World Gold Council: Gold könnte in der zweiten Jahreshälfte um 15% steigen, Preisrückgang unwahrscheinlich
Im am 15. Juli 2025 veröffentlichten „Gold Mid-Year Outlook 2025 Report“ erklärte der World Gold Council (WGC), dass der Goldpreis im ersten Halbjahr dieses Jahres in US-Dollar gerechnet um 26 % gestiegen sei. Ein schwacher US-Dollar, stagnierende Zinsen und ein instabiles wirtschaftliches und geopolitisches Umfeld haben die Investmentnachfrage nach Gold stark erhöht.
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In seinem Kommentar zum Goldpreisausblick für die zweite Jahreshälfte präsentierte WGC drei Szenarien.
Dem Basisszenario zufolge werden die Goldpreise in der zweiten Jahreshälfte unverändert bleiben und es wird mit einem Preisanstieg von maximal 5 % gerechnet, vorausgesetzt, dass die aktuellen Wirtschafts- und Marktprognosen zutreffen und die makroökonomischen Bedingungen stabil bleiben.
In einem Szenario einer schwächelnden Wirtschaft, eines zunehmenden Stagflationsdrucks, eskalierender geopolitischer Spannungen und einer erhöhten Nachfrage nach Gold als sicherem Hafen werden die Goldpreise in der zweiten Jahreshälfte um 10 bis 15 % steigen.
Im Gegenteil: Sollten die globalen Konflikte gelöst werden, würde der Goldpreis um 12 bis 17 Prozent fallen. Der WGC hält dies im gegenwärtigen Kontext jedoch für unwahrscheinlich.
Eine WGC-Umfrage unter 73 Zentralbanken ergab, dass rund 95 % der Befragten davon ausgehen, dass die Länder ihre Goldbestände im kommenden Jahr weiter erhöhen werden. Inländische Goldquellen gelten als strategische Option, um dieses Ziel zu erreichen.
Anstatt Gold zu importieren, das hohe Devisenkosten verursacht, kaufen viele Länder Gold lieber direkt aus heimischen Minen. Laut WGC kaufen derzeit 19 der 36 befragten Zentralbanken Gold direkt aus kleinen und handwerklichen Minen in ihrer eigenen Währung. Weitere vier Banken erwägen diese Option.
WGC-Experten sind überzeugt, dass dieser Ansatz sowohl kosteneffizient ist als auch dazu beiträgt, den Druck auf die Devisenreserven zu verringern. Er trägt dazu bei, die nationalen Reserven zu erhöhen, ohne Fremdwährungen ausgeben zu müssen, und unterstützt gleichzeitig die Entwicklung der heimischen Goldminenindustrie. Darüber hinaus schafft er inländische Arbeitsplätze und erhöht die Staatseinnahmen.
Während Länder wie die Philippinen und Ecuador dies bereits seit Jahren tun, haben laut dem WGC-Bericht immer mehr andere Zentralbanken begonnen, Gold direkt von lokalen Märkten zu kaufen oder erwägen dies bereits. Die Zahl der befragten Zentralbanken, die Gold direkt aus inländischen Minen kaufen, ist seit letztem Jahr deutlich gestiegen (nur 14 von 57 im Jahr 2024 befragten Zentralbanken kauften Gold im Inland).
„Wir beobachten einen wachsenden Trend in afrikanischen und lateinamerikanischen Ländern, wo kleine Goldminen aufgrund der hohen Goldpreise florieren und die Zentralbanken dieses Angebot zum Aufbau von Reserven nutzen“, sagte Shaokai Fan, Leiter der globalen Zentralbanken beim WGC. „Zentralbanken in Kolumbien, Tansania, Ghana, Sambia, der Mongolei und den Philippinen nutzen mittlerweile heimisches Gold zum Aufbau ihrer Reserven.“
Allein in Ghana hat die Nationale Goldbehörde mit mehreren Bergbauunternehmen Vereinbarungen unterzeichnet, die diese verpflichten, 20 Prozent ihrer Produktion an die Zentralbank zu verkaufen. Auch die tansanische Regierung hat ab September 2024 Vorschriften erlassen, die Goldbergbau- und -exportunternehmen verpflichten, mindestens 20 Prozent ihrer Produktion für den Verkauf an die Zentralbank des Landes zurückzuhalten.
Entfesseln Sie den Goldmarkt
Die Frist für die Staatsbank Vietnams (SBV), dem Premierminister den Verordnungsentwurf zur Änderung des Dekrets 24/2012/ND-CP über das Goldhandelsmanagement vorzulegen, ist am 15. Juli abgelaufen. Unternehmen und Kreditinstitute erwarten die baldige Veröffentlichung der geänderten Verordnung, die den Goldmarkt „entfesseln“ wird.
Steigert das erhöhte Angebot die Investitionsnachfrage?
Eine der wichtigsten Änderungen, die der Verordnungsentwurf vorsieht, ist die Abschaffung des Monopols auf Goldbarren und des Monopols auf den Import von Rohgold. Unternehmen und Kreditinstitute, die die Voraussetzungen erfüllen, dürfen demnach Goldbarren importieren und produzieren.
Laut der Erklärung der Staatsbank wird die jährliche Goldimportgrenze von dieser Agentur auf Grundlage der makroökonomischen Situation, der geldpolitischen Managementziele, der nationalen Devisenreserven und der Import- und Exportsituation von Goldbarren und Rohgold ausgeglichen.
Der Wirtschaftsexperte Dr. Nguyen Minh Phong erklärte gegenüber Reportern, dass die Zulassung des Rohgoldimports notwendig sei. Tatsächlich diene der Goldimport nicht nur der Deckung der Nachfrage nach Goldbarren, sondern auch der Produktion von Goldschmuck für den Export.
„Thailands Schmuckexporte erreichten vor 20 Jahren über 2 Milliarden US-Dollar und werden 2023 fast 9 Milliarden US-Dollar erreichen. Das Niveau und die Kapazität vietnamesischer Unternehmen und Goldschmiede stehen dem in nichts nach. Allerdings konnte die vietnamesische Goldschmuckindustrie lange Zeit keine Rohstoffe für die Produktion importieren, daher ist die Zulassung des Rohgoldimports für die Produktion dringend erforderlich“, sagte Herr Phong.
Dr. Nguyen Tri Hieu, Direktor des Forschungsinstituts für die Entwicklung globaler Finanz- und Immobilienmärkte, teilt diese Ansicht und bekräftigte, dass eine Erhöhung des Goldangebots zu einer „Entflechtung“ der Unternehmen führen werde.
Ein steigendes Goldangebot könnte dazu führen, dass Menschen mehr Geld in Gold investieren und in Zeiten stark steigender Weltgoldpreise sogar einen Ansturm auslösen. Langfristig, so Herr Hieu, werde die Aufhebung des Monopols und die Zulassung des Rohgoldimports jedoch zu mehr Wettbewerb und Stabilität auf dem Markt führen. Zudem werde ein steigendes Goldangebot auch dazu beitragen, dass sich die inländischen Goldpreise abkühlten und die Differenz zum Weltgoldpreis verringerte. Gleichzeitig werde die Spekulations- und Hamstermentalität vieler Menschen abnehmen, sobald Gold nicht mehr knapp sei.
Der Entwurf der überarbeiteten Verordnung erhöht zudem die Transparenz bei Goldtransaktionen (Identifizierung der Identität von Goldkäufern; Überweisungen ab 20 Millionen VND; obligatorische Erfassung der Seriennummern von Goldbarren in Dokumenten usw.). Dies trägt dazu bei, die Herkunft von Goldtransaktionen zu überprüfen und Geldwäsche und Korruption durch Gold einzuschränken.
Vorsicht bei Goldböden
In ihrem Kommentar zum Entwurf der geänderten Verordnung empfahl die Gold Business Association der Staatsbank, einen rechtlichen Korridor und einen Fahrplan zu erforschen und zu entwickeln, um die Einführung zusätzlicher Produkte zur Unterstützung der Marktliquidität wie Gold-Futures, Goldzertifikate, nationale Goldbörsen usw. zu ermöglichen.
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Laut Huynh Trung Khanh, Senior Advisor des World Gold Council (WGC) in Singapur, Indonesien, Thailand und Vietnam, wird die Einrichtung eines nationalen Goldhandelsplatzes die Kluft zwischen den nationalen und internationalen Goldpreisen schnell verringern. Für ein Land mit hohem Goldverbrauch wie Vietnam ist dies notwendig.
Allerdings müsse man bei der Einrichtung einer Goldbörse äußerst vorsichtig sein, sagte Nguyen Minh Phong, denn Vietnam habe daraus eine wichtige Lektion gelernt: Eine schlecht kontrollierte Goldbörse könne zu exzessiver Spekulation führen und so makroökonomische Instabilität verursachen, insbesondere die Kontrolle der Wechselkurse erschweren.
Herr Nguyen Tri Hieu erklärte seinerseits, dass die Goldbörse zu mehr Transparenz bei Transaktionen beitragen werde. Die Preise würden in Echtzeit aktualisiert, entsprechend den Schwankungen des Weltgoldpreises. Sollte jedoch eine Goldbörse eingerichtet werden, sollte es sich ausschließlich um eine Rohstoffbörse handeln. Der Handel mit Goldzertifikaten sollte aufgrund des hohen Risikos nicht erlaubt sein.
Es ist bekannt, dass die Redaktion im Entwurf des überarbeiteten Dekrets die Goldbörse nicht erwähnt hat. Die Staatsbank erklärte, dass sie nach Erlass des Dekrets die entsprechenden Vorschriften prüfen, ändern und ergänzen werde, um eine Grundlage für die Bereitstellung von Goldderivaten durch Geschäftsbanken zu schaffen.
Bei der Verwendung von Derivaten führen Unternehmen ihre Buchhaltung gemäß den Vorschriften des Finanzministeriums im Rundschreiben 210/2009/TT-BTC durch, das die Anwendung der International Accounting Standards (IAS) zur Darstellung von Jahresabschlüssen und zur Offenlegung von Informationen für Finanzinstrumente in Vietnam regelt.
Die Staatsbank wird sich außerdem mit den zuständigen Behörden abstimmen, um die Aufnahme von Gold in die Liste der an der Warenbörse zugelassenen Waren gemäß den Bestimmungen des Regierungserlasses 158/2006/ND-CP vom 28. Dezember 2006 (in der geänderten Fassung) zu prüfen. Der Goldhandel auf Konten wird im Rahmen der Einrichtung einer zentralen Goldbörse ebenfalls geprüft und gesteuert.
Die Vietnam Gold Business Association schlug der Staatsbank vor, die Möglichkeit der Goldbeschaffung/-vergabe zu prüfen. Einige Banken wie die Agribank und die BIDV schlugen vor, Kreditinstituten die Ausstellung von Goldbesitzzertifikaten an Kunden zu gestatten, ohne physische Goldtransaktionen durchführen zu müssen. Die Goldlieferung und -abnahme können künftig gemäß der Vereinbarung zwischen Kreditinstitut und Kunde erfolgen und sind auf dem Siegel/Zertifikat deutlich vermerkt.
Experten zufolge wird die Staatsbank jedoch keine Mobilisierung und Kreditvergabe von Gold zulassen, da dies einer „Goldisierung“ der Wirtschaft gleichkäme.
Bezüglich der Goldverwahrungsdienste teilte die Staatsbank mit, dass sie Kommentare erhalten habe und diese prüfen und Anweisungen erteilen werde, darunter auch Änderungen und Ergänzungen des Rundschreibens 02/2016/TT-NHNN vom 26. Februar 2016 zu Vermögensverwahrungsdiensten sowie Schließfach- und Tresormietdiensten von Kreditinstituten.
Kreditwachstum, Banken melden beeindruckende Gewinne
Viele Banken haben ihre Geschäftsergebnisse für das zweite Quartal 2025 mit strahlenden Ergebnissen bekannt gegeben, da sich das Kreditwachstum positiv auf die Gewinne auswirkte.
Laut dem kürzlich veröffentlichten Finanzbericht für das zweite Quartal 2025 verzeichnete die Kienlongbank einen konsolidierten Vorsteuergewinn von 565 Milliarden VND, ein Anstieg von 67,2 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Dies ist zugleich der höchste Quartalsgewinn der Bank seit dem ersten Quartal 2021. In den ersten sechs Monaten dieses Jahres erreichte der Vorsteuergewinn der Bank 921 Milliarden VND, ein Anstieg von 67 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Damit wurden fast 67 % des Geschäftsplans für 2025 (1.379 Milliarden VND) erreicht.
Das Gewinnwachstum der Kienlongbank basiert auf steigenden Einnahmen und sinkenden Betriebskosten. Zum Ende des zweiten Quartals beliefen sich die Bilanzsummen der Bank auf 97.630 Milliarden VND, ein Anstieg von 5,9 % gegenüber dem Jahresanfang. Davon beliefen sich die ausstehenden Kundenkredite auf über 69.547 Milliarden VND, ein Anstieg von 13,2 %. Der Forderungsausfallsaldo der Kienlongbank belief sich zum 30. Juni 2025 auf 1.366 Milliarden VND. Das Verhältnis der Forderungsausfälle zu den gesamten ausstehenden Krediten sank von 2,02 % zu Jahresbeginn auf 1,96 %. Zum Ende des zweiten Quartals beliefen sich die Kundeneinlagen der Kienlongbank auf 73.174 Milliarden VND, ein Anstieg von 15,2 % gegenüber dem Jahresanfang – die höchste 6-Monats-Wachstumsrate seit vielen Jahren.
Auch die Geschäftsergebnisse der TPBank für die ersten sechs Monate des Jahres waren sehr erfreulich: Der Vorsteuergewinn dürfte über 4.100 Milliarden VND erreichen, was einem Anstieg von über 12 % gegenüber dem gleichen Zeitraum entspricht.
Der positive Gewinn der TPBank in den ersten sechs Monaten des Jahres war auf ein Kreditwachstum von fast 11,7 % zurückzuführen, das sich hauptsächlich auf den Einzelhandel, kontrollierte Immobilien und Verbraucherfinanzierung konzentrierte – Bereiche, die hohe Nettogewinnmargen erzielen.
Die Nam A Bank hat außerdem gerade ihre Geschäftsergebnisse für die ersten sechs Monate des Jahres 2025 bekannt gegeben. Demnach erreichte der Vorsteuergewinn über 2.500 Milliarden VND, ein Anstieg von 14 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Die oben genannten Ergebnisse trugen dazu bei, dass die Eigenkapitalrendite (ROE) der Nam A Bank bei fast 20 % blieb und die Gesamtkapitalrendite (ROA) 1,5 % erreichte.
Die Bilanzsumme der Nam A Bank erreichte Ende Juni 2025 fast 315.000 Milliarden VND, was einem Anstieg von über 30 % gegenüber dem Jahresanfang entspricht und einen Fortschritt im Umfang der Geschäftstätigkeit dieser Bank in ihrer 32-jährigen Geschichte darstellt.
Zuvor hatten auch drei staatliche Banken, VietinBank, Agribank und Vietcombank, vorläufige Geschäftsergebnisse für die ersten sechs Monate des Jahres bekannt gegeben.
VietinBank gab an, positive Ergebnisse erzielt zu haben. Konkret wird das ausstehende Kreditwachstum im Vergleich zum Ende des Jahres 2024 auf 10 % geschätzt; das mobilisierte Kapital stieg im Vergleich zum Ende des Jahres 2024 um schätzungsweise 9 %; der Gewinn vor Risikovorsorge stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum weiter an. Viele Analyseinstitute schätzen das Wachstumspotenzial der VietinBank in der kommenden Zeit sehr hoch ein.
Für die Agribank war die Geschäftsentwicklung des gesamten Systems in den ersten sechs Monaten des Jahres im Vergleich zum Vorjahreszeitraum recht gut und erreichte den höchsten Stand nach vier Jahren Umsetzung des Umstrukturierungsplans im Zusammenhang mit der Begleichung uneinbringlicher Forderungen im Zeitraum 2021–2025. Dementsprechend erreichte das mobilisierte Kapital der Agribank in den ersten sechs Monaten des Jahres über 2,1 Milliarden VND; die ausstehenden Kredite erreichten über 1,85 Millionen VND und waren damit höher als im gleichen Zeitraum 2024. Davon beliefen sich die ausstehenden Kredite für die Landwirtschaft und ländliche Gebiete auf über 1,13 Millionen VND und machten über 61 % der ausstehenden Kredite in der Volkswirtschaft aus.
Ebenso hat die Vietcombank ihre Geschäftsziele hervorragend und umfassend erreicht und ihre Position als führende Bank in Bezug auf Qualität und Betriebseffizienz behauptet. Ihre Geschäftsstruktur hat sich in Richtung Sicherheit, Effizienz und Nachhaltigkeit verlagert und in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 viele hervorragende Ergebnisse erzielt. Herr Nguyen Thanh Tung, Vorstandsvorsitzender der Vietcombank, teilte mit, dass die Gesamtaktiva der Bank auf über 2,1 Millionen VND geschätzt werden, was einem Anstieg von 1,8 % gegenüber Ende 2024 entspricht. Der gesamte ausstehende Kreditsaldo der Wirtschaft wird im Vergleich zum Ende 2024 voraussichtlich um mehr als 5 % steigen. Die Kreditstruktur verlagert sich weiterhin in Richtung Qualität, Effizienz und Nachhaltigkeit.
Die Staatsbank von Vietnam (SBV) teilte mit, dass die systemweite Kreditvergabe bis zum 30. Juni 2025 um fast 10 % gestiegen sei, also 2,5-mal mehr als im gleichen Zeitraum 2024, wobei der Wirtschaft enorme Kredite zur Verfügung gestellt wurden.
Herr Pham Chi Quang, Direktor der Abteilung für Geldpolitik (SBV), erklärte, Kredite seien eine unverzichtbare Triebkraft, damit die Wirtschaft in diesem Jahr ein Wachstum von 8 % und in den Folgejahren ein zweistelliges Wachstum erreichen könne. Prognosen zufolge dürften die Kredite bis 2025 über das Ziel von 16 % steigen. Die Inflation werde entsprechend dem Ziel kontrolliert, sodass die Wahrscheinlichkeit einer Kreditvergabe an die Wirtschaft in diesem Jahr hoch sei. Laut Herrn Quang kontrolliere die SBV jedoch auch streng, um das Inflationsziel und die Kapitalfreigabe in die Wirtschaft in Einklang zu bringen. Daher werde sie eine Ausweitung des Kreditspielraums für Banken in Erwägung ziehen, um mehr Spielraum für die Kreditvergabe zu haben.
Analysten gehen davon aus, dass das Erreichen des Kreditziels von 16 % für 2025 kein Problem sein wird, was sich positiv auf die Bankgewinne auswirken wird. Mit der Legalisierung der Resolution Nr. 42/2017/QH14 der Nationalversammlung zur Pilotierung des Umgangs mit uneinbringlichen Forderungen von Kreditinstituten wird der Anstieg der Forderungsausfälle etwas beschleunigt. Banken haben dann die Möglichkeit, ihre Risikovorsorge zu reduzieren und so die Gewinnlücke zu verringern, auch wenn die Nettozinsspanne sinkt.
Stellvertretender Gouverneur: Bankenbranche „durstig“ nach IT-Sicherheitspersonal
Die veränderte Landschaft des Bankensektors zwingt das Bankpersonal zu einer umfassenden Transformation. Schätzungsweise 60 % des Bankpersonals müssen umgeschult werden.
Auf dem Forum „Personalwesen im Bankwesen angesichts der Technologiewelle“ am Morgen des 16. Juli erklärte der stellvertretende Gouverneur der Staatsbank, Pham Tien Dung, dass die Bankenbranche aufgrund der 4.0-Revolution vor umfassenden Veränderungen stehe. So würden derzeit über 90 % der Kundentransaktionen über digitale Kanäle abgewickelt, Bankdienstleistungen automatisiert und das Transaktionsvolumen liege mittlerweile bei über 100 Millionen Transaktionen pro Tag.
Angesichts der steigenden Anzahl an Transaktionen und Kunden muss sich auch das Bankpersonal ändern. Die meisten Banken mussten einen speziellen Block einrichten, den Datenblock, ähnlich dem Kreditblock.
„Viele Banken betrachten IT-Risiken als ähnlich wie Kreditrisiken. Der Bankensektor war noch nie so stark nach Personal für IT-Sicherheit wie heute. Wir sehen, dass sich das Bild des Bankensektors grundlegend verändert hat, und die Personalabteilung muss sich sehr schnell anpassen, um sich diesem Wandel anzupassen“, kommentierte der stellvertretende Gouverneur.
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| Stellvertretender Gouverneur Pham Tien Dung. |
Kapital für Immobilienunternehmen: Anleihen schrumpfen, Kredite expandieren
Im ersten Halbjahr dieses Jahres verlangsamte sich die Emission von Anleihen durch Immobilienunternehmen, während die Kreditvergabe an Immobilienunternehmen weiterhin stark zunahm.
Fast 3,2 Millionen VND flossen in Immobilien
Die Staatsbank von Vietnam (SBV) gab bekannt, dass das Kreditvolumen der gesamten Wirtschaft bis Ende Juni 2025 17,2 Milliarden VND erreicht habe. Davon entfielen allein 18,47 % oder etwa 3,18 Millionen VND auf Kredite für Immobilienunternehmen, die hauptsächlich an Investoren geflossen seien, während sich die Nachfrage nach Wohnungsbaudarlehen langsam erholt habe.
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Der Wirtschaftsexperte Dr. Le Xuan Nghia erklärte, die hohen Immobilienpreise ließen Käufer zögern, der Immobilienmarkt werde zum „Spielplatz“ für Spekulanten – Investoren und Banken. Aus diesem Grund fließen Kredite vor allem in Immobilienunternehmen, statt wie in der Vergangenheit für den Kauf von Häusern.
Expertenanalysen zufolge ist die Kreditvergabe für Immobilienunternehmen aus vielen Gründen stark angestiegen.
Erstens gibt die Erholung des Immobilienmarktes den Banken mehr Vertrauen in die Kreditvergabe und vereinfacht die Verfahren.
Zweitens wurden rechtliche Fragen geklärt, sodass vielen Anlegern der Zugang zu Kapital erleichtert wurde.
Drittens ist auch der Anleihenmarkt noch nicht von Schwierigkeiten verschont geblieben. Die Emissionsbedingungen sind streng, die Zinsen hoch, während die Zinssätze für Bankkredite angemessen und die Kreditbedingungen flexibler sind als zuvor, was dazu führt, dass Anleger eher auf Kreditkanäle umsteigen.
Herr Nguyen Quang Thuan, Generaldirektor von FiinRatings, erklärte, dass die Anleiheemissionen im ersten Halbjahr dieses Jahres im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 72,3 % gestiegen seien, 75 % des Gesamtemissionswerts jedoch auf den Bankensektor entfielen. Immobilienanleihen beliefen sich auf nur rund 33.000 Milliarden VND und damit auf weniger als im Vorjahr.
Der Experte führte den starken Anstieg der Immobilienkredite darauf zurück, dass viele Projekte in letzter Zeit rechtlich abgewickelt wurden, was den Zugang zu Krediten erleichterte. Immobilienunternehmen gaben zwar nur zögerlich neue Anleihen aus, kauften diese aber schnell vor Fälligkeit zurück. Grund dafür waren die hohen Zinsen für bereits emittierte Anleihen, sodass Anleger schnell auf Fälligkeitspapiere zurückgriffen, um die Zinslast zu reduzieren.
Obwohl sich der Preisanstieg für Wohnungen in Hanoi verlangsamt hat, gibt es keine Anzeichen für eine Abkühlung. Viele neu eröffnete Wohnungen kosten 120 bis 150 Millionen VND pro Quadratmeter. Die hohen Immobilienpreise behindern die Kreditnachfrage von Käufern mit echtem Wohnungsbedarf.
Derzeit liegen die Hypothekenzinsen der Geschäftsbanken im ersten Jahr bei 6–7 % und sind in den Folgejahren variabel (ca. 10 % pro Jahr). Dies stellt nach wie vor eine Belastung für Eigenheimkäufer dar, während das Sozialwohnungskreditpaket in Höhe von 145.000 Milliarden VND aufgrund mangelnden Angebots unverkauft bleibt.
Nguyen Xuan Bac, stellvertretender Direktor der Kreditabteilung für Wirtschaftssektoren (SBV), erklärte, die SBV habe seit Einführung des Programms sechs Mal eine Senkung der Kreditzinsen angekündigt – von 8,7 %/Jahr für Investoren und 8,2 % für Eigenheimkäufer auf 6,4 %/Jahr für Investoren bzw. 5,9 %/Jahr für Eigenheimkäufer. Die aktuellen Auszahlungen liegen jedoch nur bei 4.094 Milliarden VND. Der Hauptgrund für die langsame Auszahlung sei das mangelnde Angebot. Darüber hinaus verzeichnete die SBV, dass Investoren bei 28 von 103 bestehenden Wohnbauprojekten keinen Kreditbedarf gemeldet haben.
Der Kapitalfluss in Immobilien und Infrastruktur wird weiterhin stark sein.
In einem aktuellen Bericht erklärten Analysten von SSI Research, dass die treibende Kraft für das Kreditwachstum in der zweiten Jahreshälfte 2025 und 2026 vom Immobilien- und Infrastruktursektor abhängen wird. Diese beiden Bereiche erfahren zunehmend politische Aufmerksamkeit, im Einklang mit den Bemühungen der Regierung, die Binnennachfrage anzukurbeln und die Dynamik des Wirtschaftswachstums angesichts der aktuellen globalen Schwankungen aufrechtzuerhalten.
Laut dem Forschungsteam zeigt der vietnamesische Immobilienmarkt ab 2024 Anzeichen einer baldigen Erholung, angetrieben durch rechtliche Fortschritte und ein starkes Wachstum des Angebots an neuen Wohnungen (plus 91 % im Vergleich zum Vorjahr). Die Immobilienpreise in den Großstädten, insbesondere in Hanoi und Ho-Chi-Minh-Stadt, haben sich erholt. Auch die lokalen Märkte ziehen dank Provinzfusionen und Infrastrukturprojekten an Aufmerksamkeit auf sich. Niedrige Zinsen werden die Käuferstimmung weiter stärken und die Marktliquidität kurzfristig unterstützen.
Der Chef einer privaten Geschäftsbank sagte gegenüber Reportern, dass die Immobilienkreditvergabe im ersten Halbjahr dieses Jahres der am schnellsten wachsende Sektor in der Portfoliostruktur der Bank gewesen sei.
Gleichzeitig verzeichneten staatliche Geschäftsbanken ein sehr gutes Wachstum bei Infrastrukturkrediten. Der Vorsitzende der Vietcombank, Nguyen Thanh Tung, teilte mit, dass die gesamten Systemkredite der Vietcombank zum 30. Juni 2025 1,6 Milliarden VND erreichten, was einem Anstieg von 11,1 % gegenüber Ende 2024 entspricht.
„In den ersten sechs Monaten des Jahres hat die Bank zahlreiche wichtige Projekte eigenständig gefördert oder als Anlaufstelle für deren Kreditvereinbarungen fungiert. Auch in Zukunft wird die Vietcombank viele wichtige Projekte mit hohen Kreditwerten finanzieren. Diese Großprojekte spielen eine wichtige Rolle für das sozioökonomische Wachstum vor Ort und im ganzen Land“, erklärte Herr Tung.
Die Regierung hat ihre feste Zusage bekräftigt, den gesamten öffentlichen Investitionsplan im Jahr 2025 auszuzahlen. Eine Reihe groß angelegter öffentlicher Investitionsprojekte dürfte das Kreditwachstum nicht nur in der zweiten Jahreshälfte 2025, sondern auch mittelfristig ankurbeln.
Obwohl die Kreditvergabe stark zunimmt (bis Ende Juni 2025 stieg sie im gesamten System 2,5-mal schneller als im Vorjahreszeitraum), insbesondere bei Immobilienkrediten, gehen Experten davon aus, dass Liquidität und Zinssätze stabil bleiben. Liquiditätsmangel und Zinserhöhungen sind lokal begrenzt und nicht flächendeckend.
Ein weiterer Grund für die gestiegene Zuversicht der Banken bei der Kreditvergabe ist die Verabschiedung des Gesetzes zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln des Gesetzes über Kreditinstitute durch die Nationalversammlung. Das Gesetz tritt voraussichtlich am 15. Oktober 2025 in Kraft und gibt den Banken das Recht, Sicherheiten zu pfänden, wenn Kunden ihre Zahlungsverpflichtungen verletzen.
Der Kampf um Marktanteile wird „heißer“, wenn der Kreditspielraum entfernt wird
Die Staatsbank von Vietnam (SBV) wird bei einer Streichung des Kreditspielraums strenge Maßnahmen im Risikomanagement ergreifen. Der Fahrplan hängt dabei von der Fähigkeit der einzelnen Banken ab, die Kriterien zu erfüllen. Das bedeutet, dass sich das Bild des Marktanteils der Banken bei der Kreditvergabe ändern wird.
Welche Banken profitieren von der Kreditspielraumreduzierung?
Zur Anweisung des Premierministers, das Verwaltungsinstrument „Kreditspielraum“ abzuschaffen, erklärte Herr Do Bao Ngoc, stellvertretender Generaldirektor der Kien Thiet Securities Company, dass die Abschaffung des Kreditspielraums Vietnam helfe, internationale Standards zu erreichen, im Einklang mit dem Ziel, den Finanzmarkt zu modernisieren. „Noch wichtiger ist, dass die Abschaffung des Kreditspielraums die Geschäftsbanken zu mehr Verantwortung und Autonomie zwingt. Anstatt also um Spielraum zu bitten, müssen Geschäftsbanken über die Kreditvergabe auf der Grundlage ihrer finanziellen Gesundheit und ihrer Risikomanagementfähigkeiten entscheiden“, kommentierte Herr Ngoc.
Für Geschäftsbanken bedeutet die Ausweitung des Kreditspielraums eine proaktivere Kreditplanung und damit eine Gewinnoptimierung, insbesondere während der Hauptsaison der Kapitalnachfrage am Jahresende. Auch der Aktienmarkt dürfte indirekt von der Flexibilität der Kreditvergabe profitieren und so die Expansion der Unternehmen unterstützen.
Um diesen „Fehler“ zu vermeiden, sei jedoch eine wirksame Bremse nötig, sagen Experten. Andernfalls werde der Kreditspielraum eingeschränkt, und die Kredite würden massiv in den Immobiliensektor fließen, die Banken würden um Zinsen konkurrieren, die Zahl der uneinbringlichen Kredite zunehmen und so makroökonomische Instabilität verursachen, was das Ziel der Regierung, ein schnelles, aber nachhaltiges Wachstum zu erreichen, beeinträchtigen würde.
Laut Dr. Pham The Anh, Leiter der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften (National Economics University), kann die Staatsbank Vietnams den Kreditspielraum erst nach der Fertigstellung und Veröffentlichung eines Kriteriensystems zur Gewährleistung der Systemsicherheit auf Grundlage der internationalen Standards für Bankrisikomanagement und Kapitalsicherheit (Basel III) aufheben. Demnach kann jeder Bank, die die Kriterien zu 100 % erfüllt, der Kreditspielraum vollständig entzogen werden. Bei Banken, die die Bedingungen nicht erfüllen, wird der Kredit innerhalb angemessener Grenzen kontrolliert.
Tatsächlich hat die Staatsbank seit Jahresbeginn den Kreditspielraum für eine Gruppe von Banken (ausländische Banken, Joint-Venture-Banken, Genossenschaftsbanken und Nichtbanken-Kreditinstitute) aufgehoben. Derzeit gilt der Kreditspielraum nur noch für die Gruppe der inländischen Geschäftsbanken.
Herr Le Thanh Tung, Mitglied des Verwaltungsrats der VietinBank, erklärte, dass die Verringerung des Kreditspielraums ein unvermeidlicher Trend sei. Die vietnamesische Staatsbank verfügt derzeit über recht einheitliche Vorschriften zum Risikomanagement und ändert einige Vorschriften, um Banken bei der Annäherung an internationale Risikomanagementstandards (wie Basel III) zu unterstützen. Mit diesen Instrumenten kann die vietnamesische Staatsbank Geschäftsbanken zu einer entsprechenden Kapitalerhöhung zwingen, wenn sie die Kapitalversorgung der Wirtschaft erhöhen möchte.
Es ist wahrscheinlich, dass die Staatsbank den Kreditrahmen in diesem Jahr nicht sofort abbauen kann. Sollte dies jedoch eintreten, würde sich das Bild der Kreditmarktanteile der Banken ändern. „Die Aufhebung des Kreditlimitmechanismus kommt Banken mit starken Kapitalpuffern zugute, da sie ihre Kreditvergabe besser ausweiten können“, so die Analysten von SSI Research.
Halten Sie die „Bremsen“ sicher, wenn Sie die Kredit-„Barriere“ entfernen.
Der Kreditspielraum war lange Zeit ein wirksames Instrument, mit dem die Staatsbank die Geldmenge in der Wirtschaft leicht kontrollieren konnte. Die größte Einschränkung dieses Instruments besteht darin, dass es einen Mechanismus des Forderns und Gebens schafft, der Kapitalströme blockiert, den Markt verzerrt und die Geschäftsmöglichkeiten der Geschäftsbanken behindert. Experten befürworten zwar die Abschaffung des Kreditspielraums, warnen aber gleichzeitig vor steigenden Risiken, wenn der Markt keine sichere Barriere mehr hat. Dies zwingt die Staatsbank zu wirksamen Überwachungsinstrumenten.
Phan Linh, CEO der TechProfit Joint Stock Company, erklärte, dass Banken bei einer Schließung des Kreditspielraums ohne alternative Kontrollinstrumente um maximale Gewinne konkurrieren und Kapital leicht in risikoreiche Bereiche wie Immobilien und Wertpapiere abfließen würde. Inflationsdruck und Wechselkursschwankungen könnten dann zurückkehren, und es könnten sich leicht Spekulationsblasen bilden. „Die Schließung des Kreditspielraums ist der richtige Trend, muss aber mit ausreichender Managementdisziplin und Aufsicht einhergehen. Andernfalls besteht die Gefahr einer Rückkehr zur heißen Kreditphase“, warnte Linh.
Laut SSI Research hat die Staatsbank von Vietnam einen Rundschreibenentwurf zur CAR herausgegeben, in dem die neuen Vorschriften der Basel-III-Standards (2017) aktualisiert werden, und bittet die Banken um Kommentare.
Da sich die Gesundheit des Bankensystems derzeit jedoch stark unterscheidet, ist es schwierig, eine „Bremse“ zu installieren, die eine Überlastung des Marktes verhindert und gleichzeitig die Förderung gesunder Banken ermöglicht.
Ganz zu schweigen davon, dass es selbst bei Anwendung der Basel-II- und Basel-III-Standards sehr schwierig sein wird, das Kreditwachstum ohne ein Instrument des „Spielraums“ zu kontrollieren, insbesondere wenn es im System noch immer viele schwache Banken gibt.
In einem Pressegespräch Anfang dieser Woche erklärte Pham Chi Quang, Direktor der geldpolitischen Abteilung (SBV), dass die SBV den Kreditspielraummechanismus seit 2012 anwende. Damals verzeichnete die gesamte Branche ein starkes Kreditwachstum (in einem Jahr um 54 %), einige Kreditinstitute standen kurz vor dem Bankrott, die Zinsen stiegen und die Banken in einen ungesunden Wettbewerb gerieten. Die Folgen des starken Wachstums der Vergangenheit sind bis heute spürbar. Daher muss die Aufhebung des Kreditspielraums den spezifischen Bedingungen Vietnams angepasst werden. „Die SBV wird die politischen Auswirkungen in der kommenden Zeit sorgfältig prüfen und bewerten, um die Voraussetzungen für eine vollständige Aufhebung des Kreditspielraums zu schaffen“, sagte Quang.
Nach Angaben internationaler Experten, um die derzeitige Geldpolizei mit mehreren Zielen umzusetzen und den Kreditraum zu entfernen, ohne Konsequenzen wie Wettbewerb in Bezug auf die Einlagenzinssätze und das Wachstum der Kredite zu verursachen, muss die Staatsbank sehr proaktiv sein, insbesondere im Zinsmanagement.
Quelle: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-ram-ro-bao-lai-coi-troi-cho-vang-co-khien-cau-dau-tu-tang-vot-d335761.html
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