Zpráva z nedávného workshopu „Kapitál pro soukromý sektor v nové éře růstu“ uvádí, že v období 2021–2023 představovaly úvěry pro soukromý podnikatelský sektor pouze 34–36 % z celkových nesplacených úvěrů, což je méně než u státních podniků a podniků s přímými zahraničními investicemi. Malé a střední podniky (MSP) – které představují více než 97 % z celkového počtu podniků – měly přístup pouze k přibližně 25 % celkových úvěrů.
Kapitál z akciového trhu a korporátních dluhopisů je mezitím stále omezený: velikost kapitalizace akciového trhu v roce 2024 činila 71,4 % HDP, což je mnohem méně než v ostatních zemích regionu; po období rychlého růstu v letech 2020–2021 vývoj korporátních dluhopisů zatím nedosáhl očekávání.
Paradoxem je, že ačkoli vláda prosazuje silný rozvoj soukromého sektoru, podle výzkumné zprávy Dr. Cana Van Luca - člena Národní poradní rady pro finanční a měnovou politiku a skupiny autorů z Vzdělávacího a výzkumného institutu BIDV , míra podniků, které si musí zajišťovat kapitál interně a od příbuzných, stále dosahuje 70 %, přičemž téměř 50 % malých a středních podniků má potíže s přístupem k bankovním úvěrům.
Jaký je tedy důvod? Zaprvé, vietnamský finanční systém je stále příliš závislý na bankovních úvěrech: tvoří více než 130 % HDP. Střednědobé a dlouhodobé kapitálové kanály, jako je akciový trh, fondy rizikového kapitálu, penzijní fondy atd., se mezitím rozvíjejí pomalu. Soukromé podniky, zejména inovativní startupy, mají potíže s nalezením rizikového kapitálu nebo dlouhodobého kapitálu pro investice do technologií.
Za druhé, právní rámec pro kapitálový trh ještě není dokončen. Dohled a transparentnost informací na trhu s podnikovými dluhopisy jsou stále omezené, což vede k poklesu důvěry investorů a způsobuje, že se trh po událostech z roku 2022 dostatečně nezotaví. Za třetí, mnoho preferenčních politik v oblasti daní a úvěrů nebylo zavedeno. Malé a střední podniky stále čelí obtížím při přístupu k preferenčním úvěrovým balíčkům nebo fondům úvěrových záruk.
V novém kontextu je podle odborníků nutné odstraňování kapitálových překážek pro soukromý sektor provádět synchronně na makro i mikro úrovni. Zaprvé je nutné diverzifikovat kanály mobilizace kapitálu kromě bankovních úvěrů. Vláda musí podporovat rozvoj akciového trhu a trhu s podnikovými dluhopisy; povzbuzovat vznik fondů rizikového kapitálu, soukromých investičních fondů a penzijních fondů, aby podnikům poskytovala dlouhodobý kapitál.
Druhým je zlepšení mechanismu úvěrových záruk a daňových pobídek pro malé a střední podniky. Daňová politika musí podniky motivovat k reinvesticím a inovacím, místo aby se zaměřovaly pouze na krátkodobé závazky. Třetím je vytvoření příznivého právního koridoru pro kreativní startupy. Vietnam má v současné době více než 3 800 startupů, takže potřebuje mechanismus, který by povzbudil zahraniční investiční fondy k účasti a snížil právní překážky, aby se startupům usnadnilo získávání kapitálu.
Kromě toho je rozvoj zeleného a udržitelného financování nevyhnutelným trendem, jakmile se Vietnam zaváže k nulové čisté emisi do roku 2050. To vyžaduje mechanismus, který by povzbudil tok kapitálu do projektů obnovitelných zdrojů energie a oběhového hospodářství . A konečně, podniky musí zlepšit finanční transparentnost a standardizovat správu a řízení, aby si vytvořily důvěru bank a investorů.
Kapitál je „cévou“ ekonomiky a pro soukromý sektor – nejdůležitější hnací sílu ekonomiky – se v nové éře stává odblokování kapitálových zdrojů ještě naléhavějším. Pokud budou rozhodně zavedena řešení pro diverzifikaci kapitálových kanálů, zlepšení institucí a posílení důvěry na trhu, Vietnam může zahájit cyklus udržitelného růstu, v němž se soukromý sektor skutečně stane „pilířem“ ekonomiky.
Zdroj: https://www.sggp.org.vn/nguon-von-cho-khu-vuc-tu-nhan-post811393.html
Komentář (0)