তালিকাভুক্ত কর্পোরেট মুনাফা ১৫% বৃদ্ধি পাবে বলে অনুমান করা হচ্ছে, মূলত ব্যাংকগুলির প্রবৃদ্ধির গতি বজায় রাখার জন্য ধন্যবাদ।

তালিকাভুক্ত কর্পোরেট মুনাফা ১৫% বৃদ্ধি পাবে বলে অনুমান করা হচ্ছে, মূলত ব্যাংকগুলির প্রবৃদ্ধির গতি বজায় রাখার জন্য ধন্যবাদ।

উপরোক্ত মন্তব্যগুলি আর্থিক ও সিকিউরিটিজ খাতের বিশ্লেষকরা করেছেন, এই প্রত্যাশা নিয়ে যে ব্যাংকিং এবং রিয়েল এস্টেটের পুনরুদ্ধারের কারণে তালিকাভুক্ত মুনাফা বৃদ্ধি পাবে।

তালিকাভুক্ত কোম্পানির আনুমানিক পূর্ণ-বছরের মুনাফা ১৫% বৃদ্ধি পেয়েছে

অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের সাথে সাথে, শিনহান সিকিউরিটিজ ভিয়েতনামের ( SSV) বিশ্লেষণ পরিচালক - বুই থি থাও লি আশা করেন যে তালিকাভুক্ত উদ্যোগগুলির মুনাফা বৃদ্ধি 2024 সালের দ্বিতীয়ার্ধে শেয়ার বাজারকে চাঙ্গা করবে।

"২০২৪ সালের প্রথম প্রান্তিকের শেষ নাগাদ, HOSE-তে তালিকাভুক্ত উদ্যোগগুলির মুনাফা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় প্রায় ১১.৫% বৃদ্ধি পাবে এবং পুরো বছর ধরে ১৫% বৃদ্ধি পাবে বলে অনুমান করা হচ্ছে, মূলত বছরের দ্বিতীয়ার্ধে ব্যাংক মুনাফা বৃদ্ধি এবং রিয়েল এস্টেট খাতের পুনরুদ্ধারের জন্য ধন্যবাদ," মিসেস বুই থি থাও লি ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন।

সাম্প্রতিক ব্যাংকিং শিল্পের প্রতিবেদনে, ড্রাগন ক্যাপিটাল সিকিউরিটিজ (ভিডিএসসি) পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৪ সাল ব্যাংকিং শিল্পের জন্য তুলনামূলকভাবে চ্যালেঞ্জিং বছর হতে থাকবে, তবে কিছু ঋণ প্রতিষ্ঠানের মুনাফা বৃদ্ধির উন্নতি দেখা যাবে। ভিডিএসসি আশা করছে যে একই সময়ের মধ্যে নজরদারি তালিকায় থাকা ব্যাংকগুলির গড় কর-পরবর্তী মুনাফা বৃদ্ধি ১৮% এ পৌঁছাবে, এবং সুদের আয় ১৯% বৃদ্ধি পাবে।

অর্থনীতির ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধারের পাশাপাশি, ২০২৩ সালের শেষের দিক থেকে শেয়ার বাজারেও ইতিবাচক পুনরুদ্ধার হয়েছে। তবে, মিসেস লি বলেন যে ভিএনআইন্ডেক্স বর্তমানে প্রায় ১৪ গুণ পি/ই মূল্যায়নে লেনদেন করছে, যা ১০ বছরের গড় ১৫ গুণের চেয়ে কম, যা দেখায় যে বাজারের মনোভাব এখনও সতর্ক রয়েছে।

"শিল্প গোষ্ঠীর পরিসংখ্যান দেখায় যে রিয়েল এস্টেট এবং ব্যাংকিং খাতের বর্তমানে P/E এবং P/B মূল্যায়ন গত ৫ বছরের গড়ের চেয়ে কম, যেখানে অন্যান্য শিল্প গোষ্ঠীর মূল্যায়ন গড়ের সমান বা তার চেয়ে বেশি, যা আংশিকভাবে এই দুটি শিল্প গোষ্ঠীর বর্তমান ঝুঁকি প্রতিফলিত করে," মিসেস লি বলেন।

ব্যাংকগুলির প্রবৃদ্ধির গতি বজায় রাখার কারণে তালিকাভুক্ত কর্পোরেট মুনাফা ১৫% বৃদ্ধি পাবে বলে অনুমান করা হচ্ছে।

এছাড়াও, বর্তমান সময়ে বিনিয়োগকারীদের সবচেয়ে বেশি উদ্বিগ্ন বিষয় হলো বিদেশী বিনিয়োগকারীদের রেকর্ড পরিমাণ নিট বিক্রি। এই গোষ্ঠীটি গত ৫টি প্রান্তিক ধরে ধারাবাহিকভাবে নিট বিক্রি করে আসছে এবং ২০২৪ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে ৩০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েনডিরও বেশি নিট বিক্রির রেকর্ড মূল্যে পৌঁছেছে।

এর কারণ হিসেবে বলা যায়, সুদের হারের পার্থক্যের কারণে ভিয়েতনাম সহ এশীয় এবং উদীয়মান বাজারগুলি থেকে বিনিয়োগ মূলধন প্রত্যাহার করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রবাহিত হচ্ছে।

কিন্তু বর্তমানে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের মালিকানার অনুপাত ১৭.৫%, যা ২০২৩ সালের শেষের তুলনায় মাত্র ০.৭৫% কম। একই সময়ে, দেশীয় ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের প্রচুর মূলধন প্রবাহের কারণে এই সময়ে ভিএনআইডেক্স ১১% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বিদেশী বিনিয়োগকারীদের সমস্ত বিক্রয় পরিমাণ শোষণ করেছে।

সুতরাং, ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা হলেন শেয়ার বাজারের প্রধান চালিকা শক্তি এবং এই গোষ্ঠীটি বর্তমানে সমগ্র বাজারের মোট লেনদেন মূল্যের 90% অবদান রাখে। অতএব, SSV বিশ্বাস করে যে যদি নিম্ন সুদের হারের পরিবেশ বজায় থাকে, তাহলে আগামী সময়ে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের শেয়ার বাজারে অর্থ বিনিয়োগ অব্যাহত রাখতে সাহায্য করার জন্য এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হবে, যদি মূলধন উত্তোলন কার্যক্রম অব্যাহত থাকে তবে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নেট বিক্রয় পরিমাণ শোষণ করবে।

একই সময়ে, SSV পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৪ এবং ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে বিদেশী মূলধন প্রত্যাহারের চাপ হ্রাস পাবে যখন মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (Fed) এর সুদের হার কমানোর রোডম্যাপের পরে বিনিময় হার কমে যাবে। আরও ইতিবাচকভাবে বলতে গেলে, ভিয়েতনামের উদীয়মান বাজার আপগ্রেড প্রক্রিয়ার জন্য আরও স্পষ্ট পদক্ষেপ নেওয়া হলে বিদেশী মূলধন প্রবাহ শীঘ্রই ফিরে আসবে।

UOB অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট ভিয়েতনামের (UOBAM ভিয়েতনাম) জেনারেল ডিরেক্টর মিসেস থিউ থি নাট লে বলেন যে UOBAM ভিয়েতনামের মনিটরিং পোর্টফোলিওর কোম্পানিগুলির পরিসংখ্যান অনুসারে , নিট মুনাফা গড়ে বছরে ১৪.৩% এবং ত্রৈমাসিকের ভিত্তিতে ২৪.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে।

ভিয়েতনামের প্রধান রপ্তানি বাজার থেকে চাহিদা বৃদ্ধির সাথে সাথে রপ্তানি বৃদ্ধি রেকর্ড করা হয়েছে। পর্যটন শিল্পের ত্বরান্বিত হওয়ার সাথে সাথে অভ্যন্তরীণ ভোগের চাহিদাও আবার শক্তিশালী বৃদ্ধির লক্ষণ দেখিয়েছে। FDI মূলধন উৎস থেকে মূলধন প্রবাহ এখনও ভালোভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে...

একটি টেকসই নিম্ন সুদের হারের পরিবেশ স্টকের উপর প্রভাব ফেলবে।

এছাড়াও, SSV-এর বিশ্লেষণ পরিচালক মিসেস বুই থি থাও লি বলেন যে, ২০২২ সালের শেষের দিক থেকে আমানতের সুদের হার উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে, যদিও ২০২৪ সালের জুনে তা কিছুটা বৃদ্ধি পেয়েছিল, আমরা আশা করছি ২০২৪ সালের দ্বিতীয়ার্ধে তা কম থাকবে। নিম্ন সুদের হারের পরিবেশ সর্বদা শেয়ার বাজারের জন্য একটি আদর্শ অবস্থা। সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগকারীদের আমানতের পরিমাণ এবং বকেয়া মার্জিন ঋণের পরিমাণ ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতায় রয়েছে।

মার্জিন ঋণ বৃদ্ধির এখনও সুযোগ রয়েছে কারণ ২০২৪ সালের প্রথম প্রান্তিকের শেষে মার্জিন/ইকুইটি অনুপাত বর্তমানে ৭৭%, যা ২০২১ সালের চতুর্থ প্রান্তিক এবং ২০২২ সালের প্রথম প্রান্তিকের প্রায় ১১৫% সর্বোচ্চের তুলনায় তুলনামূলকভাবে কম।

"সুতরাং, বর্তমান ১৪x পরিসরের কাছাকাছি লক্ষ্যমাত্রা P/E এবং তালিকাভুক্ত কোম্পানির মুনাফায় ১৫% বৃদ্ধির প্রত্যাশিত সম্ভাবনার সাথে, আমরা ২০২৪ সালের জন্য VNIndex এর যুক্তিসঙ্গত থ্রেশহোল্ড প্রায় ১,৩৯০ পয়েন্ট অনুমান করছি, যা ২০২৩ সালের শেষের তুলনায় ২৩% বৃদ্ধি এবং বর্তমান সময়ের (২০২৩ সালের জুনের শেষের) তুলনায় ১০% বেশি," মিসেস লি আরও বলেন।

একই সাথে, উদীয়মান বাজারের আপগ্রেডের সম্ভাবনার জন্য SSV-এর প্রত্যাশা বেশি। প্রায় এক দশক ধরে সময়সীমা মিস করার পর, নিম্নলিখিত কিছু সমাধান বাস্তবায়িত হওয়ার সাথে সাথে সুযোগটি আরও স্পষ্ট হয়ে উঠছে।

বিশেষ করে: (১) বিদেশী বিনিয়োগকারীদের মার্জিন সমাধান এবং ইংরেজি তথ্য প্রকাশ সম্পর্কিত সার্কুলার সংশোধন করে খসড়া সার্কুলার অনুমোদন করা; (২) বিদেশী মালিকানার সীমা এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য সুযোগ সংক্রান্ত সমস্যা সমাধান করা; (৩) বৈদেশিক মুদ্রা বাজারের উদারীকরণের স্তর উন্নত করা; (৪) সিসিপি প্রক্রিয়া...

সবচেয়ে আশাবাদী পরিস্থিতিতে, ভিয়েতনাম যথাক্রমে ২০২৫ এবং ২০২৬ সালে FTSE এবং MSCI দ্বারা উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত হবে, যা উদীয়মান বাজারগুলিতে মনোনিবেশকারী বিনিয়োগ তহবিল থেকে ৪-৭ বিলিয়ন মার্কিন ডলার আকর্ষণ করবে বলে অনুমান করা হচ্ছে।

পরিসংখ্যান দেখায় যে আপগ্রেডের আগের দুই বছরে শেয়ার বাজার সাধারণত উত্থান-পতনের দিকে থাকে এবং আপগ্রেডের ঘোষণা এবং কার্যকর তারিখের মধ্যে গড়ে প্রায় ২৩% বৃদ্ধি পায়।

২০২৪ সালের দ্বিতীয়ার্ধে ভিয়েতনামের সামষ্টিক অর্থনৈতিক এবং শেয়ার বাজারের সম্ভাবনার জন্য আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি থাকা সত্ত্বেও, মুদ্রানীতির ঝুঁকি এবং ক্রমবর্ধমান ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বিদ্যমান এবং ২০২৪ সালের দ্বিতীয়ার্ধে মনোযোগের প্রয়োজন।

তবে, ফেডের সুদের হার কমানোর ক্ষেত্রে বিলম্ব বা বিশ্বের অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তুলনায় ধীরে ধীরে এবং মৃদুভাবে কমানোর ক্ষমতা অন্যান্য মুদ্রার বিপরীতে ডলারকে দীর্ঘ সময়ের জন্য শক্তিশালী রাখতে পারে। এবং সুদের হার বৃদ্ধির সাথে সাথে আমদানি আরও ব্যয়বহুল হয়ে ওঠে, যা মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি করবে এবং মুদ্রানীতির উপর চাপ বৃদ্ধি করবে।

UOBAM ভিয়েতনামের জেনারেল ডিরেক্টর থিউ থি নাট লে মন্তব্য করেছেন যে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য নিম্ন সুদের হারের পরিবেশ বজায় রাখা হবে (যদিও নীতিগত সুদের হার কিছুটা বাড়তে পারে); এফডিআই মূলধন ভালোভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, বিশেষ করে ভিয়েতনামের সেমিকন্ডাক্টর শিল্পের সম্ভাবনার সাথে।

একই সাথে, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধির জন্য সরকারি বিনিয়োগ উৎসাহিত করার সরকারের নীতি; এবং ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে একটি সীমান্ত বাজার থেকে একটি উদীয়মান বাজারে উন্নীত করার জন্য সরকার এবং ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলির দৃঢ় সংকল্প... এমন কিছু বিষয় যা আগামী সময়ে শেয়ার বাজারে ইতিবাচক প্রভাব ফেলবে।

পরবর্তী কারণ হল, প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য নিম্ন সুদের হারের ভিত্তি নিম্ন স্তরে বজায় রাখা হচ্ছে। যদিও সম্প্রতি সঞ্চয় সুদের হার এবং OMO সুদের হার কিছুটা বৃদ্ধি পেয়েছে, তবুও আগের তুলনায় তা বেশ কম। এটি শেয়ার বাজারকেও ইতিবাচকভাবে সমর্থন করবে।

অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধির জন্য সরকারি বিনিয়োগ বৃদ্ধির সরকারের নীতি। এছাড়াও, সক্রিয় রপ্তানি, বর্ধিত এফডিআই মূলধন আকর্ষণ, এবং একই সাথে, ভিয়েতনাম ধীরে ধীরে তার শেয়ার বাজারকে একটি সীমান্ত বাজার থেকে একটি উদীয়মান বাজারে উন্নীত করছে...

যেসব বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘদিন ধরে ঝুঁকি সহ্য করার ক্ষমতা আছে বলে মনে করা হচ্ছে, তাদের ক্ষেত্রে সঞ্চয়ের সুদের হার কমে গেলে, বিনিয়োগকারীরা স্টক সহ অন্যান্য বিনিয়োগের চ্যানেলে চলে যাবেন।

মিস লে-এর মতে, আগের মতো নয়, অনেকেই ভাবেন এবং বাস্তবে অনেক বিনিয়োগকারী আছেন যারা কেবল সার্ফিংয়ের উদ্দেশ্যে স্টক মার্কেটে আসেন, কিন্তু এখন অনেক বিনিয়োগকারীর বিনিয়োগ কৌশল কেবল স্বল্পমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গির পরিবর্তে দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি ধারণ করে। এটি ভিয়েতনামী স্টক মার্কেটের জন্যও একটি ইতিবাচক বিষয়।

কিন্তু এটাও মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে উপরে উল্লিখিত ঝুঁকিগুলি, যেমন মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) শীঘ্রই সুদের হার কমাচ্ছে না, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বৃদ্ধি, VND/USD বিনিময় হারের উপর চাপ অব্যাহত রাখতে পারে এবং বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে প্রভাবিত করতে পারে।

সূত্র: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html