Akciový trh, týden 14.-18./7.: Index VN dramaticky vzroste, ale bude silně diferencovaný?

Index VN dosáhl 1 450 bodů; Akcie mnoha společností dramaticky rostou; Řada firem nabízí miliony akcií; Harmonogram výplaty dividend.

VN-Index dosáhl 1 450 bodů

Index VN si minulý týden udržel explozivní dynamiku, prorazil hranici více než 70 bodů a týden zakončil průlomem, když překonal úroveň odporu 1 450. Index VN uzavřel týden na hodnotě 1 457,76 bodu, což představuje nárůst o 70,79 bodu (+5,1 %).

To je podpořeno rekordní likviditou akciového trhu od jeho založení, která je o 45,5 % vyšší než 20týdenní průměr. Konkrétně do konce obchodní seance dosáhla průměrná týdenní likvidita na burze HOSE 1 287 milionů akcií (+35,76 %), což odpovídá hodnotě 30 415 miliard VND (+30,42 %).

Vedoucí skupina na trhu patří do „koše VN30“ a překonala historické maximum na hranici 1 600 bodů.

Pokud jde o odvětvové skupiny, „zelená“ se vztahovala na 17 z 21 odvětvových skupin, které získaly body: nemovitosti (+13,2 %), ocelářský průmysl (+10,99 %) a cenné papíry (+8,37 %).

Zahraniční investoři také sehráli roli v podpoře silného růstu trhu v minulém týdnu a udrželi si silný čistý nákupní status s hodnotou na konci týdne dosáhlou 6 970 miliard VND. Pozornost se soustředila na: SSI (SSI Securities, HOSE) s hodnotou 2 018 miliard VND,SHB (SHB, HOSE) s hodnotou 1 007 miliard VND a HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) s hodnotou 690 miliard VND.

Podle expertů se nálada investorů v minulém týdnu výrazně zvýšila po zveřejnění řady dobrých zpráv: Země po celém světě podléhají vyšším recipročním clům ze strany USA než Vietnam, americká banka JP Morgan doporučuje nákup akcií na vietnamském trhu, premiér prosazuje zvýšení hodnocení vietnamského akciového trhu na indexu FTSE v září letošního roku atd.

Trh se však do jisté míry odlišuje, když se peněžní tok zaměřuje pouze na bluechip akcie, zatímco skupina společností se střední tržní kapitalizací se pohybuje pouze do stran nebo se mírně přizpůsobuje, což vede k situaci, kdy se mnoho investorských účtů stále pohybuje do stran pouze tehdy, pokud nenakupují správně.

Desítky akcií vzrostly o 40–250 %

Od začátku roku se index VN zvýšil o přibližně 188 bodů (+14,8 %) z 1 269 na 1 457. V souladu s obecným tržním trendem zaznamenalo mnoho akcií na indexu HOSE působivé průlomy.

V čele je společnost GEE ( Gelex Electricity, HOSE) , jejíž cena vyskočila o více než 250 %. Tato akcie zaznamenala růstovou dynamiku v kontextu zisku před zdaněním, který v prvním čtvrtletí roku 2025 dosáhl 608 miliard VND, což představuje nárůst o 311 % oproti stejnému období – nejvyšší čtvrtletní úroveň v historii společnosti. Zisk po zdanění dosáhl 487,4 miliardy VND, což je 4,2krát více než ve stejném období loňského roku.

Tržní cena akcií GEE se od začátku roku zvýšila o více než 250 % (Snímek obrazovky)

Další je VIC (Vingroup, HOSE) s nárůstem o 150 %. Akcie VIC pravděpodobně dosáhly dlouhodobého dna na začátku roku 2025 a v současné době vstupují do první fáze střednědobého růstu. VIC se však nachází ve fázi rozšiřování rozpětí růstu a netvoří bezpečnou nákupní cenovou zónu pro střednědobé investory. Vhodnou strategií v této době je proto monitorování a čekání na efektivnější rozložení korekce.

Na 3., 4. a 5. místě se umístily akcie společností GEX (Gelex, HOSE), HHS (Hoang Huy Service, HOSE) a VHM (Vinhomes, HOSE) s nárůstem o 124 %, 120 % a 115 %. Zejména se jedná o akcie společnosti Vinhomes.

Kromě prvních 5 akcií zaznamenaly růst v řádu desítek procent i zbývající akciové společnosti na seznamu, jako například SBT (TTC-BH, HOSE), VIX (VIX Securities, HOSE), VRE (Vincom Retail, HOSE), SHB (SHB, HOSE), TCH (Hoang Huy Finance, HOSE), DPG (Dat Phuong Group, HOSE), NVL (Novaland, HOSE) a EVF (EVN Finance, HOSE).

Mnoho firem nabízí miliony akcií

Společnost Vietnam Airlines Corporation (HVN, HOSE) nedávno oznámila uzavření seznamu akcionářů k 22. červenci, aby mohli uplatnit právo na nákup akcií. Registrace k nákupu a úhradě akcií je možná od 7. srpna do 8. září.

Státní komise pro cenné papíry dříve vydala rozhodnutí o udělení osvědčení o registraci pro veřejnou nabídku dalších akcií společnosti Vietnam Airlines. Lhůta pro distribuci je 90 dnů od data účinnosti osvědčení o registraci k nabídce, tj. od 3. července.

Vietnam Airlines prodávají miliony akcií

Nabídka je vyhrazena pro stávající akcionáře s poměrem 40,64 %, což znamená, že akcionáři vlastnící 10 000 akcií mají právo koupit 4 064 nových akcií. S očekávaným počtem vydaných akcií ve výši 900 milionů akcií a nabídkovou cenou 10 000 VND za akcii plánuje společnost Vietnam Airlines v této nabídce získat přibližně 9 000 miliard VND.

Společnost Vietnam Airlines uvedla, že veškeré získané peníze budou použity na splacení dluhu.

Podobně společnost Construction and Design Joint Stock Company No. 1 - DECOFI (DCF, UPCoM) zavedla plán soukromé nabídky 10 milionů akcií. Očekávaná nabídková cena je 10 000 VND/akcii, což odpovídá celkové mobilizované částce 100 miliard VND. Převod vydaných akcií je omezen do 1 roku.

Veškerý výtěžek z emise bude použit na splacení krátkodobých úvěrů u banky Nam A v rámci úvěrové smlouvy v hodnotě 800 miliard VND podepsané 16. května. Pokud bude emise úspěšná, základní kapitál DECOFI se zvýší z téměř 430 miliard VND na 530 miliard VND.

Akciová společnost Binh Duong Minerals and Construction (KSB, HOSE) rovněž schválila součásti registrační dokumentace pro veřejnou nabídku akcií, které byly předloženy ke schválení Státní komisi pro cenné papíry. Podle plánu KSB vydá stávajícím akcionářům více než 114 milionů akcií v poměru 1:1 za cenu 10 000 VND za akcii. Pokud bude emise úspěšná, KSB získá více než 1 140 miliard VND a zároveň zvýší svůj základní kapitál na téměř 2 300 miliard VND.

Z očekávané částky mobilizovaných peněz použije KSB 690 miliard VND na úhradu jistiny a úroků z krátkodobých a dlouhodobých úvěrů bance a na doplnění provozního kapitálu včetně splátek dluhů, daní a závazků vůči státu.

Akciová společnost Tasco (HUT, HOSE) oznámila nabídku více než 178 milionů akcií stávajícím akcionářům. Registrační období pro nákup je od 7. července do 20. srpna. Pokud bude nabídka úspěšná, HUT zvýší svůj základní kapitál z více než 8 925 miliard VND na více než 10 710 miliard VND.

Preferované akcie za červenec

Podle červencové strategické zprávy společnosti An Binh Securities (ABS) se vietnamský akciový trh nachází v krátkodobém a střednědobém rostoucím trendu s pozitivním výhledem pro druhou polovinu roku 2025.

Na technickém grafu trh zaznamenal dobrou poptávku a pozitivní obchodní cash flow v průběhu celého druhého čtvrtletí roku 2025.

ABS vyhodnotila, že očekávaná reciproční daňová sazba Vietnamu nižší než původních 46 % je pozitivním výsledkem v kontextu obchodních jednání s USA, je nižší než současná sazba uplatňovaná na země v regionu (25–36 %). Tento vývoj by mohl podpořit přesun globálního dodavatelského řetězce do Vietnamu, což by vytvořilo výhody pro exportní odvětví s vysokou mírou lokalizace.

V tuzemsku se důrazně zavádí řada fiskálních a úvěrových politik, jako například: pobídky pro mladé lidi k nákupu domů, zřízení Národního fondu bydlení, podpora veřejných investic, podpora trhu s digitálními aktivy... a zároveň poskytování dodatečné podpory trendům růstu trhu.

Pro akciový trh tedy budou existovat dva scénáře:

V hlavním scénáři (vysoká pravděpodobnost) si index VN udržuje vzestupný momentum v oblasti 1 475 bodů a nadále akumuluje a rozšiřuje střednědobý vzestupný trend. Investoři by si měli udržet své pozice v bankovnictví, cenných papírech, nemovitostech, technologiích a exportních akciích.

Pokud jde o sekundární scénář (nízká pravděpodobnost) , trh před obnovením trendu provede technickou korekci s výraznou zónou podpory kolem 1 320–1 350 bodů. Krátkodobým investorům se doporučuje upřednostňovat realizaci zisků ve spekulativních akciích a směřovat peněžní toky do pilířových skupin, předních akcií s dobrými fundamenty, zejména v době, kdy trh provede mírnou technickou korekci.

Komentáře a doporučení

Dědeček Bui Ngoc Trung Konzultant společnosti Mirae Asset Securities , Mirae Asset Securities (Vietnam), zhodnotil, že vietnamský akciový trh vstupuje do nové éry s většími vyhlídkami než kdy dříve, jelikož právě uzavřel obchodní týden s mnoha pozitivními výsledky.

Silný růst trhu, ale velká diferenciace

Kromě toho se díky zásadním změnám v makroekonomickém výhledu a politikách řízení silně vrátily toky zahraničního kapitálu. To jsou klíčové faktory, které pomáhají zvyšovat důvěru zahraničních investorů a tržní trend se bude i nadále směřovat k vyšším milníkům, jako je 1 500–1 600 bodů. Ve střednědobém a dlouhodobém horizontu, ačkoli se v krátkodobém horizontu mohou objevit korekční faktory, kdy se začnou zvyšovat aktivity zaměřené na realizaci zisku, je hlavní trend stále dobře udržován.

Pokud jde o odvětvové skupiny, peněžní tok by se mohl v druhé polovině roku dále zvyšovat a zaměřit se na odvětví s růstovými vyhlídkami a v příštích několika dnech předvídat trend obchodních výsledků za 2. čtvrtletí. Konkrétně se jedná o následující odvětvové skupiny:

Banky hrají vedoucí roli díky pozitivnímu růstu úvěrů a dobře kontrolovaným nedobytným úvěrům. Bankovní akcie přímo těží z návratu kapitálových toků: VCB (Vietcombank, HOSE), ACB (ACB, HOSE), VPB (VPBank, HOSE).

Trh s nemovitostmi se postupně zotavuje a vstupuje do nového růstového trendu díky podpůrným úvěrovým balíčkům, podporované infrastruktuře a synchronním právním reformám: VHM (Vinhomes, HOSE), KDH (Nha Khang Dien, HOSE), PDR (Phat Dat, HOSE), DXG (Dat Xanh, HOSE).

Spotřeba – maloobchod se dobře zotavil díky zlepšené kupní síle a pozitivní spotřebitelské náladě, zejména díky pokračujícímu zachování 2% politiky snížení DPH do konce roku: MWG (Mobile World, HOSE), MSN (Masan, HOSE).

Veřejné investice také slibují silný růst s podporou rozvoje infrastruktury klíčových projektů podle plánu a synchronní implementací a dokončením klíčových národních projektů, jako je severojižní dálnice, severojižní vysokorychlostní železnice, letiště Long Thanh atd.: VCG (VINACONEX, HOSE), CTD (Cotecons, HOSE), HHV (DII, HOSE), LCG (Lizen, HOSE).

V krátkodobém horizontu by investoři měli i nadále udržovat vhodné proporce portfolia a využívat technických úprav ke zvýšení podílu akcií s dobrými fundamenty, které zahraniční investoři upřednostňují. Klíčem k optimalizaci portfolia ve druhé polovině roku 2025 bude výběr odvětví, která těží z makroekonomické a politické situace, zejména těch, která jsou „příznivá“, jako jsou finance, nemovitosti, maloobchod a stavebnictví.

Společnost TPS Securities uvedla, že ačkoliv trh technicky vzato vstupuje do zóny překoupenosti s potenciálním rizikem korekce, silným tokem kapitálu a stále vysokým potenciálem růstu indexu VN, pokud ke korekci dojde, bude zdravá a otevře příležitosti k navýšení pozic. Investoři mohou ve střednědobém horizontu zvážit strategii „koupit a držet“.

Phu Hung Securities se domnívá, že trh pravděpodobně potřebuje konsolidaci kolem oblasti 1 440 - 1 460 bodů, aby znovu získal hybnou sílu. Cílovou úrovní rezistence je psychologický práh 1 500 bodů, zatímco krátkodobá podpora je zvýšena na oblast 1 400 - 1 420 bodů. Obecnou strategií je držet se a omezit nadšení z honění se za alokací nebo jejího rozprostření. Korekce u skupiny se střední kapitalizací může otevřít příležitosti, pokud bude trend úspěšně otestován. Prioritní skupiny, kterým je třeba věnovat pozornost: bankovnictví, cenné papíry, technologie, nemovitosti, maloobchod.

Harmonogram výplat dividend tento týden

Podle statistik se 35 podniků rozhodlo vyplatit dividendy za týden od 14. do 18. července, z toho 30 podniků vyplácí dividendy v hotovosti a 5 podniků vyplácí dividendy akciemi.

Nejvyšší sazba je 110 %, nejnižší 1,5 %.

5 společností platí akciemi:

Saigon VRG Investment JSC (SIP, HOSE), datum obchodování ex-right je 14. července, úroková sazba 15 %.

Dlouhodobá pozice An IDICO Construction Investment JSC (LAI, HOSE), datum obchodování ex-right je 15. července, úroková sazba 60 %.

FPT Digital Retail JSC (FRT, HOSE), datum obchodování ex-right je 16. července, úroková sazba 25 %.

Khang Dien House Investment and Trading JSC (KDH, HOSE), datum obchodování bez předchozího uplatnění je 17. července, úroková sazba 10 %.

Deo Ca Transport Infrastructure Investment JSC (HHV, HOSE), datum obchodování ex-right je 18. července, úroková sazba 5 %.

Harmonogram výplaty dividend v hotovosti

*Datum ukončení vlastnictví: je datum transakce, kdy kupující po získání vlastnictví akcií nebude požívat souvisejících práv, jako je právo na dividendy, právo na nákup dalších vydaných akcií, ale bude mít i nadále právo účastnit se valné hromady akcionářů.

Kód	Patro	Den GDKHQ	Datum ČT	Podíl
THW	UPCOM	14/7	5/8	6 %
CLX	UPCOM	14/7	30/7	7 %
NS2	UPCOM	14/7	6/8	1,7 %
VIT	HNX	14/7	15/8	10 %
Kuomintang	HNX	14/7	29. 7.	8 %
GVT	UPCOM	14/7	28. 7.	33 %
NUE	UPCOM	14/7	31/7	8 %
CNN	UPCOM	14/7	4/8	14,6 %
KRYSA	UPCOM	14/7	24/7	6 %
BCF	HNX	15/7	28. 7.	8 %
DPM	HADICE	15/7	3/9	15 %
HLB	UPCOM	15/7	25. 7.	110 %
BTU	UPCOM	15/7	1/8	20 %
XHC	UPCOM	15/7	1/8	10 %
NBT	UPCOM	15/7	29. 7.	11 %
BMK	UPCOM	15/7	22. 7.	5 %
A32	UPCOM	16/7	12/8	12 %
LDW	UPCOM	16/7	31/7	6,1 %
Podmínky služby	UPCOM	16/7	18/8	30 %
VLB	UPCOM	16/7	14/8	15 %
ČTW	UPCOM	16/7	12. září	14 %
BHP	UPCOM	16/7	28. 7.	1,5 %
PIC	HNX	16/7	18/8	8 %
TV3	HNX	16/7	22. 10.	5 %
CDG	UPCOM	17/7	5/8	6 %
TMP	HADICE	17/7	30/7	12 %
OCB	HADICE	17/7	7/8	7 %
NQB	UPCOM	17/7	31/7	3,8 %
BIO	UPCOM	17/7	26. 8.	7 %
DTB	UPCOM	18/7	5/8	13 %

Zdroj: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-14-18-7-vn-index-se-tang-but-pha-nhung-phan-hoa-manh-20250714090234015.htm