Alokace úvěrů na správném místě se nebude bát rizika

Růst úvěrů je vysoký, ale zatím ne horký

Podle statistik Vietnamské státní banky (SBV) činil růst úvěrů do konce června 2025 téměř 10 %, což je 2,5krát více než ve stejném období loňského roku. Letos vláda upravila cíl růstu z 8 % na 8,3–8,5 %, což znamená, že úvěry se musí pro podporu tohoto cíle růstu zvýšit na 18–20 %.

Do konce roku 2024 bude poměr úvěrového salda k HDP Vietnamu dosahovat přibližně 134 %. V roce 2025, pokud bude úvěrový sektor nadále expandovat, se poměr zadlužení zvýší. Mezinárodní měnový fond (MMF) opakovaně varoval, že Vietnam využívá příliš mnoho úvěrového zadlužení, a doporučil, aby Vietnam snížil svou závislost na bankovních úvěrech.

Podle pana Phama Xuan Hoea, generálního tajemníka Vietnamské asociace finančního leasingu a bývalého ředitele Bankovního strategického institutu, však vysoký růst úvěrů, pokud bude kapitál nasměrován správným směrem, nezpůsobí rizika, ale naopak růst podpoří. Úvěry se do konce června 2025 zvýšily o téměř 10 % a letos by se mohly zvýšit o 20 %, což by podpořilo růst HDP o 8,5 %.

„Vzhledem k tomu, že současná míra růstu úvěrů zdvojnásobuje HDP, a vzhledem k charakteristikám vietnamské ekonomiky (včetně faktoru ICOR), není to důvod k obavám, ani známka rychlého růstu. V období 2008–2021 byl růst úvěrů rychlý, když tempo růstu bylo čtyřikrát vyšší než HDP, zatímco současná míra zdvojnásobení je normální,“ poznamenal pan Hoe.

Vietnamská státní banka si letos klade za cíl růst úvěrů o 16 %, ale pokud se podaří kontrolovat inflaci, může limit uvolnit. V současné situaci experti tvrdí, že Vietnamská státní banka by mohla uvolnit růst úvěrů na 18 %, což odpovídá napumpování více než 3 bilionů VND do ekonomiky.

Podle expertů výše uvedené číslo nezpůsobí bublinu aktiv ani tlak na úrokové sazby a inflaci, pokud kapitál proudí do prioritních sektorů. Naopak, pokud úvěry proudí do spekulativních sektorů, jako jsou akcie, nemovitosti atd., může se vytvořit bublina aktiv, což způsobí rizika špatných dluhů a makroekonomické nestability.

Doporučení mezinárodních organizací ke snížení poměru zadlužení k úvěrům jsou správná, ale vhodná pouze tehdy, pokud Vietnam dokáže zvýšit kanály mobilizace kapitálu prostřednictvím akcií a dluhopisů. V kontextu stále silně závislé ekonomiky na úvěrech, jak je v současnosti, snížení poměru zadlužení k úvěrům způsobí potíže s růstem.

- Pan Pham Xuan Hoe, generální tajemník Vietnamské asociace finančního leasingu

„Pokud kapitál půjde do prioritních odvětví, letošní úvěry se musí zvýšit pouze o 17–18 %, aby bylo dosaženo cíle růstu HDP ve výši 8,3–8,5 %. Pokud však úvěry půjdou do spekulativních odvětví, jako jsou cenné papíry, nemovitosti atd., musí se úvěry zvýšit o více než 20 %, aby bylo dosaženo výše uvedeného cíle růstu HDP,“ uvedl docent Dr. Nguyen Huu Huan (Ekonomická univerzita v Ho Či Minově Městě).

Podle expertů je doporučení MMF snížit úvěrovou zadlužení ve Vietnamu teoreticky správné, ale není vhodné pro vietnamské ekonomické charakteristiky. Konkrétně se vietnamská ekonomika spoléhá téměř výhradně na bankovní úvěry, zatímco další dva pilíře, dluhopisy a akcie, jsou stále velmi slabé. Pokud se tedy sníží nabídka úvěrů, hospodářský růst se bude potýkat s obtížemi.

Nemluvě o tom, že v posledních letech se úvěry pro ekonomiku každoročně zvyšovaly přibližně o 2 miliony miliard VND. Pokud však vyloučíme úvěry na restrukturalizaci dluhu (zejména nemovitostí), dodatečný dluh pro ekonomiku není tak velký.

Kapitálové polštáře bank jsou stále příliš nízké

Podle pana Nguyen Quang Ngoca, zástupce vedoucího oddělení úvěrové politiky Agribanky , banka v oblasti růstu úvěrů vždy pečlivě vypočítává scénáře, zajišťuje dostatečný přísun kapitálu pro ekonomiku, ale musí kontrolovat rizika a směřovat úvěry do prioritních oblastí. „Nemůžeme se nechat ‚unášet větrem‘ a bez rozdílu zvyšovat úvěry, ale vždy musíme striktně dodržovat bezpečnostní poměry,“ řekl pan Ngoc.

Po dlouhém období restrukturalizace se zlepšilo zdraví bankovního systému, byly navýšeny kapitálové rezervy, řada slabých bank byla nuceně převedena, zlepšila se odolnost systému, prudce se snížily nedobytné dluhy...

Růst úvěrů v první polovině roku byl rychlý, ale likvidita byla vysoká a úrokové sazby nízké. Vietnamská státní banka dokáže v druhé polovině roku plně zvládnout růst úvěrů o 10 % a zároveň si udržet stabilitu systému.

Státní banka má navíc mnoho nástrojů ke kontrole úvěrových rizik. Například pokud se obává prudkého nárůstu úvěrů na nemovitosti, může koeficient rizika zcela zvýšit na 300 %. Aby tedy banky mohly do nemovitostí napumpovat velké množství kapitálu, musí navýšit kapitál, aby mohly poskytovat úvěry.

To neznamená, že vysoký růst úvěrů není důvodem k obavám. Podle odborníků je nejpalčivějším problémem v bankovním sektoru tenký kapitálový polštář, který je v případě šoků velmi rizikový. V současné době je kapitálová přiměřenost (CAR) vietnamských bank přibližně 12 %, což je mnohem méně než v bankovních systémech mnoha zemí v regionu.

Pan Nguyen Quang Thuan, předseda FiinGroup, poznamenal, že největším rizikem bankovního systému je v současnosti příliš rychlý růst úvěrů, jelikož kapitálové rezervy domácích bank jsou stále nízké. Odborníci proto doporučují, aby komerční banky, zejména skupina Big 4, kromě čekání na příležitost k vysokému růstu úvěrů naléhavě zvýšily své kapitálové rezervy.

Vietnamská státní banka nedávno vydala oběžník 14/2025/TT-NHNN, který stanoví předpisy týkající se kapitálových rezerv a nutí banky navyšovat kapitál, omezovat úvěry rizikovým sektorům a udržovat účinný systém vnitřní kontroly. Oběžník připraví cestu k odstranění úvěrových rezerv. Komerčním bankám, které splňují standardy Basel III, mohou být úvěrové rezervy zcela odstraněny, zatímco banky se slabými kapitálovými rezervami budou i nadále podléhat kontrole Vietnamské státní banky.

Zdroj: https://baodautu.vn/tin-dung-phan-bo-dung-cho-se-khong-so-rui-ro-d341530.html