UOB: Státní banka bude i nadále flexibilně používat úrokové sazby

Pan Dinh Duc Quang, ředitel divize obchodování s měnami banky UOB Vietnam, předpovídá, že provozní úroková sazba bude i nadále flexibilně využívat úrokové sazby komerčních intervencí (úroková sazba z emise státních pokladničních poukázek, úroková sazba OMO), aby se udržela krátkodobá mobilizační úroveň v délce 3 měsíců kolem 3–4 % a dlouhodobá v délce 12 měsíců na 5–6 %.

V prvních listopadových dnech roku 2024 zaznamenal trh nárůst mezibankovních úrokových sazeb VND ve srovnání s relativně nízkou průměrnou úrovní obchodování v říjnu; zároveň směnný kurz USD/VND v posledních několika týdnech opět vzrostl a téměř dosáhl nejvyšší úrovně v polovině letošního roku.

Vedoucí oddělení obchodování s měnami v singapurské bance uvedl, že tento vývoj je podobný nedávným silným výkyvům na globálních devizových a měnových trzích v důsledku dopadu významných událostí, jako jsou konflikty na Ukrajině a na Blízkém východě, které nevykazovaly žádné známky ochlazení. Spolu s tím rozdíly v tempu hospodářského růstu mezi hlavními ekonomikami vedly k trendu přesouvání a diverzifikace aktiv a investičních rizik investorů.

USD v září ztratil na hodnotě poté, co americký Federální rezervní systém (Fed) snížil úrokové sazby o ohromujících 50 bazických bodů, ale v říjnu dolar téměř veškerou ztracenou hodnotu získal zpět po zveřejnění solidních ekonomických dat (hospodářský růst, solidní nová pracovní místa a klesající inflace).

V této souvislosti pan Quang uvedl, že Vietnamská státní banka zasáhla s cílem stabilizovat trhy. Když směnný kurz USD/VND prudce vzrostl, vydala správní orgán státní pokladniční poukázky, aby absorbovala přebytečnou likviditu z trhu a snížila tlak na směnný kurz. Údaje o devizových transakcích v posledních několika měsících ukázaly relativně velkou poptávku po nákupech cizích měn od státní pokladny, přičemž státní pokladna snížila objem vkladů VND v systému komerčních bank. Když trh potřeboval více likvidity VND, správcovský orgán poskytl podporu prostřednictvím kanálu volného trhu.

S odkazem na statistiky (ke konci 4. listopadu) činil zůstatek emitovaných státních pokladničních poukázek přibližně 80 000 miliard (kanál absorpce), zatímco zůstatek injekcí likvidity prostřednictvím volného trhu činil 50 000 miliard (kanál injekce). Podle pana Quanga řídicí agentura harmonicky využívá nástroje stabilizace trhu a ukazuje, že na trhu není nedostatek likvidity. Úrokové sazby pro mobilizaci vkladů od obyvatel a podniků u komerčních bank byly v říjnu a začátkem listopadu stabilní, což také potvrzuje, že trh nevykazuje žádné známky nedostatku likvidity.

UOB předpovídá, že Státní banka neupraví provozní úrokové sazby (úrokové sazby z refinancování, úrokové sazby z rediskontování a stropy úrokových sazeb z vkladů) a bude i nadále flexibilně využívat úrokové sazby komerčních intervencí (úrokové sazby z emise úvěrových směnek, úrokové sazby z operací na volném trhu (OMO)) k udržení krátkodobé 3měsíční mobilizační úrovně kolem 3–4 % a dlouhodobé 12měsíční úrovně na 5–6 %.

„Vzhledem k tomu, že Vietnam bude i nadále zajišťovat vysoké bilance, obchodní přebytek, přilákat zahraniční investice, remitence a růst cestovního ruchu podpoří směnný kurz USD/VND v ročních výkyvech kolem 3 %,“ uvedl pan Quang a předpověděl, že ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku bude směnný kurz USD/VND kolísat kolem 25 200 VND/USD, v prvním čtvrtletí roku 2025 mírně klesne na 25 000 VND/USD a od druhého čtvrtletí příštího roku bude pokračovat v poklesu na 24 800 VND/USD a ve třetím čtvrtletí následujícího roku na 24 600 VND/USD.

Podle UOB nebudou mít výsledky amerických voleb malý přímý dopad na úrokové sazby VND a směnné kurzy USD/VND, jelikož domácí měna byla a je přísně řízena v rámci dlouhodobých obchodních a investičních aktivit, spíše než krátkodobých investic a spekulací.

Zdroj: https://thoibaonganhang.vn/uob-ngan-hang-nha-nuoc-se-tiep-tuc-su-dung-linh-hoat-cac-muc-lai-suat-157481.html