Die Ära des teuren Geldes könnte bald enden

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Wenn die Zinsen fallen, kehrt sich der Geldfluss tatsächlich um.

Ausländische Investoren verzeichneten im siebten Monat in Folge Nettoverkäufe an der vietnamesischen Börse mit einem Nettoabzugswert von 2.724 Milliarden VND im vergangenen Oktober. Dadurch steigerten sie ihre Nettoverkaufsposition für das gesamte Jahr auf 10.515 Milliarden VND.

Tran Thang Long, Analysedirektor der BIDV Securities Corporation (BSC), begründete diesen Schritt damit, dass der Grund im Druck der Wechselkurse in Vietnam und anderen Ländern, insbesondere Schwellenländern, liege. Darüber hinaus waren ausländische Investoren nicht nur in Vietnam, sondern in den meisten asiatischen Ländern Nettoverkäufer. Wenn die Zinssätze Anzeichen eines Rückgangs zeigen, kehrt sich der Geldfluss tatsächlich um.

„Das ist normal, wenn die Zinsen in wichtigen Ländern wie den USA oder Europa hoch sind und so Kapitalflüsse in diese Länder anregen. Erst wenn die Zinsen sinkende Anzeichen zeigen, werden die Geldflüsse tatsächlich wieder in Schwellen- und Grenzmärkte wie Vietnam fließen“, kommentierte Herr Long in der Financial Street Talkshow.

Herr Phan Dung Khanh, Investment Consulting Director der Maybank Investment Bank, fügte hinzu, dass die Geldpolitik weltweit im Allgemeinen, insbesondere in den USA und Europa, immer noch zu einer Straffung tendiere. Die Nachricht, dass die Fed bei ihrer jüngsten Sitzung eine Aussetzung der Zinserhöhungen vorgenommen hat, hat bei den Anlegern die Erwartung geweckt, dass die Ära des teuren Geldes bald zu Ende gehen könnte. Zinssenkungen werden möglicherweise nicht sofort erfolgen, aber auch Spitzenzinsen werden diesen Trend ermöglichen.

„Dies wird sich mittel- und langfristig auf den Aktienmarkt auswirken. Ich denke, die Erholung des Aktienmarktes ist eine gute Sache, aber die Anleger müssen wachsamer sein. Der Markttrend dürfte eher eine Erholung sein als eine starke Wachstumsphase wie in den ersten acht Monaten des Jahres 2023“, sagte Khanh.

Aktienmarkterholung im U-förmigen Muster

Wie wird sich der vietnamesische Aktienmarkt angesichts der zu Ende gehenden Ära des teuren Geldes entwickeln? Herr Tran Thang Long sagte, dass mit diesem Rückgang viele führende Aktien in einen relativ stabilen Handel eingetreten seien, so dass es möglich sei, dass der VN-Index Anzeichen einer Bodenbildung zeige.

Laut Herrn Phan Dung Khanh kann dies als mittelfristiger Tiefpunkt betrachtet werden, wenn der VN-Index im November die 1.020-Punkte-Zone hält. „Wenn das Szenario schlimmer ist, wird die 1.000-Punkte-Zone wahrscheinlich schwächer. Anleger sollten beachten, dass der Boden, sollte er erreicht werden, eher einem U-förmigen als einem V-förmigen Muster folgen wird. Daher wird der Markt einen Akkumulationstrend benötigen“, sagte er.

In den mit Import und Export verbundenen Branchen, wie beispielsweise der Textil-, Meeresfrüchte-, Logistik- und Industrieparkbranche, zeigen sich positive Erholungstendenzen. Auch der Bankensektor hat zwar gewisse Schwierigkeiten, seine Geschäftsergebnisse sind jedoch besser als erwartet. Auch Risiken im Zusammenhang mit Forderungsausfällen oder geringem Wachstum schlagen sich allmählich in den Bewertungen nieder, da diese sich einem attraktiven Niveau nähern.

Sektoren wie grüne Energie, saubere Energie, Technologie usw. werden recht gute Chancen bieten, aber nur mittelfristig. Darüber hinaus schätze ich das große Potenzial, das in der Immobiliengruppe steckt. Gleichzeitig werden Unternehmen, die noch wachsen, und Aktien, die noch bestehen und die jüngste schwierige Phase überstanden haben, die Gruppe mit Potenzial sein“, analysierte Herr Long.

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