OpenAI: Ein massiver Verlust von 12 Milliarden Dollar und der Traum vom 1-Billionen-Dollar-Börsengang

DNVN – Die globalen Finanzmärkte wurden durch die Veröffentlichung des jüngsten Finanzberichts von Microsoft – dem strategischen Partner und größten Investor von OpenAI – erschüttert. Der Bericht enthielt ein „kleines, aber schockierendes Detail“, das die wahre finanzielle Lage von OpenAI mit einem enormen Quartalsverlust von möglicherweise über 12 Milliarden US-Dollar offenlegte.

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In seinem Ergebnisbericht für das am 30. September endende Quartal gab Microsoft einen Nettoverlust aus seinen Investitionen in OpenAI bekannt, der den Nettogewinn um 3,1 Milliarden US-Dollar reduzierte.

Ausgehend von Microsofts Beteiligung an OpenAI (rund 27 %) und den Grundsätzen der Equity-Rechnungslegung lässt die Reduzierung des Nettogewinns von Microsoft um 3,1 Milliarden US-Dollar darauf schließen, dass OpenAI in diesem Quartal einen Nettoverlust von rund 11,5 Milliarden US-Dollar erlitten hat.

Die tatsächliche Zahl könnte sogar noch höher ausfallen. Berücksichtigt man Microsofts Vorsteuerverlust von 4,1 Milliarden US-Dollar und dessen mutmaßlich höheren Anteil vor der Umwandlung von 32,5 Prozent, könnte der Quartalsverlust von OpenAI 12 Milliarden US-Dollar übersteigen. Laut Financial Times wäre dies einer der größten Quartalsverluste, die jemals von einem privaten Technologieunternehmen verzeichnet wurden.

Die Einnahmen stiegen, aber die „Geldverbrennungsgeschwindigkeit“ war katastrophal.

Der Verlust ist besonders immens im Vergleich zu OpenAIs Umsatz. Laut Financial Times rechnet das Unternehmen im ersten Halbjahr 2025 mit einem Umsatz von 4,3 Milliarden US-Dollar. Das bedeutet, dass der Verlust in diesem einen Quartal fast dem Dreifachen des Halbjahresumsatzes entspricht und den Großteil des für 2025 prognostizierten Jahresumsatzes von OpenAI in Höhe von rund 13 Milliarden US-Dollar ausmacht.

Der hohe Cash-Burn von OpenAI ist nichts Neues. Im Januar 2025 räumte CEO Sam Altman ein, dass das Unternehmen mit seinem 200 US-Dollar teuren ChatGPT Pro-Abonnement Verluste machte. Das Angebot erwies sich als beliebter als erwartet, die Nutzung überstieg die Einnahmen deutlich und erhöhte die Betriebskosten. Dieses offene Eingeständnis deckte sich mit früheren Berichten, wonach OpenAI bis 2024 Verluste von bis zu 5 Milliarden US-Dollar verzeichnen könnte – ein Cash-Burn, der die Reserven des Unternehmens innerhalb eines Jahres aufzehren könnte, wenn nicht gegengesteuert wird. Laut „The Information“ könnten die jährlichen Kosten für KI-Training und -Inferenz bei OpenAI in diesem Jahr 7 Milliarden US-Dollar erreichen, zuzüglich weiterer 1,5 Milliarden US-Dollar für Personal. Darüber hinaus steht das Umsatzmodell von OpenAI aufgrund einer Umsatzbeteiligungsvereinbarung mit Microsoft unter Druck. Diese verpflichtet das Unternehmen, 20 % seiner Kundeneinnahmen an seine Partner abzugeben.

IPO-Druck und das Billionen-Dollar-Ziel

Der massive Verlust erklärt zum Teil, warum OpenAI die Vorbereitungen für einen möglichen Börsengang beschleunigt. CEO Sam Altman erklärte, ein Börsengang sei aufgrund des enormen Kapitalbedarfs „der erfolgversprechendste Weg“.

OpenAI bereitet sich auf einen Börsengang vor, der das Unternehmen mit bis zu einer Billion US-Dollar bewerten könnte, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten. In ersten Gesprächen sprach das Unternehmen von einer geplanten Kapitalaufnahme von mindestens 60 Milliarden US-Dollar. Finanzberater prognostizierten einen Börsengang frühestens in der zweiten Jahreshälfte 2026 oder spätestens 2027 – ein Ziel, das Finanzchefin Sarah Friar gesetzt hatte. Ein Sprecher von OpenAI betonte jedoch, dass „ein Börsengang nicht im Fokus steht“ und das Unternehmen sich auf den Aufbau eines nachhaltigen Geschäftsmodells konzentriere.

OpenAI hat vor Kurzem eine Umstrukturierung abgeschlossen, um sich in ein traditionelles gewinnorientiertes Unternehmen zu verwandeln. Dadurch wurde die Struktur vereinfacht, die Fähigkeit zur Kapitalbeschaffung erhöht und Altmans Plan, Billionen von Dollar in die KI-Infrastruktur zu investieren, finanziell unterstützt.

Hien Thao (t/h)

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/openai-khoan-lo-khong-lo-12-ty-usd-va-giac-mo-ipo-1-000-ty-usd/20251101052934195