Aktien erwarten neuen Wind

Starker Rückgang der Liquidität und Nettoverkäufe aus dem Ausland lassen vietnamesische Aktien vor den US-Präsidentschaftswahlen schwächeln

Am 4. November blieben die inländischen Aktien im Minus, der VN-Index verlor mehr als 10 Punkte und näherte sich der Marke von 1.240 Punkten. Das Rundschreiben 68/2024/TT-BTC trat offiziell in Kraft und ermöglichte ausländischen institutionellen Anlegern den Kauf von Aktien ohne ausreichende Eigenmittel, konnte den Marktverfall jedoch nicht aufhalten.

Makler verlieren Geld, Anleger sind frustriert

Bemerkenswert ist, dass der vietnamesische Markt im Minus ist, während die wichtigsten Märkte der Welt – Asien, Europa und die USA – im Plus sind. Dies schreckt inländische Anleger zusätzlich ab und führt dazu, dass sie bei niedrigen Kursen Verluste bei Aktien reduzieren. Infolgedessen schloss der VN-Index auf seinem niedrigsten Stand seit Mitte September 2024. Die Liquidität bleibt gering, da der Transaktionswert am HOSE-Parkett nur über 15.800 Milliarden VND erreichte.

Investoren und Experten hoffen auf eine Erholung der Aktienmärkte im weiteren Jahresverlauf. Foto: LAM GIANG

Laut MB Securities Company (MBS) ist die durchschnittliche Liquidität des gesamten Marktes auf ein 7-Wochen-Tief von nur noch rund 16.380 Milliarden VND gefallen. Bei verhandelten Transaktionen beträgt der Transaktionswert nur noch rund 12.381 Milliarden VND. Der VN-Index hat seinen Aufwärtstrend seit Anfang August bei 1.280 Punkten verloren und tastet sich seit vielen Wochen weiter an den Boden.

Viele Anleger gaben an, dass die Markt- und Aktienkursentwicklung nicht nur enttäuschend war, sondern ihnen auch hohe Verluste beschert hat. Herr Hoai Minh (wohnhaft im Bezirk Binh Thanh in Ho-Chi-Minh-Stadt), der Aktien aus der Immobilien- und Baubranche hält, sagte, dass der Aktienkurs trotz der positiven Geschäftsergebnisse des Unternehmens, in das er investiert, im dritten Quartal 2024 weiter gefallen sei.

„Immobilienaktien schwankten in den letzten acht Monaten innerhalb einer engen Spanne, während die Aktien aus dem Infrastrukturbau kontinuierlich fielen, was zu einem zunehmenden Minus auf meinem Konto führte. Anfangs kaufte ich, um den Durchschnittspreis zu erzielen, aber seit etwa einem Monat habe ich die App deaktiviert und den Handel eingestellt“, sagte Herr Minh.

Viele Anleger, die andere Aktien wie Wertpapiere, Stahl, Öl und Gas usw. halten, befinden sich in einer ähnlichen Situation: „Je mehr sie kaufen, desto mehr verlieren sie“ und haben sich dazu entschlossen, die Börse nicht mehr zu beobachten. Doan Thi Thu Huyen, Beraterin bei der Yuanta Vietnam Securities Company, erklärte, der Rückgang der Marktliquidität und die eingeschränkten Handelsaktivitäten der Anleger hätten sich direkt auf die Einnahmen der Broker ausgewirkt. „Wenn der Markt düster ist, die Anleger entmutigt sind und nur wenige Konten eröffnen, ist das normalerweise ein Zeichen dafür, dass der Markt seine Talsohle erreicht hat“, sagte Thu Huyen.

Auch Herr Tran Anh Giau, ein Makler der Mirae Asset Securities Company, beklagte sich über einen starken Rückgang seiner Einnahmen, da Anleger ihre Handelsaktivitäten eingestellt hätten. „Vietnams Makroökonomie ist positiv, aber der VN-Index ist nicht gestiegen. Das schreckt Anleger ab und hält sie vom Handel ab. Die Maklergebühren sinken dadurch deutlich. Viele Anleger sitzen fest und müssen Verluste hinnehmen, was das Maklerteam zusätzlich unter Druck setzt“, so Herr Giau.

Frischer Wind aus dem Ausland

In Bezug auf das Rundschreiben 68/2024/TT-BTC, das seit dem 2. November offiziell in Kraft ist und ausländischen institutionellen Anlegern den Handel mit und den Kauf von Aktien ohne ausreichende Eigenmittel sowie einen Fahrplan für die Offenlegung von Informationen in englischer Sprache ermöglicht, haben laut Reportern eine Reihe großer Wertpapierfirmen begonnen, Handelsmethoden gemäß den neuen Vorschriften umzusetzen.

Barry Weisblatt David, Leiter der Analyseabteilung der VNDIRECT Securities Company, erklärte, dass das Unternehmen den Anweisungen der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSD) und den Richtlinien des Rundschreibens 68 folge, um Kunden zu empfangen und Dienstleistungen auf Anfrage anzubieten. VNDIRECT arbeitet mit Beratungsunternehmen großer Wirtschaftsprüfungsgesellschaften zusammen, um für jeden Kunden eine Bewertung des Kontrahentenrisikos zu erstellen.

„Dies ist ein wichtiges Rundschreiben, da es das Engagement der Regierung zeigt, ausländisches Investitionskapital an den Aktienmarkt zu locken und Vietnam zu einem attraktiven Investitionsstandort zu machen“, sagte Barry Weisblatt David.

Rundschreiben 68 wird einige aktive Fondsmanager dazu veranlassen, ihre Allokation in Vietnam aufgrund der kostengünstigeren Anlagemöglichkeiten zu erhöhen. Dieser Spielraum ist jedoch gering, da er die Allokation von Fonds wie PYN, Dragon Capital oder VinaCapital nicht beeinflusst, da diese zu 100 % in Vietnam investiert sind. Das Rundschreiben betrifft hauptsächlich Regionalfonds sowie globale Frontier- und Schwellenmarktfonds mit einem Engagement in Vietnam.

Aus Sicht ausländischer Investmentfonds erklärte Frau Nguyen Hoai Thu, Generaldirektorin der Abteilung für Wertpapierinvestitionen bei VinaCapital, dass viele Wertpapierfirmen den Transaktionsprozess für ausländische Investoren vorbereitet hätten. Es müsse jedoch sichergestellt werden, dass dieser Prozess in der Praxis reibungslos und ohne Probleme oder Auswirkungen auf die Transaktionen der Investoren abläuft.

Wertpapierfirmen müssen zudem ausreichend Kapital bereitstellen, um die Transaktionen der Investoren zu finanzieren. „Die Risikokontrolle für Wertpapierfirmen ist ebenfalls sehr wichtig, um zu vermeiden, dass ausländische Investoren Wertpapiere kaufen, diese dann aber nicht bezahlen können“, sagte Frau Hoai Thu.

In Bezug auf Rundschreiben 68, das zur Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarkts beiträgt, erklärten Experten von VinaCapital, dass FTSE Russell nach der Einführung gesetzlicher Regelungen und Umsetzungsverfahren, die ausländischen institutionellen Anlegern den Erwerb von Wertpapieren ohne 100 % Bargeld entsprechend dem Auftragswert ermöglichen, mit ausländischen Investoren Rücksprache halten müsse, die in den vietnamesischen Aktienmarkt investieren. Sofern keine Hindernisse bestehen, könne FTSE Russell eine offizielle Entscheidung über die Aufwertung der Wertpapiere treffen.

Laut VNDIRECT-Experten wird der FTSE Russell Fonds voraussichtlich im März 2025 seine Hochstufung als Schwellenland bekannt geben. Diese Ankündigung wird die Marktstimmung und die Kaufkraft einzelner Anleger positiv beeinflussen. Ausländische ETFs, die den vietnamesischen Markt simulieren, könnten ihr verwaltetes Vermögen erhöhen, da ausländische Anleger eine Hochstufung als Schwellenland erwarten, was zu steigenden Aktienkursen im ersten Quartal 2025 beitragen wird. Trotz unterschiedlicher Schätzungen werden etwa 500 Millionen bis weniger als eine Milliarde US-Dollar ausländisches Kapital nach Vietnam fließen, insbesondere in Unternehmen, die den FTSE FM Index dominieren.

Gold- und Aktien-Talkshow

Am Morgen des 5. November organisierte die Zeitung Nguoi Lao Dong eine Talkshow mit dem Thema „Gold erreicht Höchststand, Aktienmarkt träge: Wo liegen die Chancen?“. Wirtschafts- und Finanzexperten nahmen daran teil und analysierten die Faktoren, die den Aktien- und Goldmarkt gegenwärtig beeinflussen, sowie künftige Trends.

Hat der Markt seinen Tiefpunkt erreicht?

Tran Khanh Hien, Leiterin der Analyseabteilung bei MBS, erklärte, dass die Staatsbank trotz der Schwankung des USD-Index um 104 Punkte Maßnahmen ergriffen habe, um angesichts der starken Kreditnachfrage gegen Jahresende Nettogelder zurückzupumpen und so die Liquidität des Systems zu stützen. Die Interbankenzinsen seien gesunken, die Wechselkurse hätten Anzeichen einer Abkühlung gezeigt und der VND habe gegenüber dem USD aufgewertet. Dies trage zusammen mit dem Rundschreiben 68 dazu bei, den Markt in der kommenden Zeit positiv zu unterstützen.

„Der inländische Aktienmarkt weist üblicherweise von November bis Ende Februar des Folgejahres einen recht guten Wachstumszyklus auf. In den letzten beiden Jahren, 2022 und 2023, erreichte der VN-Index im November seinen Tiefpunkt und begann danach eine starke Erholungskette. Die Möglichkeit, dass die US-Notenbank (FED) die Zinssätze bei ihrer Sitzung im November um weitere 0,25 Prozentpunkte senkt, die inländische Auszahlungsquote für öffentliches Investitionskapital und ein stärkeres Kreditwachstum … werden den Aktien ebenfalls zugutekommen“, analysierte Frau Khanh Hien.

Quelle: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm