Die Aktienmärkte erwarten einen neuen Aufschwung

Starker Liquiditätsrückgang und ausländische Nettoverkäufe belasten vietnamesische Aktien vor der US-Präsidentschaftswahl.

Am 4. November setzten die Verluste an den heimischen Aktienmärkten ihren Lauf fort. Der VN-Index verlor mehr als 10 Punkte und notierte nahe der Marke von 1.240 Punkten. Die Verordnung 68/2024/TT-BTC, die es ausländischen institutionellen Anlegern erlaubt, Aktien ohne ausreichende Kapitalanforderungen zu erwerben, trat zwar offiziell in Kraft, konnte den Marktrückgang jedoch nicht stoppen.

Broker verlieren Geld, Anleger sind frustriert.

Auffällig ist, dass der vietnamesische Markt im Minus liegt, während die wichtigsten Märkte weltweit in Asien, Europa und Amerika durchweg im Plus notieren. Dies verunsichert inländische Anleger zusätzlich und veranlasst sie, Verluste bei Aktien zu realisieren, die bereits zu niedrigen Kursen verkauft wurden. Infolgedessen schloss der VN-Index auf dem niedrigsten Stand seit Mitte September 2024. Die Liquidität bleibt gering, da das Transaktionsvolumen an der HOSE lediglich über 15,8 Billionen VND lag.

Anleger und Experten hoffen auf eine Erholung des Aktienmarktes im restlichen Jahr. Foto: LAM GIANG

Laut MB Securities Company (MBS) ist die durchschnittliche Liquidität des gesamten Marktes auf ein 7-Wochen-Tief von nur noch rund 16,38 Billionen VND gefallen. Bei verhandelten Transaktionen beträgt deren Wert lediglich etwa 12,381 Billionen VND. Der VN-Index hat seinen Aufwärtstrend seit Anfang August im Bereich von 1.280 Punkten verloren und testet seit mehreren Wochen seinen Tiefpunkt.

Viele Anleger gaben an, dass die Markt- und Aktienkursentwicklung nicht nur enttäuschend gewesen sei, sondern ihnen auch erhebliche Verluste beschert habe. Herr Hoai Minh (wohnhaft im Bezirk Binh Thanh, Ho-Chi-Minh-Stadt), der Aktien von Immobilien- und Bauunternehmen hält, erklärte, dass der Aktienkurs des Unternehmens, in das er investiert, trotz der positiven Geschäftsergebnisse des dritten Quartals 2024 weiter gefallen sei.

„Immobilienaktien bewegten sich in den letzten acht Monaten in einer engen Spanne, während Infrastruktur-Bauaktien kontinuierlich fielen, wodurch mein Konto zunehmend ins Minus geriet. Anfangs kaufte ich, um den Durchschnittspreis zu erhöhen, aber seit etwa einem Monat habe ich die App deaktiviert und den Handel eingestellt“, sagte Herr Minh.

Viele Anleger, die auch in anderen Branchen wie Wertpapieren, Stahl, Öl und Gas investierten, gerieten in eine ähnliche Lage: „Je mehr sie kauften, desto mehr verloren sie“ und beschlossen, die Marktentwicklung nicht mehr zu beobachten. Doan Thi Thu Huyen, Beraterin bei Yuanta Vietnam Securities, erklärte, dass der Rückgang der Marktliquidität und die eingeschränkten Transaktionen der Anleger die Einnahmen der Broker direkt beeinträchtigt hätten. „Normalerweise sind Anleger in einem schwachen Marktumfeld verunsichert und eröffnen weniger Konten. Das ist ein Zeichen dafür, dass der Markt seinen Tiefpunkt erreicht hat“, so Thu Huyen.

Auch Herr Tran Anh Giau, Broker bei Mirae Asset Securities, beklagte einen starken Einkommensrückgang, da Anleger ihre Handelsaktivitäten eingestellt hätten. „Die vietnamesische Makroökonomie ist zwar positiv, aber der VN-Index ist nicht gestiegen. Das verunsichert die Anleger und hält sie vom Handel ab, was wiederum zu einem drastischen Rückgang der Brokergebühren führt. Hinzu kommt, dass viele Anleger auf ihren Positionen sitzen bleiben und Verluste hinnehmen müssen, was das Brokerteam zusätzlich belastet“, so Herr Giau.

Frischer Wind von ausländischen Investoren

Bezüglich des Rundschreibens 68/2024/TT-BTC, das offiziell seit dem 2. November gilt und es ausländischen institutionellen Anlegern ermöglicht, Aktien zu handeln und zu kaufen, ohne über ausreichende Mittel und einen Fahrplan für die Offenlegung von Informationen in englischer Sprache zu verfügen, haben laut Reportern eine Reihe großer Wertpapierfirmen damit begonnen, Handelsmethoden gemäß den neuen Vorschriften umzusetzen.

Barry Weisblatt David, Leiter der Analyseabteilung von VNDIRECT Securities, erklärte, dass das Unternehmen die Vorgaben der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSD) und die Richtlinie Circular 68 befolge, um Kunden zu empfangen und Dienstleistungen auf Anfrage zu erbringen. VNDIRECT arbeite mit Beratungsunternehmen großer Wirtschaftsprüfungsgesellschaften zusammen, um für jeden Kunden eine Gegenparteirisikobewertung durchzuführen.

„Dieses Rundschreiben ist von großer Bedeutung, da es das Engagement der Regierung unterstreicht, ausländisches Investitionskapital in den Aktienmarkt zu lenken und Vietnam zu einem attraktiven Investitionsstandort zu machen“, sagte Barry Weisblatt David.

Rundschreiben 68 wird einige aktive Fondsmanager aufgrund kostengünstigerer Investitionen dazu veranlassen, ihre Vietnam-Allokation zu erhöhen. Dieser Effekt ist jedoch relativ gering, da er die Allokation von Fonds wie PYN, Dragon Capital oder VinaCapital nicht betrifft, da diese zu 100 % in Vietnam investiert sind. Das Rundschreiben betrifft hauptsächlich Regionalfonds sowie globale Frontier- und Schwellenmarktfonds mit Vietnam-Beteiligung.

Aus Sicht ausländischer Investmentfonds erklärte Frau Nguyen Hoai Thu, Generaldirektorin der Wertpapierabteilung von VinaCapital, dass viele Wertpapierfirmen den Transaktionsprozess für ausländische Investoren vorbereitet hätten. Es sei jedoch notwendig sicherzustellen, dass dieser Prozess in der Praxis reibungslos ablaufe und keine Probleme oder Beeinträchtigungen der Transaktionen der Investoren entstünden.

Wertpapierfirmen müssen zudem ausreichend Kapital zur Finanzierung der Transaktionen ihrer Investoren bereitstellen. „Das Risikomanagement ist für Wertpapierfirmen ebenfalls sehr wichtig, um zu vermeiden, dass ausländische Investoren Wertpapiere kaufen, diese aber anschließend nicht bezahlen können“, sagte Frau Hoai Thu.

Bezüglich der Rolle des Rundschreibens 68 bei der Entwicklung des Fahrplans zur Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes erklärten Experten von VinaCapital, dass FTSE Russell, nachdem die rechtlichen Rahmenbedingungen und Durchführungsverfahren es ausländischen institutionellen Anlegern ermöglichen, Wertpapiere ohne vollständige Barzahlung des Auftragswerts zu erwerben, die Meinungen ausländischer Investoren einholen muss, die in den vietnamesischen Aktienmarkt investieren. Sollten keine Hindernisse bestehen, kann FTSE Russell eine offizielle Entscheidung über die Aufwertung der Wertpapiere treffen.

Laut Experten von VNDIRECT ist es wahrscheinlich, dass der FTSE Russell Fund im März 2025 in den Status eines Schwellenländerfonds aufsteigt. Diese Ankündigung dürfte die Marktstimmung und die Kaufkraft von Privatanlegern positiv beeinflussen. Ausländische ETFs, die den vietnamesischen Markt abbilden, könnten ihr verwaltetes Vermögen erhöhen, da ausländische Investoren mit einer Aufwertung in den Schwellenländerstatus rechnen. Dies dürfte zu steigenden Aktienkursen im ersten Quartal 2025 beitragen. Schätzungen zufolge werden voraussichtlich zwischen 500 Millionen und weniger als einer Milliarde US-Dollar ausländischen Kapitals nach Vietnam fließen, insbesondere in Unternehmen, die den FTSE FM-Index dominieren.

Talkshow über Gold und Aktien

Am Morgen des 5. November veranstaltete die Zeitung Nguoi Lao Dong eine Talkshow mit dem Thema „Gold erreicht Höchststand, Aktienmarkt schwächelt: Wo liegt die Chance?“, an der Wirtschafts- und Finanzexperten teilnahmen und die Faktoren analysierten, die die Aktien- und Goldmärkte aktuell beeinflussen, sowie die zukünftigen Trends.

Hat der Markt seinen Tiefpunkt erreicht?

Frau Tran Khanh Hien, Analysedirektorin bei MBS, erklärte, dass der USD-Index zwar um die 104 Punkte schwankt, die Zentralbank jedoch Maßnahmen ergriffen hat, um die Liquidität des Systems angesichts der gegen Ende des Jahres steigenden Kreditnachfrage zu stützen. Die Interbankenzinsen sind gesunken, die Wechselkurse zeigen Anzeichen einer Abkühlung, und der VND hat gegenüber dem USD im Zusammenhang mit dem Rundschreiben 68 aufgewertet. Diese Faktoren werden den Markt in der kommenden Zeit positiv beeinflussen.

„Der heimische Aktienmarkt weist üblicherweise von November bis Ende Februar des Folgejahres einen recht guten Wachstumszyklus auf. In den letzten beiden Jahren, 2022 und 2023, erreichte der VN-Index im November seinen Tiefpunkt und erholte sich anschließend deutlich. Die Möglichkeit einer weiteren Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) um 0,25 Prozentpunkte bei ihrer Sitzung im November, das hohe Tempo der öffentlichen Investitionsausschüttungen im Inland und das stärkere Kreditwachstum tragen ebenfalls zu diesem positiven Aktienkurs bei“, analysierte Frau Khanh Hien.

Quelle: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm