EZB will Zinsen senken, hat aber „Kopfschmerzen“ wegen der Fed

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Die EZB erwägt angesichts einer stagnierenden Wirtschaft eine Senkung der Leitzinsen, kommt jedoch nicht weiter, da die Fed die USD-Zinsen in absehbarer Zeit wahrscheinlich nicht senken wird.

Die Europäische Zentralbank (EZB) beließ den Leitzins am 11. April bei 4 %, wo er seit September letzten Jahres liegt.

Die Wirtschaft wächst kaum, und die Inflation liegt nahe dem Zielwert. Die EZB erwägt daher, auf ihrer nächsten Sitzung eine Zinssenkung zu erwägen. Die Notenbank der 20 Euro-Länder kündigte eine Zinssenkung an, wenn die Daten ihre Annahme bestätigen, dass die Inflation dauerhaft auf das Zielniveau sinkt.

Die Entscheidungsträger der EZB, darunter auch diejenigen, die ein höheres Zinsumfeld befürworten, einigten sich bei ihrer bevorstehenden Sitzung am 6. Juni ebenfalls auf eine Senkung der Zinsen, sofern Schlüsselindikatoren wie Lohnwachstum und Kerninflation moderat bleiben.

Der Fahrplan der EZB gestaltet sich jedoch komplizierter als erwartet. Die US-Notenbank (Fed) könnte ihre geldpolitische Anpassung aufgrund der auf 3,5 Prozent gestiegenen Inflation in den USA bis September verschieben, was die EZB in eine schwierige Lage bringt.

Die Anleger prognostizieren für dieses Jahr höchstens zwei Zinssenkungen durch die Fed, obwohl sie zuvor drei Zinssenkungen prognostiziert hatten.

Die EZB sieht sich unterdessen mit einem anderen Wirtschaftsumfeld konfrontiert als die USA. Die Inflation in Europa liegt zwar über dem 2%-Ziel der Zentralbank, kühlt sich aber stetig ab. Ihr Problem ist die seit Ende 2022 stagnierende Wirtschaft.

Auch Erwartungen auf Zinssenkungen durch andere große Notenbanken ignorierten die Anleger. Nach Angaben der Deutschen Bank senkten sie ihre Prognose, ob die EZB ihre Geldpolitik im Juni anpassen werde, von 91 Prozent auf 82 Prozent.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde betonte zuvor, dass die EZB bei Bedarf auch weiterhin Änderungen vornehmen werde, unabhängig vom Vorgehen der Fed. Ökonomen weisen jedoch darauf hin, dass es nicht so einfach sei.

Die geldpolitischen Maßnahmen der Fed haben erhebliche Auswirkungen auf die Weltwirtschaft , die stark vom US-Dollar abhängig ist. Das bedeutet, dass die EZB Anpassungen vornehmen kann, allerdings mit geringerer Abwärtsdynamik, um die Zinsdifferenz zwischen Euro und Dollar auf einem vernünftigen Niveau zu halten.

Quynh Trang (laut Reuters, WSJ)

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