২০শে অক্টোবর বিকেলে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার সম্পূর্ণ আতঙ্কের মধ্যে লেনদেন বন্ধ করে। তিনটি এক্সচেঞ্জেই বিক্রির চাপ ছড়িয়ে পড়ে, যার ফলে ভিএন-ইনডেক্স ৯৪.৭৬ পয়েন্ট, যা ৫.৪৭% এর সমান, কমে ১,৬৩৬.৪৩ পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে, যা তৃতীয় প্রান্তিকের শুরু থেকে সর্বনিম্ন স্তর। এইচএনএক্স-ইনডেক্সও ১৩.০৯ পয়েন্ট (-৪.৭৪%) কমে ২৬৩.০২ পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে; যেখানে ইউপিসিওএম-ইনডেক্স ২.৩৬ পয়েন্ট (-২.০৯%) কমে ১১০.৩১ পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে।

মোট বাজার লেনদেন মূল্য প্রায় ৫৮,৯০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডঙ্গে পৌঁছেছে, মিলিত পরিমাণ ছিল ১.৯৬ বিলিয়ন শেয়ারেরও বেশি, যা অস্বাভাবিকভাবে উচ্চ স্তরের শেয়ার থেকে বিপুল নগদ প্রবাহ দেখায়। বাজারের প্রস্থ সম্পূর্ণরূপে বিক্রয়ের দিকে ঝুঁকে পড়েছিল, ১৫০টি শেয়ার মেঝেতে এসে পড়েছিল, মাত্র ২০টিরও কম শেয়ার সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছিল।
বিশ্লেষকদের মতে, এটি ছিল একটি নিয়মতান্ত্রিক বিক্রয় (মূলধন) অধিবেশন, যখন মার্জিন কলগুলি ব্যাপকভাবে ট্রিগার করা হয়েছিল। ATC অধিবেশনের শেষ 30 মিনিটে, বাজারে শত শত স্টক মেঝেতে পড়ে যেতে দেখা গেছে, অনেক ব্লু-চিপ স্টক দাম নির্বিশেষে ব্যাপকভাবে বিক্রি হয়েছে।
ঋণ আদায়ের জন্য সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলিকে লিকুইডেট করতে বাধ্য করা হয়েছিল, অন্যদিকে দুর্বল তলদেশের চাহিদার কারণে দাম অনিয়ন্ত্রিতভাবে পড়ে গিয়েছিল। বৃহত্তম মূলধনী স্টকগুলির প্রতিনিধিত্বকারী VN30 সূচক 94 পয়েন্টেরও বেশি হ্রাস পেয়েছে, যা দেখায় যে লিকুইডেট চাপ মূলত ব্লু-চিপ স্টকগুলির উপর কেন্দ্রীভূত ছিল এবং মিড-এবং-স্মল-ক্যাপ স্টকগুলিতে এটি আর একটি ঘটনা ছিল না।

হো চি মিন সিটির একটি সিকিউরিটিজ কোম্পানির একজন নেতা মন্তব্য করেছেন: "যখন অনেক অ্যাকাউন্টে লিভারেজ অনুপাত ৫০-৬০% এর সীমায় পৌঁছে যায়, তখন দামের তীব্র পতন একটি চেইন প্রভাব তৈরি করবে। স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশন অর্ডারের ফলে স্টকের দাম দ্রুত হ্রাস পাবে, যা আতঙ্কের সৃষ্টি করবে।"
বেশিরভাগ গুরুত্বপূর্ণ খাতই ছিল লাল দাগে। এর মধ্যে ব্যাংকিং এবং রিয়েল এস্টেট ছিল সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্থ দুটি গ্রুপ, যার ফলে সূচকটি তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে। বিশেষ করে, ব্যাংকিং গ্রুপে ছিল SHB (-6.9%), VPB (-6.89%), MBB (-6.83%), CTG (-6.32%), TCB (-6.89%)। NVL (-6.93%), VHM (-4.46%), VRE (-6.95%) সহ রিয়েল এস্টেট "ঝড়ের চোখ" হিসাবে অব্যাহত ছিল, যার ফলে এই গ্রুপটি VN-সূচক থেকে আনুমানিক 15 পয়েন্ট কেড়ে নিয়েছে।
সিকিউরিটিজ গ্রুপগুলিও ব্যাপকভাবে বিক্রি হয়েছে, যেমন SSI (-6.99%), SHS (-9.85%), VIX (-6.9%), যা মার্জিন ঋণ কার্যক্রমের সরাসরি ঝুঁকি এবং বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি-পরিহারের মনোবিজ্ঞান প্রতিফলিত করে। এদিকে, তথ্য প্রযুক্তি এবং প্রয়োজনীয় ভোগ্যপণ্য গ্রুপগুলি কম প্রভাবিত হয়েছিল, FPT (-1.25%), VTP (+4.55%) এর মতো কিছু কোড এখনও একটি নির্দিষ্ট চাহিদা বজায় রেখেছে।
বিদেশী বিনিয়োগকারীরা প্রায় ২০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং তুলে নিয়েছেন
পরিসংখ্যান অনুসারে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ১,৯৬৩.৭ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং পর্যন্ত নিট বিক্রি করেছেন, যা বছরের শুরু থেকে সর্বোচ্চ স্তর। বিক্রয়ের পরিমাণ SSI, VND, VCI, VRE, HPG এর মতো লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলিতে কেন্দ্রীভূত ছিল, যা সরবরাহের চাপ বৃদ্ধিতে অবদান রেখেছে। একই সময়ে, সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির স্ব-ট্রেডিং সেক্টরও ১৯৭ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডংয়ের বেশি নিট বিক্রি করেছে, প্রধানত MSN, STB, FPT, VNM, VIC-তে, যা দেশীয় সংস্থাগুলির পোর্টফোলিও ঝুঁকি হ্রাসের প্রবণতা দেখায়।
তবে, কিছু বিদেশী বিনিয়োগ তহবিল থেকে নির্বাচনী ক্রয় ক্ষমতা এখনও VHM, VIC, DIG, DXG, MSN এর মতো ভালো মৌলিক কোডগুলিতে রেকর্ড করা হয়েছে। বিশ্লেষক লে মিন খোই (DNSE গবেষণা) এর মতে: "এটি বিদেশী মূলধন প্রবাহের পার্থক্যকে প্রতিফলিত করে। কিছু তহবিল ঝুঁকি হেজ করার জন্য মূলধন প্রত্যাহার করে, যখন দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীরা বাজার যখন গভীরভাবে ছাড় দেওয়া হয়েছিল তখন নীচের দিকে নীল-চিপগুলি কেনার সুযোগটি কাজে লাগিয়েছিল।"
বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে ২০ অক্টোবরের পতন সম্পূর্ণ অপ্রত্যাশিত ছিল না। এর আগে, ভিএন-সূচক বারবার ১,৭৮০ - ১,৮০০ পয়েন্টের প্রতিরোধ অঞ্চল স্পর্শ করেছিল, যা দীর্ঘমেয়াদী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার পরে একটি স্বল্পমেয়াদী শীর্ষ হিসাবে বিবেচিত হয়। মুনাফা গ্রহণের চাপ বৃদ্ধি পেয়েছিল, যদিও নতুন নগদ প্রবাহ যথেষ্ট শক্তিশালী ছিল না, যার ফলে বাজার নেতিবাচক মানসিক ধাক্কার ঝুঁকিতে পড়েছিল।
যখন সূচকটি তীব্রভাবে পড়ে যায় এবং ১,৭০০, তারপর ১,৬৫০ পয়েন্টের সাপোর্ট লেভেল অতিক্রম করে, তখন স্বয়ংক্রিয় স্টপ-লস অর্ডার এবং মার্জিন কলের একটি সিরিজ শুরু হয়, যা "বিক্রয়-ঝড়" তৈরি করে। হঠাৎ করেই তারল্য প্রায় ৫৯,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ বেড়ে যায়, যা গত ১০টি সেশনের গড়ের ১.৫ গুণ বেশি, যা ব্যাপক আতঙ্কের প্রমাণ দেয়।

কেবিএসভি সিকিউরিটিজ কোম্পানির একজন বিশেষজ্ঞ মন্তব্য করেছেন: “বাজার একটি “মার্জিন রিলিজ” পর্যায়ের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে। যখন মার্জিন লেন্ডিং রেট খুব বেশি হয়, তখন সিস্টেমের ভারসাম্য পুনরুদ্ধারের জন্য তীব্র মূল্য হ্রাস অনিবার্য। এই ধরণের সেশনের পরে, বাজারের সাধারণত সমস্ত চাপযুক্ত সরবরাহ শোষণ করার জন্য কয়েকটি সঞ্চয় সেশনের প্রয়োজন হয়।”
টেকনিক্যালি, ভিএন-সূচক ১,৬৫০ পয়েন্টের শক্তিশালী সাপোর্ট জোন হারানোর ফলে গত সপ্তাহে প্রত্যাশিত স্বল্পমেয়াদী পুনরুদ্ধারের প্রবণতা বাতিল হয়ে গেছে। বিশ্লেষণকারী সংস্থাগুলির মতে, যদি আগামী সেশনগুলিতে সূচকটি ১,৬৫০-১,৬৭০ পয়েন্ট জোনে পুনরুদ্ধার না হয়, তাহলে ১,৫৮০-১,৬০০ পয়েন্টের কাছাকাছি একটি নতুন তলানি পুনঃপ্রতিষ্ঠিত হওয়ার সম্ভাবনা খুব বেশি।
FiLi.vn-এর কারিগরি বিশ্লেষক মিঃ ট্রান কোওক বিন বলেন: "এটি মূল্য এবং মনোবিজ্ঞান উভয় ক্ষেত্রেই একটি শক্তিশালী বিরতি। ভিয়েতনামের বাজারে এক সেশনে ৫% এর বেশি হ্রাস বিরল। তবে, গভীর সমন্বয় দীর্ঘমেয়াদী নগদ প্রবাহের জন্য মূল্য স্তরকে আরও আকর্ষণীয় করে তুলতে পারে।"
উচ্চ ঝুঁকির প্রেক্ষাপটে, বিশেষজ্ঞরা বিনিয়োগকারীদের একটি বড় নগদ অনুপাত বজায় রাখার, মার্জিন ব্যবহার এড়িয়ে চলার এবং প্রাতিষ্ঠানিক নগদ প্রবাহের প্রত্যাবর্তনের নিশ্চিতকরণ সংকেতের জন্য অপেক্ষা করার পরামর্শ দেন। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য, বর্তমান সময়টি পোর্টফোলিও পুনর্গঠন করার, দৃঢ় মৌলিক বিষয় সহ স্টক নির্বাচন করার, কম ঋণ এবং পাবলিক বিনিয়োগ নীতি থেকে উপকৃত হওয়ার সময় হতে পারে।
স্বাধীন বাজার বিশেষজ্ঞ মিঃ নগুয়েন ডুক ন্যাম তুলনা করেছেন: "স্টকে বিনিয়োগ করা বাগান করার মতো, যার জন্য ধৈর্য এবং শৃঙ্খলা প্রয়োজন। ঝড়ের পরে, মাটি আরও উর্বর হয়ে ওঠে। সমস্যা হল কার সাহস আছে যে আতঙ্কের মুহূর্তে বাজার থেকে ভেসে না যায়।"
যদিও ২০শে অক্টোবরের তীব্র পতন অনেক বিনিয়োগকারীর জন্য ব্যাপক ক্ষতির কারণ হয়েছিল, বিশেষজ্ঞরা বলেছেন যে এটি একটি প্রয়োজনীয় পরিষ্কারের পদক্ষেপও ছিল। বাজারের গভীরভাবে পতন লিভারেজ কমাতে সাহায্য করে, অনুমানমূলক নগদ প্রবাহকে "ঠান্ডা" করে, যার ফলে পরবর্তী বৃদ্ধি চক্রের জন্য আরও স্থিতিশীল ভিত্তি তৈরি হয়।
নিয়ন্ত্রিত মুদ্রাস্ফীতি, নিম্ন সুদের হার এবং টেকসই এফডিআই প্রবাহের মতো ইতিবাচক সামষ্টিক সংকেতগুলি ভিয়েতনামী স্টকগুলির জন্য মধ্যমেয়াদী সহায়ক কারণ হিসাবে রয়ে গেছে। যদি বিদেশী বিনিয়োগকারীরা শীঘ্রই নেট বিক্রয় হ্রাস করে এবং স্ব-কর্মসংস্থানকারী বিনিয়োগকারীরা নেট ক্রয়ে ফিরে আসে, তাহলে নভেম্বরের শুরুতে কিছুটা পুনরুদ্ধারের আগে অক্টোবরে বাজার একটি প্রযুক্তিগত তলানি তৈরি করতে পারে।
সূত্র: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/vnindex-mat-gan-95-diem-cu-soc-margin-chan-dong-toan-san-20251020153016326.htm
মন্তব্য (0)