ভিআইএস রেটিং-এর হালনাগাদ প্রতিবেদন অনুসারে, মে মাসে নতুন বন্ড ইস্যুর মোট পরিমাণ প্রায় ৬৬,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা আগের মাসের তুলনায় ৩৫% বেশি। উল্লেখ্য, ইস্যু করা সমস্ত বন্ডই ছিল প্রাইভেট প্লেসমেন্ট বন্ড। ২০২৫ সালের প্রথম পাঁচ মাসে মোট ইস্যুর পরিমাণ দাঁড়িয়েছে ১৩৭,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৭৯% বেশি।
ব্যাংকগুলোই বাজারের শীর্ষস্থানে রয়েছে, যারা ১০০ ট্রিলিয়ন VND-এর বেশি মূল্যের বন্ড ইস্যু করেছে, যা মোট মূল্যের প্রায় তিন-চতুর্থাংশ। MB এবং ACB-এর মতো ব্যাংকগুলো এই বছর যথাক্রমে ৩০ ট্রিলিয়ন VND এবং ২০ ট্রিলিয়ন VND ইস্যু করার পরিকল্পনা করছে।
সেকেন্ডারি মার্কেটেও ইতিবাচক অগ্রগতি দেখা গেছে, যেখানে গড় দৈনিক লেনদেনের পরিমাণ প্রায় ৫,৮০০ বিলিয়ন VND-এ পৌঁছেছে – যা ২০২৪-২০২৫ সময়কালের গড়ের তুলনায় একটি উচ্চ স্তর। 'মাঝারি বা উচ্চতর' ক্রেডিট রেটিংযুক্ত ব্যাংক বন্ডের ইল্ডও আগের মাসের তুলনায় সামান্য বেড়েছে, যা চলমান বাজার অনিশ্চয়তার মধ্যে ব্যাংক বন্ডের প্রতি বিনিয়োগকারীদের অব্যাহত পছন্দের ইঙ্গিত দেয়।
তবে, ব্যাংকিং খাতের ইতিবাচক পারফরম্যান্সের বিপরীতে, রিয়েল এস্টেট খাত উদ্বেগের কেন্দ্রবিন্দুতে পরিণত হয়েছে, কারণ বন্ড পরিশোধে বিলম্বের পরিস্থিতি ক্রমশ জটিল হয়ে উঠছে। শুধু মে মাসেই, বাজারে তিনটি কোম্পানির চারটি বন্ড পরিশোধে প্রথমবারের মতো বিলম্বের ঘটনা নথিভুক্ত হয়েছে। বিশেষভাবে উল্লেখ্য যে, হাং থিন গ্রুপের অন্তর্ভুক্ত কোম্পানিগুলোর ইস্যু করা সমস্ত বন্ডই বিলম্বিত পরিশোধের আওতায় পড়েছে।
আগামী সময়ে এই ঝুঁকি আরও বাড়তে পারে, কারণ ২০২৫ সালের শেষ ছয় মাসে প্রায় ৪৭৪টি বন্ডের মেয়াদপূর্তি হবে, যেগুলোর মোট বকেয়া ঋণের পরিমাণ ১৫০,০০০ বিলিয়ন VND পর্যন্ত। এর মধ্যে, ২৫,৮০০ বিলিয়ন VND বকেয়া ঋণসহ ১৪৮টি বন্ড বর্তমানে খেলাপি অবস্থায় রয়েছে। আরও উদ্বেগের বিষয় হলো, ১৫টি রিয়েল এস্টেট কোম্পানির ইস্যু করা আরও ২৬টি বন্ড প্রথমবারের মতো খেলাপি হওয়ার ঝুঁকিতে রয়েছে, যেগুলোর আনুমানিক মোট বকেয়া ঋণের পরিমাণ প্রায় ১৯,০০০ বিলিয়ন VND।
তা সত্ত্বেও, প্রতিবেদনে ঋণ নিষ্পত্তির দিক থেকে কিছু ইতিবাচক লক্ষণের কথাও উল্লেখ করা হয়েছে। মে মাসে ছয়টি রিয়েল এস্টেট কোম্পানি তাদের মেয়াদোত্তীর্ণ বন্ডের মূলধন বাবদ মোট প্রায় ৫ ট্রিলিয়ন VND পরিশোধ করেছে, যা আগের মাসের তুলনায় ৪৮০% এর একটি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি। এর ফলে, বাজার জুড়ে মূলধন ঋণ আদায়ের হার ৩০.৭% থেকে বেড়ে ৩১.৯% হয়েছে। সামার বিচ, সি-সাইড হোমস, দাই হাং এবং ভিয়েতনাম কনস্ট্রাকশন কর্পোরেশনের মতো বেশ কয়েকটি কোম্পানি স্বতঃপ্রণোদিত হয়ে সমস্যাযুক্ত বন্ডগুলো পরিশোধ করেছে বা পর্যায়ক্রমে সেগুলোর পুনর্গঠন করছে।
তবে, ভিআইএস রেটিং-এর বিশেষজ্ঞরা মনে করেন যে, অনেক অ-আর্থিক ব্যবসার জন্য, বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট খাতে, ক্রেডিট ঝুঁকি এখনও বেশি। আর্থিক লিভারেজ, সচ্ছলতা এবং তারল্যের সূচকগুলো নিম্ন পর্যায়ে রয়েছে। ইস্যুকারীদের একটি বড় অংশ এখনও তাদের আর্থিক তথ্য সম্পূর্ণরূপে প্রকাশ করেনি, যা ঝুঁকি মূল্যায়নকে আরও কঠিন করে তুলেছে।
উৎস: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/trai-phieu-bat-dong-san-chiu-ap-luc-dao-han/20250613025425618
