Ochlazení, stále se očekává další prudký pokles

Kurz USD/VND v prosinci prudce klesl

V poslední obchodní seanci minulého týdne kurz USD/VND náhle prudce klesl. Klesající trend se udržel i v první seanci nového týdne. Tempo poklesu u bank se však výrazně liší.

Akciová komerční banka pro investice a rozvoj Vietnamu ( BIDV ) obchodovala s USD za kurz 24 050 VND/USD – 24 350 VND/USD, což je o 65 VND/USD méně jak v nákupu, tak v prodeji ve srovnání s 22. prosincem a o 70 VND/USD méně ve srovnání s 30. listopadem.

Ve Vietnamské akciové obchodní bance pro průmysl a obchod ( VietinBank ) se směnný kurz USD/VND obchoduje za: 24 053 VND/USD – 24 393 VND/USD, což je o 57 VND/USD méně než na konci minulého týdne. Ve srovnání s koncem listopadu se USD u VietinBank snížil o 92 VND/USD.

V některých jiných jednotkách je tempo poklesu USD mnohem pomalejší.

Směnný kurz USD/VND se ochlazuje, ale stále se očekává jeho další prudký pokles. Obrázek 1 — Směnný kurz USD/VND v první polovině roku 2023 prudce vzrostl, ale poté, zejména v posledních prosincových dnech, se kurz USD/VND ochladil. Očekává se, že USD bude v roce 2024 dále klesat. Ilustrační foto

Směnný kurz USD/VND u Vietnamské akciové obchodní banky pro zahraniční obchod ( Vietcombank ) je kótován na: 24 040 VND/USD – 24 380 VND/USD, což je o 20 VND/USD méně než na konci minulého týdne a o 50 VND/USD méně než na konci minulého měsíce.

Směnný kurz USD/VND u Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (Techcombank) se obchodoval za: 24 068 VND/USD – 24 378 VND/USD, což je o 7 VND/USD méně při nákupu a o 17 VND/USD méně při prodeji ve srovnání s koncem minulého týdne. Po téměř měsíci obchodování se americký dolar u Techcombank propadl o 52 VND/USD při nákupu a o 49 VND/USD méně při prodeji.

Stále o 2,7 % více než rok po téměř roce

Kurz USD/VND v prosinci prudce klesl, ale celkově za uplynulý rok USD i tak výrazně vzrostl.

Společnost MB Securities Company (MBS) se vyjádřila k celému procesu kolísání směnných kurzů v roce 2023. Po období stability v první polovině roku 2023 se tedy od července 2023 tlak na směnný kurz postupně zvyšoval, a to zejména v důsledku posilování USD.

V kontextu neustálého zvyšování úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem (FED), přičemž v roce 2023 došlo k celkovému nárůstu o 150 bazických bodů, centrální banky asijských zemí, zastoupené Čínou, Japonskem atd., neustálé snižovaly úrokové sazby na podporu růstu.

Podle MBS investoři znepokojení rostoucí polarizací mezi měnovými politikami jednotlivých zemí obrátili svou pozornost k americkému dolaru, což způsobilo prudký nárůst indexu síly dolaru (DXY), který v říjnu 2023 dosáhl 107 bodů.

Vzhledem k tomu, že Vietnam od konce prvního čtvrtletí roku 2023 přechází na flexibilní měnovou politiku na podporu růstu, úrokový rozdíl mezi VND a USD se prohloubí, což povede k tomu, že mezibankovní směnný kurz, centrální parita a volný směnný kurz překročí 24 000 VND.

Tlak na směnný kurz se však v prosinci postupně zmírnil, když FED potvrdil, že úrokové sazby mohly dosáhnout vrcholu a signalizoval jejich snížení v roce 2024. V polovině prosince 2023 se mezibankovní směnný kurz VND/USD zvýšil ve srovnání se začátkem roku přibližně o 3 % a ve srovnání s vrcholem klesl o 1,4 %. Ve srovnání s některými jinými měnami v regionu však výkonnost VND v roce 2023 zůstala poměrně stabilní.

MBS vyhodnotila, že Státní banka od března 2023 flexibilně uvolnila měnovou politiku, aby podpořila ekonomiku v překonávání obtíží; nicméně kvůli zvýšení úrokových sazeb Fedem to v daném období vystavilo vietnamský směnný kurz USD/VND velkému tlaku (v srpnu vzrostl o 1,7 %, v září o 0,9 % a v říjnu o 1,1 %).

S vyhlídkou snížení úrokových sazeb Fedem ve druhé polovině roku 2024 a prudkým poklesem indexu DXY v listopadu (o 3 %) se tlak na směnný kurz USD/VND v listopadu výrazně snížil (o 1,2 %).

Od začátku roku dong oslabil o 2,7 %.

Očekává se pokles v roce 2024

Společnost MBS Securities uvedla, že přechod do roku 2024 v kontextu zlepšující se inflace v USA znamená rostoucí pravděpodobnost, že Fed začne snižovat úrokové sazby dříve, než se očekávalo, což omezí růst amerického dolaru (v současné době index USD klesl o 3,5 % oproti maximu z roku 2023).

Globální měnová politika se začala uvolňovat, americký dolar pravděpodobně víceméně oslabí a sníží tlak na domácí směnné kurzy.

„Domníváme se, že směnný kurz v roce 2024 bude kolísat v rozmezí 23 800–24 300 VND/USD a bude i nadále podporován faktory, včetně obchodního přebytku, ale nemusí být tak dobrý jako nyní, až se zotaví dovoz a vývoz, pozitivní budou příjmy z přímých zahraničních investic, stabilní budou remitence (MMF předpovídá, že remitence v roce 2024 dosáhnou více než 110 miliard USD), silně se oživí mezinárodní cestovní ruch…“, předpovídá MBS ohledně USD v roce 2024. Pokud je tato prognóza správná, směnný kurz USD/VND klesne přibližně o 100 VND/USD.

Společnost Mirae Asset Securities mezitím předpovídá, že celkově v kombinaci s výrazným ochlazováním inflace a začínajícím ochlazováním trhu práce rostou naděje, že Fed brzy ukončí současný cyklus zpřísňování měnové politiky, s možností dvou snížení úrokových sazeb v druhé polovině roku 2024.

„Očekáváme také, že síla amerického dolaru (měřená indexem DXY) se po prudkém 3% meziměsíčním poklesu v listopadu dále zpomalí,“ očekává Mirae Asset.

Spolu s mnoha dalšími faktory, jako jsou vysoké devizové rezervy a velké přímé zahraniční investice, společnost Mirae Asset očekává, že se rozdíl v jednodenních směnných kurzech mezi USD a VND zmenší, což pomůže snížit prodejní tlak ze strany zahraničních investorů.

Zdroj