Finanční chaos, který si Německo samo vytvořilo

Německo je známé svou finanční obezřetností, ale v posledních dvou týdnech se podle časopisu Economist ocitlo v podivném finančním zmatku.

Německo si pevně drží pod kontrolou svůj veřejný dluh, což je důvodem k hrdosti na fiskální disciplínu země. Ústavní ustanovení stanoví specifické limity, často označované jako „dluhová brzda“. Tento mechanismus omezuje rozpočtový deficit na maximálně 0,35 % HDP.

A jádrem nedávného chaosu je obcházení pravidel dluhové brzdy vládou prostřednictvím série zvláštních fondů. Nevyužité rozpočty z doby pandemie byly přerozděleny do fondů pro boj proti změně klimatu, ale byly „odpískány“.

Německý ústavní soud proto 15. listopadu rozhodl, že 60 miliard eur (66 miliard dolarů), což odpovídá 1,5 % HDP, převedených na výdaje na klima, je protiústavních a ohrožuje veškeré finanční zdroje.

Rozhodnutí vyvolalo politické nepokoje. Zatímco se zákonodárci snaží zalepit finanční mezery, členové vládnoucí koalice jsou uvězněni ve sporu a opozice je rozdělená.

Německý ministr financí Christian Lindner hovoří před německým parlamentem 16. listopadu. Foto: DPA

Ministr financí Christian Lindner uvedl, že Německo po vydání rozsudku čelí v rozpočtu na příští rok schodku ve výši 17 miliard eur (18,66 miliardy dolarů). „Pro srovnání, celkový federální rozpočet činí 450 miliard eur,“ řekl.

Podle mluvčího německé vlády neexistuje konkrétní datum pro dokončení rozpočtu na rok 2024. Plán by mohl být dokončen před Vánoci, nebo by mohl muset počkat až do ledna příštího roku. „Nejednáme bezohledně ani nedbale. Je však jasné, že je to pro vládu extrémně obtížná a trapná doba,“ dodal Lindner.

Premiér Olaf Scholz 28. listopadu v Bundestagu slíbil, že se najde nějaké řešení. Vláda zavede nouzové opatření, které zajistí, že výdaje na rok 2023 budou legálně schváleny, ale nebylo vysvětleno, odkud peníze na příští rok vezmou.

Kvůli německé posedlosti dluhy a přísné regulaci není největší evropská ekonomika v současné době schopna stimulovat domácí poptávku, financovat energetickou transformaci ani dosáhnout svých geopolitických cílů, uvádí Economist . Pokud například Německo nepůjde příkladem, ostatní evropské země pravděpodobně neposkytnou Ukrajině větší pomoc.

Zvláštní je, že finanční turbulence nemají s německou ekonomikou nic společného. Ve skutečnosti je země předmětem závisti ostatních bohatých zemí, protože má stále tolik prostoru si půjčit, pokud chce.

Shora dolů, poměr veřejného dluhu k HDP v USA, Francii, Velké Británii a Německu. Grafika: Economist

Veřejný dluh Německa činí pouze asi 65 % HDP, ve srovnání s průměrem OECD, který u většiny bohatých zemí činí 90 %. Investice jsou jasným příkladem toho, že Německo zaostává za mnoha ostatními. Po desetiletích zanedbávání německá infrastruktura zoufale potřebuje obnovu.

Tváří v tvář nutnosti masivních ekonomických výdajů, ale zároveň politickým a právním překážkám, musí pan Scholz najít způsob, jak to obejít. Nejprve musí přehodnotit výdaje a omezit zbytečné výdaje. Léta blahobytu vedla předchozí vlády k tomu, že byly štědré, co se týče důchodů a zdravotních dávek. Jejich škrtání bude obtížné, ale nezbytné.

Dalším krokem je najít způsoby, jak chránit investiční výdaje. Krátce po vypuknutí konfliktu na Ukrajině v roce 2022 vláda mobilizovala 100 miliard eur pro ozbrojené síly, aby vyrovnala roky nedostatečných investic, a lobovala za ústavní dodatek, který by oddělil tento závazek od ustanovení týkajících se „dluhové brzdy“.

Souběžně pan Scholz zakládá fond pro investice do infrastruktury a klimatu, financovaný z dlouhodobého dluhu. K jeho schválení je zapotřebí většiny zákonodárců v obou komorách parlamentu, k čemuž by jeho vládní koalice sama o sobě neměla dostatek hlasů.

Potřebuje pomoc hlavní opoziční strany, Křesťanských demokratů (CDU). CDU vedla vládní koalici v letech 2005 až 2021 a byla hlavním architektem dluhové brzdy Angely Merkelové. Pokud se vrátí k moci, budou mít také potíže s realizací svých investičních plánů, takže spolupráce s panem Scholzem je z dlouhodobého hlediska výhodná.

Německá rozpočtová krize nyní dává nový impuls k reformě ústavou stanovených limitů veřejného dluhu, jelikož touha po zoufale potřebných investicích zastiňuje předchozí politickou posedlost fiskální politikou.

Katja Mast, politička ze strany sociálních demokratů kancléře Olafa Scholze, podporuje pozastavení ústavní dluhové brzdy vyhlášením nouzového stavu. „SPD věří, že lze najít spravedlivý důvod,“ uvedla. Mezi důvody uváděné pro nouzový stav patří válka na Ukrajině a náklady na dekarbonizaci ekonomiky a udržení sociální soudržnosti.

Naproti tomu Hawkish Lindner a jeho liberální demokraté, kteří silně podporují fiskální disciplínu, se staví proti zrušení stropu pro nové půjčky. „Obávám se, že pokud pro tyto události vyhlásíme nouzový stav a budeme to dělat každý rok, neuvědomíme si, že se z nouzového stavu v určitém okamžiku stane politováníhodný a politováníhodný nový normál,“ řekl.

Podle časopisu Economist není pověst Německa obezřetnostní díky jeho schopnosti držet dluh na uzdě, ale proto, že roky silného růstu zvýšily daňové příjmy, které pomohly snížit deficity. Němci sice milují pravidla, ale zabrzdit dluh dříve, než bude dosaženo současné úrovně růstu, by bylo sebezničující. Místo toho by měly být principy, jako je udržitelnost dluhu, zakotveny v ústavě a limity deficitu ponechány na volených politikích.

Phien An ( podle The Economist, Reuters )

Zdrojový odkaz: https://vnexpress.net/con-hon-loan-tai-chinh-tu-tao-cua-duc-4683544.html