আন কুওং উড - বিনিয়োগ তহবিল থেকে খুব তাড়াতাড়ি মূলধন প্রাপ্ত কোম্পানিগুলির মধ্যে একটি - ছবি: ভিজিপি/ফুওং ডাং
দীর্ঘমেয়াদী দেশীয় মূলধন প্রয়োজন
ভিয়েতনামের উচ্চ জিডিপি প্রবৃদ্ধি এবং উচ্চ-আয়ের দেশ হওয়ার লক্ষ্যে, বিনিয়োগ মূলধনের চাহিদা অবশ্যই আকাশচুম্বী হবে। মূল অবকাঠামো প্রকল্পগুলির জন্য কেবল বৃহৎ মূলধন প্রবাহের প্রয়োজন হয় না, বরং বেসরকারি খাতের উৎপাদন সম্প্রসারণ, প্রযুক্তি উদ্ভাবন এবং আন্তর্জাতিকভাবে সংহত করার জন্যও সম্পদের প্রয়োজন হয়। তবে, যদি আমরা কেবল ব্যাংক ঋণ চ্যানেলের উপর নির্ভর করি (প্রধানত স্বল্পমেয়াদী এবং ঝুঁকির ক্ষেত্রে সতর্ক), অথবা আগের মতো রাষ্ট্রীয় বাজেট এবং বিদেশী মূলধনের উপর নির্ভর করি, তাহলে ভিয়েতনামের আর্থিক স্থিতিশীলতা এবং স্বায়ত্তশাসন নিশ্চিত করা কঠিন হবে।
বর্তমানে একটি ইতিবাচক দিক হল যে রেজোলিউশন 68-NQ/TW এবং বেশ কয়েকটি পুঁজিবাজার সংস্কার নীতি একটি শক্তিশালী দেশীয় মূলধন ভিত্তি তৈরির গুরুত্বপূর্ণ দিকনির্দেশনার উপর জোর দেয়। তদনুসারে, সমাজ থেকে সম্পদ আসবে এবং বিনিয়োগ তহবিল সহ দেশীয় আর্থিক প্রতিষ্ঠানের একটি গ্রুপকে উন্নীত করবে, যা বেসরকারি অর্থনীতির মূলধন প্রবাহের অন্যতম উৎস।
আন্তর্জাতিক অভিজ্ঞতা থেকে দেখা যায় যে, মধ্যম আয় থেকে উচ্চ আয়ের দিকে উত্তরণে সফল দেশগুলি একটি বৈচিত্র্যপূর্ণ বিনিয়োগ তহবিল ব্যবস্থা গড়ে তোলার উপর মনোনিবেশ করেছে: পেনশন তহবিল, বীমা তহবিল, অবকাঠামো বিনিয়োগ তহবিল, জাতীয় বিনিয়োগ তহবিল ইত্যাদি। সিঙ্গাপুর এবং দক্ষিণ কোরিয়া এর আদর্শ উদাহরণ। এর জন্য ধন্যবাদ, তারা উন্নয়নের জন্য দীর্ঘমেয়াদী মূলধন নিশ্চিত করেছে এবং বিশ্বব্যাপী আর্থিক ওঠানামার প্রতি স্থিতিস্থাপকতা বৃদ্ধি করেছে।
এই তহবিলের মাধ্যমে, সরকারের কাছে বিদেশী মূলধনের উপর নির্ভর না করে আরও অবকাঠামোগত প্রকল্প বাস্তবায়নের জন্য পর্যাপ্ত মূলধন থাকবে। এছাড়াও, ভিনাক্যাপিটাল গ্রুপের জেনারেল ডিরেক্টর এবং প্রতিষ্ঠাতা শেয়ারহোল্ডার মিঃ ডন ল্যামের মতে, এই মডেলের অধীনে প্রবাহ কেবল বেসরকারি খাতকে তাদের ব্যবসা বিকাশের জন্য পর্যাপ্ত দীর্ঘমেয়াদী মূলধন পেতে সহায়তা করে না, বরং সাধারণভাবে অর্থনীতিকে "আন্তর্জাতিক আর্থিক ঝড়" মোকাবেলা করতেও সহায়তা করে।
তদনুসারে, ভিয়েতনামের প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা, তরুণ জনসংখ্যা, বৃহৎ অভ্যন্তরীণ ভোগের চাহিদা এবং স্থিতিশীল সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবেশের কারণে বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণের প্রেক্ষাপটে বেসরকারি ইকুইটি তহবিল থেকে মূলধন প্রবাহের চাহিদা অব্যাহত থাকবে। তবে, উদ্যোগের জন্য মূলধন সংগ্রহের সমস্যা এখনও অনেক চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি।
বিশেষজ্ঞদের মতে, বর্তমান সমস্যাগুলির মধ্যে রয়েছে বেসরকারি বিনিয়োগ তহবিলের জন্য অসম্পূর্ণ আইনি কাঠামো, ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগগুলি যখন মূলধন অ্যাক্সেস করতে অসুবিধা বোধ করে তখন মূলধন সংগ্রহের চ্যানেলগুলির অসম বৃদ্ধি। অন্যদিকে, ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলির প্রস্তুতি এখনও সীমিত, যেমন আর্থিক স্বচ্ছতার অভাব, স্পষ্ট কৌশলের অভাব বা বিনিয়োগ তহবিল অংশগ্রহণের সময় ভয়।
আর্থিক তহবিল বেসরকারি উদ্যোগগুলিকে দীর্ঘমেয়াদী উন্নয়নের জন্য পর্যাপ্ত মূলধন পেতে সাহায্য করবে - ছবি: ভিজিপি/পিডি
বেসরকারি অর্থনীতির জন্য মূলধন প্রবাহ বন্ধ করা
অনেক বাজার সংস্কার বাস্তবায়িত হওয়ার পাশাপাশি, বেসরকারি উদ্যোগে মূলধন বিনিয়োগের প্রবাহকে বাধাগ্রস্ত করে এমন বাধাগুলি অপসারণ করা প্রয়োজন, যার মধ্যে রয়েছে এমন অনেক সমাধান যা শীঘ্রই বাস্তবায়িত হতে পারে।
"অবিলম্বে, ভিয়েতনামকে শীঘ্রই একটি সম্পূরক স্বেচ্ছাসেবী পেনশন তহবিল এবং একটি অবকাঠামো তহবিল তৈরির প্রক্রিয়া সম্পন্ন করতে হবে, যা বিদেশে REIT তহবিল নামে পরিচিত। এটি প্রচুর সম্ভাবনাময় একটি সম্পদ। যদি একটি উপযুক্ত নীতি থাকে, তাহলে এটি ভিয়েতনামের টেকসই আর্থিক ভিত্তিকে শক্তিশালী করতে সাহায্য করবে," মিঃ ডন ল্যাম প্রস্তাব করেন।
দ্বিতীয় যে সমস্যার সমাধান করতে হবে তা হল তালিকাভুক্ত বাজারের গল্প। অতীতে রাষ্ট্রীয় ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলি বহুবার যে সমাধানগুলি উল্লেখ করেছে তার পাশাপাশি, বর্তমান সমস্যা হল ভিয়েতনামে পাবলিক এন্টারপ্রাইজের সংখ্যা এখনও সামান্য (২,০০০ এরও কম) এবং ২০১৯ সাল থেকে এখন পর্যন্ত বকেয়া আইপিও চুক্তির অভাব যা একটি গতি তৈরি করবে।
পরিমাণের পাশাপাশি, সরকারি উদ্যোগের মান উন্নত করা, বিশেষ করে শাসনের মান উন্নত করাও সমানভাবে গুরুত্বপূর্ণ। টেকসই উন্নয়নের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা বিশ্বের প্রেক্ষাপটে, উদ্যোগগুলি কেবল ব্যবসায়িক সমস্যার মুখোমুখি হয় না, "আর্থিক স্বাস্থ্যের" দিকে মনোযোগ দেয়, বরং ESG মান এবং অন্যান্য অনেক গুরুত্বপূর্ণ শাসন মান অনুসারে প্রতিবেদন, নিরীক্ষণের মান বা পর্যায়ক্রমিক প্রতিবেদনের মানও উন্নত করতে হবে।
"পরিমাণ এবং গুণমান উভয় ক্ষেত্রেই পাবলিক এন্টারপ্রাইজগুলিকে উন্নীত করা হল পুঁজিবাজারকে গভীরভাবে বিকশিত করার একটি কৌশলগত সমাধান, যা ধীরে ধীরে একটি স্বচ্ছ, দক্ষ এবং আন্তর্জাতিকভাবে সমন্বিত আর্থিক বাস্তুতন্ত্র গঠন করবে," মিঃ ডন ল্যাম জোর দিয়ে বলেন।
ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগের গোষ্ঠীর প্রতিও মনোযোগের প্রয়োজন কারণ তাদের বিকাশের জন্য মূলধনের প্রয়োজন কিন্তু জামানত না থাকার কারণে ব্যাংকে প্রবেশ করতে সমস্যা হচ্ছে। এদিকে, অনেক দেশে, জামানত ছাড়াই প্রকল্প-ভিত্তিক ঋণ মূল্যায়নের মতো উপযুক্ত সমাধানের মাধ্যমে এই গোষ্ঠীর জন্য মূলধন সমর্থন করার মডেল রয়েছে।
সমাধানগুলির সাধারণ বিষয় হল, বেসরকারি বিনিয়োগ মূলধন মূলত জনগণ এবং সমগ্র সমাজের কাছ থেকে আসতে হবে। এর জন্য ভিয়েতনামকে প্রযুক্তির প্রয়োগ বৃদ্ধি করতে হবে এবং মূলধন সংগ্রহের উপায়গুলিকে ডিজিটালাইজ করতে হবে। নতুন প্রযুক্তিগত ক্ষমতার অধিকারী হওয়া রাষ্ট্রকে দৃঢ়ভাবে স্বচ্ছতা নিয়ন্ত্রণ করতে এবং ঝুঁকি প্রতিরোধ করতে সহায়তা করে।
"অভ্যন্তরীণ শক্তিই হবে একটি দেশের আত্মনির্ভরতার মাপকাঠি। একটি টেকসই, দক্ষ এবং স্বচ্ছ পুঁজিবাজার ভিয়েতনামের জন্য ২০৪৫ সালের মধ্যে একটি উন্নত দেশ হওয়ার লক্ষ্যের কাছাকাছি যাওয়ার একটি হাতিয়ার হবে," মিঃ ডন ল্যাম বলেন।
ফুওং ডাং
সূত্র: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm
মন্তব্য (0)