OECD: Vietnamská ekonomika si i v období 2026–2027 udržuje tempo oživení

Popisek fotografie — Vozidla nakládají a vykládají zboží v přístavu Vung Ang. Foto: Huu Quyet/VNA

To je pozitivní signál, který ukazuje, že vietnamská ekonomika si i nadále udržuje solidní makroekonomický základ, a to i v době, kdy je situace mezinárodního obchodu nejistá.

OECD odhadla, že v roce 2025 dojde k silnému „oživení“ vietnamské ekonomiky, přičemž HDP ve třetím čtvrtletí roku 2025 vzrostl o 8,2 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Hlavními faktory i nadále ovlivňuje konečná spotřeba, akumulace fixních aktiv a vývoz zboží a služeb. Trh práce zůstává pozitivní s mírou nezaměstnanosti ve třetím čtvrtletí roku 2024 pouze 2,2 % – což je nejnižší úroveň v historii – zatímco míra účasti na trhu práce nadále roste, což odráží stabilní a rostoucí prostředí zaměstnanosti.

OECD však rovněž poznamenala, že se očekává oslabení zahraniční poptávky v roce 2026, což vyvine tlak na export – jeden z pilířů růstu Vietnamu. Vietnam, jakožto vysoce otevřená ekonomika, zůstává zranitelný vůči výkyvům globální politiky.

Pozitivní je, že se očekává, že soukromá spotřeba si udrží stabilní kupní sílu díky reálným mzdám a rostoucí zaměstnanosti. Plánovaná úprava daně z přidané hodnoty (DPH) v roce 2027 však může v krátkodobém horizontu způsobit zpomalení spotřeby. Předpokládá se také, že inflace vzroste v důsledku solidní domácí poptávky a jednorázového dopadu úpravy DPH.

OECD se na oplátku domnívá, že veřejné investice – zejména po předchozím období pomalého vyplácení – budou i nadále důležitým pilířem podpory agregátní poptávky a růstu. Organizace zvýšila svou prognózu růstu pro rok 2026 o 0,2 procentního bodu oproti zprávě zveřejněné v červnu 2025.

Export a přímé zahraniční investice zůstávají pilíři

Navzdory nestabilnímu globálnímu obchodnímu prostředí si vietnamský vývoz zboží a služeb udržel významné tempo růstu. V prvních devíti měsících roku 2025 se obrat vývozu zvýšil o 15,5 %, což je více než 14,2 % v první polovině letošního roku. Vývoz do USA – trhu, který představuje přibližně 30 % celkového obratu – prudce vzrostl o 27,7 % uprostřed hrozícího rizika dovozních cel z USA.

Přímé zahraniční investice (PZI) si od poloviny roku 2023 udržují stabilní růst, čímž dále upevňují svou roli důležitého motoru růstu. Tento tok kapitálu nejen doplňuje investiční zdroje, ale také podporuje transfer technologií a zlepšuje produktivitu ekonomiky.

Pokud jde o fiskální politiku, OECD se domnívá, že v nadcházejícím období bude podpora veřejných investic i nadále vytvářet podporu a pomůže ekonomice přiblížit se k cíli 8% růstu pro rok 2025. Organizace však doporučuje, aby se fiskální politika ve střednědobém horizontu postupně vracela do neutrálního stavu, zejména v době, kdy se zvyšují inflační tlaky.

Očekává se, že preferenční politika snižování DPH z 10 % na 8 % skončí na konci roku 2026, zatímco inflaci ovlivňuje zvyšování důchodů, úpravy minimální mzdy a úpravy cen veřejných služeb.

Pokud jde o měnovou politiku, postoj vietnamské vlády zůstává i po snížení úrokových sazeb od června 2023 podpůrný. OECD však zdůraznila, že Státní banka musí pečlivě sledovat vývoj inflace a být připravena flexibilně se přizpůsobit, pokud se cenový tlak zvýší silněji, než se očekávalo.

Vznikají výzvy

OECD se domnívá, že růstové vyhlídky Vietnamu stále čelí řadě rizik, zejména riziku oslabení globálního obchodu od roku 2026. Soukromá spotřeba, ačkoli je důležitá, může být v roce 2027 dočasně ovlivněna úpravou DPH.

Kromě toho by export a přímé zahraniční investice mohly negativně ovlivnit i externí rizika – jako jsou změny v obchodní politice hlavních zemí, možnost zavedení tranzitních cel USA a zpřísnění mezinárodního investičního prostředí.

Pro udržení dlouhodobé dynamiky růstu OECD doporučuje Vietnamu posílit institucionální reformy, zejména v oblastech souvisejících s produktivitou a kvalitou růstu. Mezi některá důležitá doporučení patří: Dokončení rámce měnové politiky tržním směrem, pomoc ke zlepšení alokace kapitálu a zvýšení odolnosti finančního systému; Pokračování v otevírání trhu služeb a snižování vstupních bariér pro zahraniční investory; Posílení konkurence mezi soukromými a státními podniky prostřednictvím zlepšení podnikatelského prostředí a zajištění rovných podmínek; Vytváření pobídek ke snížení velikosti neformální pracovní síly – která v současnosti tvoří přibližně dvě třetiny pracovní síly – s cílem rozšířit pokrytí sociálním zabezpečením a zvýšit celkovou produktivitu ekonomiky; Podpora podniků v hlouběji se zapojit do žebříčku vysoce hodnotného globálního dodavatelského řetězce.

Navzdory očekávanému zpomalení růstu v příštích dvou letech OECD stále řadí Vietnam mezi nejrychleji rostoucí ekonomiky v Asii. To je v souladu s nedávnými prognózami mnoha významných mezinárodních organizací. HSBC zvýšila svou prognózu růstu pro Vietnam v letech 2025 a 2026 na 7,9 %, respektive 6,7 %, což je nejvyšší hodnota v rámci Sdružení národů jihovýchodní Asie (ASEAN). UOB Bank předpovídá růst ve výši 7,7 % pro rok 2025, zatímco Standard Chartered předpovídá růst ve výši 7,5 % pro rok 2025 a 7,2 % pro rok 2026.

Zdroj: https://baotintuc.vn/kinh-te/oecd-kinh-te-viet-nam-tiep-tuc-giu-vung-da-phuc-hoi-trong-giai-doan-20262027-20251203111251847.htm