Více zboží pro akciový trh: Spousta prostoru pro odprodej, převod akcií, emisi...

Kromě perspektivy technologických akcií spojených s rozvojem startupů a polovodičů pochází nabídka akcií z podpory odprodeje státního kapitálu, kotace velkých soukromých korporací na burze a otevírání mechanismů pro kotaci podniků s přímými zahraničními investicemi.

Akciový trh v nadcházejícím období stále čeká na rozmanité a kvalitní zboží - Foto: Q. DINH

Podle odborníků jsou to nejrychlejší způsoby, jak zvýšit nabídku kvalitních akcií na trhu.

Čekání na novou vlnu zboží

Pan Pham Luu Hung, hlavní ekonom společnosti SSI Securities, uvedl, že nárůst cen zboží na akciovém trhu nepochází pouze z ekvitizace akcií nebo IPO, ale také z mnoha dalších kanálů.

Jedním z důležitých zdrojů je přesunutí spodní hranice z UPCoM na HoSE nebo HNX, protože zahraniční investiční fondy mají často potíže s uvolňováním prostředků do UPCoM, zatímco oficiálně kótované podniky se stanou atraktivními destinacemi pro mezinárodní toky kapitálu. Kromě toho další emise kótovaných podniků také významně přispívají ke zvýšení nabídky kvalitních akcií.

Současná příznivá tržní situace otevírá v nadcházejícím období příležitosti pro mnoho IPO, ekvitizací a navýšení kapitálu.

„Upřímně řekli, že v ASEANu v současné době neexistuje tak atraktivní příběh jako Vietnam. Thajsko, Malajsie a Filipíny čelí svým vlastním problémům, ale pouze Vietnam vyniká svým silným růstem,“ sdělil pan Hung po nedávných setkáních s mezinárodními investory.

Podle něj je toto zlatý čas pro kótované podniky, soukromý sektor a společnosti s přímými zahraničními investicemi ve Vietnamu, aby využily vlny zájmu zahraničního kapitálu, podpořily plány na ekvivalizaci, kótování na burze nebo navýšení kapitálu. Pokud se tento trend podpoří, vietnamský akciový trh může přivítat novou vlnu komodit, rozmanitější a silnější než v předchozích obdobích.

Odborníci se také domnívají, že důležitým zdrojem statků, které mohou doplnit akciový trh, je odprodej investic. Ve skutečnosti bylo kótováno mnoho velkých korporací a skupin, ale poměr vlastnictví státu se stále udržuje na velmi vysoké úrovni, což vede k omezenému množství volně obchodovaných akcií. To přímo ovlivňuje likviditu a atraktivitu pro investory.

Místopředseda Státní komise pro cenné papíry Bui Hoang Hai uznal, že mnoho velkých podniků, zejména v mnoha bankách, má i přes to, že jsou kótovány na burze, stále velmi vysoký podíl státního vlastnictví. Přestože podniky hrají důležitou roli, není nutné vlastnit až 80–90 %, uvedl pan Hai.

„Poměr vlastnictví 65 % je pro stát dostatečný k udržení kontroly, ale příliš vysoký poměr snižuje počet akcií v oběhu na trhu, což snižuje hloubku těchto akcií a likviditu,“ analyzoval pan Hai.

Zejména pro zahraniční investory nespočívá atraktivita akcií jen v možnosti nákupu, ale také v možnosti odprodeje. Když je likvidita nízká, je pro ně obtížné prodávat ve velkém měřítku, což vede k omezené účasti.

Zvyšování laťky transparentnosti

Pan Nguyen Son, předseda představenstva společnosti Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), uvedl, že vietnamský akciový trh čelí velké příležitosti k průlomu v rozsahu a kvalitě, ale k tomu je zapotřebí mnoho synchronních řešení – od rozvoje zdrojů nabídky, rozšiřování investiční poptávky až po zlepšení standardů transparentnosti.

Obzvláště důležité je povzbuzovat velké soukromé podniky a přední korporace (jako je Sungroup) k tomu, aby se kótovaly na burze, namísto pouhého spoléhání se na proces kapitalizace státních podniků.

„Pokud se na burzu dostane více velkých korporací, trh bude mít k dispozici více kvalitních, rozmanitých a atraktivních zdrojů zboží. To je také směr v souladu s usnesením vlády č. 68, které podporuje roli a hnací sílu soukromé ekonomiky v národním rozvoji,“ zdůraznil.

Pokud jde o nové produkty, předseda VSDC uvedl, že trh potřebuje brzy diverzifikovat nástroje pro zajištění proti rizikům. Jedním z problémů, které zahraniční investory obzvláště znepokojují, je kurzové riziko, takže vláda a Státní banka potřebují mít vhodné politické směry.

Na vnitřním trhu je kromě stávajících indexových derivátů a dluhopisových futures v dlouhodobém horizontu nutné zvážit nasazení derivátových produktů na jednotlivé akcie nebo nové indexy, aby se vytvořila další vrstva ochrany pro investory.

Zároveň se za povinné kroky považuje zlepšení transparentnosti a přiblížení se standardům ESG (environmentální, sociální a správní). Pan Son se domnívá, že nejen čistě propagovat akcie, ale také vytvářet nové zelené produkty, jako jsou infrastrukturní dluhopisy a korporátní dluhopisy spojené s udržitelnými projekty, aby se vytvořily nové investiční kanály a zároveň se otevřely mezinárodní zdroje kapitálu.

Podíl zahraničního kapitálu na tržní kapitalizaci Vietnamu se ve skutečnosti snížil na 16–17 %, což je méně než předchozí úroveň 20 %, což podle pana Sona ukazuje na potřebu včasných řešení pro zvýšení atraktivity s nabídkou kvalitního a atraktivního zboží.

Pan Son uvedl, že VSDC dokončila digitalizaci postupu pro udělování online transakčních kódů zahraničním investorům, čímž eliminovala dříve těžkopádné kroky. Aby však Státní banka skutečně přilákala zahraniční kapitál, musí zlepšit, zjednodušit a zprůhlednit mechanismus pro otevírání účtů nepřímého investičního kapitálu pro zahraniční investory.

Integrovaný proces IPO a kotace na burze

Pro zvýšení nabídky zboží je velmi důležité odstranění regulačních překážek. Pan Bui Hoang Hai, místopředseda Státní komise pro cenné papíry, uvedl, že regulace týkající se primárních veřejných nabídek akcií (IPO) a kotací na burze jsou relativně úplné a v souladu s mezinárodní praxí.

Problém je však v tom, že procesy IPO a kotace na burze jsou oddělené. Po IPO často trvá dlouho, až několik měsíců, než se společnost dostane na burzu, což vede k tomu, že kapitál investorů je po dlouhou dobu nelikvidní, což snižuje atraktivitu IPO.

Aby se tento problém napravila, Státní komise pro cenné papíry uvedla, že při novelizaci vyhlášky 155 předkládá vládě plán na integraci procesů IPO a kotace, čímž se výrazně zkrátí doba. Díky této změně bude možné s akciemi z IPO obchodovat ihned po krátké době 1–2 týdnů. Očekává se, že to bude významný krok vpřed ke zvýšení atraktivity nabídek, zejména pro domácí i zahraniční investiční fondy, které mají omezené investování do nekótovaných akcií.

„Kromě toho studujeme také změny příslušných předpisů, abychom zvážili mechanismus, který by investičním fondům umožnil rozšířit investiční limity o nekótované akcie,“ zdůraznil pan Hai.

Státní komise pro cenné papíry uvedla, že bude i nadále koordinovat s ministerstvy a sektory proces odprodeje. Cílem je zvýšit podíl volně obíhajících akcií velkých podniků se silným finančním základem, a tím zlepšit hloubku a atraktivitu vietnamského akciového trhu.

Zpět k tématu

BINH KHANH

Zdroj: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm