Realitní firmy využívají peníze k splácení dluhů

Mnoho realitních kanceláří prodává aktiva, využívá bankovní úvěry nebo nabízí akcie, aby měly peníze na splácení dluhů a výstavbu projektů.

Prodej aktiv k uhašení žízně po kapitálu

Skupina Novaland doposud v podstatě dokončila restrukturalizaci svých úvěrů a dluhopisů, ale ve zprávě o auditu z roku 2023 společnost PwC Vietnam stále zmiňuje předpoklad nepřetržitého fungování společnosti Novaland.

Podle nezávislého auditora zvýšil kombinovaný dopad nedostatku peněžních toků, splatnosti krátkodobého dluhu a omezení schopnosti získávat kapitál na finančním trhu tlak na krátkodobou likviditu společnosti Novaland. Kromě toho k datu konsolidované rozvahy společnost Novaland porušila určité závazky vyplývající z úvěrových a dluhopisových smluv.

V této souvislosti společnost Novaland uvedla, že se komerční banky zavázaly k pokračování v poskytování finanční podpory na realizaci stavebních projektů, aby se zajistil postup předávání domů kupujícím v každé fázi. Konkrétně budou banky v nadcházejícím období i nadále vyplácet další úvěrové limity ve výši 15 816 miliard VND.

Společnost Novaland konkrétně plánuje prodat aktiva v hodnotě přibližně 2 870 miliard VND, aby uhradila dluhy splatné ve lhůtě stanovené ve smlouvě. Zároveň společnost obdržela dopisy od investorů vyjadřující zájem o prodej aktiv s očekávanou hodnotou 8 917 miliard VND. Společnost uvedla, že prodej těchto aktiv dokončí v příštích 12 měsících.

Mnoho podniků se snažilo postupně nebo úplně odepsat svůj dluhopisový dluh, aby si vyčistily rozvahu, než budou mít nárok na bankovní úvěr.

Podobně společnost LDG Investment Joint Stock Company realizuje plány na rozvojovou spolupráci, převod projektů a prodej akcií za účelem splacení dluhopisových, bankovních a dalších dluhů.

Konkrétně LDG převede projekt turistické oblasti Bai But - Son Tra, investovaný akciovou společností Hai Duy (dceřinou společností LDG). Projekt má obchodní název LDG Grand Central, rozkládá se na 29 hektarech a má celkovou investici přesahující 4 600 miliard VND.

Zároveň chce LDG převést také projekt bytového komplexu Lot C1 v okrese Binh An, město Di An, provincie Binh Duong a další aktiva a projekty.

Dalším typickým případem je společnost Phat Dat. Pan Nguyen Van Dat, předseda představenstva společnosti Phat Dat, zhodnotil, že neočekávané tržní šoky v posledních 2 letech výrazně zpomalily tempo růstu společnosti Phat Dat. Musely se změnit i dlouhodobé plány, které byly pečlivě připraveny. Mnoho ukazatelů růstu muselo být upraveno...

V této souvislosti společnost Phat Dat rozhodně zavedla strategii restrukturalizace svého investičního a finančního portfolia. Zejména souhlasila s tím, že obětuje krátkodobé výhody, jako je prodej některých aktiv, převod akcií v některých dceřiných společnostech..., aby se mohla soustředit na naléhavější problémy.

Konkrétně v letech 2022–2023 společnost Phat Dat prodá dvě dceřiné společnosti, Saigon – KL Real Estate Company (investor projektu Astral City Binh Duong) a Phat Dat Industrial Park Investment and Development Joint Stock Company (PDI).

Díky tomu se společnosti Phat Dat podařilo zmírnit finanční tlak, zejména úspěšně splatit všechny dluhopisy včas a před koncem roku 2023, a stát se tak vzácným realitním podnikem bez dluhopisového dluhu v kontextu extrémně pochmurného hospodaření celého odvětví.

Kapitálový tlak se bude postupně snižovat.

V nedávné aktualizované zprávě o odvětví rezidenčních nemovitostí společnost Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating) zhodnotila, že schopnost realitních podniků splácet dluhy zůstává slabá, a to i přes zlepšení cash flow v důsledku vysoké zadlužení a velkého dluhu splatného v roce 2024. Poměr dluhu k EBITDA (měřící schopnost společnosti splácet dluhy) je v roce 2023 8,7násobkem oproti 7násobku v roce 2022, a to v důsledku vyššího růstu dluhu než růstu zisku. Poměr krátkodobého dluhu k celkovému dluhu v roce 2023 dosáhl 45 %, což je nejvyšší hodnota za posledních 5 let.

Kromě toho v roce 2024 splatí realitní dluhopisy v hodnotě přibližně 130 000 miliard VND – což je nejvyšší úroveň za posledních 5 let, což pro investory představuje riziko rekapitalizace. Investoři s projekty, které čelí právním problémům nebo realizují spekulativní projekty, mohou čelit riziku pozdní platby jistiny a úroků z dluhopisů a slabému cash flow. Proto jsou to právě tyto společnosti, které rekapitalizaci potřebují nejvíce.

Ve skutečnosti, i přes potíže, zejména pokud jde o kapitál, se mnoho podniků snaží postupně nebo úplně eliminovat nesplacený dluh z dluhopisů s nadějí, že si vyčistí rozvahu, než budou mít nárok na bankovní úvěr a získají kapitál na burze.

Například po restrukturalizaci, která se provedla s cílem přizpůsobit se výkyvům trhu, se společnost Phat Dat nyní zaměřuje pouze na sektor občanských nemovitostí a na trh má uvést 6 velkých projektů s odhadovanými celkovými příjmy z těchto projektů ve výši přibližně 40 000 miliard VND.

Aby společnost měla dostatek provozního kapitálu, plánuje nabídnout stávajícím akcionářům více než 134,3 milionu akcií za cenu 10 000 VND/akcii, emisní poměr je 5,5:1 a formou uplatnění práv. V případě úspěchu může Phat Dat získat více než 1 340 miliard VND. Celá vybraná částka bude použita na realizaci realitních projektů společnosti a jejích dceřiných společností.

Společnost DIC Corp plánuje podobně vydat 410 milionů akcií, aby získala téměř 6 500 miliard VND. Získané peníze společnost použije na doplnění investičního kapitálu pro projekt komplexu Cap Saint Jacques, fáze II a III, na adrese 169 - Thuy Van (provincie Ba Ria - Vung Tau); projekt komerční rezidenční oblasti Vi Thanh (provincie Hau Giang); projekt nové městské oblasti Nam Vinh Yen (provincie Vinh Phuc); projekt rezidenční oblasti Lam Ha Centre Point v okrese Lam Ha (město Phu Ly, provincie Ha Nam).

Podle ratingové společnosti VIS Rating se v nadcházejícím období sníží rizika refinancování díky zlepšenému přístupu k bankovním úvěrům a kapitálovým trhům. V souladu s tím se zmírnil stres z likvidity, kterému investoři čelili od čtvrtého čtvrtletí roku 2022. Bankovní úvěry pro realitní podnikání se výrazně zvýšily, v roce 2023 na 28 %, a v roce 2024 budou nadále růst, aby podpořily kapitálové a likviditní potřeby investorů.

Zdroj