Die Erwartungen sind hoch, dass sich die Zahl der Börsengänge im Jahr 2025 beschleunigen wird.

Nicht nur in Vietnam, sondern auch in vielen südostasiatischen Ländern kommt es 2024 zu Verzögerungen bei Börsengängen. Es gibt jedoch Faktoren, die den Börsengang im nächsten Jahr beschleunigen könnten.

Nicht nur in Vietnam, sondern auch in vielen südostasiatischen Ländern kommt es 2024 zu Verzögerungen bei Börsengängen. Es gibt jedoch Faktoren, die den Börsengang im nächsten Jahr beschleunigen könnten.

Die Zahl der Börsengänge ist in vielen südostasiatischen Ländern stark zurückgegangen.

Laut einem Bericht von Deloitte über den südostasiatischen IPO-Markt gab es in Vietnam vom Jahresbeginn bis zum 15. November 2024 nur eine einzige IPO-Transaktion: DNSE Securities Company.  

Die Anzahl der Börsengänge in Vietnam ist in diesem Jahr deutlich geringer als im Jahr 2023 (3 Transaktionen), der durch diese Börsengänge erzielte Wert hat sich jedoch dramatisch erhöht.   Der DNSE-Börsengang brachte rund 37 Millionen US-Dollar ein und übertraf damit das gesamte Fundraising-Ergebnis des vietnamesischen Marktes im Jahr 2023.

Vietnam ist nicht der einzige Markt in Südostasien, der einen Rückgang der Anzahl von Börsengängen, aber einen Anstieg des aufgebrachten Kapitals verzeichnet.  

In Thailand ging die Zahl der Börsengänge im Vergleich zum Vorjahr zwar zurück (nur 29 Transaktionen im Jahr 2024), das erzielte Emissionsvolumen von 756 Millionen US-Dollar entsprach jedoch 26 % des regionalen Gesamtvolumens und machte Thailand damit zu einem der drei führenden Märkte in Südostasien. Derzeit bieten sich auf dem thailändischen Markt zahlreiche Chancen, da in den Bereichen Konsumgüter, Biowissenschaften und Gesundheitswesen sowie Immobilien-Investmentfonds (REITs) mehrere Börsengänge anstehen.

Der malaysische Markt sticht in der Region besonders hervor: Mit 46 Börsengängen (IPOs) übertrifft er die 32 des gesamten Jahres 2023 und erreichte den höchsten Stand seit 2006. Das durch Börsengänge eingeworbene Kapital belief sich auf 1,5 Milliarden US-Dollar – der höchste Wert seit 2017 –, während die Marktkapitalisierung 6,6 Milliarden US-Dollar erreichte, doppelt so viel wie im Vorjahr und ein Höchststand seit 2013. Der ACE-Markt setzte seine starke Position auch in diesem Jahr mit 34 Börsengängen fort – die höchste Zahl seit seiner Gründung im Jahr 2009. Malaysia ist in allen drei Schlüsselindikatoren führend in der Region: Anzahl der Börsengänge, eingeworbenes Kapital und Marktkapitalisierung durch Börsengänge.

Im Gegensatz dazu verzeichnete der indonesische IPO-Markt 2024 einen deutlichen Rückgang: 39 Börsengänge brachten 368 Millionen US-Dollar ein, verglichen mit 79 Börsengängen und 3,6 Milliarden US-Dollar im gesamten Jahr 2023. Kleinere Unternehmen beteiligten sich mit vorsichtigeren Finanzierungszielen an Börsengängen, da 2024 in Indonesien Wahljahr ist, und waren zudem von den globalen Marktschwankungen negativ betroffen.

In Singapur gab es unterdessen vier Börsengänge am Catalist-Markt, die seit Jahresbeginn rund 34 Millionen US-Dollar einbrachten. Die Singapore Stock Exchange (SGX) verzeichnete zudem zwei neue Zweitnotierungen von der Hong Kong Stock Exchange: Helens International Holdings, eine chinesische Investmentholding, die hauptsächlich im Barbetrieb und Franchising tätig ist, und PC Partner Group Limited, ein Hersteller und Vertreiber von Elektronikprodukten.

Angesichts des starken Rückgangs in Indonesien verzeichnete der südostasiatische IPO-Markt in den ersten 10,5 Monaten des Jahres 2024 122 Börsengänge mit einem Emissionsvolumen von rund 2,9 Milliarden US-Dollar. Obwohl die Anzahl der Börsengänge weiterhin positiv ist, befindet sich das insgesamt eingeworbene Kapital auf dem niedrigsten Stand seit neun Jahren – ein deutlicher Rückgang gegenüber den 5,8 Milliarden US-Dollar, die 2023 durch 163 Börsengänge erzielt wurden.

Anzahl der Börsengänge und Emissionsvolumen in südostasiatischen Ländern. Quelle: Deloitte

Vorbereitung auf den Cashflow bei neuen Börsengängen im Jahr 2025

Auf Branchenebene sind Konsumgüter und Energie & Rohstoffe die beiden dominierenden Sektoren in der Region. Sie machen 52 % aller Börsengänge und 64 % des gesamten IPO-Kapitals aus.  

Die Konsumgüterbranche in Südostasien befindet sich aufgrund veränderten Konsumverhaltens in einem tiefgreifenden Wandel, der zu einem verstärkten Wettbewerb zwischen nationalen, regionalen und internationalen Unternehmen führt. Dieser Wandel wird durch das wachsende BIP der Region angetrieben, das eine expandierende und zunehmend kaufkräftige Mittelschicht hervorbringt. Mit steigendem Einkommen können diese Konsumenten fundiertere Entscheidungen treffen, indem sie Premiumprodukte bevorzugen und nach neuen Erlebnissen suchen.

Der Energie- und Rohstoffsektor, insbesondere die erneuerbaren Energien, bleibt ein Schwerpunkt in Südostasien, da die Region mit drei zentralen Herausforderungen zu kämpfen hat: der Gewährleistung von Energiesicherheit, Gleichheit und ökologischer Nachhaltigkeit bei gleichzeitigem Übergang zu nachhaltigeren Ressourcen und dem Ausgleich des stetig steigenden Energiebedarfs.

Deloitte schätzt jedoch, dass der Rückgang der IPO-Aktivitäten in der Region im Vergleich zum Vorjahr größtenteils auf das Ausbleiben von Blockbuster-Deals zurückzuführen ist. Im Jahr 2024 brachte nur ein Börsengang mehr als 500 Millionen US-Dollar ein, im Gegensatz zu vier ähnlichen Transaktionen im Jahr 2023.

Die zehn größten Börsengänge in Südostasien von Anfang 2024 bis zum 15. November 2024. Quelle: Deloitte

Frau Tay Hwee Ling, Leiterin des Bereichs Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung bei Deloitte Südostasien, erklärte, dass der südostasiatische IPO-Markt im Jahr 2024 vor erheblichen Herausforderungen stehe. Dazu zählten Währungsschwankungen, regulatorische Unterschiede zwischen den Märkten und geopolitische Spannungen, die sich allesamt auf Handel und Investitionen auswirkten. Die anhaltend hohen Zinssätze in den ASEAN-Staaten schränkten die Kreditaufnahme von Unternehmen zusätzlich ein und bremsten die IPO-Aktivitäten, da viele Unternehmen ihre Börsennotierungen verschoben.  

Darüber hinaus hat die Marktvolatilität bei wichtigen Handelspartnern das Vertrauen der Anleger beeinträchtigt, während unterschiedliche rechtliche Anforderungen in den südostasiatischen Ländern die Bestrebungen von Unternehmen nach grenzüberschreitenden Börsennotierungen erschweren.

Mit Blick auf die Zukunft des IPO-Marktes in der Region prognostiziert Frau Hwee Ling: „Die erwarteten Zinssenkungen in Verbindung mit einer niedrigeren Inflation könnten in den kommenden Jahren ein günstigeres Umfeld für Börsengänge schaffen. Die starke Konsumbasis, die wachsende Mittelschicht und Südostasiens strategische Bedeutung in Sektoren wie Immobilien, Gesundheitswesen und erneuerbare Energien bleiben für Investoren attraktiv. Da die ausländischen Direktinvestitionen weiterhin in die Region fließen, dürfte 2025 ein Jahr mit zahlreichen Börsengängen in ganz Südostasien werden.“

Mit Blick auf den vietnamesischen Markt erklärte Herr Bui Van Trinh, stellvertretender Generaldirektor für Wirtschaftsprüfung bei Deloitte Vietnam: ... Obwohl der vietnamesische Aktienmarkt 2024 vor gewissen Herausforderungen steht, bietet er dank günstiger makroökonomischer Bedingungen und eines niedrigen Zinsniveaus auch ideale Chancen. Darüber hinaus hat die Regierung neue Regulierungen zur Modernisierung des Aktienmarktes erlassen und damit das Vertrauen der Anleger für 2025 gestärkt.  

Quelle: https://baodautu.vn/ky-vong-cac-thuong-vu-ipo-tang-toc-trong-nam-2025-d230540.html