Akcie maloobchodníků vykazují ostrý kontrast uprostřed zpřísňujících se výdajů vietnamských domácností.

Devítidenní vítězná série akciového trhu od konce listopadu 2025 se zastavila. Výraznému tlaku na pokles čelil i sektor maloobchodu a spotřebního zboží. To dále zdůraznilo rozdíly v rámci odvětví po téměř roce aktivity.

Akcie maloobchodního sektoru vykazují silnou divergenci - Foto: QUANG DINH

Akcie maloobchodního a spotřebitelského sektoru jsou polarizované a společnosti vyprávějí různé příběhy.

Přestože se index VN blíží svému historickému maximu, akcie maloobchodního a spotřebitelského sektoru zatím nevytvořily skutečně pozitivní obraz napříč všemi oblastmi.

Tato skupina zaznamenala pouze několik akcií s vynikajícím výkonem, zatímco většina stále zaostávala nebo dokonce zaznamenala negativní růst.

Mezi skupiny společností s výrazným růstem patřily MWG - Mobile World Investment Corporation a PET - PetroVietnam General Services Corporation, které obě zaznamenaly zisky překračující index VN (+37,9 %).

Naopak akcie jako HAX - Hang Xanh Auto Services Joint Stock Company a PNJ - Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company vytvářejí ostrý kontrast.

Konkrétně akcie MWG vzrostly o téměř 40 %, a to díky několika slibným faktorům: řetězce Mobile World a Dien May Xanh plánují IPO, zatímco Bach Hoa Xanh zrychluje expanzi na sever.

Akcie společnosti PET mezitím vzrostly o 39,2 %. Investoři se zaměřují na aukci 24,9 milionu akcií PET společností PVN za vyvolávací cenu 36 500 VND za akcii, která se uskuteční 11. prosince a která „odhalí“ nového strategického akcionáře.

Za vedoucí skupinou pokračovaly v růstu akcie jako MSN (+10 %), DGW (+4,8 %) a FRT (+4,1 %), ale neměly významný dopad.

Mezitím některé podniky čelí negativnímu růstu. Navzdory prudkému růstu na konci listopadu 2025 jsou akcie společnosti TLG společnosti Thien Long od začátku roku 2025 stále o 1,7 % nižší. K výrazným výkyvům ceny akcií TLG došlo po zprávě, že společnost Kokuyo (Japonsko) chce utratit přes 4 700 miliard VND za získání majoritního podílu v TLG.

Asi nejvíce zasaženou skupinou je sektor automobilové distribuce, kde akcie HAX klesly až o 37,2 %. Další je CTF společnosti City Auto, který rovněž klesl o 8,2 %.

Domácnosti upřednostňují spoření.

Tyto výkyvy pramení nejen ze samotných podniků, ale také z obecných trendů v domácnostech.

Podle Michaela Kokalariho, hlavního ekonoma společnosti VinaCapital, se míra úspor vietnamských domácností po pandemii COVID-19 zvýšila na 30 % příjmu. Disponibilní příjem se zvýšil o 6–7 %, ale výdaje se v roce 2025 zvýšily pouze o 5 %. To odráží skutečnost, že lidé upřednostňují spoření a omezují nepodstatné nákupy.

Růst spotřebitelské poptávky v roce 2025 bude ve skutečnosti z velké části poháněn mezinárodním cestovním ruchem, zejména návratem čínských turistů, kteří budou tvořit přibližně 1 procentní bod celkového růstu maloobchodního trhu.

Pan Kokalari předpovídá, že do poloviny roku 2026 by se nová kupní síla mohla výrazně zotavit, jelikož cyklus finanční akumulace bude ukončen.

Z jiného úhlu pohledu pan Nguyen Anh Khoa, ředitel analýzy a výzkumu ve společnosti Agribank Securities Joint Stock Company (Agriseco), poznamenal, že přírodní katastrofy na konci roku vedly mnoho domácností k tomu, aby upřednostnily své rozpočty na obnovu po bouři, což povede k diferenciaci mezi různými souvisejícími skupinami akcií, jako je spotřební zboží, stavební materiály a pojištění.

Restrukturalizace - kotace na burze: Nová hnací síla pro toto odvětví?

Vzhledem k tomu, že domácí kupní síla potřebuje čas na zotavení, staly se velkým lákadlem restrukturalizace nebo obchody s kotacemi na burze.

Významnou nadcházející transakcí je PET, kde PVN draží téměř 25 milionů akcií. Pokud se objeví nový strategický investor, může se změnit i obchodní model PET.

I tato událost přitahuje pozornost společnosti TLG, jelikož se týká partnera z Japonska. Očekává se, že to pomůže rozšířit spolupráci ve výzkumu a designu a zvýší kvalitu produktů jak na domácí, tak i na mezinárodní úrovni.

Mezitím se MSN také připravuje na převod svých akcií MCH – Masan Consumer Holdings JSC – na burzu HoSE a plánuje kótování na ní. Jedním z cílů, které si vedení MSN stanovilo, je zařazení MCH do prestižních indexů, jako je VN30.

Pan Bui Van Huy, ředitel investičního výzkumu ve společnosti FIDT, zhodnotil, že vlna primárních veřejných nabídek akcií (IPO) a odprodejů aktiv teprve začala novou fázi. Kromě pozitivního vývoje v soukromém sektoru přitahuje pozornost i odprodej státních podniků.

„Odprodej aktiv ve správný čas a na správném místě pomáhá státu získat zpět investované zdroje, které lze realokovat na klíčové infrastrukturní projekty,“ řekl pan Huy.

Nejdůležitějším faktorem je však kvalita implementace. Pokud je proces odprodeje a kapitalizace dobře připraven z hlediska metod oceňování, transparentnosti informací a ochrany práv menšinových akcionářů, investoři jej budou vnímat jako skutečnou příležitost, nikoli pouze jako interní převod.

Zpět k tématu

Učte se pokoře

Zdroj: https://tuoitre.vn/co-phieu-nhom-ban-le-tieu-dung-tuong-phan-manh-trong-boi-canh-ho-gia-dinh-viet-siet-chat-chi-tieu-20251210185025315.htm