Warren Buffett v 95 letech: Poslední hra a odkaz před érou umělé inteligence

(Dan Tri) - Warren Buffett ve věku 95 let uzavírá 60 let řízení Berkshire od zkrachovalé textilní továrny k biliónovému impériu, což ponechává otázku, zda jeho investiční filozofie obstojí ve zkoušce času v éře umělé inteligence?

30. srpna se Warren Buffett v Omaze v Nebrasce dožil 95 let. Nebyly to však obyčejné narozeniny. Byly to jeho poslední narozeniny ve funkci generálního ředitele společnosti Berkshire Hathaway, lodi, kterou kormidloval 55 let. Až v prosinci oficiálně odstoupí, skončí velká éra světových finančních dějin.

Nejde jen o odchod generálního ředitele do důchodu, ale o konec jedné éry. Éry, v níž se upadající textilní továrna proměnila v konglomerát v hodnotě 1 bilionu dolarů s ohromujícím výnosem 5 500 000 % za 60 let, což je téměř dvojnásobek výkonnosti indexu S&P 500.

Buffettův odkaz nespočívá jen v číslech, ale také v klasické investiční filozofii, jedinečném stylu řízení a příběhu vytrvalosti, moudrosti a lidskosti.

Cesta od chlapce z Coca-Coly k „Orákulu z Omahy“

Buffettova cesta je klasickou americkou legendou. Mladý Warren, narozený uprostřed Velké hospodářské krize v roce 1930, projevil svého podnikatelského ducha již v šesti letech, když chodil dům od domu a prodával žvýkačky.

Koupil šest balení Coca-Coly za 25 centů a prodával je za 5 centů za kus, čímž si vydělal pěkných 5 centů. Rozvážel noviny, instaloval hrací automaty do holičství a ve 14 letech použil své úspory na koupi farmy a pronajímání. V 16 letech si mladík našetřil 5 000 dolarů, což je dnes ekvivalent více než 53 000 dolarů.

Skutečný zlom ale nastal, když si Buffett přečetl knihu Benjamina Grahama „Inteligentní investor“. Kniha ho seznámila s filozofií hodnotového investování: koupě podniku za méně, než je jeho skutečná hodnota, aby se vytvořila „bezpečnostní rezerva“.

Buffett byl tak okouzlen, že šel studovat na Columbia Business School s Grahamem. Později pracoval pro firmu svého mentora a zdokonaloval své dovednosti v zkoumání finančních výkazů a hledal „doutníkové nedopalky“ – levné společnosti, kterým ještě zbýval poslední zbytky hodnoty.

Právě tento přístup pomohl Buffettově partnerství, které založil v roce 1956, vzrůst ze 100 000 dolarů na více než 20 milionů dolarů. Osudové setkání s Charliem Mungerem v roce 1959 však všechno změnilo. Munger, jeho důvěrník a budoucí místopředseda představenstva Berkshire, přesvědčil Buffetta, aby změnil kurz. Místo nákupu průměrných společností za směšně nízké ceny mu Munger poradil, aby „koupil skvělé společnosti za férové ​​ceny“.

Tato nová filozofie vedla k zásadnímu rozhodnutí: akvizici společnosti Berkshire Hathaway, která začínala jako umírající textilní továrna. Buffett začal skupovat akcie v roce 1962 a poté, co ho vedení odmítlo, v roce 1965 rozzlobeně odkoupil zpět plnou kontrolu. Je ironií, že se tato rozzlobená „chyba“ stala základem velkého impéria. Buffett postupně transformoval Berkshire na holdingovou společnost a využil peněžní tok z textilního byznysu (i když upadajícího) k nákupu dalších společností.

Jeho průlom nastal v 70. letech, kdy koupil společnost National Indemnity Insurance. Buffett rozpoznal krásu „float“ – pojistného, ​​které zákazníci platili předem, ale společnost je ještě nemusela vyplácet.

V podstatě se jednalo o obrovský zdroj kapitálu, téměř zdarma, který mohl investovat do dalších obchodů. Do jeho hledáčku se postupně dostaly společnosti jako See's Candies (1972), Washington Post, Geico, Coca-Cola (1989), American Express... Všechny tyto firmy měly „ ekonomické příkopy“ – udržitelné konkurenční výhody, které konkurenti jen těžko zaplňovali.

Za posledních 60 let akcie Berkshire Hathaway vzrostly o neuvěřitelných 5 500 000 %. Průměrný roční výnos činil téměř 20 %, což je dvakrát více než u indexu S&P 500. Z textilní továrny na pokraji bankrotu se Berkshire rozrostla v konglomerát v hodnotě 1 bilionu dolarů, který vlastní železnici BNSF, pojišťovnu Geico, společnost vyrábějící baterie Duracell a drží obrovské podíly ve společnostech Apple, Bank of America, Chevron atd.

Buffettova investiční cesta je klasickou americkou legendou (Foto: Getty).

Muž stojící za miliardami dolarů: „Chodím do kanceláře každý den“

Proč 95letý muž s jměním ve výši 150 miliard dolarů stále tvrdě pracuje? Odpověď není o penězích. Jak řekl profesor Lawrence Cunningham z University of Delaware, Berkshire Hathaway je „víc než práce, víc než dobrodružství, je to život, ve kterém je připoután ke své rodině a přátelům.“

Pro Buffetta je práce jeho identitou. Nikdy ji nepovažoval za břemeno. Jeho sloganem, jak ho citoval profesor Steve Hanke z Univerzity Johnse Hopkinse, je, že každý den „stepuje do práce“. „Stejně jako já, i Buffett miluje práci natolik, že v životě ani den „neodpracoval“,“ řekl Hanke. Podle expertky Kerry Hannonové pomáhá pokračování v práci i ve stáří lidem udržovat si duševní zdraví, cítit se „vážení, potřební a užiteční“.

Buffett nevěří v koncept odchodu do důchodu v 65 letech. A akcionářům se to bohatě vyplatilo. Akcie Berkshire se od jeho 65. narozenin v roce 1995 ztrojnásobily.

Pak se ale stala významná událost. V listopadu 2023 zemřel ve věku 99 let Charlie Munger, jeho blízký partner, geniální mozek, který s ním vybudoval impérium. Mungerův odchod se zdál být připomínkou toho, že nic netrvá věčně. Podle autorů Jeri Sedlarové a Ricka Minerse smrt jeho blízkého přítele donutila Buffetta čelit realitě, že jeho vlastní čas je omezený. „Nikdo ho nenutil odejít do důchodu, ale hluboko uvnitř věděl, že je čas,“ poznamenali.

A Buffett se na tento okamžik připravoval již dlouhou dobu. Byl vypracován pečlivý plán nástupnictví. Greg Abel, vedoucí nepojišťovacího segmentu, byl jmenován dalším generálním ředitelem s nástupem v roce 2021. Buffett nezmizí úplně. Zůstane předsedou a, jak řekl na valné hromadě akcionářů v květnu 2025, plánuje i v roce 2026 každý den chodit do kanceláře. Věštec z Omahy bude pro Berkshire vždy „ve službě“.

Jeho odkaz přesahuje rámec finančních čísel. V roce 2010 spolu s Billem Gatesem založil iniciativu „The Giving Pledge“, která vyzývá miliardáře, aby darovali většinu svého bohatství na charitu. Sám Buffett se zavázal darovat více než 99 % svých akcií Berkshire a doposud daroval více než 60 miliard dolarů.

Buffett, spoluzakladatel s Billem Gatesem v roce 2010 iniciativy „Giving Pledge“, se zavázal darovat více než 99 % svého majetku a dosud daroval na charitu přes 60 miliard dolarů (Foto: Getty).

Finální hra: Lidská intuice vs. umělá inteligence

S blížícím se koncem Buffettovy éry se ve světě financí objevuje nová síla: umělá inteligence (AI). Investiční fondy poháněné umělou inteligencí se stávají stále běžnějšími a dokáží bleskově analyzovat miliony dokumentů, třídit data nadlidskou rychlostí a činit rozhodnutí na základě složitých algoritmických modelů.

Přirozeně se nabízí otázka: Může umělá inteligence nahradit Warrena Buffetta?

Sám Buffett byl vždy rezervovaný. Na valné hromadě akcionářů přirovnal umělou inteligenci k jaderným zbraním a přiznal, že ho „děsí“. Tato skepse není neopodstatněná. Jeho filozofie je postavena na velmi „lidských“ vlastnostech, na věcech, které algoritmy jen stěží kvantifikují.

Podívejte se na jeho investiční lekce:

Investujte pouze do toho, čemu rozumíte: Buffett investuje převážně do „starých“ odvětví, jako je pojišťovnictví, železnice a spotřební zboží. Zřídka se dotýká high-tech, pokud se nejedná o společnost s jasným obchodním modelem a silným „příkopem“, jako je Apple. Umělá inteligence dokáže zpracovávat data z jakéhokoli odvětví, ale skutečně „rozumí“ podnikání a kultuře společnosti?

Kupujte skvělé společnosti za férové ​​ceny: Buffett obvykle neplatí více než 15násobek budoucího zisku. Umělá inteligence dokáže snadno odfiltrovat akcie, které splňují toto kritérium. Doug Clinton, který provozuje ETF, jež používá ChatGPT a Gemini jako svůj „investiční výbor“, říká, že jeho umělá inteligence dokáže Buffettovu metodu replikovat v 80 % případů proséváním finančních metrik.

Koncentrované investování: Portfolio společnosti Berkshire je extrémně koncentrované, přičemž pět největších podílů představuje 70 % jeho celkové hodnoty. To svědčí o absolutní důvěře v její úsudek, což je velká sázka, které by se umělá inteligence, která je navržena k diverzifikaci a snižování rizika, pravděpodobně vyhýbala.

Největší výzvou, jak přiznává Clinton, je zbývajících 20 %, takzvaná investiční „chuť“. Je to ta nepolapitelná vlastnost, intuice, která investorovi umožňuje podívat se na 50 společností, které splňují stejná kvantitativní kritéria, a instinktivně vybrat jen dva vítěze. Tehdy Walt Disney osobně vzal Buffetta na prohlídku Disneylandu a přesvědčil ho, aby věřil ve svou vizi. Tehdy Buffett uprostřed krize v roce 2008 nalil miliardy do Goldman Sachs a General Electric, a to nejen kvůli číslům na papíře, ale proto, že věřil v sílu a přežití amerických institucí. Umělá inteligence dokáže analyzovat minulost, ale lidé sázejí na budoucnost.

Navíc umělé inteligenci chybí jedna klíčová vlastnost: odpovědnost. Bob Elliott, bývalý šéf Bridgewater Associates, poukazuje na to, že investoři chtějí lidskou tvář. Nemůžete algoritmus odpálit ani ho volat k odpovědnosti Kongresu , jako to udělal Buffett, když v roce 1991 zachránil Salomon Brothers.

Umělá inteligence je možná nejmocnějším zaměstnancem finančního sektoru, ale ještě to není Warren Buffett (Foto: trackngrow).

Warren Buffett sice odstupuje z funkce generálního ředitele, ale jeho odkaz ne. Greg Abel zdědí silné impérium, stroj na vydělávání peněz. Ještě větší je však filozofie, která se osvědčuje již téměř století.

Svět financí se bude i nadále měnit. Umělá inteligence bude chytřejší, rychlejší a stane se nepostradatelným nástrojem. Životní příběh Warrena Buffetta nám však připomíná, že investování ve své nejhlubší rovině není hrou čísel nebo algoritmů. Je to hra trpělivosti, integrity, pochopení lidské přirozenosti a rozpoznání skutečné hodnoty tam, kde jiní vidí jen strach.

Nová éra Berkshire nebude mít u kormidla Warrena Buffetta, ale jeho kompas zůstává. A v dlouhodobé hře člověk versus stroj mohou být ponaučení z „Orákula z Omahy“ nejsilnějším „ekonomickým příkopem“, který žádná umělá inteligence nedokáže napodobit, alespoň prozatím.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/warren-buffett-o-tuoi-95-van-co-cuoi-cung-va-di-san-truoc-ky-nguyen-ai-20250830203607212.htm