 |
| Dr. Matouš Šafaghi. |
V kontextu zpřísnění celní politiky americké vlády, jak hodnotíte dopad této politiky na zdraví amerického dolaru?
Směr vývoje amerického dolaru v příštích 6 měsících bude určen interakcí mezi celní politikou americké administrativy a uvolňováním měnové politiky Fedu. Cla fungují jako krátkodobá protiváha trendu uvolňování měnové politiky.
Konkrétně, ačkoliv snižování úrokových sazeb směřuje k oslabení amerického dolaru, cla by mohla stačit k vytvoření inflačních a geopolitických rizik, oddálení rozhodnutí Fedu nebo k podpoře toků bezpečných investic do amerického dolaru. V příštích 6 měsících je však převaha rizik stále mírně nakloněna směrem k dalšímu mírnému oslabování amerického dolaru, pokud se cla nestanou nadměrnými nebo velmi rušivými.
Pokud Fed sníží úrokové sazby podle očekávání, vytvoří to příznivé podmínky pro to, aby Vietnamská státní banka (SBV) v nadcházejícím období pokračovala v uvolňování měnové politiky?
Pokud Fed sníží úrokové sazby podle plánu, mohlo by to vytvořit příznivější podmínky pro SBV k zvážení dalšího uvolnění měnové politiky. Snížení úrokových sazeb Fedem konkrétně sníží vnější tlak a dá SBV větší prostor ke snížení provozních úrokových sazeb, aniž by se musela obávat odlivu kapitálu nebo devalvačního tlaku na VND.
Globální trend uvolňování měnové politiky navíc vytvořil příznivé prostředí pro nižší náklady na financování, silnější příliv kapitálu a lepší finanční stabilitu na rozvíjejících se trzích. To posílilo důvěru SBV v podporu domácího hospodářského růstu.
Pokud domácí inflace zůstane pod kontrolou a vnější inflační tlaky poleví v důsledku nízkých globálních úrokových sazeb, bude mít SBV lepší pozici ke snížení úrokových sazeb, aniž by to ovlivnilo stabilitu směnného kurzu. Domnívám se však, že je nutné pečlivě sledovat dováženou inflaci, zejména ceny energií a potravin, které jsou citlivé na kolísání směnného kurzu.
Vietnamská ekonomika je silně závislá na exportu a přímých zahraničních investicích. Mírnější postoj Fedu pomůže zlepšit globální poptávku, zejména z USA – hlavního obchodního partnera Vietnamu. Zároveň nižší úrokové sazby ve VND stimulují růst úvěrů, spotřebu a investice, čímž podpoří proces oživení a také strukturální transformaci po pandemii a posílí hospodářský růst.
Jaký bude podle vás trend směnného kurzu VND/USD v blízké budoucnosti?
Směnný kurz VND/USD bude ovlivněn mnoha faktory: měnovou politikou Fedu a kolísáním USD, mezinárodní daňovou a obchodní politikou, intervenčními aktivitami na devizovém trhu, devizovými rezervami Státní banky a také vnitřními faktory vietnamské ekonomiky.
Směnný kurz VND/USD by se v nadcházejícím období mohl mírně zvýšit a ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 se přiblížit rozmezí 26 300–26 400 VND/USD, přičemž centrální směnný kurz se předpokládá na úrovni 26 350 VND/USD. Rizika, jako je silnější USD nebo obchodní napětí, však mohou kurz tlačit nahoru, zatímco holubičí politika Fedu a pozitivní signály z globálního obchodu by mohly omezit směnný kurz kolem hranice 26 000 VND/USD.
Jaké strategie řízení rizik by měly vietnamské exportní podniky uplatňovat, aby zajistily provozní a finanční stabilitu, a to tváří v tvář výkyvům globálních trhů a rizikům směnných kurzů?
Aby byly chráněny operace a finanční stabilita, musí exportní podniky vybudovat vícevrstvou, proaktivní strategii řízení kurzových rizik s následujícími pilíři: snižování výkyvů zisku v důsledku směnných kurzů pomocí zajišťovacích nástrojů, jako jsou forwardové smlouvy, opce nebo přirozené zůstatky; diverzifikace kurzových rizik, vyhýbání se závislosti na jednom měnovém páru, zejména VND/USD, rozšiřování trhů do EU, Japonska, ASEAN... s cílem zvýšit podíl EUR, JPY, SGD na tržbách.
Kromě toho je nutné zabránit erozi ziskové marže uplatňováním cenových doložek ve smlouvách, pravidelným přezkoumáváním a opětovným projednáváním, sledováním cen konkurence podle daného kurzového prostředí; vytvořením přehledu kurzových rizik; přípravou na krátkodobé šoky (udržováním likvidních rezerv v cizí měně, zejména USD a hlavních obchodních měn); zvážením konverze dluhu na VND, omezením krátkodobých půjček v cizí měně...
Zdroj: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html
Komentář (0)