Die US-Zinsen steigen nicht mehr, das ausländische Kapital wird nicht mehr abgezogen, die Nettokäufe werden sich umkehren?

[Anzeige_1]

Eine Kompromisslösung aus Amerika

Wie von Experten und Marktsignalen vorhergesagt, beschloss die US-Notenbank (Fed), den Federal Funds Rate (FFR) in der zweitägigen Sitzung, die am frühen Morgen des 2. November (Vietnam-Zeit) endete, unverändert zu lassen.

Dies ist das zweite Mal in Folge, dass die Zinsen nicht erhöht wurden. Zuvor hatte die Fed seit März 2022 die Zinsen elf Mal in Folge auf ein 22-Jahres-Hoch von 5,25 % – 5,5 % angehoben.

Die Fed hat ihre Geldpolitik also nicht auf ein neues Niveau der Straffung gebracht. Der Lockerungstrend soll die wirtschaftliche Erholung nicht beeinträchtigen und sich nicht negativ auf den Arbeitsmarkt des Landes auswirken, obwohl die Inflation weiterhin hoch ist.

Nach Angaben der Fed ist die Wirtschaftstätigkeit im dritten Quartal 2023 stark gewachsen. Auf dem Arbeitsmarkt sei die Zahl der Arbeitsplätze „im Vergleich zum Jahresbeginn zwar gesunken, aber immer noch hoch“.

Im dritten Quartal 2023 verzeichneten die USA ein BIP-Wachstum von 4,9 %.

Die Fed erhöhte die Zinsen nicht, da sich der US-Arbeitsmarkt im dritten Monat in Folge abschwächte. Die Zahl der neuen Arbeitsplätze erreichte im Oktober lediglich 113.000 und lag damit unter den von Ökonomen erwarteten 149.000 Stellen. Dies ist der zwölfte Monat in Folge, in dem die Löhne der US-Arbeitnehmer gesunken sind.

Der Krieg im Gazastreifen ist weiterhin heftig und könnte sich ausweiten und möglicherweise die Weltwirtschaft, auch die USA, beeinträchtigen.

Die Renditen von US-Anleihen sind kürzlich auf gefährliche 4,8–5 % pro Jahr gestiegen, was die Wall Street beunruhigt und den Aktienmarkt nach unten drückt. Gleichzeitig hat sich die Inflation im Vergleich zum Höchststand von 2022 (9,1 % pro Jahr) deutlich abgekühlt. Die US-Kerninflation lag im September bei 3,7 %, was zwar immer noch hoch im Vergleich zum 2 %-Ziel, aber deutlich niedriger als zuvor ist.

Der Ausverkauf von US-Anleihen und die negativen Auswirkungen auf den globalen Finanzmarkt und die US-Wirtschaft… sind weitere Faktoren, die zur Entscheidung geführt haben, die US-Zinsen nicht weiter anzuheben. Der US-Dollar ist in letzter Zeit sprunghaft gestiegen, viele andere Währungen, darunter der japanische Yen, sind stark gefallen, während die Aktienmärkte vieler Länder weltweit stark eingebrochen sind.

Andererseits wird das Programm zur quantitativen Straffung mit einem Nettoabzug von 60 Milliarden USD/Monat fortgesetzt und dürfte bis August 2024 andauern.

Die Fed deutete außerdem an, dass die US-Notenbank ihren strafferen Kurs möglicherweise über einen längeren Zeitraum beibehalten müsse, da man davon ausgehe, dass die US-Wirtschaft robust bleibe.

Globaler Finanzmarkt stabil, Sorgen um Wechselkurs in Vietnam nehmen ab

Unmittelbar nach den geldpolitischen Signalen der Fed stabilisierten sich die weltweiten Finanzmärkte schnell wieder.

Der DXY-Index (der die Schwankungen des USD gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Weltwährungen misst) ist von 106,8 Punkten gestern Abend (Vietnam-Zeit) auf 106,3 Punkte heute Morgen, am 2. November, stark gefallen.

Zuvor befürchteten viele, dass die Staatsbank Vietnams in Schwierigkeiten geraten würde, wenn der DXY 110 Punkte erreichen würde, und möglicherweise zu weiteren Interventionsmaßnahmen greifen müsste, darunter zum Beispiel zum Verkauf von Devisenreserven wie im vierten Quartal 2022.

Auch der US-Aktienmarkt erholte sich nach einem Monat der Trübsal und starker Rückgänge. Der Dow-Jones-Index stieg nach der Entscheidung der Fed um mehr als 200 Punkte. Auch der S&P 500 und der Nasdaq legten deutlich zu.

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel am Morgen des 2. November drastisch auf 4,715 Prozent p. a. und lag damit deutlich unter der zuvor gefährlichen Zone von 4,8 bis 5 Prozent. Die Rendite 30-jähriger Anleihen sank auf 4,945 Prozent, statt wie zuvor auf dem Niveau von 5,1 bis 5,3 Prozent.

Die Ölpreise fielen sehr schnell, und zwar um etwa 3 %, wobei WTI auf 81 USD/Barrel und Brent auf unter 85 USD/Barrel fiel, obwohl die Auswirkungen des Krieges zwischen Israel und der Hamas noch immer groß sind.

*Die Fed stoppte ihre Zinserhöhungen auf der Sitzung vom 31. Oktober bis 1. November. (Grafik: M. Ha)*

Herr Huynh Minh Tuan, Gründer der FIDT Investment Consulting & Asset Management Company, sagte, dass die Entscheidung der Fed positive Auswirkungen auf die Makro- und Geldpolitik Vietnams habe.

Laut Herrn Tuan könnten der Druck zur Aufnahme von Liquidität und die Wechselkurse nachlassen und der USD auf dem freien Markt wieder unter 24.500 VND/USD fallen.

Ihm zufolge besteht in Vietnam weiterhin die Möglichkeit, langfristig niedrig zu bleiben.

Was den Aktienmarkt betrifft, wird der Abzug ausländischen Kapitals eingestellt, wenn sich der Wechselkurs stabilisiert und die Zinsen niedrig sind, und es könnte zu Nettokäufen kommen.

Auch die Stimmung der Anleger wird sich stabilisieren, nachdem es in letzter Zeit Sorgen wegen steigender Wechselkurse gab. Viele meinen, die Staatsbank könnte ihre Geldpolitik ändern und Geld abziehen, was die wirtschaftliche Erholung beeinträchtigen würde.

In dieser Woche findet auch eine geldpolitische Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) statt.

Zuvor hatte die Bank von Japan die Zinsen niedrig gehalten, geriet jedoch unter großen Druck, als der Yen auf 150 Yen/USD fiel. Dies ist der niedrigste Stand seit über einem Jahr und gilt als „Gefahrenzone“.

Eine Entscheidung der USA, die Zinserhöhungen einzustellen, könnte zur Stabilisierung des weltweiten Finanzmarktes beitragen, auch in Vietnam, auch wenn es noch immer viele Faktoren gibt, die die Wechselkurse, die Inflation und die wirtschaftliche Erholung der Länder, insbesondere in Asien, beeinflussen.

Geopolitische Konflikte bleiben schwer unter Kontrolle. Die chinesische Wirtschaft ist mit zahlreichen Risiken konfrontiert, darunter auch der Krise auf dem Immobilienmarkt.

Die Staatsbank hat netto 230.000 Milliarden VND abgezogen, doch der USD/VND-Wechselkurs steht weiterhin unter steigendem Druck . Trotz der jüngsten starken Interventionen der Staatsbank gilt der USD/VND-Wechselkurs als fragil. Insgesamt verfügt die Staatsbank jedoch weiterhin über genügend Instrumente, um einen relativ stabilen Wechselkurs und Zinssatz aufrechtzuerhalten.

Kommentar (0)