Ráno 24. listopadu na workshopu o budování a zdokonalování právního koridoru pro trh s deriváty prof. Dr. Le Hong Hanh - ředitel Právnického a ekonomického institutu ASEANu - uvedl, že deriváty a derivátové nástroje jsou finanční nástroje používané k vytváření likvidity trhu.
Zároveň podporuje aktivity rozvoje investic tím, že převádí finanční zdroje zmrazené v tradičních aktivech na formu aktiv, která lze převést okamžitě, namísto čekání na konec futures kontraktů nebo splatnost dluhopisů, akcií a dalších termínovaných finančních nástrojů.
V právních systémech zemí se objevuje mnoho derivátových cenných papírů, protože zákony v těchto zemích umožňují účast mnoha typů majetkových práv na finančních transakcích.
Ve Vietnamu jsou však v současnosti povoleny pouze 4 typy derivátových cenných papírů, které se mohou účastnit transakcí, a to: indexové kontrakty VN30, kontrakty na státní dluhopisy, akciové warranty a futures kontrakty. Ve skutečnosti se však v současnosti transakcí účastní především indexové kontrakty VN30 a kontrakty na státní dluhopisy.
Podle profesora Dr. Le Hong Hanha existují v mnoha zemích derivátové cenné papíry ve většině aktiv jako základní aktiva.
Například v USA se zákon o derivátových cenných papírech objevil poměrně brzy, počínaje futures kontrakty, jejichž obchodním předmětem jsou zemědělské produkty. V této zemi jsou derivátové cenné papíry a obchodování s derivátovými cennými papíry regulovány federálním zákonem.
Na workshopu vystoupil prof. Dr. Le Hong Hanh - ředitel Právnického a ekonomického institutu ASEAN.
Mezi zbožím, které americké právo považuje za základní aktiva, je pojem produkt snadno rozpoznatelný. Produkty se chápou jako hmotný majetek, cenný a vyrobený v různých oblastech. Produktem tedy může být téměř cokoli, včetně matematických výpočtů nebo měření jevů, služeb a dalších nehmotných nebo podmíněných aktiv, která pod tento pojem v žádném jiném skutkovém kontextu nespadají.
V Číně jsou deriváty novým fenoménem, ale dynamická ekonomika země a silná integrace do světových finančních a měnových trhů, plus dědictví po Hongkongu, vedly k významnému rozvoji v této oblasti.
„Čína vydala v roce 2022 zákon o futures kontraktech a derivátech, aby překonala omezení a nedostatky v současných právních dokumentech týkajících se cenných papírů obecně a derivátů zejména,“ uvedl prof. Dr. Le Hong Hanh.
Ve Vietnamu podle předpisů: „Deriváty jsou finanční nástroje ve formě smluv, včetně opčních smluv, futures smluv a forwardových smluv, které potvrzují práva a povinnosti stran platit peníze a převádět určité množství podkladových aktiv za stanovenou cenu v určitém časovém období nebo k určenému datu v budoucnosti.“
Současné vietnamské právo identifikuje pouze 3 typy derivátových cenných papírů, a to: opční smlouvy, futures smlouvy a forwardové smlouvy.
„Současná definice derivátových cenných papírů je poměrně jednoduchá a nevylučuje rizikový faktor trhu s derivátovými cennými papíry, kdy hodnota derivátových cenných papírů kolísá a samotný trh kolísá každou hodinu,“ zhodnotil profesor Le Hong Hanh.
Z hlediska regulačního obsahu nemůže současná vietnamská legislativa vytvořit základ pro rozvoj trhu s deriváty.
„Zákon o cenných papírech z roku 2019 reguluje tradiční trh s cennými papíry pouze s 11 zmínkami o derivátových cenných papírech a jednou zmínkou o trhu s derivátovými cennými papíry. V zákoně o cenných papírech z roku 2019 neexistují téměř žádná konkrétní ustanovení, která by mohla vytvořit specifickou regulaci pro derivátové cenné papíry, ať už se jedná o futures kontrakty, opce nebo forwardové kontrakty,“ uvedl prof. Dr. Le Hong Hanh.
Podle profesora Dr. Le Hong Hanha je v kontextu globalizace obchodu a globalizace finančních a bankovních služeb trend rozvoje trhu s deriváty nezastavitelný.
V případě Vietnamu ukázalo již jen předběžné posouzení rozsahu regulace vietnamského práva v oblasti obchodů s cennými papíry ve srovnání s některými zeměmi, že je příliš zaostalé .
Zdroj
Komentář (0)