Die Zinsen fallen weiter und durchbrechen historische Tiefststände

Obwohl wir uns dem Jahresende nähern und die Unternehmen daher häufig verstärkt Kredite benötigen, um ihre Produktion und Geschäftstätigkeit aufrechtzuerhalten, Gehälter und Prämien auszuzahlen oder Warenvorräte anzulegen, gehen viele Experten noch immer davon aus, dass das Zinsniveau auf dem Markt stabil bleiben wird.

Zinsen bleiben auf Rekordtief

Obwohl sich die Kapitalmobilisierungsrate verlangsamt, bleibt das Zinsniveau im Bankensystem auf einem seit vielen Jahren selten erreichten niedrigen Niveau und wird in den ersten Monaten des Jahres 2025 sogar noch weiter sinken.

Nach Angaben der Staatsbank erreichten die Gesamteinlagen von Privatpersonen und Wirtschaftsorganisationen bei Kreditinstituten bis Ende März 2025 fast 15 Milliarden VND, was einem Anstieg von 1,8 % gegenüber dem Vormonat entspricht.

Davon erreichten die Einlagen von Privatpersonen 7,47 Billionen VND, ein Anstieg von 5,73 % im Vergleich zum Jahresende 2024. Dieser deutliche Anstieg spiegelt den Trend zur Bargeldhortung wider. Im Gegensatz dazu sanken die Einlagen aus dem Unternehmenssektor im Vergleich zum Jahresende um 1,92 % auf 7,52 Billionen VND, stiegen aber im Vergleich zum Vormonat immer noch um mehr als 158.000 Milliarden VND.

Unterdessen erreichte das Kreditwachstum im gesamten System allein in den ersten drei Monaten des Jahres 3,93 Prozent. Dies zeigt, dass die Kapitalflüsse aus der Wirtschaft deutlich schneller voranschreiten als die Mobilisierungsrate in das Bankensystem.

Die Einlagen- und Kreditzinsen sanken jedoch weiter. Ende Mai 2025 sank der durchschnittliche 12-Monats-Zinssatz bei privaten Aktienbanken im Vergleich zum Jahresbeginn um 12 Basispunkte auf 4,93 % pro Jahr. Auch die Gruppe der Banken mit staatlichem Kapital hielt die niedrigen Einlagenzinsen von rund 4,7 % pro Jahr aufrecht.

Die Kreditzinsen bilden von diesem Trend keine Ausnahme: Einem kürzlich andie Nationalversammlung übermittelten Bericht zufolge teilte die Staatsbank mit, dass der durchschnittliche Kreditzins für neue Kredite im kommerziellen System Mitte April 2025 auf etwa 6,34 %/Jahr gesunken sei, was einem Rückgang von 0,6 Prozentpunkten gegenüber Ende 2024 entspricht.

Dies ist ein Rekordtief seit vielen Jahren und sogar niedriger als in der Zeit, die stark von der Covid-19-Pandemie betroffen war. Laut Finpro-Statistiken lag der niedrigste durchschnittliche vierteljährliche Kreditzinssatz im Zeitraum 2020–2022 bei nur 7,9 %/Jahr (erstes Quartal 2022) und damit deutlich über dem aktuellen Niveau.

Der Spielraum für weitere Zinssenkungen schrumpft jedoch. Die Staatsbank warnte, der starke Rückgang der Kreditzinsen in letzter Zeit habe die Möglichkeit weiterer Anpassungen eingeschränkt.

Gleichzeitig wird für die zweite Jahreshälfte ein Anstieg der Kreditnachfrage prognostiziert - der Spitzenzeit für Produktions-, Geschäfts- und Konsumaktivitäten, um das gesetzte BIP-Wachstumsziel zu erreichen.

Gleichzeitig könnte es für das Kreditinstitutssystem aufgrund der starken Konkurrenz durch andere Anlagekanäle wie Aktien, Immobilien, Unternehmensanleihen usw. schwierig werden, Kapital zu mobilisieren.

Die Staatsbank bekräftigt jedoch weiterhin, dass sie die nationalen und internationalen Marktentwicklungen aufmerksam beobachten wird, um eine proaktive und flexible Geldpolitik zu gestalten und diese eng mit der Fiskalpolitik und anderen makroökonomischen Instrumenten abzustimmen. Ziel ist es weiterhin, die makroökonomische Stabilität zu wahren, die Inflation unter Kontrolle zu halten, ein wirtschaftliches Gleichgewicht zu gewährleisten und gleichzeitig das Wachstum zu fördern.

Mit Blick auf die Zinsentwicklung in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 kommentierte Associate Professor Dr. Nguyen Huu Huan, Dozent an der Ho Chi Minh City University of Economics, dass das Zinsniveau auf dem aktuellen niedrigen Niveau bleiben könne, wenn die Staatsbank weiterhin Liquidität in das Bankensystem pumpt.

Er warnte jedoch auch davor, dass langfristig niedrige Zinsen den Wechselkurs stark unter Druck setzen würden. Da der US-Dollar zwar Anzeichen einer Abschwächung zeigt, der VND gegenüber dem US-Dollar aber weiterhin an Wert verliert, besteht für die Wirtschaft die Gefahr einer „doppelten Schwächung“. Dies erschwert die Stabilisierung des Wechselkurses und schränkt die Möglichkeit ein, die Zinsen künftig flexibler zu gestalten.

Die Beibehaltung niedriger Zinssätze ist eine der wichtigsten Voraussetzungen zur Förderung des Kreditwachstums.

Niedrige Zinsen schaffen Raum für eine Beschleunigung des Kapitalflusses

Die neuesten Informationen der Staatsbank zeigen, dass die Kreditvergabe in der gesamten Wirtschaft bis Ende Mai 2025 im Vergleich zum Jahresbeginn um 6,52 % gestiegen ist, ein viel stärkerer Anstieg als der Wert von 2,41 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Die Kreditflüsse werden freigegeben, was erheblich zu den gesamten sozialen Investitionen beiträgt und das Wirtschaftswachstum unterstützt, um die gesetzten Ziele zu erreichen. Bei einem Kreditwachstumsziel von 16 % für das Gesamtjahr, was etwa 2,5 Milliarden VND entspricht, beträgt der Kreditspielraum für die zweite Jahreshälfte etwa 1,6 Millionen VND.

Die Frage ist jedoch, ob die Wirtschaft all dieses Kapital aufnehmen kann. Laut Dr. Nguyen Huu Huan, Dozent an der Wirtschaftsuniversität Ho Chi Minh City, hat sich das Kreditwachstum in diesem Jahr zwar deutlich verbessert, es besteht jedoch noch viel Spielraum. Das Problem liegt in der Fähigkeit der Wirtschaft, Kapital aufzunehmen, das stark vom Exportsektor abhängt, der mit zahlreichen externen Herausforderungen konfrontiert ist, insbesondere mit zollpolitischen Risiken und der Unsicherheit im globalen Handel.

Um den Kapitalfluss proaktiv anzukurbeln, veröffentlichte die Staatsbank am 15. April die offizielle Mitteilung Nr. 2756/NHNN-TD, in der sie die Geschäftsbanken aufforderte, ein spezielles Kreditprogramm in Höhe von 100.000 Milliarden VND speziell für die Landwirtschafts-, Forst- und Fischereiwirtschaft umzusetzen.

Es handelt sich um eine Schlüsselbranche, die jedoch auch anfällig ist. Daher ist zu erwarten, dass rechtzeitige finanzielle Unterstützung Millionen von produzierenden Haushalten und Unternehmen zugutekommt und dafür sorgt, dass die Kapitalflüsse in der Landwirtschaft und im ländlichen Raum nicht „blockiert“ werden.

Die Beibehaltung niedriger Zinsen ist weiterhin der Schlüssel zur Stimulierung der Kreditvergabe. Nguyen Duc Lenh, stellvertretender Direktor der Staatsbank von Vietnam, Zweigstelle Region II, erklärte, die nach wie vor niedrigen Einlagenzinsen trügen zur Senkung der Inputkosten bei und schaffe damit die Voraussetzungen für niedrigere Kreditzinsen durch die Banken.

Kurzfristige Kreditprogramme in VND mit Vorzugszinssätzen von höchstens 4 %/Jahr stellen vielen kleinen und mittleren Unternehmen, Exportunternehmen und Hightech-Industrien zusätzliche Ressourcen zur Verfügung.

Tatsächlich deuten Signale der Banken darauf hin, dass sich die Kreditnachfrage erholt. Insbesondere werden öffentliche Investitionen angekurbelt, und die Zinssätze für Wohnungsbaudarlehen bleiben in den ersten drei Jahren bei rund 5,5 % pro Jahr. Dies führt zu einer Kreditwelle bei Privatpersonen und Unternehmen.

Bei der VietinBank, einer der staatlichen Banken, lag die Kreditwachstumsrate zum 10. Juni 2025 bei über 9 % im Vergleich zum Ende des Jahres 2024. Die Bilanzsumme dieser Bank erreichte 2,5 Milliarden VND, ein Plus von 7,5 %, während die ausstehenden Kredite 1,9 Millionen Milliarden VND erreichten, ein Plus von 8,8 %.

Im Privatbankensektor verzeichnete die ACB bis Ende Mai ein Kreditwachstum von über 7 %, das bis zum Ende des zweiten Quartals 2025 voraussichtlich etwa 8 % erreichen wird. Herr Tu Tien Phat, Generaldirektor der ACB, schätzte, dass die Erholungsdynamik der Kreditnachfrage deutlicher werde, insbesondere im KMU-Bereich sowie bei Verbraucherkrediten und Wohnungsbaudarlehen.

Da die Zinssätze in der zweiten Jahreshälfte voraussichtlich stabil bleiben, gehen viele Banken davon aus, dass sich die Kreditvergabe in der Hochsaison zum Jahresende weiter verbessern wird. Die Staatsbank verlangt von den Geschäftsbanken konsequent, die Inputkosten zu senken, um die Output-Zinssätze auf einem angemessenen Niveau zu halten – ein Schlüsselfaktor für die Erholung des Wirtschaftswachstums.

Aus makroökonomischer Sicht kommentierten Experten der UOB Bank (Singapur), dass die Inflation in Vietnam gut unter Kontrolle sei. Die Inflationsrate im März und April 2025 lag weiterhin bei 3,1 % und damit unter dem von der Regierung für das Gesamtjahr gesetzten Ziel von 4,5 %.

Die Inflation hat sich abgekühlt, doch die externen Risiken, darunter die Unsicherheit durch Zölle und Handelskonflikte, bleiben bestehen, was in der kommenden Zeit einen gewissen Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik schafft.

Allerdings merkte UOB auch an, dass die Staatsbank sehr vorsichtig sein müsse, da der VND gegenüber dem USD eine Abschwächungstendenz zeige und der Druck vom Devisenmarkt und den globalen Zinssätzen weiterhin kompliziert sei.

Da die Binnenwirtschaft mit größeren Schwierigkeiten als erwartet konfrontiert ist, prognostiziert UOB, dass die Staatsbank den Refinanzierungssatz auf 4 %/Jahr oder sogar auf 3,5 %/Jahr senken könnte, wenn die Marktbedingungen es zulassen.

Im Allgemeinen bleiben die Zinssätze niedrig, und zusammen mit vorrangigen Kreditpaketen und Bemühungen zur Förderung der Auszahlung öffentlicher Investitionen wird den Kreditflüssen ein „Schub“ verliehen.

Zwar bestehen weiterhin Hindernisse, doch dürften die politischen Grundlagen und die Eigeninitiative des Bankensystems dazu beitragen, dass die Kapitalströme weiterhin ungehindert fließen und so in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 ein nachhaltiges Wachstum gefördert wird.

Quelle: https://baodaknong.vn/lai-suat-tiep-tuc-lao-doc-pha-vo-day-lich-su-256411.html