„Urychlit“ poslední měsíce roku pro dosažení cíle vysokého růstu

Podle zprávy o vietnamském hospodářském výhledu za čtvrté čtvrtletí roku 2025, kterou 10. listopadu zveřejnilo oddělení globálního ekonomického a tržního výzkumu banky UOB (Singapur), musí se HDP Vietnamu ve čtvrtém čtvrtletí pro dosažení růstu 8,3–8,5 % v roce 2025 zvýšit z 9,7 na 10,5 %, což je v současné situaci náročné číslo.

Pozemek v okrese Tran Bien, který se nachází vedle hlavní silnice a sousedí s řekou Dong Nai , bude dán do dražby. Foto: Cong Phong/VNA

Růst proráží uprostřed výzev, směnný kurz zůstává pod tlakem

Vietnamský hospodářský růst dosud překonal očekávání, a to i přes rizika spojená s daňovou politikou USA, uvádí zpráva UOB. S mírou růstu 7,85 % v prvních třech čtvrtletích roku zůstává výhled na celý rok pozitivní.

Podle UOB se však vzhledem k vysoké základně ve 4. čtvrtletí 2024 očekává, že poslední čtvrtletí roku bude náročné kvůli obchodnímu napětí a clům. UOB proto ponechává svou prognózu růstu pro 4. čtvrtletí 2025 na 7,2 % a zároveň reviduje svou prognózu růstu pro Vietnam v letošním roce na 7,7 % ze 7,5 %.

„Aby však bylo dosaženo oficiálního cíle růstu 8,3–8,5 %, bude nutné ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 dosáhnout velmi vysokého tempa růstu 9,7–10,5 %,“ uvedlo oddělení globální ekonomiky a průzkumu trhu banky UOB.

Vzhledem k silnému ekonomickému růstu v prvních devíti měsících letošního roku a bez známek zpomalení se UOB domnívá, že Vietnamská státní banka (SBV) má v současné době jen malý prostor pro uvolnění měnové politiky. Inflační tlaky mezitím přetrvávají, přičemž inflace v září dosáhla meziročního poklesu na 3,38 %, což je mírný nárůst oproti 3,24 % v srpnu 2025.

Průměrná inflace od začátku roku dosáhla 3,3 % (celková) a 3,2 % (jádrová inflace), přičemž jádrová inflace překročila inflaci z let 2024 (2,9 %) a 2023 (3 %).

Přestože je korelace mezi kurzem USD/VND a indexem DXY (síla USD) omezená, VND obvykle reaguje na oslabení USD pomaleji než ostatní měny v regionu. Zejména v době, kdy se očekává, že americký Federální rezervní systém (Fed) bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb, by mohl být domácí směnný kurz od prvního čtvrtletí roku 2026 stabilnější.

Podle prognóz bude směnný kurz USD/VND ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 na úrovni 26 400, poté bude postupně klesat na 26 300 (první čtvrtletí roku 2026), 26 200 (druhé čtvrtletí roku 2026) a 26 100 (třetí čtvrtletí roku 2026).

Pan Suan Teck Kin, vedoucí globálního tržního a ekonomického výzkumu, UOB Bank (Singapur).

Pan Suan Teck Kin, vedoucí výzkumu globálních trhů a ekonomiky banky UOB (Singapur), se podělil o své názory: „Výhled do konce roku 2025 zůstává pozitivní díky silným výsledkům v prvních třech čtvrtletích roku, zejména v exportním sektoru.“

Vietnam je jednou z nejrychleji rostoucích ekonomik v ASEANu s prognózou přes 7 %, čímž překonává Indonésii (5 %), Malajsii (4,6–5,3 %), Singapur (3,52 %) a Thajsko (2–3 %). Výrobní sektor je rozlišovacím prvkem a hlavní hnací silou, přináší vyšší přidanou hodnotu než odvětví založená na zdrojích, jako je zemědělství nebo těžba, a tím upevňuje silnou pozici Vietnamu v regionu.

Na nedávném pravidelném zasedání vlády v říjnu 2025 zprávy z mnoha lokalit ukázaly jejich úsilí přispět k celkovým výsledkům Vietnamu a vytvořit tak hybnou sílu pro socioekonomický rozvoj v posledních měsících roku.

Místopředseda Hanojského lidového výboru Truong Viet Dung uvedl, že za prvních 10 měsíců roku 2025 dosáhly příjmy místního rozpočtu 583 000 miliard VND, což odpovídá 113,5 % odhadu a za stejné období se zvýšily o 37 %, což je nejvyšší nárůst za 5 let. Přilákání přímých zahraničních investic (PZI) dosáhlo 4 miliard USD, což je 2,3krát více než ve stejném období; sektor cestovního ruchu a služeb je i nadále prosperující; podnikatelské prostředí si udržuje zlepšující se trend s téměř 28 000 nově založenými podniky a celkovým registrovaným kapitálem téměř 350 000 miliard VND. Pozoruhodným světlým bodem je pokrok ve vyplácení veřejných investic. Míra vyplácení v Hanoji poprvé překročila celostátní průměr a dosáhla 55,4 %.

Předseda městského lidového výboru Hai Phong Le Ngoc Chau uvedl, že celkové příjmy státního rozpočtu v oblasti dosáhly za prvních 10 měsíců roku 2025 162 000 miliard VND, což překročilo odhad premiéra o téměř 10 % a oproti stejnému období loňského roku se zvýšilo o 31,1 %. Ve městě bylo nově registrováno 6 258 podniků, což představuje nárůst o 33,2 %; celkový registrovaný kapitál dosáhl 169 000 miliard VND, což představuje nárůst o 161 % oproti stejnému období.

Pokud jde o vyplácení kapitálu z veřejných investic, celkový přidělený kapitál činí téměř 36 000 miliard VND s více než 3 000 projekty. Město Hai Phong doposud vyplatilo přibližně 74,6 % plánu stanoveného premiérem a jeho cílem je dokončit alespoň 100 % v roce 2025...

Buďte opatrní ohledně dopadu amerických cel

Pokud jde o novou daňovou politiku USA, experti UOB uvedli, že stále existuje mnoho rizik. V současné době neexistují žádné konkrétní pokyny, jak definovat „překládku“, ani daňový mechanismus pro jednotlivá odvětví. Zejména nábytkářský průmysl (HS94), který představuje přibližně 10 % celkového obratu vietnamského vývozu do USA, bude odvětvím, které bude po plném zavedení daňových opatření nejvíce zasaženo.

Vietnam má v současnosti vysoce otevřenou ekonomiku, jejíž vývoz zboží a služeb tvoří 83 % HDP, což je v ASEANu druhé místo hned po Singapuru. Jakékoli změny v obchodní politice USA by proto mohly mít silný dopad.

Podle UOB se proto očekává, že ačkoliv si vietnamská ekonomika stále udržuje pozitivní výhled, čtvrté čtvrtletí roku 2025 bude čelit mnoha výzvám kvůli vysoké srovnávací základně čtvrtého čtvrtletí roku 2024 a novým obchodním bariérám. Mezinárodní organizace v současné době udržují prognózu růstu pro čtvrté čtvrtletí na 7,2 %, ale zvyšují prognózu růstu pro celý rok 2025 na 7,7 % z předchozích 7,5 %.

V kontextu nepředvídatelného světa, který je stále neznámým faktorem, může ovlivnit socioekonomické cíle. Proto je identifikace a zaměření se na průlomové faktory růstu ve fázi sprintu považováno za důležitý úkol.

Jedním z hlavních cílů, které si vláda stanovila, je zaměřit veškeré úsilí na urychlení vyplácení veřejného investičního kapitálu s cílem dosáhnout do roku 2025 100 % plánu. Ten je považován za nejdůležitější „počáteční kapitál“, který přinese peníze do ekonomiky, vytvoří pracovní místa a rozšíří je do dalších oblastí. Zvláštní prioritu budou mít klíčové národní projekty a infrastrukturní projekty propojující regiony, přičemž pokrok v jejich vyplácení bude pečlivě sledován na měsíční a týdenní bázi.

Spolu s investicemi je domácí trh s více než 100 miliony obyvatel i nadále považován za podporu. Vláda požaduje, aby ministerstva, odvětvové složky a obce proaktivně připravily dostatek zboží na konec roku a lunární Nový rok, zavedly programy na stimulaci spotřeby a efektivně propojily nabídku a poptávku. Udržování stabilních cen základního zboží, předcházení spekulacím a hromadění zásob je také klíčovým úkolem pro ochranu spotřebitelů a stabilizaci makroekonomiky.

Kromě krátkodobých řešení klade vláda důraz i na zásadní a dlouhodobá řešení. Zejména institucionální zlepšení a reforma administrativních postupů spojená s digitální transformací jsou považovány za „klíč“ k odstranění překážek pro výrobní a obchodní aktivity. Zejména po fázi restrukturalizace administrativního aparátu podle modelu dvoustupňové místní samosprávy je naléhavým požadavkem pro hladké a efektivní fungování aparátu přezkoumání s cílem překonat překrývání a nedostatky v předpisech, decentralizaci a delegování pravomocí.

Ministr financí Nguyen Van Thang na zasedání vlády 8. listopadu ráno. Foto: Duong Giang/VNA

Podle ministra financí Nguyena Van Thanga bude ministerstvo spravedlnosti od nynějška do konce roku i nadále poskytovat poradenství a odstraňovat obtíže a překážky způsobené právními předpisy, pokud jde o dokončení reformy institucí, zákonů a správních postupů; bude přezkoumávat a vypracovávat komplexní zprávu o implementaci zkrácení a zjednodušení správních postupů a předložit zprávu premiérovi do 15. listopadu.

Snahy o překonání obtíží s cílem zajistit pokrok klíčových projektů v Dong Nai. Foto: Cong Phong/VNA

Pan Nguyen Van Thang uvedl, že ministerstvo financí dokončuje projekt hospodářského rozvoje státu; urychleně vypracovává a v listopadu 2025 předkládá politbyru projekt hospodářského rozvoje se zahraničním investičním kapitálem; provádí výzkum zaměřený na zkrácení a zjednodušení postupů pro udělování osvědčení o registraci investic a jejich online zavedení, zkrácení doby vstupu na trh; uvolňuje překážky na seznamech investičních omezení a informuje premiéra o záležitostech mimo jeho pravomoc, což má být dokončeno v prosinci 2025...

Silné deště, sesuvy půdy a záplavy způsobují stagnaci mnoha klíčových dopravních projektů.
Podle ministerstva financí činily k 23. říjnu skutečné výplaty 464 828 miliard VND, což odpovídá 51,7 % plánu. Ve srovnání s celostátním průměrem je stále 29 ministerstev, ústředních agentur a 16 obcí s mírou výplat nižší než průměr.
Aby bylo dosaženo cíle vyplacení 100 % kapitálového plánu v roce 2025 a přispělo to k zajištění hospodářského růstu ve výši 8,3–8,5 %, vláda požaduje, aby se ministerstva, odvětvové složky a obce zaměřily na implementaci mnoha synchronních řešení. V první řadě musí jednotky vážně, rychle a efektivně implementovat pokyny vlády a premiéra v usneseních, oficiálních depeších a směrnicích. Vedoucí ministerstev, odvětvových složek a obcí musí nést přímou odpovědnost za průběh vyplácení a zároveň proaktivně překonávat nedostatky a poučit se ze zkušeností jednotek s vysokou mírou vyplácení.
Ministerstvo financí týdně informuje premiéra a Ústřední kontrolní výbor o stavu čerpání. Ministerstva, pobočky a obce musí podrobně kontrolovat průběh každého projektu, vypracovávat týdenní plány, flexibilně převádět interní kapitál z pomalu se rozvíjejících projektů na projekty s dobrým pokrokem; a zároveň okamžitě připravovat platební záznamy za dokončené objemy, aby se zabránilo hromadění na konci roku.
Zároveň je nutné, aby obce zdokonalily dvouúrovňový vládní aparát a zajistily specializovaný personál, zejména na pozicích souvisejících s vyklízením stavenišť a řízením projektů, aby se odstranily „úzká hrdla“ ve vyplácení finančních prostředků.

Zdroj: https://baotintuc.vn/kinh-te/tang-toc-nhung-thang-cuoi-nam-cho-muc-tieu-tang-truong-cao-20251110131551919.htm