Obavy stojící za očekáváními

V roce 2012 podepsala burza cenných papírů v Ho Či Minově městě (HoSE) smlouvu s Korejskou burzou cenných papírů (KRX) na návrh, dodávku, instalaci a transfer informačního technologického systému v hodnotě 600 miliard VND.

Podle původního plánu společnosti HoSE bude fáze implementace systému KRX trvat přibližně 18 měsíců a očekává se, že systém bude oficiálně uveden do provozu v prvním čtvrtletí roku 2015.

Na rozdíl od očekávání se však systém KRX doposud neobchodoval, což investory vyvolává velké otázky ohledně použitelnosti a praktické implementace systému KRX.

Naposledy, 21. dubna 2024, zaslala HoSE společnostem obchodujícím s cennými papíry naléhavou zprávu týkající se oficiálního zavedení nového technologického systému obchodování KRX od 2. května 2024. Toto oznámení bylo zasláno poté, co HoSE provedla pilotní test systému KRX s společnostmi obchodujícími s cennými papíry v první fázi v první polovině března a ve druhé fázi od druhé poloviny března 2024.

Výše uvedené informace přinesly investorské komunitě velkou naději se zavedením systému KRX, který poskytne infrastrukturu pro aplikaci nových produktů, obchodních a platebních řešení na vietnamský akciový trh, jako jsou: intradenní obchodování (T+0), prodej nakrátko, zkrácení doby platby, opční smlouvy, aplikace centrálního clearingového systému (CCP).

Očekávání rostou, jelikož systém je nasazen již 12 let.

Minulost se však opakovala. Dne 25. dubna zaslala Státní komise pro cenné papíry naléhavou zprávu burzám cenných papírů a Vietnamské korporaci pro depozitáře a clearing cenných papírů (VSDC) o neschválení žádosti KRX k 2. květnu 2024 dle návrhu HoSE z důvodu, že tato žádost nesplňuje právní předpisy.

Podle výše uvedeného dokumentu HoSE dosud nepodala zprávu Ministerstvu financí , Vietnamské burze cenných papírů (VNX) a neobdržela žádné připomínky od příjemců (HNX, VSDC) k žádosti KRX.

Zároveň v současné době neexistuje žádný celkový přejímací protokol mezi investorem, zhotovitelem a příjemci. Podání HoSE však neprokazuje, že informační systém KRX byl schválen příslušným orgánem pro úroveň informační bezpečnosti (úroveň 4) v souladu s předpisy.

Od oznámení implementace systému KRX na vietnamském akciovém trhu tedy HoSE odložila provozní harmonogram osmkrát v letech 2015, 2017, 2019, 2020, 2021, 2022, 2023 a naposledy 2. května 2024.

Finance - Bankovnictví - Systém KRX: Obavy skryté za očekáváními — HoSE v současné době neobdržela žádné připomínky od příjemců k žádosti o KRX.

Nejen investoři, ale i zástupci mnoha cenných papírů vyjádřili pochybnosti o oficiálním použití systému KRX. „Testovací proces stále obsahuje mnoho chyb a neexistuje žádná záruka, že při oficiálním provozu nedojde k závažným chybám, dokonce ani ke ztrátě dat,“ uvedla jedna z cenných papírů. Zdůraznila také, že nedávnému testování systému KRX věnovala mnoho zdrojů a času.

Po více než deseti letech implementace je systém KRX stále „na papíře“ a jeho praktická hodnota je stále neznámá, což vede k mnoha obavám investorů, například zda lze systém KRX aplikovat? Je tento systém po více než deseti letech stále moderní, vhodný a schopný v budoucnu splňovat požadavky vietnamského akciového trhu?

Za druhé, v případě, že jej nelze použít, nebo pokud jeho použití může vést k mnoha důsledkům, je nutné rychle hledat jiné možnosti, zadávat objednávky u jiných dodavatelů, ať už domácích nebo zahraničních?

Neustálé zpoždění v implementaci KRX ve skutečnosti způsobuje, že vietnamský akciový trh v očích investorů, zejména zahraničních investorů a zahraničních fondů, „ztrácí body“. Investoři také nedostávají oficiální informace o konkrétním „termínu“ pro aplikaci KRX ani o opcích, pokud tento systém nebude aplikován.

Na trhu existuje mnoho informací spojujících aplikaci systému KRX s modernizací akciového trhu. Podle odborníků je však obchodní systém KRX, stejně jako další informační systémy, pouze technický a to, zda bude trh modernizován, či nikoli, souvisí s právními předpisy státu.

Navzdory mnoha rozdílům obecně obě hlavní mezinárodní ratingové organizace FTSE Russell a MSCI poukazují na hlavní nedostatky Vietnamu v oblasti předtransakční marže (Prefunding) a limitu zahraničního vlastnictví (foreign „room“ strop). Spolu s tím je třeba zdůraznit zveřejňování informací v angličtině a transparentnost zveřejňování informací .

Zdroj