Der Aktienmarkt erwartet einen Neuanfang.

Die Liquidität brach ein und ausländische Investoren verkauften netto, was die vietnamesischen Aktien im Vorfeld der US-Präsidentschaftswahlen träge werden ließ.

Am 4. November setzte sich der Kursverfall der heimischen Aktien fort. Der VN-Index verlor mehr als 10 Punkte und fiel auf knapp unter die Marke von 1.240 Punkten. Das Rundschreiben 68/2024/TT-BTC, das ausländischen institutionellen Anlegern den Kauf von Aktien ohne ausreichende Kapitalausstattung ermöglicht, konnte den Marktrückgang nicht stoppen.

Broker erleiden Verluste, Anleger werden entmutigt.

Auffällig war, dass der vietnamesische Markt Verluste verzeichnete, während die wichtigsten globalen Märkte in Asien, Europa und Amerika im Plus notierten. Dies verunsicherte inländische Anleger zusätzlich und veranlasste sie, ihre Verluste bei Aktien zu niedrigen Kursen zu begrenzen. Infolgedessen schloss der VN-Index auf dem niedrigsten Stand seit Mitte September 2024. Die Liquidität blieb gering; das Handelsvolumen an der HOSE erreichte lediglich etwas über 15,8 Billionen VND.

Investoren und Experten hoffen auf eine Erholung des Aktienmarktes für den Rest des Jahres. (Foto: LAM GIANG)

Laut MB Securities (MBS) ist die durchschnittliche Marktliquidität auf den niedrigsten Stand seit sieben Wochen gefallen und liegt nun bei nur noch rund 16,38 Billionen VND. Ohne Berücksichtigung von Blocktrades beträgt das Handelsvolumen lediglich etwa 12,381 Billionen VND. Der VN-Index verlor seinen Aufwärtstrend seit Anfang August bei einem Stand von 1.280 Punkten und sucht seit mehreren Wochen nach einem Boden.

Viele Anleger berichten, dass die Marktentwicklung und die Aktienkurse nicht nur enttäuschend waren, sondern ihnen auch erhebliche Verluste beschert haben. Herr Hoai Minh (wohnhaft im Bezirk Binh Thanh, Ho-Chi-Minh-Stadt), der Aktien von Immobilien- und Bauunternehmen hält, erklärte, dass der Aktienkurs des Unternehmens, in das er investiert hat, trotz der positiven Geschäftsergebnisse des dritten Quartals 2024 weiter fällt.

„Immobilienaktien bewegten sich in den letzten acht Monaten in einer engen Spanne, während Infrastruktur-Bauaktien kontinuierlich fielen, was zu immer höheren Verlusten auf meinem Konto führte. Anfangs kaufte ich Aktien, um den Durchschnittspreis zu senken, aber vor etwa einem Monat schaltete ich die App ab und stellte den Handel ein“, erzählte Minh.

Viele Anleger, die in anderen Anlageklassen wie Wertpapieren, Stahl sowie Öl und Gas investiert sind, stehen vor einer ähnlichen Situation: „Je mehr man kauft, desto mehr verliert man“ und haben beschlossen, den Aktienmarkt nicht mehr zu beobachten. Doan Thi Thu Huyen, Beraterin bei Yuanta Vietnam Securities, erklärte, dass die sinkende Marktliquidität und die Zurückhaltung der Anleger bei Transaktionen die Einnahmen der Broker direkt beeinträchtigt hätten. „Typischerweise führt eine Marktschwäche dazu, dass Anleger entmutigt werden und weniger Konten eröffnen. Das ist ein Zeichen dafür, dass der Markt seinen Tiefpunkt erreicht hat“, so Thu Huyen.

Auch Herr Tran Anh Giau, Broker bei Mirae Asset Securities, beklagte einen starken Einkommensrückgang, da Anleger ihre Handelsaktivitäten eingestellt hätten. „ Die gesamtwirtschaftliche Lage in Vietnam ist zwar positiv, doch der VN-Index ist nicht gestiegen. Dies verunsichert die Anleger und hält sie vom Handel ab, was zu einem deutlichen Rückgang der Brokergebühren führt. Hinzu kommt, dass viele Anleger auf unverkauften Aktien sitzen bleiben und Verluste hinnehmen müssen, was das Brokerteam zusätzlich belastet“, erklärte Herr Giau.

Ein Hauch frischer Luft von ausländischen Investoren.

Bezüglich des Rundschreibens 68/2024/TT-BTC, das am 2. November offiziell in Kraft trat und es ausländischen institutionellen Anlegern ermöglicht, Aktien zu handeln, ohne über ausreichende Mittel zu verfügen, und das einen Fahrplan für die Offenlegung von Informationen in englischer Sprache enthält, haben Reporter festgestellt, dass mehrere große Wertpapierfirmen damit begonnen haben, Handelsmethoden gemäß den neuen Bestimmungen umzusetzen.

Barry Weisblatt David, Analysedirektor bei VNDIRECT Securities, erklärte, dass das Unternehmen die Richtlinien der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSD) und die Vorgaben des Rundschreibens 68 einhält, um Kunden zu betreuen und die gewünschten Dienstleistungen zu erbringen. VNDIRECT arbeitet mit Beratungsunternehmen großer Wirtschaftsprüfungsgesellschaften zusammen, um für jeden Kunden eine Gegenparteirisikoanalyse zu erstellen.

„Dieses Rundschreiben ist von großer Bedeutung, da es das Engagement der Regierung für die Gewinnung ausländischer Investitionen in den Aktienmarkt unterstreicht und Vietnam zu einem attraktiven Investitionsstandort macht“, sagte Barry Weisblatt David.

Rundschreiben 68 wird einige Fondsmanager dazu anregen, ihre Vietnam-Allokationen aufgrund des kosteneffizienteren Investitionspotenzials aktiv zu erhöhen. Die Auswirkungen sind jedoch relativ gering, da die Allokationen von Fonds wie PYN, Dragon Capital oder VinaCapital, die bereits zu 100 % in Vietnam investiert sind, nicht betroffen sein werden. Das Rundschreiben richtet sich primär an regionale Fonds oder globale Fonds, die sich auf Schwellen- und Grenzmärkte spezialisiert haben und an Vietnam interessiert sind.

Aus Sicht ausländischer Investmentfonds erklärte Frau Nguyen Hoai Thu, Generaldirektorin für Wertpapierinvestitionen bei VinaCapital, dass viele Wertpapierfirmen bereits Handelsverfahren für ausländische Investoren vorbereitet hätten. Es sei jedoch notwendig sicherzustellen, dass dieser Prozess in der Praxis reibungslos ablaufe und keine Störungen oder Auswirkungen auf die Transaktionen der Investoren entstünden.

Wertpapierfirmen müssen zudem ausreichend Kapital vorhalten, um die Transaktionen ihrer Anleger zu finanzieren. „Das Risikomanagement ist für Wertpapierfirmen ebenfalls sehr wichtig, um Situationen zu vermeiden, in denen ausländische Anleger Wertpapiere kaufen, aber anschließend die Zahlungen nicht leisten“, sagte Frau Hoai Thu.

Bezüglich der Rolle des Rundschreibens 68 bei der Planung der Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes erklärte ein Experte von VinaCapital, dass FTSE Russell nach Inkrafttreten der rechtlichen Bestimmungen und Durchführungsverfahren, die es ausländischen institutionellen Anlegern ermöglichen, Wertpapiere auch ohne vollständige Barzahlung des Auftragswerts zu erwerben, Feedback von ausländischen Investoren einholen muss, die derzeit am vietnamesischen Aktienmarkt beteiligt sind. Erst wenn keine Hindernisse bestehen, kann FTSE Russell eine offizielle Entscheidung über die Aufwertung der Wertpapiere treffen.

Laut Experten von VNDIRECT wird FTSE Russell voraussichtlich im März 2025 eine Aufwertung zum Schwellenland bekanntgeben. Diese Ankündigung dürfte die Marktstimmung und die Kaufkraft von Privatanlegern positiv beeinflussen. Ausländische ETFs, die den vietnamesischen Markt abbilden, könnten ihr verwaltetes Vermögen erhöhen, da ausländische Investoren die Aufwertung zum Schwellenland erwarten. Dies dürfte die Aktienkurse im ersten Quartal 2025 beflügeln. Schätzungen zufolge werden voraussichtlich zwischen 500 Millionen und weniger als einer Milliarde US-Dollar an ausländischem Kapital nach Vietnam fließen, insbesondere in Unternehmen, die derzeit den FTSE FM-Index dominieren.

Gold-Talkshow, Aktienmarkt

Am Morgen des 5. November veranstaltete die Zeitung Nguoi Lao Dong eine Talkshow mit dem Titel „Gold erreicht Höchststand, Aktienmarkt schleppend: Wo liegen die Chancen?“, an der Wirtschafts- und Finanzexperten teilnahmen und die Faktoren analysierten, die sich aktuell und in naher Zukunft auf die Aktien- und Goldmärkte auswirken.

Hat der Markt seinen Tiefpunkt erreicht?

Frau Tran Khanh Hien, Analysedirektorin bei MBS, merkte an, dass der USD-Index zwar um die 104 Punkte schwankt, die vietnamesische Staatsbank jedoch Maßnahmen ergriffen hat, um die Liquidität des Systems angesichts der stark gestiegenen Kreditnachfrage zum Jahresende durch Nettomittelzuführung zu stützen. Niedrigere Interbankenzinsen, Anzeichen einer Abkühlung der Wechselkurse und die Aufwertung des VND gegenüber dem USD sowie die Richtlinie 68 sind Faktoren, die den Markt in der kommenden Zeit positiv beeinflussen werden.

„Der heimische Aktienmarkt verzeichnet typischerweise von November bis Ende Februar des Folgejahres einen recht starken Wachstumszyklus. In den letzten beiden Jahren, 2022 und 2023, erreichte der VN-Index im November seinen Tiefpunkt und erholte sich anschließend kräftig. Die Möglichkeit einer weiteren Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) um 0,25 Prozentpunkte auf ihrer November-Sitzung sowie eine stärkere Inlandsinvestition und ein höheres Kreditwachstum wirken sich ebenfalls positiv auf den Aktienmarkt aus“, analysierte Frau Khanh Hien.

Quelle: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm