বেসরকারি কর্পোরেট বন্ড ট্রেডিং ফ্লোর: উন্নতির অপেক্ষায়

[বিজ্ঞাপন_১]

এসজিজিপি ৫ আগস্ট, ২০২৩ দুপুর ১২:৫১

একটি পৃথক কর্পোরেট বন্ড ট্রেডিং ফ্লোর চালু হওয়ার ফলে বাজার আরও স্বচ্ছ হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যার ফলে আগামী সময়ে চাহিদা পুনরুদ্ধারের জন্য উৎসাহিত হবে। তবে, দুই সপ্তাহের কার্যক্রমের পর, পৃথক কর্পোরেট বন্ড ট্রেডিং ফ্লোরে লেনদেন বেশ হতাশাজনক হয়ে উঠেছে।

"পণ্য" খুব কম

প্রথম সপ্তাহে, ফ্লোরের মাধ্যমে মোট ট্রেডিং মূল্য ছিল প্রায় 2,000 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং এবং দ্বিতীয় সপ্তাহে প্রায় 500 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং। যার মধ্যে, প্রধান লেনদেন ছিল ব্যাংক বন্ড, যার মধ্যে প্রায় 1,262 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং ভিয়েটকমব্যাংক দ্বারা জারি করা হয়েছে এবং 480 বিলিয়নেরও বেশি ভিয়েতনামি ডং বিআইডিভি দ্বারা জারি করা হয়েছে। এখন পর্যন্ত, ট্রেডিং ফ্লোরে মাত্র 25টি কর্পোরেট বন্ড কোড রয়েছে যা ভিয়েটকমব্যাংক, বিআইডিভি, ট্র্যাডিকো এবং ভিনফাস্ট সহ 4টি ইস্যুকারী দ্বারা ট্রেডিংয়ের জন্য নিবন্ধিত হয়েছে। যার মধ্যে, ভিয়েটকমব্যাংক 15টি কোডে এবং বিআইডিভি 5টি কোডে অংশগ্রহণ করেছে।

এই স্থবিরতার ব্যাখ্যা দিতে গিয়ে হ্যানয় স্টক এক্সচেঞ্জ (HNX) এর চেয়ারম্যান মিঃ নগুয়েন ডুই থিন বলেন যে, প্রাথমিক পর্যায়ে "পণ্য" এখনও পরিমিত ছিল, যখন "পণ্য" সম্পূর্ণরূপে এবং কেন্দ্রীয়ভাবে লেনদেন করা হত, তখন তারল্য ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পাবে। কর্পোরেট বন্ড অফার এবং ট্রেডিং সম্পর্কিত সরকারের ডিক্রি 65/2022 অনুসারে, ইস্যুকারীদের সিস্টেমের আনুষ্ঠানিক কার্যক্রম শুরু হওয়ার 3 মাসের মধ্যে তাদের বন্ড কেন্দ্রীভূত ট্রেডিং ফ্লোরে রাখতে হবে। ফ্লোর কার্যকর হওয়ার পরে, বাইরে পৃথক কর্পোরেট বন্ড ট্রেডিং অবৈধ বলে বিবেচিত হয়। সুতরাং, কেন্দ্রীভূত ট্রেডিং ফ্লোরে কর্পোরেট বন্ড রাখার পদ্ধতিগুলি সম্পাদন করতে ব্যবসাগুলির সময় লাগে।

মিঃ থিঁহ আরও বলেন যে, HNX বর্তমানে প্রচার সংস্থাগুলির সাথে সমন্বয় করছে যাতে শীঘ্রই ৫০০টি ইস্যুকারীর প্রায় ১,০০০টি ব্যক্তিগত কর্পোরেট বন্ড কোড বাজারে আনা হয় যাদের ঋণ প্রায় ১ মিলিয়ন বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং। কর্পোরেট বন্ড কোডগুলি কেন্দ্রীভূত ট্রেডিংয়ে রাখার পর, তারল্য উন্নত হবে, বাজার ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার হবে। "প্রথম পর্যায়টি মূলত প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের, কারণ এই সময়ে বাজারের তারল্য পুনরুদ্ধার শুরু হয়েছে, তারপর এটি পৃথক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ছড়িয়ে পড়বে। যখন আস্থা ফিরে আসবে, তখন ইস্যু বাজারে অনেক ইতিবাচক সংকেত থাকবে, যা বছরের দ্বিতীয়ার্ধে একটি প্রাণবন্ত সেকেন্ডারি বাজারের দিকে পরিচালিত করবে," মিঃ থিঁহ ভবিষ্যদ্বাণী করেছিলেন।

ভিয়েতনামে আর্থিক তথ্য বিশ্লেষণ এবং ক্রেডিট রেটিং পরিষেবা প্রদানকারী সংস্থা - ফিনগ্রুপের চেয়ারম্যান মিঃ নগুয়েন কোয়াং থুয়ান বলেছেন যে বিনিয়োগকারীরা এখনও এমন নিয়মের জন্য অপেক্ষা করছেন যা অ-পেশাদার ব্যক্তি বিনিয়োগকারীদের কেবল বিক্রি করার অনুমতি দেয় কিন্তু কিনতে পারে না, যখন বাজারে কর্পোরেট বন্ড কেনার চাহিদা এখনও কম, যা তারল্য সক্রিয় হতে না পারার কারণও।

চাহিদাকে উদ্দীপিত করবে

SSI সিকিউরিটিজ কোম্পানির গবেষণা দল বিশ্বাস করে যে একটি পৃথক কর্পোরেট বন্ড ট্রেডিং ফ্লোর চালু করা একটি ভালো শুরু। বাজারে এর অন্তর্নিহিত সুবিধা বজায় রাখার জন্য, এই ট্রেডিং ফ্লোরকে অনেক বন্ড কোড লেনদেনের মাধ্যমে তারল্য বজায় রাখতে হবে। SSI-এর অনুমান অনুসারে, আগামী 3 মাসে, প্রায় 455টি ইস্যুকারীর মোট VND 733,000 বিলিয়ন কর্পোরেট বন্ডকে নিয়ম অনুসারে HNX-এ তালিকাভুক্ত করার জন্য নিবন্ধন করতে হবে। SSI-এর সিনিয়র বিশ্লেষক মিসেস থাই থি ভিয়েত ত্রিন বলেন যে পৃথক কর্পোরেট বন্ড ট্রেডিং ফ্লোরের মূল লক্ষ্য হল বিনিয়োগকারীদের তারল্য প্রদান করা, কর্পোরেট বন্ডের চাহিদা পুনরুদ্ধারে সহায়তা করা, প্রথমত, প্রচুর মূলধন সহ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে এবং তাদের বিনিয়োগ পোর্টফোলিওগুলিকে বৈচিত্র্যময় করার প্রয়োজনীয়তা।

কর্পোরেট বন্ডের প্রকৃতি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ, ব্যক্তিগত কর্পোরেট বন্ড বিনিয়োগকারীরা মূলত আর্থিক প্রতিষ্ঠান, তারা স্থিতিশীল নগদ প্রবাহ সহ একটি চ্যানেল হিসাবে পরিপক্কতা পর্যন্ত ধরে রাখার জন্য ক্রয় করে, তাই আমরা বন্ড বাজারে স্টকের মতো প্রাণবন্ত তরলতা আশা করতে পারি না। এমনকি যদি 1,000 কর্পোরেট বন্ড কোড ট্রেডিংয়ে রাখা হয়, লেনদেনের মূল্য বেশি হতে পারে, তবে লেনদেনের পরিমাণ কম হবে এবং স্টক বাজারের মতো প্রাণবন্ত হতে পারে না।
মিঃ এনগুয়েন কোয়াং থুয়ান, ফিইনগ্রুপের চেয়ারম্যান

মিঃ নগুয়েন কোয়াং থুয়ান আরও মন্তব্য করেছেন যে ব্যক্তিগত কর্পোরেট বন্ড ট্রেডিং ফ্লোর কর্পোরেট বন্ড বাজারের জন্য একটি বড় পদক্ষেপ এবং ধীরে ধীরে বিনিয়োগকারীদের, বিশেষ করে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের জন্য আস্থা পুনরুদ্ধারে অবদান রাখে। ইস্যুকারী এবং বন্ড লট সম্পর্কে তথ্য ঘোষণার প্রয়োজনীয়তা সহ কেন্দ্রীভূত ঘোষণামূলক কার্যক্রম বাজারের তথ্যের স্বচ্ছতা বৃদ্ধিতে অবদান রাখবে এবং বিনিয়োগকারীদের সিদ্ধান্ত নেওয়ার এবং তাদের বিনিয়োগের দায়িত্ব নেওয়ার জন্য একটি ভিত্তি হিসাবে কাজ করবে। এর ফলে, এটি সমতলকরণের পরিবর্তে কর্পোরেট বন্ড সুদের হার বক্ররেখা গঠনের জন্য একটি প্রক্রিয়া তৈরি করে। যখন একজন বিনিয়োগকারী উচ্চ সুদের হার গ্রহণ করেন এবং আশা করেন, তখন তাদের অবশ্যই বিলম্বিত অর্থপ্রদান বা মূলধন ক্ষতির উচ্চ ঝুঁকিও গ্রহণ করতে হবে। কেন্দ্রীভূত ট্রেডিং বিনিয়োগকারীদের বন্ডগুলি পরীক্ষা এবং শ্রেণীবদ্ধ করতেও সহায়তা করে।

তবে বিশেষজ্ঞরা আরও বলেছেন যে কর্পোরেট বন্ড বাজারে আস্থা ফিরিয়ে আনতে এখনও আরও সমাধানের প্রয়োজন। স্বল্পমেয়াদে, সরকার অর্থ মন্ত্রণালয় কর্তৃক মূল্যায়ন করা সলভেন্সির ভিত্তিতে কর্পোরেট বন্ডের র‌্যাঙ্কিংয়ের মতো বিদ্যমান সমস্যাগুলি সমাধানের জন্য আরও সমাধান অধ্যয়ন চালিয়ে যাবে। সলভেন্সির ভিত্তিতে কর্পোরেট বন্ড রেটিংগুলির একটি তালিকা দ্রুত জারি করা ঝুঁকি অনুসারে ইস্যুকারীদের শ্রেণীবদ্ধ করার এবং সেখান থেকে বিভিন্ন সহায়তা পদ্ধতি গ্রহণের জন্য একটি যুক্তিসঙ্গত পদ্ধতি হবে।

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস