Eine Welle von Zahlungsausfällen droht Amerika und Europa

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Die Deutsche Bank warnt, dass der Boom-Bust-Zyklus in diesem Jahr zurückkehren wird. Darüber hinaus steht eine Welle von Unternehmensinsolvenzen bevor, insbesondere in den USA und Europa.

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Einer jährlichen Studie der Deutschen Bank – Deutschlands größter Bank – zufolge werden Unternehmensinsolvenzen häufiger vorkommen als in den vergangenen 20 Jahren. Die Bank prognostiziert, dass die Ausfallraten im vierten Quartal 2024 ihren Höhepunkt erreichen werden. In den USA werden die Ausfallraten bei hochverzinslichen Schulden bei 9 % und bei Krediten bei 11,3 % liegen. In Europa werden die Ausfallraten bei Hochzinsanleihen bei 4,4 % und bei Krediten bei 7,3 % liegen.

US-Kreditausfallraten nähern sich einer Studie zufolge einem historischen Höchststand. Während der globalen Finanzkrise 2007–2008 erreichte die Rate einen Rekordwert von 12 Prozent und während der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre lag sie bei 7,7 Prozent.

„Unsere Konjunkturindikatoren signalisieren eine bevorstehende Welle von Zahlungsausfällen“, schrieben die Ökonomen der Deutschen Bank. Die restriktivste Geldpolitik der Fed und der Europäischen Zentralbank seit 15 Jahren kollidiert mit einer hohen Verschuldung, die auf anhaltend hohen Renditen beruht. Taktisch gesehen sendet der US-Kreditzyklusindikator den Anlegern das höchste Warnsignal seit vor der globalen Finanzkrise, das es seit Beginn der Pandemie gibt.

Strategen betonen, dass Intensität und Länge dieses Zyklus überraschen könnten. Ihrer Ansicht nach deuten die Prognosen eher auf eine Rückkehr zum Boom-und-Bust-Zyklus hin als auf einen Schock im Stil der globalen Finanzkrise.

Die Deutsche Bank warnte außerdem, dass aggressive Zinserhöhungen durch die Zentralbanken - darunter die Fed und die EZB, die weiterhin gegen eine galoppierende Inflation kämpfen - das Risiko einer globalen Rezession erhöht hätten. Unter ihnen ist Deutschland – die größte Volkswirtschaft der Europäischen Union – in eine Rezession geraten.

„Wir vermuten, dass die nächste Rezession die erste seit der US-Technologieblase sein wird, die die Kreditmärkte stärker belastet als die Realwirtschaft. Die Unternehmensverschuldung steigt. Und die globalen Kreditmärkte werden mehr Einnahmen aus der Produktion und dem Verkauf physischer Güter erzielen als aus der Realwirtschaft insgesamt“, warnten die Experten.

Untersuchungen zufolge scheint das Ausfallrisiko europäischer Unternehmen geringer zu sein als das der USA, da sie über einen höheren Anteil hochwertiger Anleihen verfügen. Europa leistete zudem mehr fiskalische Unterstützung und die Verschuldung in wachstumsstarken Sektoren wie der Technologiebranche war niedriger.

Auf dem europäischen Markt für Hochzinsanleihen ist der Immobiliensektor der Sektor, der dem größten Druck ausgesetzt ist, und er macht mehr als 50 Prozent der faulen Hochzinsanleihen aus, erklärte die Deutsche Bank.

Die Bank wies darauf hin, dass zusätzliche Kapitalspritzen, zusätzliche fiskalische Anreize in Europa und künftige Zinssenkungen die Risiken mindern und ein Worst-Case-Szenario verhindern könnten.

Die Deutsche Bank erklärte jedoch, dass die oben genannten Maßnahmen den Anstieg der Ausfallquote nicht verhindern könnten.

(Laut Baotintuc.vn)

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