Produktionslinie für elektronische Geräte und Beleuchtungsanlagen für Autos und Motorräder bei der Stanley Vietnam Electric Company Limited (japanische Investition) in Hanoi .
BIP-Wachstum moderat
Paulo Medas, Leiter der Vietnam-Mission beim Internationalen Währungsfonds (IWF), kommentierte die vietnamesische Wirtschaft während der Artikel-IV-Konsultationen 2024 und erklärte, dass sich das Wirtschaftswachstum Vietnams voraussichtlich bis 2024 auf fast 6 % erholen werde, unterstützt durch eine anhaltend starke Auslandsnachfrage, stabile ausländische Direktinvestitionen und eine lockere Geldpolitik. Das Wachstum der Inlandsnachfrage dürfte schwach bleiben, da Unternehmen mit hohen Schulden zu kämpfen haben und sich der Immobilienmarkt noch nicht vollständig erholt hat. Die Inflation dürfte in diesem Jahr um das Ziel der Staatsbank von Vietnam (SBV) von 4–4,5 % schwanken.
Die IWF-Erklärung wies jedoch auch darauf hin, dass weiterhin Risiken bestehen. Die Exporte, der wichtigste Motor der vietnamesischen Wirtschaft, könnten zurückgehen, wenn das globale Wachstum hinter den Erwartungen zurückbleibt, die globalengeopolitischen Spannungen anhalten oder sich die Handelsstreitigkeiten verschärfen. Im Inland könnten sich schwächelnde Immobilien- und Unternehmensanleihenmärkte stärker als erwartet auf die Kreditvergabefähigkeit der Banken auswirken, was das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen und die Finanzstabilität untergraben könnte.
In diesem Zusammenhang begrüßte der IWF die Überarbeitung des vietnamesischen Bodengesetzes und anderer immobilienbezogener Gesetze, um rechtliche Engpässe in der Branche zu beseitigen. Medas sagte, Vietnam müsse die Umstrukturierung schwacher Immobilienentwickler fortsetzen und einen gesunden Markt für Unternehmensanleihen fördern.
Der jüngste Wirtschaftsbericht der Standard Chartered Bank enthält ebenfalls sehr positive Kommentare zur vietnamesischen Wirtschaft und prognostiziert ein Wachstum des vietnamesischen Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 5,3 % im zweiten Quartal 2024. Experten zufolge wird das Wachstum der Einzelhandelsumsätze im Juni im Vergleich zum Vorjahreszeitraum auf 8,2 % (im Vergleich zu 9,5 % im Mai) und das Exportwachstum auf 14,2 % (nach 15,8 % im Mai) geschätzt. Die Elektronikexporte werden sich in diesem Jahr weiter verbessern.
Das Wachstum der Importe und der Industrieproduktion dürfte im Juni 26,0 % bzw. 5,2 % erreicht haben. Die Inflation dürfte von 4,4 % im Mai auf 4,5 % gestiegen sein. Damit liegt sie den dritten Monat in Folge über 4 %. Grund hierfür sind steigende Preise für Bildungsdienstleistungen, Wohnen und Baumaterialien, Gesundheitsversorgung und Lebensmittel. Dieser Trend dürfte sich in den kommenden Monaten fortsetzen.
Tim Leelahaphan, Ökonom für Vietnam und Thailand bei der Standard Chartered Bank, erklärte: „Obwohl sich das Wachstum im zweiten Quartal voraussichtlich verlangsamen wird, gehen wir davon aus, dass Vietnam weiterhin eine sehr positive Erholungsdynamik aufweist. Im dritten Quartal könnte die Wirtschaft angesichts des Preisdrucks, der Wechselkurse und der weltweit sinkenden Nachfrage vor Herausforderungen stehen.“
Standard Chartered prognostiziert, dass die Staatsbank von Vietnam angesichts der steigenden Inflation den Refinanzierungssatz im vierten Quartal wahrscheinlich um weitere 50 Basispunkte anheben wird.
Die Attraktivität ausländischer Direktinvestitionen ist weiterhin positiv
Die Weltbank teilte die Ansicht von Standard Chartered und stellte in ihrem am 19. Juni veröffentlichten makroökonomischen Updatebericht zu Vietnam fest, dass Vietnams Wirtschaft viele positive Anzeichen gezeigt habe. Der Index der Industrieproduktion (IIP) stieg im Mai im Vergleich zum Vormonat um 2,6 %, was vor allem auf das starke Wachstum in den verarbeitenden und produzierenden Sektoren wie Maschinen und Ausrüstung, Computer und Elektronik zurückzuführen war.
Auch Exporte und Importe nahmen zu. Laut Weltbank deutet das deutliche Wachstum der Importe von Vorleistungen auf eine gestiegene Nachfrage der Handelspartner hin, sodass die Exporte in der kommenden Zeit voraussichtlich steigen werden.
Gleichzeitig ist die Attraktivität ausländischer Direktinvestitionen (FDI) weiterhin positiv. Die FDI-Zusagen erreichten bis Ende Mai 2023 11,07 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 2 % gegenüber dem Vorjahr. Die kumulierten FDI-Auszahlungen erreichten ebenfalls 8,3 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 7,8 % gegenüber dem Vorjahr. Der Großteil des FDI-Kapitals fließt weiterhin in die verarbeitende Industrie, das verarbeitende Gewerbe und die Immobilienbranche.
Die Einzelhandelsumsätze sind zwar gegenüber dem Vormonat gestiegen, im Vergleich zum Vorjahreszeitraum aber immer noch schwach. Die Weltbank erklärte, dass sich die internationale Nachfrage zwar erhole, die Inlandsnachfrage, insbesondere der Konsum, jedoch weiterhin schwach sei. Laut Weltbank hat die Regierung eine Reihe von Maßnahmen zur Unterstützung der Binnenwirtschaft ergriffen. Angesichts eines stärkeren US-Dollars könnten Zinssenkungen zur Förderung von Investitionen jedoch den Wechselkursdruck erhöhen. Daher müsse Vietnam die Gesamtnachfrage weiterhin durch Investitionen stützen, so die Weltbank.
Anleihenmarkt erholt sich allmählich
Der vietnamesische Markt für Lokalwährungsanleihen erholte sich im zweiten Quartal 2024 im Vergleich zum Vorquartal mit einer Wachstumsrate von 7,7 %. Dies ist auf die gestiegene Emission von Staatsanleihen und die Entscheidung der vietnamesischen Staatsbank zurückzuführen, die Ausgabe von Zentralbankanleihen im März wieder aufzunehmen, wie aus dem jüngsten Bericht der Asiatischen Entwicklungsbank (ADB) hervorgeht. Staatsanleihen und andere Staatsanleihen stiegen im zweiten Quartal um 3,3 % und unterstützten so den Finanzierungsbedarf der Regierung. Unternehmensanleihen verzeichneten aufgrund eines hohen Volumens fälliger Anleihen und geringer Emissionen einen Rückgang um 0,9 %.
Der Markt für nachhaltige Anleihen in Vietnam erreichte Ende März ein Volumen von 800 Millionen US-Dollar. Dieser Markt umfasst grüne Anleihen und nachhaltige Anleihen, die von einzelnen Unternehmen ausgegeben werden und meist kurze Laufzeiten haben.
Die Anleiherenditen in den aufstrebenden Volkswirtschaften Ostasiens stiegen, da die langsamer als erwartet verlaufende Deflation die Notwendigkeit höherer Zinsen über längere Zeiträume untermauerte. Dies trieb die Renditen kurz- und langfristiger Anleihen sowohl in den Industrieländern als auch in den regionalen Märkten in die Höhe. Laut ADB-Bericht stiegen die Renditen von Staatsanleihen über alle Laufzeiten hinweg um durchschnittlich 56 Basispunkte, da die Inflation im Inland anzog und die US-Notenbank ihre Leitzinssenkung hinauszögerte.
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