Zkrácení procesu IPO, transparentnost korporátních dluhopisů

Očekává se, že tato řešení pomohou kapitálovému trhu stát se skutečně hlavním střednědobým a dlouhodobým kanálem mobilizace kapitálu v ekonomice .

Ministerstvo financí uvedlo, že v souladu se Strategií rozvoje akciového trhu do roku 2030, schválenou rozhodnutím č. 1726/QD-TTg ze dne 29. prosince 2023, vláda stanovila řešení, jako je podpora všech typů podniků k provádění primárních veřejných nabídek akcií spojených s kotací na akciovém trhu; zároveň rozvíjí trh s podnikovými dluhopisy veřejným, transparentním a udržitelným způsobem.

Dříve, dle vyhlášky č. 155/2020/ND-CP, obsahovala registrační dokumentace k kotaci akcií dokumenty, jako je zpráva o výsledcích nabídky cenných papírů, osvědčení o registraci akcií vydané Vietnamskou depozitní a clearingovou společností pro cenné papíry... Burza cenných papírů proto měla dostatek podkladů k posouzení dokumentace k kotaci až po dokončení IPO podnikem.

Kromě toho je podle ustanovení zákona o cenných papírech vydávající organizace oprávněna distribuovat cenné papíry do 90 dnů s prodloužením až na 30 dnů. IPO je tedy obvykle distribuováno do 3–4 měsíců, což znamená, že po dokončení IPO musí podnik do registrační dokumentace pro kotaci akcií doplnit nejnovější čtvrtletní finanční zprávu/pololetní finanční zprávu. To vede k tomu, že skutečná doba zpracování pro kotaci akcií po IPO je delší.

Aby se toto omezení překonalo, vydala vláda nařízení č. 245/2025/ND-CP ze dne 11. září 2025, kterým se mění a doplňuje řada článků nařízení 155/2020/ND-CP. Významnou novinkou je doplnění nových předpisů o postupech pro kótování akcií současně s IPO, čímž se zkrátí doba pro kótování akcií po IPO a lépe se zajistí práva investorů.

Konkrétně je dokumentace k IPO sjednocena s dokumentací k registraci na burze; Státní komise pro cenné papíry a burza cenných papírů současně přezkoumají dokumentaci k registraci na IPO a k kotaci, jakmile ji podnik předloží, což pomůže zkrátit dobu zpracování na 30 dnů, zajistí práva investorů a podpoří likviditu podniků po IPO.

Pokud jde o emisi podnikových dluhopisů veřejnosti, vláda v souladu se zákonem č. 56/2024/QH15 a vyhláškou č. 245/2025/ND-CP přidala mnoho nových předpisů týkajících se úvěrového ratingu, zástupců držitelů dluhopisů a požadavků na finanční bezpečnost vydávající organizace, aby byla zajištěna transparentnost a publicita nabídky a posílena ochrana práv a oprávněných zájmů investorů.

Pokud jde o trh soukromě vydávaných podnikových dluhopisů, ustanovení zákona o podnicích (ve znění pozdějších předpisů) podle zákona č. 76/2025/QH15 a zákona o cenných papírech (ve znění pozdějších předpisů) podle zákona č. 56/2024/QH15 byla doplněna ve směru přiblížení se mezinárodním postupům.

V souladu s tím se nákupu, obchodování a převodu jednotlivých dluhopisů mohou účastnit pouze profesionální institucionální investoři do cenných papírů; profesionální individuální investoři mohou nakupovat pouze dluhopisy s úvěrovým ratingem a zajištěnými aktivy nebo platebními zárukami od úvěrových institucí.

Nové nařízení navíc omezuje poměr úvěrů vydávajících podniků a rozšiřuje odpovědnost Provinčního lidového výboru za podniky po registraci podniku v rámci místní správy, což přispívá ke kontrole rizik a zlepšuje kvalitu emise.

Vláda v současné době připravuje návrh nařízení, které nahradí stávající předpisy týkající se vydávání individuálních podnikových dluhopisů. Jeho cílem je zlepšit kvalitu dluhopisů, posílit transparentnost a možnosti sledování rizik, a tím uspokojit potřeby podniků v oblasti přístupu ke střednědobému a dlouhodobému kapitálu.

MINH PHUONG

Zdroj: https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html