছে নেয়।

উদাহরণস্বরূপ, ২০২৪ সালের জুলাই মাসে, ভিয়েতনাম কন্টেইনার জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (ভিকনশিপ, কোড ভিএসসি) নাম হাই দিন ভু বন্দরে অতিরিক্ত ৬৫% মূলধন কিনেছে, যা প্রায় ২,১৭৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং এর সমতুল্য, যাতে মালিকানা ৩৫% থেকে ১০০% বৃদ্ধি পায়।

ভিকনশিপের নেতাদের প্রত্যাশা অনুসারে, নাম হাই দিন ভু বন্দর অধিগ্রহণের সময়, জাহাজের সময়সূচী ওভারল্যাপিংয়ের ক্ষেত্রে কোম্পানি গ্রিন এবং ভিআইপি গ্রিন বন্দর থেকে পণ্যসম্ভার গ্রহণ করবে, যা আউটসোর্সিং পরিষেবা খরচ কমাতে সাহায্য করবে, যার ফলে ভিকনশিপের মোট লাভের মার্জিন উন্নত হবে।

এম অ্যান্ড এ কার্যক্রমের মাধ্যমে ব্যবসা সম্প্রসারণের জন্য, ভিকনশিপ এবং হুয়া না হাইড্রোপাওয়ার উভয়ই ঋণ বৃদ্ধি করেছে।

এছাড়াও, নাম হাই দিন ভু বন্দরটি ভিকনশিপের মালিকানাধীন দুটি বন্দর, ভিআইপি গ্রিন এবং ভিআইএমসি দিন ভু-এর মধ্যে অবস্থিত। নাম হাই দিন ভু বন্দরটি ভিআইপি গ্রিনের "সংলগ্ন" হওয়ায় ৮০০ মিটারেরও বেশি দীর্ঘ একটি নিরবচ্ছিন্ন ঘাট ব্যবস্থা তৈরি হয়, যা ভিকনশিপকে অপারেটিং খরচ অপ্টিমাইজ করতে এবং পণ্য পরিবহন ক্ষমতা বৃদ্ধি করতে সহায়তা করে।

গবেষণা অনুসারে, নাম হাই দিন ভু বন্দরটি ক্যাম নদীর নিম্ন প্রবাহে, বাখ ডাং সেতুর সামনে অবস্থিত, যার নকশাকৃত ক্ষমতা ৫৫০,০০০ টিইইউ এবং ৪৮,০০০ টিইইউ পর্যন্ত জাহাজ ধারণক্ষমতা ধারণ করতে পারে। নাম হাই দিন ভু বন্দর অধিগ্রহণের পর, ভিকনশিপ ৫টি বন্দরের মালিক, যার মোট নকশাকৃত ক্ষমতা ২.৪৫ মিলিয়ন টিইইউ, যা হাই ফং বন্দর ক্লাস্টারের মোট ক্ষমতার প্রায় ৩০%।

তবে, ভিকনশিপ আনুষ্ঠানিকভাবে তার মালিকানা ১০০% বৃদ্ধি করার পর, বিশ্লেষকরা নাম হাই দিন ভু বন্দরের শোষণ সম্পর্কে সতর্ক পূর্বাভাস দিয়েছেন। বিশেষ করে, ভিয়েটকমব্যাংক সিকিউরিটিজ পূর্বাভাস দিয়েছে যে নাম হাই দিন ভু বন্দর ২০২৪ সালে ৪০% এবং ২০২৫ সালে ৪৫% দক্ষতায় পৌঁছাবে। ডিএসসি সিকিউরিটিজ আরও পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৪ সালে নাম হাই দিন ভু বন্দরের শোষণ ক্ষমতা ৪০% এ পৌঁছাবে, মূলত ভিকনশিপের দুটি প্রধান বন্দর থেকে স্থানান্তরিত পণ্যের উৎসের কারণে।

ভিয়েটকমব্যাংক সিকিউরিটিজ পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৫-২০২৬ সালের মধ্যে হাই ফং এলাকায় সরবরাহ বর্তমানের তুলনায় প্রায় ৩৪% বৃদ্ধি পাবে। যদিও সরবরাহের চাপ বৃদ্ধি পায়, বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে দীর্ঘমেয়াদে, ভিয়েতনামী সমুদ্রবন্দর শিল্প মার্কিন-চীন বাণিজ্য যুদ্ধ এবং লোডিং এবং আনলোডিং পরিষেবা ফি বৃদ্ধির ফলে উপকৃত হতে থাকবে, তাই ব্যবসাগুলি মূল ক্ষেত্রগুলিতে সক্ষমতা বৃদ্ধি এবং নতুন বন্দর নির্মাণ অব্যাহত রাখবে।

প্রকৃতপক্ষে, শুধুমাত্র বন্দর খাত সম্প্রসারণই নয়, সম্প্রতি ভিকনশিপ এমএন্ডএ-এর মাধ্যমে পরিবহন খাত সম্প্রসারণের জন্যও পদক্ষেপ নিয়েছে। বিশেষ করে, ভিকনশিপ ভিনশিপ শিপিং জয়েন্ট স্টক কোম্পানির (কোড ভিএনএ) ১.২৭৬ মিলিয়নেরও বেশি শেয়ার হস্তান্তর সম্পন্ন করেছে যাতে মালিকানা ২.৪৬% থেকে ৪০.০১% পর্যন্ত বৃদ্ধি করা যায়, যা ৩৪৪.৭২ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং এর সমতুল্য।

গবেষণা অনুসারে, ভিনাশিপ মেরিটাইম ট্রান্সপোর্ট, যা পূর্বে মেরিটাইম ট্রান্সপোর্ট কোম্পানি III নামে পরিচিত ছিল, ১৯৮৪ সালে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল। কোম্পানির আয় মূলত আন্তর্জাতিক সামুদ্রিক পরিবহন ব্যবসা থেকে আসে এবং আংশিকভাবে পরিবহন, লোডিং এবং আনলোডিং এবং কন্টেইনার ইয়ার্ড শোষণ পরিষেবা থেকে আসে।

যার মধ্যে, ভিনাশিপ বর্তমানে ৫টি জাহাজের বহরের মালিক, যার মোট ধারণক্ষমতা ৯৫,৮৬১ ডিডব্লিউটি, গড় বয়স ২০ বছরেরও বেশি, যার মধ্যে ৩টি জাহাজের ধারণক্ষমতা ২২,০০০ - ২৭,০০০ ডিডব্লিউটি (২৮ বছর বয়সী), একটি জাহাজের ধারণক্ষমতা ১৩,২৪৫ ডিডব্লিউটি (১৬ বছর বয়সী) এবং একটি জাহাজের ধারণক্ষমতা ৬,৫০০ ডিডব্লিউটি (২১ বছর বয়সী)।

এটা দেখা যায় যে ভিনাশিপে মালিকানা ৪০.০১% এ বৃদ্ধি করলে ভিকনশিপ বন্দর খাতের পাশাপাশি পরিবহনের মূল ব্যবসাও সম্প্রসারণ করতে পারবে।

একই শিল্পের ব্যবসার সাথে M&A লেনদেনের জন্য ঋণ ব্যবহার করা

ভিকনশিপের মতোই, হুয়া না হাইড্রোপাওয়ার জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (কোড এইচএনএ) ২০২৪ সালের জানুয়ারিতে হোএসই-তে তালিকাভুক্ত হয়েছিল যখন তাদের কেবল একটি কারখানা ছিল, হুয়া না হাইড্রোপাওয়ার প্ল্যান্ট, যার ক্ষমতা ১৮০ মেগাওয়াট, মোট বিনিয়োগ ৭,০৯২ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং, যা ২০১৩ সাল থেকে চালু করা হয়েছিল।

২০১৩ সাল থেকে চালু থাকা একটি প্ল্যান্টের মালিকানাও এন্টারপ্রাইজের জন্য বৃদ্ধির সমস্যা তৈরি করে। নতুন প্রকল্পে বিনিয়োগ করার পরিবর্তে, হুয়া না জলবিদ্যুৎ কেন্দ্রের নেতৃত্ব ২০২৪ সালের অক্টোবরে নাম নন জলবিদ্যুৎ কেন্দ্র (এনঘে আন প্রদেশ) অধিগ্রহণের সিদ্ধান্ত নেয়, যার ইনস্টলড ক্ষমতা ২০ মেগাওয়াট এবং ২টি ইউনিট, ৬ সেপ্টেম্বর, ২০১৪ থেকে চালু করা হয়েছে, মোট বিনিয়োগ ৫১৩ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং।

এটি লক্ষণীয় যে, M&A কার্যক্রমের মাধ্যমে ব্যবসা সম্প্রসারণের জন্য, Viconship এবং Hua Na Hydropower উভয়ই তাদের ঋণ বৃদ্ধি করেছে।

যদি ১ জানুয়ারী, ২০২২ তারিখে, ভিকনশিপ ঋণ ব্যবহার না করে, তাহলে ৩০ সেপ্টেম্বর, ২০২৪ সালের মধ্যে মোট ঋণ ২,১৮২ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং পর্যন্ত হবে, যা ইকুইটির ৪৭.৪% (শিল্পের গড় মাত্র ৩৯%) সমান।

একইভাবে, যদিও এটি তার ঋণ বৃদ্ধি করেনি, হুয়া না হাইড্রোপাওয়ার ভিয়েতনামের জয়েন্ট স্টক কমার্শিয়াল ব্যাংক ফর ফরেন ট্রেড - হ্যানয় শাখা থেকে নাম নন হাইড্রোপাওয়ার প্ল্যান্ট কেনার জন্য মূলধন ধার করার একটি পরিকল্পনা অনুমোদন করেছে, যার সর্বোচ্চ ঋণের পরিমাণ ৪৮৭.৬২ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং।

হুয়া না জলবিদ্যুৎ কেন্দ্রের পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিঃ হোয়াং জুয়ান থানহ শেয়ার করেছেন যে কোম্পানিটি নাম নন জলবিদ্যুৎ কেন্দ্র প্রকল্পে বিনিয়োগের জন্য ৬৯৬.৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং ব্যবহারের পরিকল্পনা করছে (মূলধন কাঠামো হল ৩০% ইকুইটি, প্রায় ২০৮.৯৮ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং এবং ৭০% ঋণ মূলধন, যা প্রায় ৪৮৭.৬২ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং এর সমতুল্য)।

সুতরাং, যদি মূলধন কাঠামো অপরিবর্তিত থাকে, তাহলে অনুমান করা হচ্ছে যে নাম নন জলবিদ্যুৎ কেন্দ্র অধিগ্রহণের জন্য অতিরিক্ত ঋণ পাওয়ার পর, হুয়া না জলবিদ্যুৎ কেন্দ্রের মোট ঋণ ৫৯৬.৫৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ বৃদ্ধি পাবে, যা ইকুইটির ১৮.৯৭% এর সমান।

দেখা যাচ্ছে যে, M&A কৌশলের পাশাপাশি, ঋণের বর্ধিত ব্যবহার M&A-এর পরে হুয়া না জলবিদ্যুৎ এবং ভিকনশিপ উভয়ের জন্যই উল্লেখযোগ্য আর্থিক ব্যয়ের চাপ তৈরি করছে এবং এটি দক্ষতা হ্রাস করবে কারণ M&A প্রকল্পগুলিকে আপগ্রেড করতে আরও সময় প্রয়োজন।

সূত্র: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-chon-duong-tat-mo-rong-kinh-doanh-bang-ma-theo-chieu-ngang-d229879.html