Den Wechselkurs „sichern“, bereit sein, auf „Gegenwinde“ zu reagieren

Den Wechselkurs „sichern“, bereit sein, auf „Gegenwinde“ zu reagieren

Abgeordnete der Nationalversammlung und Experten warnen vor möglichen Herausforderungen für Vietnam, insbesondere vor Zollschranken und unvorhersehbaren Kursschwankungen des US-Dollars. In diesem Zusammenhang ist die Wahrung der Wechselkursstabilität eine Grundvoraussetzung für die Sicherung der gesamtwirtschaftlichen Stabilität.

Charakteristisch für Vietnam ist, dass Investitionskapital für Produktion und Wirtschaft stark von Krediten abhängt. Foto: D.T.

Die Herausforderung bleibt enorm.

Anfang dieser Woche befragte die Nationalversammlung die Gouverneurin der vietnamesischen Staatsbank (SBV), Nguyen Thi Hong. Eine der Fragen betraf die Steuerung der Geldpolitik zur Inflationsbekämpfung angesichts der volatilen Weltwirtschaftslage .

Im Anschluss an die Fragerunde erklärte der Delegierte Hoang Van Cuong (Hanoi) gegenüber Reportern, die Geldpolitik sei in der Vergangenheit recht gut verlaufen, doch die Herausforderungen der kommenden Zeit seien enorm. Die weltwirtschaftliche Lage sei mit zahlreichen Problemen behaftet. Obwohl die US-Notenbank (Fed) die Zinsen erst kürzlich erneut gesenkt habe, seien viele neue Probleme aufgetreten, wie etwa das Risiko einer Änderung der US-Steuerpolitik, der Errichtung von Zöllen auf Importwaren, was die vietnamesischen Exporte beeinträchtigen würde, ganz zu schweigen vom starken Anstieg des US-Dollars.

Viele Meinungen besagen, dass eine weitere Senkung der Kreditzinsen notwendig sei, um das Kreditwachstum anzukurbeln und das Wirtschaftswachstum zu stützen. Delegierter Hoang Van Cuong erklärte jedoch, dass in der aktuellen Phase den Wechselkursen Priorität eingeräumt werden müsse. Eine drastische Zinssenkung würde einen sprunghaften Anstieg des Wechselkurses und damit makroökonomische Instabilität zur Folge haben.

Zuvor hatte Gouverneurin Nguyen Thi Hong auf Fragen des Delegierten Tran Anh Tuan (Ho-Chi-Minh-Stadt) zu Maßnahmen zur Stabilisierung der Wechselkurse und zur weiteren Senkung der Zinssätze geantwortet. Sie erklärte, die Zentralbank werde die Marktentwicklung genau beobachten und bei größeren Wechselkursschwankungen umgehend intervenieren, um Devisen zu verkaufen. Bezüglich der Zinssätze werde die Zentralbank sorgfältig abwägen, da eine zu starke Senkung der Zinssätze die Wechselkurse erhöhen und ausländische Investitionen beeinträchtigen würde.

Laut Frau Hong scheint die Zinssenkung der Fed auf den ersten Blick den Druck auf den Wechselkurs zu verringern. Allerdings werden Wechselkurs und Devisenmarkt von vielen Faktoren beeinflusst, nicht nur vom Leitzins der Fed, sondern auch vom realen Angebot und der Nachfrage nach Fremdwährungen in der Wirtschaft. Steigen die Exporte und die ausländischen Direktinvestitionen, verbessert sich das Angebot, und die Wechselkurssteuerung wirkt sich positiv aus. Schwierige Exporte hingegen, eine geringe Produktion oder eine steigende Importnachfrage führen zu Druck auf den Wechselkurs. Hinzu kommen psychologische Faktoren wie Erwartungen, Spekulationen und Hortung.

Die vietnamesische Staatsbank (SBV) hält unbeirrt an ihrem Ziel fest, den Wert des VND zu stabilisieren. Daher kombiniert sie Zins- und Wechselkurspolitik, um den VND attraktiver zu machen und die Bevölkerung zum Umtausch von Fremdwährungen in VND zu animieren. Obwohl die SBV eine Senkung der Zinssätze anstrebt, ist sie sich bewusst, dass sie ihre Ziele in Einklang bringen muss, da eine zu starke Zinssenkung den Wechselkurs und den Devisenmarkt beeinträchtigen würde.

Vietnam zählt zu den offensten Volkswirtschaften der Welt. Diese hohe Offenheit führt zu schnellen und starken Handels- und Investitionsströmen, wodurch kurzfristiges Kapital leicht umgeleitet werden kann und die Geldpolitik erschwert wird. Daher muss die vietnamesische Zentralbank flexibel auf Entwicklungen reagieren, um die gesteckten Ziele konsequent zu verfolgen und zeitnahe, flexible und bedarfsgerechte Maßnahmen umzusetzen. Dies trägt zur Inflationsbekämpfung, zur Stabilisierung der Makroökonomie sowie der Währungs- und Devisenmärkte bei.

„Um die Lage frühzeitig und umfassend zu erfassen, haben die Staatsbank sowie die Ministerien und Behörden ihre Analysen und Prognosen verstärkt, um proaktiv handeln zu können. Angesichts der unvorhersehbaren und komplexen Entwicklungen der Weltwirtschaft ist jedoch selbst eine präzise Prognose schwierig. Auch der Internationale Währungsfonds (IWF), die Weltbank (WB) und die wichtigsten internationalen Finanzinstitutionen passen ihre Prognosen regelmäßig an“, sagte Gouverneurin Nguyen Thi Hong.

Fördern Sie Kredite, aber behalten Sie die Inflation stets im Auge.

In der anschließenden Fragerunde stellten zahlreiche Abgeordnete der Nationalversammlung dem Gouverneur der vietnamesischen Staatsbank Fragen zur Förderung der Kreditvergabe angesichts einer Inflation, die unter der Zielinflation liegt (die durchschnittliche Inflation der letzten zehn Monate betrug 3,78 % und die Kerninflation 2,76 %, während die Zielinflation bei 4-4,5 % liegt).

Die Stabilisierung des Wechselkurses hat jetzt oberste Priorität. Starke Wechselkursschwankungen wirken sich direkt auf Unternehmen aus und beeinträchtigen somit das BIP-Wachstum.

– Delegierter Hoang Van Cuong (Hanoi)

Laut Gouverneurin Nguyen Thi Hong hängt die Kreditvergabe an die Wirtschaft nicht nur vom Willen der Akteure ab, sondern auch von der Verfügbarkeit von Krediten für Unternehmen und Privatpersonen. Bis Ende Oktober 2025 stieg das Kreditvolumen in der gesamten Wirtschaft um 10,08 % und soll bis zum Jahresende, wie angestrebt, um 15 % zunehmen.

Tatsächlich wurde ab der zweiten Jahreshälfte 2023 im Rahmen der allgemeinen makroökonomischen Steuerung der Regierung das Ziel der Priorisierung des Wirtschaftswachstums festgelegt. Die Geldpolitik ist auf diese Ausrichtung ausgerichtet. Die Vorsitzende der vietnamesischen Zentralbank (SBV) bekräftigte jedoch, dass sie der Inflationslage stets kritisch gegenüberstehe. „Wir beobachten die Situation regelmäßig. Sollten Inflationsdrucke bestehen, werden wir die Geldpolitik anpassen“, erklärte Gouverneurin Nguyen Thi Hong.

Auf die Frage der Delegierten Nguyen Thi Viet Nga (Hai Duong) nach dem Zugang von Privatpersonen und Unternehmen zu Kapital erklärte der Präsident der vietnamesischen Staatsbank, dass die Besonderheit Vietnams darin bestehe, dass Investitionskapital für Produktion und Wirtschaft stark von Krediten abhänge. Derzeit liege die Kreditverschuldung im Verhältnis zum BIP bei über 120 Prozent und damit weltweit im oberen Bereich. Internationale Organisationen wie die Weltbank und die Asiatische Entwicklungsbank (ADB) warnen regelmäßig vor dieser Entwicklung.

Laut der Staatsbank stehen Unternehmen derzeit neben Banken zahlreiche weitere Möglichkeiten zur Kapitalbeschaffung zur Verfügung. Insbesondere bei Banken müssen Organisationen und Privatpersonen, die einen Kredit aufnehmen möchten, bestimmte Bedingungen und Standards erfüllen und vor allem ihre Fähigkeit zur Rückzahlung der Schulden nachweisen.

„Die Regierung hat in letzter Zeit klare Vorgaben gemacht, wie andere Segmente des Finanzmarktes, wie beispielsweise der Aktienmarkt und Bankanleihen, gefördert werden können, um den mittel- und langfristigen Kapitalbedarf von Unternehmen zu decken. Das Bankensystem ist naturgemäß auf die Bereitstellung von kurzfristigem Kapital ausgerichtet. Wenn wir den langfristigen Kapitalbedarf von Unternehmen über die Aktien- und Anleihemärkte decken können, werden die Risiken für das Kreditinstitutssystem reduziert“, sagte Gouverneurin Nguyen Thi Hong.

Quelle: https://baodautu.vn/bao-ve-tuong-thanh-ty-gia-san-sang-ung-pho-voi-con-gio-nguoc-d229829.html