Entschlüsselung der Geschichte des VN-Index, der nach 20 Jahren bei rund 1.200 Punkten schwankt

Seit Jahresbeginn hatte der VN-Index sieben Mal Schwierigkeiten, sich wieder dem Höchststand von 1.300 zu nähern – Foto: QUANG DINH

Der VN-Index schloss die 41. Sitzung des Jahres bei 1.288,39 Punkten, ein Plus von fast 18 Punkten (1,4 %) im Vergleich zum Ende der letzten Woche, aber die Liquidität ging stark zurück.

Die Börse verpasste letzte Woche erneut den Aufwärtstrend, doch der Index reagierte nicht stark, sondern stieg weiter an. Doch selbst der „wundersame“ Anstieg des BIP konnte den VN-Index nicht wieder auf seinen alten Höchststand von 1.300 Punkten bringen.

Warum bleibt der VN-Index „an Ort und Stelle hängen“?

Anfang 2022 erreichte der vietnamesische Aktienmarkt einen wichtigen Meilenstein, als der VN-Index einen historischen Höchststand von 1.528,57 Punkten erreichte. Bis heute ist dies der höchste Stand, den der Index jemals erreicht hat und der auch kein zweites Mal erreicht wurde.

Im vergangenen Jahr und auch in diesem Jahr hatte der Index mehr als neun Monate lang Mühe, die Marke von 1.300 wieder zu erreichen. Der VN-Index schwankte ständig um die 1.200er-Marke, was viele Anleger frustrierte.

Während die vietnamesischen Aktien „auf der Stelle feststecken“, übertreffen sie auf anderen Märkten – sowohl in den USA als auch in Asien – kontinuierlich ihre Höchststände.

Im Gespräch mit Tuoi Tre Online wies Herr Huynh Hoang Phuong, Vermögensverwaltungsberater des FDIT, darauf hin, dass es auch ein Merkmal eines Grenzmarktes wie Vietnam sei, dass der Score nicht durchbrechen könne oder nur sehr langsam steige.

Herr Phuong stellte fest, dass selbst die Werte einiger Schwellenmärkte nicht so stark gestiegen seien wie die der entwickelten Märkte.

Der VN-Index blieb auf diesem Niveau stehen, was zum Teil auf die zyklische Natur der meisten börsennotierten Aktien zurückzuführen ist, die immer noch „schwer“ sind, wie beispielsweise der Immobiliensektor. Der Anteil dieser Branche ist zwar zurückgegangen, aber zusammen mit dem Bankwesen machen diese Gruppen immer noch den Großteil des VN-Index aus.

	Kapitalisierung
Immobilie	14.4
Bank	38
Finanz- und Versicherungsdienstleistungen	5.7
Andere	41,9

Quelle: HNX, HoSE, VCI

Herr Phuong erklärte, dass viele Aktien in vielen anderen Sektoren des vietnamesischen Aktienmarktes viele Zyklen mit dem Phänomen des „Wechselsterns“ durchlaufen haben. Mit anderen Worten: Es gibt Aktien, die sehr stark steigen, dann wieder fallen und andere „Große“ nehmen ihren Platz ein. Dass der Index nicht steigt, ist auch die Folge, wenn viele Große fallen.

Beispielsweise die Aktien von Hoang Anh Gia Lai im vorherigen Zyklus oder in jüngster Zeit die Gruppen FLC und Novaland … „Dies zeigt erneut, dass die Qualität der börsennotierten Unternehmen uneinheitlich ist, und das ist sehr beunruhigend“, sagte Herr Phuong.

Frau Hoang Viet Phuong, Direktorin des SSI Investment Analysis and Consulting Center, stimmte zu: „Auf dem Markt gibt es nicht viele hochwertige Bezugsquellen und attraktive neue Finanzprodukte.“

Der geringe Anteil professioneller Investoren stellt unterdessen eine Einschränkung dar, die den erhofften nachhaltigen Durchbruch des Marktes erschwert.

„Seit 2007 hat der Aktienmarkt hinsichtlich Infrastruktur, gesetzlicher Regelungen, Umfang und Liquidität Fortschritte gemacht.

Der VN-Index hat sich jedoch aufgrund der starken Schwankungen auf dem Markt noch nicht durchgesetzt, da Einzelinvestoren den größten Anteil ausmachen und leicht psychologisch beeinflusst werden“, sagte Frau Phuong.

Der VN-Index bleibt derselbe, aber der Markt hat sich auch stark verändert.

Obwohl der Markt immer noch um die 1.200 Punkte schwankt, weisen Experten darauf hin, dass sich der Markt im Vergleich zum Zeitraum 2007–2009 und späteren Zeiträumen stark verändert hat.

Frau Hoang Viet Phuong sagte, dass sich die Zahl der Wertpapieranlegerkonten bei gleichbleibender Punktzahl um das Zwanzigfache erhöht habe.

Darüber hinaus hat sich die Marktkapitalisierung im Vergleich zum Zeitraum 2007 mehr als verzehnfacht. Das Infrastruktursystem und der Rechtsrahmen für die Börse haben sich im aktuellen Zeitraum deutlich stärker entwickelt und verbessert als im vorherigen Zeitraum.

Herr Huynh Hoang Phuong erklärte, dass der Index zwar auf 1.200 Punkte angepasst wurde, als mehr Aktien gelistet wurden, die gesamte Marktkapitalisierung zum gleichen Zeitpunkt jedoch viel höher war.

Tatsächlich haben gute vietnamesische Aktien in letzter Zeit sehr gut zugelegt, nur der Index wurde durch einige „große Jungs“ gebremst, die nicht mehr auf dem neuesten Stand zu sein scheinen.

Frau Hoang Viet Phuong schlug Lösungen vor und regte an, den Rechtsrahmen und die Infrastruktur für den Markt weiter zu verbessern, den Betrieb des KRX-Systems zu beschleunigen, IPO-Aktivitäten und Bedingungen für die Teilnahme an Transaktionen von Investmentfonds zu unterstützen …

Eine weitere von Experten und Börsenaufsichtsbehörden propagierte Richtung ist die Erhöhung des Anteils institutioneller Anleger.

Quelle: https://tuoitre.vn/giai-ma-chuyen-vn-index-lai-quan-quanh-vung-1-200-diem-sau-20-nam-20241013165954952.htm