Zisky bank vzrostly o 15–18 %, zejména díky sníženým opravným položkám, akcie jsou vysoce ceněny

Analytici se domnívají, že úvěry se za celý rok zvýší o 18–20 % a zisky se zvýší o 15–18 %. Vzhledem k zúžení čisté úrokové sazby se celoroční zisky bank zvýší pouze o přibližně 15 %, a to zejména v důsledku snížení tvorby opravných položek.

Úvěry by letos mohly vzrůst o 18–20 %

Podle analytiků by se růst úvěrů v bankovním sektoru mohl letos zrychlit na 20 %. Hlavní hnací silou jsou nízké úrokové sazby, veřejné investice, boom na trhu s nemovitostmi a politika podporující soukromý ekonomický sektor. Hlavní hnací silou nízkých úrokových sazeb je stimulace poptávky po úvěrech, zejména v kontextu zvýšených veřejných investic, řešení právních otázek v oblasti nemovitostí a orientace na podporu soukromého ekonomického sektoru.

Vietnamská státní banka (SBV) navíc od července 2025 proaktivně uvolnila úvěrový strop pro banky a velké banky, které přijímají povinné převody, budou z politiky úvěrového prostoru výrazně těžit.

Analytický tým VCBS mezitím očekává, že čistá úroková marže (NIM) v odvětví dosáhne dna ve druhém čtvrtletí a v druhé polovině roku se postupně zotaví, ale je nepravděpodobné, že by úroveň zotavení byla srovnatelná s druhou polovinou loňského roku.

VCBS se domnívá, že měnová politika se nadále uvolňuje, likvidita systému je stabilní. Zejména se zotavuje poptávka po úvěrech, a to zejména v segmentu dlouhodobých hypoték, a úrokové sazby z úvěrů vykazují známky růstu.

Pokud jde o kvalitu aktiv, VCBS očekává postupný pokles poměru špatných pohledávek a příznivější aktivity v oblasti vymáhání pohledávek. Zpráva VCBS uvádí, že potenciální poměr špatných pohledávek se postupně snižoval již 4 po sobě jdoucí čtvrtletí, což bankám pomáhá snížit tlak na převod skupin dluhů. Analytický tým očekává, že restrukturalizovaný dluh bude po náročném období převeden do normální skupiny.

Zejména legalizace usnesení 42 o nakládání se špatnými pohledávkami a oteplující se trh s nemovitostmi pomohou bankám urychlit proces nakládání se zajištěnými aktivy, a to zejména malým a středním bankám s vysokým poměrem špatných pohledávek k objemu pohledávek.

Odborníci MBS se mezitím domnívají, že úvěrové aktivity ve druhé polovině roku 2025 budou pravděpodobně podpořeny mnoha faktory, což pomůže růstu úvěrů dosáhnout odhadovaných 17–18 % do konce roku 2025.

Do konce druhého čtvrtletí roku 2025 dosáhl sektor soukromého bankovnictví tempa růstu úvěrů 11,9 %, což je rychlejší než 7,8 % u sektoru velkých bank. Akciové komerční banky aktivně snižovaly úrokové sazby, aby podpořily úvěry a dosáhly tak cíle růstu HDP ve výši 8 % v roce 2025, což napomohlo rychlejšímu poskytování úvěrů.

„Většina bank dosáhne svých cílů v oblasti růstu úvěrů v roce 2025 i přes tlak z klesající čisté úrokové sazby (NIM). Zejména banky s vysokým podílem nesplacených úvěrů zaměřených na veřejné investiční projekty a úvěry pro malé a střední podniky, které si udrží stabilní čistou úrokovou sazbu (NIM) a kvalitu aktiv ve srovnání s průměrem v odvětví v roce 2024 a 1. čtvrtletí 2025 a které dosáhnou silného růstu mobilizace ve 2. čtvrtletí 2025, budou těmi, které zaznamenají silnější růst úvěrů ve druhé polovině roku 2025,“ uvedli experti MBS.

Akcie bank jsou ve srovnání s regionem nadhodnocené.

Pokud jde o zisky, v nedávno zveřejněné zprávě Outlook za poslední měsíce roku 2025 společnost Vietcombank Securities JSC (VCBS) předpovídá, že růst zisku před zdaněním pro celý bankovní sektor v roce 2025 dosáhne 18 %. Zejména se očekává, že skupina malých bank zaznamená nejsilnější tempo růstu (o 35 %) s vysokým růstem úvěrů a silným zvládáním špatných pohledávek.

U dynamické skupiny privátního bankovnictví se očekává růst zisku před zdaněním na 20 %, zatímco u státní skupiny se očekává nárůst o přibližně 12 %. Dynamické soukromé banky budou proto těžit z politik na podporu soukromé ekonomiky a zlepšení kvality aktiv. Tato skupina byla také svědkem mnoha pozoruhodných událostí, jako jsou primární veřejné nabídky akcií (IPO), restrukturalizace a vymáhání pohledávek.

Přestože je růst úvěrů pomalý, skupina státních bank dosáhla průlomu po dokončení vypořádání špatných pohledávek, což je i v posledních měsících roku stále atraktivní příležitost.

Analytici MBS mezitím předpovídají, že zisky kótovaných bank se letos zvýší přibližně o 15 %. Hlavním faktorem, který vede k mírnému nárůstu zisků bank ve srovnání s předchozím rokem, je prognóza nižších nákladů na tvorbu opravných položek.

Podle expertů bude sektor soukromého bankovnictví i nadále vést s růstem čistého zisku o 27,1 % za stejné období, čímž výrazně překročí sektor státního bankovnictví, který za stejné období dosáhl pouze 10,7 %. Růst úvěrů se v kontextu oživení čisté marže zrychlí, což pomůže ziskům akciových komerčních bank zrychlit lépe než u státní bankovní skupiny.

Podle analytiků MBS je v současné době ve srovnání s oceněním bank v regionu ocenění celého bankovního sektoru ve Vietnamu relativně vyšší než v ostatních zemích regionu s výjimkou Indonésie díky vysoké úrovni ROE, čímž se snižuje potenciál pro krátkodobý růst cen.

„Domníváme se, že pozitivní výkonnost cen akcií bankovního sektoru v poslední době byla poháněna především příznivým makroekonomickým prostředím, uvolněnou měnovou politikou, právními změnami s cílem otevřít trh s nemovitostmi a podpořit veřejné investice. Kromě toho očekávání, že vietnamský akciový trh v září vzroste, také podporuje bankovní akcie díky vysoké kapitalizaci a faktorům likvidity, které vyhovují investiční chuti zahraničních investorů. Tyto příznivé faktory se však projevily v ocenění, zatímco průměrný růst zisku celého odvětví je v období 2025–2026 na mírné úrovni 15 %/20 %. Proto snižujeme naše neutrální doporučení pro celý bankovní sektor,“ doporučila skupina analytiků.

Zdroj: https://baodautu.vn/loi-nhuan-ngan-hang-tang-15-18-chu-yeu-nho-giam-du-phong-co-phieu-dang-duoc-dinh-gia-cao-d373601.html