নতুন প্রেক্ষাপটে জাপানে মুদ্রানীতির দৃষ্টিভঙ্গি

এই বছরের শেষ প্রান্তিকে জাপানের প্রধান কোম্পানিগুলির মধ্যে ব্যবসায়িক মনোভাব তীব্রভাবে উন্নত হয়েছে, যা চার বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে, যা এই দৃষ্টিভঙ্গিকে আরও শক্তিশালী করেছে যে ব্যাংক অফ জাপান (BOJ) এই সপ্তাহের প্রথম দিকে তার আর্থিক কঠোরীকরণের পথ অব্যাহত রাখতে পারে। তবে, মার্কিন শুল্কের প্রভাব এবং ভোক্তা ব্যয় হ্রাসের বিষয়ে ব্যবসায়ীরা উদ্বিগ্ন হওয়ায় মধ্যমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি অনিশ্চিত রয়ে গেছে।

ব্যাংক অফ জাপান। ছবি: THX

ব্যবসায়িক আস্থা উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত হয়েছে।

রয়টার্সের মতে, ১৫ ডিসেম্বর প্রকাশিত জাপানি ব্যবসার উপর ব্যাংক অফ জাপান (BOJ) এর স্বল্পমেয়াদী জরিপ (টানকান) দেখিয়েছে যে বৃহৎ উৎপাদন ব্যবসার আস্থা সূচক ডিসেম্বরে +১৫ পয়েন্টে পৌঁছেছে, যা সেপ্টেম্বরে রেকর্ড করা +১৪ পয়েন্ট থেকে বেড়েছে, যা বাজারের মধ্যম পূর্বাভাসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। এটি টানা তৃতীয় ত্রৈমাসিকের উন্নতি চিহ্নিত করে এবং ২০২১ সালের ডিসেম্বরের পর থেকে সর্বোচ্চ স্তর, যা ইঙ্গিত দেয় যে বৃহৎ উৎপাদন খাত স্বল্পমেয়াদে মার্কিন বাণিজ্য বাধার প্রভাব কিছুটা কাটিয়ে উঠছে।

উৎপাদন-বহির্ভূত খাতের ক্ষেত্রে, বৃহৎ উদ্যোগের ব্যবসায়িক আস্থা সূচক +৩৪ পয়েন্টে পৌঁছেছে, যা আগের ত্রৈমাসিকের তুলনায় অপরিবর্তিত এবং বাজার পূর্বাভাসের কাছাকাছি। এই ফলাফল তুলনামূলকভাবে ইতিবাচক অর্থনৈতিক চিত্র প্রতিফলিত করে, তবে সামনের ঝুঁকিগুলি সম্পূর্ণরূপে দূর করার জন্য আরও শক্তিশালী পদক্ষেপ নেওয়া প্রয়োজন।

সদ্য প্রকাশিত তথ্যের উপর মন্তব্য করতে গিয়ে, সোম্পো ইনস্টিটিউট প্লাসের জ্যেষ্ঠ অর্থনীতিবিদ মাসাতো কোইকে বলেছেন: "সামগ্রিকভাবে, ট্যাঙ্কান জরিপের ফলাফল বাজারের প্রচলিত ধারণাকে সমর্থন করে যে ডিসেম্বরে BOJ সুদের হার বাড়াবে। অর্থনীতি বা আর্থিক বাজারে বড় ধাক্কা না লাগলে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সুদের হার বৃদ্ধির প্রক্রিয়া এগিয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা খুবই বেশি।"

বিনিয়োগ বৃদ্ধি, কিন্তু সম্ভাবনার ব্যাপারে সতর্কতা।

জরিপে আরও দেখা গেছে যে ২০২৬ সালের মার্চ মাসে শেষ হওয়া চলতি অর্থবছরে বৃহৎ ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলি মূলধন ব্যয় ১২.৬% বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছে, যা পূর্ববর্তী বছরের শক্তিশালী বৃদ্ধির চেয়ে বেশি এবং বাজার পূর্বাভাসকে কিছুটা ছাড়িয়ে গেছে। এটি জাপান সরকারের চলমান শ্রমিক ঘাটতি মোকাবেলায় উৎপাদনশীলতা উন্নত করতে বিনিয়োগ করতে ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলিকে উৎসাহিত করার নির্দেশনার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

তা সত্ত্বেও, ব্যবসায়িক প্রতিষ্ঠানগুলো আগামী তিন মাসে ব্যবসায়িক অবস্থার অবনতি ঘটবে বলে পূর্বাভাস দিয়েছে। BOJ কর্মকর্তাদের মতে, মার্কিন বাণিজ্য নীতি নিয়ে উদ্বেগের পাশাপাশি, তীব্র শ্রমিক ঘাটতি এবং দেশীয় ভোগের উপর ক্রমবর্ধমান দামের নেতিবাচক প্রভাব ব্যবসাগুলিকে আরও সতর্ক করে তুলছে।

ট্যাঙ্কান জরিপের সূচক যা কর্মসংস্থানের পরিস্থিতি প্রতিফলিত করে তা দেখায় যে জাপানের শ্রমবাজার ১৯৯১ সালের পর থেকে সবচেয়ে চাপের পর্যায়ে রয়েছে - সম্পদ বুদবুদের সময়কাল। জাপানের স্বাস্থ্য, শ্রম ও কল্যাণ মন্ত্রণালয় বারবার সতর্ক করে দিয়েছে যে কর্মক্ষম কর্মীর সংখ্যা হ্রাস পাচ্ছে, যা অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির উপর দীর্ঘমেয়াদী চাপ সৃষ্টি করছে।

বিপরীতে, অনেক বিশেষজ্ঞ বিশ্বাস করেন যে একটি কঠোর শ্রমবাজার মজুরি বৃদ্ধিকে ত্বরান্বিত করবে - যা BOJ আরও সুদের হার বৃদ্ধির ন্যায্যতা প্রমাণ করার জন্য একটি মূল কারণ হিসাবে ব্যবহার করে। ক্যাপিটাল ইকোনমিক্সের মতে, তীব্র শ্রম ঘাটতি মজুরি বৃদ্ধি এবং মূল্যবৃদ্ধির মধ্যে একটি ইতিবাচক চক্র বজায় রাখতে সাহায্য করতে পারে, যা আগামী বছরগুলিতে কম সহনশীল মুদ্রানীতির ভিত্তি তৈরি করবে।

BOJ মজুরি উন্নয়নের দিকেও বিশেষ মনোযোগ দিয়েছে। Tankan জরিপ প্রকাশের একই দিনে, BOJ তার আঞ্চলিক শাখাগুলি দ্বারা পরিচালিত আরেকটি বিরল জরিপের ফলাফল ঘোষণা করে, যেখানে দেখা গেছে যে বেশিরভাগ ব্যবসা ২০২৬ সালে মজুরি বৃদ্ধি ২০২৫ সালের মতোই আশা করছে।

অর্থনীতি পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখাচ্ছে।

পূর্বে, মার্কিন শুল্কের কারণে রপ্তানি হ্রাসের কারণে তৃতীয় প্রান্তিকে জাপানের অর্থনীতি সংকুচিত হয়েছিল। তবে, আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (IMF) এবং অর্থনৈতিক সহযোগিতা ও উন্নয়ন সংস্থা (OECD) এর মতো বেশ কয়েকটি আন্তর্জাতিক সংস্থার মূল্যায়ন অনুসারে, উন্নত রপ্তানি এবং শিল্প উৎপাদনের কারণে চলতি প্রান্তিকে জাপানের প্রবৃদ্ধি পুনরুদ্ধার হতে পারে।

জাপানে মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরেরও বেশি সময় ধরে ব্যাংক অফ জাপানের ২% লক্ষ্যমাত্রা ছাড়িয়ে গেছে। ট্যাঙ্কান জরিপ দেখায় যে ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলি আগামী এক, তিন এবং পাঁচ বছরে মুদ্রাস্ফীতি প্রায় ২.৪% এ পৌঁছাবে বলে আশা করছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা BOJ-এর লক্ষ্যমাত্রার কাছাকাছি স্থিতিশীল হচ্ছে। এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ যার ফলে BOJ নীতি বোর্ডের ক্রমবর্ধমান সংখ্যক সদস্য মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে পিছিয়ে পড়া এড়াতে সুদের হার বৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য তাদের ইচ্ছার ইঙ্গিত দিচ্ছেন।

সূত্র: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/trien-vong-chinh-sach-tien-te-o-nhat-ban-trong-tinh-hinh-moi-20251215154933239.htm