Operace Státní banky pod tlakem úrokových sazeb, směnných kurzů a cen zlata

(Chinhphu.vn) - Jádrová inflace se po mnoho měsíců držela nad 3 %, vysoký růst úvěrů, kolísavé směnné kurzy a ceny zlata vyvíjejí velký tlak a vyžadují flexibilní řízení a proaktivní reakci.

Vedoucí představitelé vlády předsedají pravidelnému srpnovému zasedání vlády - Foto: VGP/Nhat Bac

Jádrová inflace zůstává nad 3 %

Na pravidelném srpnovém zasedání vlády, které 6. září uspořádal Úřad vlády , zástupce guvernéra Vietnamské státní banky Doan Thai Son analyzoval: Jádrová inflace se v poslední době drží nad 3 %. Jedná se o znepokojivý ukazatel, protože hranice 3 % je v politice obvykle považována za varovný signál.

Příčiny pocházejí jak z domácích, tak z mezinárodních zdrojů. Z vnějších důvodů zůstává vysoký globální inflační tlak, ceny energií a surovin spolu s nepředvídatelnými výkyvy na světovém trhu způsobují prudký nárůst výrobních a dovozních nákladů. V tuzemsku prudce vzrostly nájmy domů a náklady na stravování v restauracích, spolu s úpravou cen zlata a řady státem spravovaného zboží, což vytváří další zátěž pro inflaci.

„Státní banka souhlasí s ministerstvem financí ohledně nutnosti pečlivě sledovat tento trend a fungovat velmi flexibilně. V případě nového vývoje musíme být proaktivní a ujmout se vedení. Pokud inflace bude i nadále vykazovat známky růstu, musíme okamžitě přijmout preventivní opatření, abychom tento trend předvídali, nemůžeme subjektivně čekat. Zkušenosti ukazují, že pokud inflace překročí určitou hranici, následná kontrolní řešení budou muset zaplatit velmi vysokou cenu. Státní banka bude i nadále pečlivě sledovat, aby včas přijala opatření v rámci své pravomoci a navrhla je vládě,“ uvedl viceguvernér Doan Thai Son.

Zástupce guvernéra Vietnamské státní banky Doan Thai Son - Foto: VGP/Nhat Bac

Předpokládá se, že tlak na směnný kurz zůstane vysoký.

Zástupce guvernéra Doan Thai Son informoval: K 31. srpnu činila průměrná úroková sazba z úvěrů 6,38 %, což je o 0,56 % méně než na konci roku 2024. Obecný trend je však plný rizik.

Zůstatek nesplacených úvěrů na konci srpna dosáhl 17,14 kvadrilionů VND, což představuje nárůst o 11,08 % ve srovnání s koncem loňského roku. Pokud se úvěry přepočítají na celý rok, vzrostly přibližně o 20,19 %, což je nejvyšší úroveň za mnoho let, zatímco normálně se pohybuje pouze kolem 14,5 %.

To vede ke dvěma důsledkům. Zaprvé, banky jsou nuceny zvýšit mobilizaci kapitálu, což potenciálně zvyšuje úrokové sazby z vkladů a poté i úrokové sazby z úvěrů. Zadruhé, silný růst úvěrů znamená větší nabídku peněz, což v dlouhodobém horizontu způsobuje inflační tlak.

Letos, zejména v srpnu, je směnný kurz pod velkým tlakem. Úroková sazba v americkém dolaru zůstává vysoká, zatímco úroková sazba v dongském dongu je nízká, což také vytváří trend přesunu kapitálu. Kromě toho se snížilo čerpání zahraničních úvěrů, ale zvýšila se potřeba splácet dluhy.

Státní banka na tuto situaci reaguje flexibilně a řídí směnný kurz, koordinuje své úroky a nástroje pro likviditu a je připravena v případě potřeby prodat cizí měnu. K 4. září 2025 činil směnný kurz 26 380 VND/USD, což je o 0,09 % méně než k 22. srpnu, kdy agentura intervenovala, ale stále o 3,45 % více než na konci roku 2024.

Kromě toho se vzhledem k objektivním důvodům světové situace předpokládá, že tlak na směnný kurz v nadcházejícím období zůstane vysoký.

Naléhavě dokončete nový ovládací mechanismus „zlatem“

Zástupce guvernéra Doan Thai Son ve zprávě o řízení trhu se zlatem jménem Státní banky uvedl: „V uplynulém týdnu světová cena zlata prudce vzrostla a v přepočtu na vietnamskou měnu vzrostla o více než 3 miliony VND/tael.“ Zároveň součástí komunikačních aktivit týkajících se nárůstu ceny zlata bylo vytvoření všeobecného očekávání, že cena zlata překoná vrchol 3 500 USD/unci, což způsobilo prudký nárůst poptávky po zlatě.“

Nedávný nárůst cen zlata byl způsoben třemi hlavními faktory. Zaprvé, světová cena zlata velmi vzrostla. Zadruhé, tržní očekávání a psychologie, že cena zlata bude nadále růst, což vede k velmi vysoké poptávce po zlatě ze strany lidí. Dalším důvodem je naše nabídka, protože právě přecházíme na nový mechanismus správy zlata, takže Státní banka dočasně zastavila prodej zlata SJC na trhu. To vedlo k situaci, kdy se nabídka zlata na trhu stala poměrně vzácnou. To jsou tři hlavní faktory.

Data Státní banky ukazují, že poptávka zlatých firem po zlatých rezervách není vysoká, protože zlato, na rozdíl od jiných komodit, nelze rezervovat kvůli velmi vysokým kapitálovým nákladům.

Pokud jde o situaci na trhu se zlatem, Státní banka na základě pokynů vlády právě dokončila inspekci všech velkých podniků obchodujících se zlatem, jakož i komerčních bank s velkým sektorem obchodování se zlatem, a v současné době provádí závěry inspekce.

V souladu s pokynem premiéra Státní banka posílí inspekce a šetření s cílem objasnit tuto záležitost, a to společně s příslušnými ministerstvy a pobočkami, aby se vypořádala s případnými porušeními.

„Nejdůležitější je urychleně zavést řešení pro řízení trhu se zlatem podle nového mechanismu schváleného vládou,“ zdůraznil viceguvernér Doan Thai Son.

Pan Minh

Zdroj: https://baochinhphu.vn/cong-tac-dieu-hanh-cua-ngan-hang-nha-nuoc-truoc-ap-luc-lai-suat-ty-gia-gia-vang-102250906161602219.htm