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| Welche Währung wird 2024 die Oberhand behalten? Der Euro hat die Anleger bisher nicht überzeugt, die neue Währung gilt als attraktiv und stabil. Illustrationsfoto. (Quelle: Preppik) |
Der Euro könnte gegenüber dem Dollar an Stärke gewinnen, doch die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank könnte Volatilität verursachen. Die norwegische Krone gilt als attraktiv. Der Schweizer Franken bleibt sehr stabil. Der japanische Yen bleibt schwach.
In seiner Analyse der Aussichten für Währungsinvestitionen im Jahr 2024 präsentiert das Düsseldorfer Wirtschaftsblatt (Deutschland) die Meinungen von Devisenstrategen und ihre Erwartungen für den Euro und den US-Dollar im Jahr 2024.
Umstrittene Instabilität
Der Euro war in seiner 25-jährigen Geschichte umstritten, gilt aber allgemein als Erfolg und Garant für Stabilität. Bei seiner Einführung Anfang 1999 sorgte er für große Spannungen. Kritiker stellten seine Struktur in Frage, da es für eine Zentralbank schwierig sei, eine gemeinsame Währung für so viele Länder stabil zu halten.
Während der Euro-Schuldenkrise 2010 kam es zu Spannungen im System, da die Märkte an der Fähigkeit der griechischen Regierung zur Rückzahlung ihrer Schulden zweifelten. Das hoch verschuldete Land blieb jedoch letztlich in der Währungsunion, um diese vor dem Zusammenbruch zu bewahren.
Trotz aller Kritik gilt die Währung weiterhin als Erfolgsgeschichte. Analysten der Commerzbank weisen darauf hin, dass die Inflation seit Jahresbeginn im Durchschnitt bei 2,1 Prozent lag und damit nahe dem Ziel der EZB.
Zwar habe die Währung seit 2008 gegenüber dem Dollar insgesamt an Wert verloren, gegenüber anderen Währungen wie dem britischen Pfund und dem japanischen Yen habe sie in den vergangenen Jahren jedoch an Wert gewonnen, sagt Stefan Grothaus, Devisenanalyst bei der DZ Bank.
Im vergangenen Jahr hat der Euro gegenüber dem Dollar um drei Prozent zugelegt und lag zuletzt bei rund 1,10 Dollar pro Euro. Nach einem Vierteljahrhundert urteilen Experten daher, dass der Euro stabil ist.
Allerdings räumte Ulrich Leuchtmann, Leiter der Devisenanalyse der Commerzbank, ein, dass die Gemeinschaftswährung in puncto internationales Ansehen weit hinter dem US-Dollar zurückliege und sich daran in naher Zukunft auch nichts ändern werde.
Ulrich Stephan, Leiter der Anlagestrategie für Privat- und Firmenkunden bei der Deutschen Bank, geht davon aus, dass der Euro-Dollar-Kurs im Jahresverlauf kaum verändert bleiben wird. Er prognostiziert: „Bis Ende 2024 wird der Euro-Dollar-Kurs moderat bei 1,10 Dollar pro Euro schwanken.“
Geopolitische Krisen hingegen können volatil sein, denn wenn Anleger Angst haben, flüchten sie oft in den US-Dollar – die Währung der weltweit größten Vermögensverwalter. Commerzbank-Chef Leuchtmann warnte vor einer erhöhten Wechselkursvolatilität im nächsten Jahr: „Der nun zu Ende gehende globale Zinserhöhungszyklus ist ein gutes Beispiel dafür, wie Zinsvolatilität die Wechselkursvolatilität beeinflussen kann.“
Bis Anfang 2022 waren die Zinsen weltweit sehr niedrig und weitgehend unverändert, sodass es zwischen den einzelnen Währungsräumen keine größeren Verschiebungen gab. Seitdem kam es jedoch zu erheblichen Schwankungen, da die Zentralbanken aufgrund der hohen Inflation ihre Interventionen verstärkten.
Die Volatilität erreicht Mitte 2022 ihren Höhepunkt und sinkt dann mit dem Ende der Zinserhöhungen. Aus diesem Modell folgert Herr Leuchtmann, dass die Volatilität im Jahr 2024 erneut stark ansteigen wird, da Zentralbanken wie die US-Notenbank (Fed) und die EZB die Zinsen voraussichtlich deutlich senken werden, jedoch nicht einheitlich, sodass es immer einen Zinsunterschied geben wird.
Stabil, aber nicht aufregend
Die Erwartung einer Lockerung der Geldpolitik durch die Zentralbanken könnte zu Volatilität auf den Devisenmärkten führen. Erst kürzlich wurde gewarnt, dass sich die Aktien- und Anleihemärkte zu sehr auf schnelle Zinssenkungen verlassen.
Der Schweizer Franken ist bei deutschen Anlegern beliebt, da er typischerweise keine hohen Zinsen bietet, aber traditionell als sicherer Hafen gilt. Dies habe sich im Jahr 2023 bestätigt, als der Franken gegenüber dem Euro um rund 6 Prozent stieg, so Stephan von der Deutschen Bank.
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat in großem Umfang Devisen verkauft, um den Franken zu stützen, Importe zu verbilligen und die Inflation zu bekämpfen. Diese Unterstützung könnte jedoch nicht mehr bestehen, da die Inflation deutlich auf 1,4 Prozent gesunken ist, prognostizieren Stephan und Dorothea Huttanus von der DZ Bank. Analysten bewerten den Franken daher in den nächsten zwölf Monaten als „unattraktiv“.
Attraktive, profitable Währung
Hartmut Preiß von der DZ Bank hingegen hält die norwegische Krone für „attraktiv“. Die norwegische Zentralbank erhöhte ihren Leitzins im Dezember 2023 auf 4,5 Prozent – und erwartet, dass er länger dort bleibt. Höhere Zinsen machen Investitionen in die norwegische Krone rentabler. Steigt also die Nachfrage der Anleger nach der Krone, wird die Währung stärker.
Laut Institutional Investor wird der norwegischen Krone oft eine Rolle bei den Ölpreisen zugeschrieben, da das Land der größte Ölproduzent Westeuropas ist. Und im weiteren Sinne spielt auch die veränderte Prognose des globalen Wirtschaftswachstums eine Rolle.
Doch seit Kurzem gibt es einen neuen Grund, die Krone zu kaufen. Während die europäischen Zentralbanken trotz der extrem niedrigen Leitzinsen nach cleveren Wegen suchen, ihre Geldpolitik weiter zu lockern, hat die Norges Bank eine Zinserhöhung angekündigt – und damit auch die Zinsen für Kronenanleihen und -einlagen.
Unterdessen wurden die Aussichten für den japanischen Yen, der von den Märkten zeitweise als sicherer Hafen in Krisenzeiten angesehen wurde, durch die anhaltend extrem niedrigen Zinssätze in Japan beeinträchtigt. Die Bank of Japan (BoJ) belässt ihren Leitzins bis Dezember 2023 bei -0,1 %.
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