'ডিকোডিং' কেন ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার তীব্রভাবে পতনের দিকে এগিয়ে গেল, পরবর্তী পরিস্থিতি কী?

৬৪ পয়েন্ট কমে, যা ৪.১% এরও বেশি, ভিয়েতনামের স্টক মার্কেটের প্রতিনিধিত্বকারী সূচকটি এশীয় অঞ্চলে সবচেয়ে শক্তিশালী সংশোধনী এনেছে। অনেক বিনিয়োগকারী বাজারের পরবর্তী উন্নয়ন কী হবে তা নিয়ে আগ্রহী?

শেয়ার বাজার তীব্র পতনের দিকে, বিনিয়োগকারীরা কারণ খুঁজছেন - ছবি: কোয়াং দিন

২৯শে জুলাই সেশনের শেষে ভিএন-সূচক ৬৪ পয়েন্ট কমে ৪.১১% এ দাঁড়িয়েছে, যা ১,৪৯৩.৪১ পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, সেশনে ট্রেডিং লিকুইডিটি রেকর্ড সর্বোচ্চে রেকর্ড করা হয়েছিল, তবে পরিসংখ্যানগত প্ল্যাটফর্মগুলির মধ্যে উল্লেখযোগ্য পার্থক্য ছিল।

FiinTrade-এর তথ্য অনুসারে, HoSE ফ্লোরে অর্ডার ম্যাচিং মূল্য প্রায় ৭৫,৮০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে, যেখানে কিছু অন্যান্য সিকিউরিটিজ কোম্পানি মাত্র ৭২,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর কাছাকাছি রেকর্ড করেছে।

এই অঞ্চলে VN-সূচকের সবচেয়ে বেশি পতন ঘটেছে

স্টকের দাম কমার কারণ সম্পর্কে মন্তব্য

টুই ট্রে অনলাইনের সাথে মন্তব্য করতে গিয়ে, ইউয়ান্টা ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজের ব্যক্তিগত গ্রাহক বিশ্লেষণের পরিচালক মিঃ নগুয়েন দ্য মিন বলেন, বাজারকে প্রভাবিত করার অনেক কারণ রয়েছে।

বিশেষজ্ঞদের মতে, বাজারের স্বল্পমেয়াদী প্রবণতাকে প্রভাবিত করে এমন একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ হল USD/VND বিনিময় হারের তীব্র বৃদ্ধি - যা এখন একটি নতুন শিখর স্থাপন করেছে।

বিশেষ করে, স্টেট ব্যাংক ২৯ জুলাই কেন্দ্রীয় বিনিময় হার ২৫,২০৬ ভিয়েতনামি ডং/মার্কিন ডলার ঘোষণা করেছে, যা আগের দিনের তুলনায় ২৪ ভিয়েতনামি ডং বেশি। অনেক বাণিজ্যিক ব্যাংক একই সাথে মার্কিন ডলারের বিক্রয়মূল্য সমন্বয় করেছে, যার ফলে বিনিময় হার সর্বকালের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে।

বিনিময় হারের তীব্র বৃদ্ধি বিদেশী মূলধন প্রবাহের উপর উল্লেখযোগ্য চাপ তৈরি করেছে, বিনিয়োগের সিদ্ধান্তে বিনিময় হারের ঝুঁকি বাড়িয়েছে। একই সাথে, এটি দেশীয় বিনিয়োগকারীদের মনস্তত্ত্বকেও প্রভাবিত করেছে, বিশেষ করে বাজার লেনদেনের শীর্ষের প্রেক্ষাপটে, অনেক অ্যাকাউন্ট ভাল মুনাফা করছে এবং তাড়াতাড়ি মুনাফা বন্ধ করে তাদের অর্জনগুলি সক্রিয়ভাবে সংরক্ষণ করার প্রবণতা রাখে।

এছাড়াও, আন্তঃব্যাংক সুদের হার আবার তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা দেখায় যে আর্থিক ব্যবস্থায় তারল্য আর আগের মতো প্রচুর নেই। "এটি সরাসরি সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির মার্জিন ঋণ দেওয়ার ক্ষমতাকে প্রভাবিত করে - যারা গ্রাহকদের সহায়তা করার জন্য তাদের নিজস্ব মূলধন এবং ব্যাংক ঋণ উভয়ই ব্যবহার করে," মিঃ মিন মন্তব্য করেছেন।

যখন মূলধন সীমিত থাকে, তখন বাজারে ক্রয়ক্ষমতাও সংকুচিত হয়, বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট বা সিকিউরিটির মতো "প্রসারিত মার্জিন" সহ স্টকগুলিতে - যে স্টকগুলি সম্প্রতি তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।

মি. মিনের মতে, বাজার এখন ১০ বছরের গড় P/E মূল্যায়নে পৌঁছেছে। ২০২৩ সাল থেকে এখন পর্যন্ত, যতবার P/E ১৫ গুণের সীমা অতিক্রম করেছে, ততবারই বাজারে শক্তিশালী সংশোধন এসেছে এবং বর্তমান পরিস্থিতির পুনরাবৃত্তি হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

কেআইএস ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজের পরিচালক মিঃ ট্রুং হিয়েন ফুওংও বিশ্বাস করেন যে এটি একটি প্রবৃদ্ধি চক্রের একটি প্রয়োজনীয় এবং অনিবার্য উন্নয়ন। প্রতিটি প্রবণতায়, সমন্বয় একটি স্বাভাবিক বিষয়: যদি নিম্নমুখী প্রবণতায় "বুল ট্র্যাপ" নামক ক্রমবর্ধমান সেশন থাকে, তবে ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতায় প্রযুক্তিগত সমন্বয়ও দেখা দেবে।

এছাড়াও, মিঃ ফুওং-এর মতে, বাজার তীব্রভাবে ভেঙে পড়ার পর এবং ১,৫০০ পয়েন্ট অতিক্রম করার পর, পূর্ববর্তী সময়ের "পণ্যের সাথে আটকে থাকা" বিনিয়োগকারীরা, এখন যখন বাজার পুনরুদ্ধার করছে, তারাও মূলধন পুনরুদ্ধারের জন্য বিক্রি করার সুযোগ নিয়েছেন।

পরবর্তী সেশনগুলির পূর্বাভাস কী?

এটি কি একটি স্বাভাবিক প্রযুক্তিগত সংশোধন নাকি নিম্নমুখী প্রবণতার সংকেত, জানতে চাইলে মিঃ নগুয়েন দ্য মিন মন্তব্য করেন: পরবর্তী কয়েকটি সেশনে নিম্নমুখী প্রবণতা অব্যাহত থাকতে পারে।

১,৪৫০ - ১,৪৬০ পয়েন্টের স্বল্পমেয়াদী সাপোর্ট জোন বাজারকে একটি কারিগরি পুনরুদ্ধার দেখতে সাহায্য করতে পারে। "চাপ অব্যাহত থাকলে, ভিএন-সূচক আরও সংশোধন করে ১,৩৮০ পয়েন্টের কাছাকাছি শক্তিশালী সাপোর্ট জোনে পৌঁছাতে পারে," মিঃ মিন ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন।

তবে, সামঞ্জস্যের সময়কাল দ্রুত হবে বলে আশা করা হচ্ছে, এবং বাজার শীঘ্রই পুনরুদ্ধার হতে পারে। "সাধারণত, গরম বৃদ্ধির সময়কালের পরে পতন প্রায়শই দ্রুত শেষ হয় এবং বাজার শীঘ্রই বৃদ্ধির গতিপথে ফিরে আসবে," মিঃ মিন বিশ্লেষণ করেছেন।

ভিয়েটকমব্যাংক সিকিউরিটিজ (ভিসিবিএস)-এর বিশ্লেষক মিসেস নগুয়েন ফুওং এনগা বলেছেন যে, বাজারের চাহিদা ও সরবরাহ নিয়ন্ত্রণের জন্য ওঠানামা এবং সমন্বয় প্রয়োজন, একই সাথে বৃদ্ধির গতি পুনর্মূল্যায়ন করা এবং একটি নতুন ভারসাম্য বিন্দু খুঁজে বের করা।

বর্তমান পরিস্থিতি বিবেচনা করে, ভিসিবিএস সুপারিশ করে যে বিনিয়োগকারীরা দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়া স্টকগুলিতে লাভ অর্জনের জন্য সক্রিয়ভাবে কাজ করুন যখন পুনরুদ্ধার দেখা দেয়।

তলদেশ ধরার জন্য কোন তাড়াহুড়ো নেই?

নেতিবাচক বাজারের উন্নয়নের মুখোমুখি হয়ে, মিঃ মিন বিনিয়োগকারীদের তাদের এক্সপোজার প্রায় 40-50% এর নিরাপদ স্তরে কমিয়ে আনার পরামর্শ দিচ্ছেন। একই সাথে, ঝুঁকি সীমিত করার জন্য লিভারেজড পোর্টফোলিওগুলি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা এবং সক্রিয়ভাবে পরিচালনা করা প্রয়োজন।

"আমাদের এই মুহূর্তে তলানিতে কেনার জন্য তাড়াহুড়ো করা উচিত নয়, কারণ বাজার এখনও একটি স্পষ্ট সঞ্চয় অঞ্চল বা তলানি তৈরি করেনি," মিঃ মিন বলেন।

বিন খান

সূত্র: https://tuoitre.vn/giai-ma-vi-sao-chung-khoan-viet-nam-giam-manh-kich-ban-tiep-theo-la-gi-20250729183140185.htm