Veřejné investice se v roce 2025 stávají pilířem růstu uprostřed mnoha tlaků

Pokrok ve vyplácení veřejných investic v roce 2025 prudce vzrostl, což se stalo pozitivním momentem v kontextu kolísajících směnných kurzů a dosud ne zcela zotavené světové poptávky. Veřejné investice s rozsahem přesahujícím 1 kvadrilion VND i nadále hrají důležitou podpůrnou roli a rozšířily se do mnoha hospodářských odvětví.

Průběh vyplácení se zrychlil

Rok 2025 představuje jasný posun ve veřejných investicích v kontextu tradičních faktorů, jako je domácí spotřeba, vývoz domácích podniků a úvěry, které se zotavují pomaleji, než se očekávalo. Podle společnosti Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) agregátní poptávka stále potřebuje dostatečně silnou podpůrnou sílu k udržení tempa růstu a veřejné investice tuto roli přebírají.

Rok 2025 je pozoruhodný v posunu veřejných investic. Ilustrativní foto

Podle společnosti Dragon Capital Securities Company (VDSC) dosáhl celkový plán veřejných investic do října téměř 1 060 bilionů VND, což představuje nárůst o více než 185 bilionů VND ve srovnání se začátkem roku, a alokace představovala 97,7 %, což je úroveň, která se v mnoha letech vyskytovala jen zřídka. To pomáhá obcím být proaktivní a snižovat počet nevyřízených plateb na konci roku.

VDSC rovněž zaznamenala, že objem vyplacených prostředků k 9. listopadu dosáhl 495,5 bilionu VND, což představuje nárůst o 17,6 % oproti stejnému období, a to i přes určité obtíže způsobené počasím, nedostatkem materiálu... Toto číslo odráží odhodlání vlády odstranit překážky a urychlit postup projektu.

Podle společností MB Securities Company (MBS) a Thien Viet Securities Company (TVS) se od druhého čtvrtletí roku 2025 projeví dopad veřejných investic na výrobní a stavební průmysl. Klíčové projekty, jako je 2. fáze severojižní dálnice, letiště Long Thanh a obchvaty v Hanoji a Ho Či Minově Městě, vstoupí do fáze vrcholné výstavby, což způsobí prudký nárůst poptávky po oceli, cementu, písku a kameni. TVS předpovídá, že poptávka po stavebních materiálech by se v roce 2025 mohla zvýšit o 18–22 %.

Veřejné investice také stimulují soukromé investice. MBS se domnívá, že zlepšená infrastruktura, zejména meziregionální propojení, pomáhá snižovat logistické náklady o 6–12 % a vytváří tak podmínky pro přilákání přímých zahraničních investic do odvětví elektroniky, polovodičů, součástek, logistiky a obchodu. Jedná se o dvě paralelní hnací síly, které podpoří růst do roku 2025.

Veřejné investice také pomáhají snižovat logistické náklady, když se zlepšuje infrastruktura. Ilustrační fotografie

Podle CSI pomáhá vyplácení veřejných investic také snižovat tlak z kolísání směnných kurzů a likviditu bankovního systému. Když úvěry rychle rostou, směnné kurzy jsou pod tlakem, silný peněžní tok z veřejných investičních projektů pomáhá stabilizovat agregátní poptávku a snižovat riziko nedostatku kapitálu v soukromém sektoru.

VDSC se však domnívá, že je stále třeba řešit čtyři skupiny problémů: pozemkově-právní otázky, oceňování kompenzací za přesídlení; nedostatek stavebních materiálů; omezení ze strany místních úřadů po fúzi; a dopad extrémního počasí. Rozhodnutí 2463/QD-TTg o flexibilním převodu kapitálu mezi projekty je jedním z opatření k optimalizaci efektivity využívání rozpočtu.

Veřejné investice – hnací síla pro udržení růstu

V kontextu nerovnoměrného oživení globální ekonomiky je mnoho domácích průmyslových odvětví pod tlakem směnných kurzů, kapitálových nákladů a slabé poptávky. Veřejné investice i nadále hrají klíčovou roli v podpoře růstu. Podle TVS veřejné investice přímo přispívají do stavebnictví a průmyslu a nepřímo podporují příjmy podniků v oblasti materiálů, logistiky a technických služeb.

VDSC zdůrazňuje synergii mezi veřejnými investicemi a přímými zahraničními investicemi (FDI): s komplexnější dopravní infrastrukturou, přístavy, letištěmi a logistikou Vietnam zvyšuje svou schopnost přilákat projekty FDI, zejména v oblasti špičkových technologií, elektronických součástek a zařízení. Snížení logistických nákladů o 6–12 % zlepšuje konkurenceschopnost podniků a podporuje vlnu přesunu výroby do Vietnamu.

Veřejné investice také pomáhají stabilizovat poptávku, když prudce roste úvěrová aktivita. Ilustrativní fotografie

CSI vyhodnotila, že veřejné investice také pomáhají stabilizovat poptávku, když úvěry prudce vzrostly za 10 měsíců o 15 % a bankovní systém byl pod tlakem ohledně likvidity. Když směnné kurzy kolísají a měnová politika musí vyvažovat mnoho cílů, stávají se veřejné investice nejstabilnějším kanálem pro udržení peněžních toků, což snižuje riziko pomalého pokroku v soukromém sektoru.

Podle MBS přispěl stabilní pokrok klíčových projektů k posílení tržní nálady během období finanční volatility. To pomohlo omezit negativní externí dopady a udržet růst HDP na konci roku.

Aby veřejné investice mohly plně sehrát svou podpůrnou roli, VDSC a MBS doporučují pokračovat ve zlepšování právních postupů, zkracování doby schvalování, posilování kapacity projektového řízení a zajišťování dodávek materiálu. Převod kapitálu podle rozhodnutí 2463/QD-TTg je důležitým krokem k upřednostnění projektů s dobrým pokrokem.

Ve střednědobém horizontu se zprávy v této části shodují, že veřejné investice budou i nadále jedním ze dvou hlavních hnacích motorů růstu v období 2025–2030, vedle přímých zahraničních investic. S dokončením infrastruktury, snížením výrobních a dopravních nákladů a synchronním propojením ekonomických koridorů si Vietnam upevní svou konkurenční výhodu a makroekonomickou stabilitu v globálním volatilním cyklu.

Zdroj: https://baotintuc.vn/tai-chinh-ngan-hang/dau-tu-cong-2025-tro-thanh-tru-do-tang-truong-giua-nhieu-suc-ep-20251118200649726.htm