Po prudkém poklesu se vietnamské akcie staly atraktivnějšími.

Po prudkém poklesu od března do současnosti vstupuje vietnamský akciový trh do atraktivnější fáze přeceňování. Očekává se, že mnoho pozitivních fundamentálních faktorů z makroekonomického prostředí, firemních zisků a reformní politiky bude i nadále podporovat trh ve střednědobém a dlouhodobém horizontu.

Korekční fáze otevírá investorům nové příležitosti.

Podle analýzy společnosti Mirae Asset Securities se očekává, že index VN v prvních dvou měsících roku 2026 vzroste přibližně o 5,4 %. Hlavní hnací silou jsou pozitivní obchodní výsledky společností kótovaných na burze za 4. čtvrtletí 2025 s meziročním růstem zisku přibližně 45 %. Tento vývoj pomohl posílit důvěru investorů a vytvořil základ pro návrat kapitálu na trh.

Kromě obchodní výkonnosti vytvářejí další očekávání pro kapitálový trh i hlavní politiky týkající se státního hospodářského sektoru. Očekává se, že usnesení 79-NQ/TW o rozvoji státního hospodářského sektoru spolu s vyhláškou 57/2026/ND-CP o odprodeji aktiv urychlí proces restrukturalizace státních podniků a zvýší nabídku kvalitních akcií na akciovém trhu.

Kapitálový trh je však ze své podstaty citlivý na ekonomické výkyvy a náladu investorů. Obchodní seance 9. března byla považována za jeden z nejprudších poklesů v téměř 30leté historii vietnamského akciového trhu, kdy index VN v jediné seanci klesl o více než 115 bodů. Rozsáhlý prodejní tlak 20. března způsobil pokles indexu VN o více než 51 bodů a klesl pod hranici 1 650 bodů.

Mnoho odborníků se však domnívá, že kontext tohoto poklesu se výrazně liší od předchozích krizí, jako byla ta v roce 2008 nebo pandemie Covid-19 v roce 2020. V současné době je velikost vietnamské ekonomiky podstatně větší. Celkový obrat dovozu a vývozu by měl do roku 2025 dosáhnout téměř 1 bilionu dolarů, což svědčí o významném nárůstu otevřenosti a síly ekonomiky.

Vláda zároveň podporuje rozsáhlé veřejné investice do rozvoje infrastruktury a vytvoření hybné síly pro hospodářský růst. Očekává se, že tyto základní faktory budou i nadále podporovat dlouhodobý výhled akciového trhu.

Za zmínku stojí, že před prudkým poklesem se ceny akcií na trhu ještě nevrátily na minima z předchozích korekčních cyklů. Nedávný pokles proto stáhl ceny akcií dolů, zatímco finanční zdraví mnoha kótovaných společností se zlepšilo.

Podle mnoha expertů se vietnamský akciový trh z dlouhodobého hlediska stává atraktivním investičním kanálem. Po prudké korekci mnoho akcií se silnými fundamenty výrazně kleslo ve srovnání s dřívější dobou, což vytváří akumulační příležitosti pro dlouhodobé investory.

Dalším klíčovým faktorem podporujícím výhled trhu je příběh o zvýšení ratingu. Vietnam se v současné době blíží standardům FTSE Russell a připravuje se na budoucí zařazení do hlavních indexových košů MSCI. Očekává se, že tento proces přiláká na vietnamský akciový trh více mezinárodního kapitálu.

Rok 2026 je navíc považován za výchozí bod pro implementaci nových strategií hospodářského rozvoje zaměřených na vyšší růst, a to i na dvojciferný růst HDP. V této souvislosti budou společnosti kótované na burze těžit z příznivějších politických mechanismů ve svých investičních, výrobních a obchodních aktivitách.

Z pohledu trhu slouží prudké poklesy 9. a dokonce i 20. března jako jasné ponaučení o stádní mentalitě. Když se šíří panika, mnoho individuálních investorů má tendenci ukvapeně prodávat své akcie, což způsobuje, že trh klesá hlouběji, než je nutné.

Obchodní aktivita mezitím ukázala, že proprietární obchodní oddělení společností zabývajících se cennými papíry nakupovala během poklesu trhu poměrně silně. To odráží rozdíl mezi perspektivou institucionálních investorů a sentimentem individuálních investorů na trhu.

Zlepšení investičních znalostí a dovedností je proto pro individuální investory považováno za klíčové. Odborníci doporučují, aby investoři před investičním rozhodnutím sledovali informace z oficiálních zdrojů a důkladně posoudili domácí i mezinárodní makroekonomické faktory.

Střednědobý výhled trhu však zůstává pozitivní díky stabilnímu makroekonomickému základu a očekáváním růstu firemních zisků. Předpokládaný poměr ceny a zisku (P/E) na trhu je přibližně 10,4násobek, což je méně, pokud vyloučíme některé akcie s velkou tržní kapitalizací, což naznačuje, že ocenění jsou z dlouhodobého hlediska relativně atraktivní.

Pokud jde o průmyslová odvětví, mnoho odborníků se domnívá, že sektor cenných papírů a finančního bankovnictví budou i nadále vést tok peněz na trhu. Kromě toho jsou chemický a ropný a plynárenský sektor také považovány za sektory s růstovým potenciálem, které těží z výkyvů na energetickém trhu a související daňové politiky.

Kromě toho se zavádí několik reforem obchodních mechanismů s cílem přilákat mezinárodní kapitál. Podle nových předpisů mohou zahraniční investoři zadávat objednávky prostřednictvím mezinárodních makléřských firem prostřednictvím společnosti Global Brokerage a poté tyto objednávky převést na domácí společnosti zabývající se cennými papíry. Předpisy týkající se obchodování bez předběžného financování (NPF) byly rovněž upraveny tak, aby byly flexibilnější.

Z dlouhodobého hlediska zůstávají vyhlídky na přecenění trhu pozitivní, jelikož Vietnam pokračuje ve své cestě zvyšování indexu MSCI na rozvíjejících se trzích. Pokud se externí rizikové faktory zmírní a růst firemních zisků zůstane letos kolem 20 %, očekává se, že index VN dosáhne v roce 2026 hodnoty 2 300 bodů.

V této souvislosti se mnoho odborníků domnívá, že prudké korekce trhu nejen odrážejí krátkodobá rizika, ale někdy také vytvářejí příležitosti pro investory, kteří jsou dostatečně trpěliví a mají dlouhodobou investiční strategii.

Zdroj: https://thoibaonganhang.vn/sau-cu-giam-manh-chung-khoan-viet-nam-tro-nen-hap-dan-hon-179230.html