Börsenmanipulation strikt legalisieren

(CPV) – Die Aufregung am vietnamesischen Aktienmarkt hat in den letzten Jahren zu Risiken durch manipulatives Verhalten geführt. Dies führte zu einem Verlust der Markttransparenz und einem Vertrauensverlust der Anleger. Vor diesem Hintergrund wurde der Entwurf eines überarbeiteten Wertpapiergesetzes veröffentlicht. Der Schwerpunkt liegt auf der Legalisierung manipulativen Verhaltens, um eine solide Rechtsgrundlage zu schaffen und die Wirksamkeit der Aufsicht und des Umgangs mit Verstößen zu verbessern.

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Kürzlich legte der stellvertretende Premierminister und Finanzminister Ho Duc Phoc, vom Premierminister ermächtigt, der Nationalversammlung einen Gesetzentwurf zur Änderung und Ergänzung von sieben Gesetzen, darunter dem Wertpapiergesetz, vor. Besonders interessant sind die Bestimmungen zum Verbot von Börsenmanipulationen. Sie sollen die Legalität und Übereinstimmung mit den geltenden Vorschriften verbessern und so die Wirksamkeit der Überwachung, Kontrolle und Behandlung von Verstößen verbessern.

Der Entwurf des geänderten Wertpapiergesetzes ergänzt Klausel 3, Artikel 12, indem er sechs Formen der Börsenmanipulation klar definiert. Dies ist ein wichtiger Schritt zur Spezifizierung der Manipulationsformen und hilft den Verwaltungsbehörden, folgende Fälle leichter zu erkennen und zu behandeln:

Eine Möglichkeit besteht darin, das eigene Handelskonto oder das eines anderen zu verwenden oder sich abzusprechen, um kontinuierlich Wertpapiere zu kaufen und zu verkaufen und so ein künstliches Angebot und eine künstliche Nachfrage zu schaffen.

Zweitens: Das Platzieren von Kauf- und Verkaufsaufträgen für die gleiche Wertpapierart am selben Handelstag oder die Absprache von Käufen und Verkäufen ohne tatsächliche Eigentumsübertragung. Dadurch entstehen künstliche Aktienkurse und andere Anleger werden getäuscht.

Drittens: Der Handel mit großen Volumina bei Börseneröffnung oder -schluss, um den Eröffnungs- oder Schlusskurs des Wertpapiers zu manipulieren. Dies ist eine gängige Form der Preismanipulation am Markt.

Viertens: Andere dazu verleiten, kontinuierlich Kauf- und Verkaufsaufträge zu erteilen, um Angebot, Nachfrage und Aktienkurse zu beeinflussen.

Fünftens: Das Abgeben von Aussagen in den Medien, um den Preis eines Wertpapiers zu beeinflussen, nachdem man mit diesem Wertpapier gehandelt oder eine Position in diesem Wertpapier gehalten hat.

Sechstens: Der Einsatz von Methoden zur Bereitstellung falscher Informationen oder zur Verbreitung von Gerüchten, um ein künstliches Angebot und eine künstliche Nachfrage zu erzeugen und so die Aktienkurse zu manipulieren.

Obwohl diese Straftaten seit 2012 im Dekret 58/2012/ND-CP und im Strafgesetzbuch von 2015 geregelt sind, haben sie noch nicht das gewünschte Maß an Einheitlichkeit und Wirksamkeit erreicht. Die Legalisierung dieser sechs Straftaten erleichtert den Verwaltungsbehörden nicht nur deren Aufdeckung, sondern erhöht auch die Rechtmäßigkeit und Abschreckung von Verstößen.

Wertpapiermanipulationen werden nun im Dekret 156/2020/ND-CP und im novellierten Strafgesetzbuch von 2017 geregelt, allerdings nur deskriptiv. Gleichzeitig werden die Manipulationsmethoden immer ausgefeilter und komplexer, sodass die Verwaltungsbehörden Verstöße mit einem strengeren und wirksameren Regulierungssystem ahnden müssen.

Die Aufnahme von Manipulationsbestimmungen in das Wertpapiergesetz steht nicht nur im Einklang mit dem Strafgesetzbuch, sondern sorgt auch für eine stärkere rechtliche Abschreckung. Dies trägt dazu bei, die bisherige Situation zu überwinden, in der manipulative Handlungen nur in Erlassen oder untergesetzlichen Dokumenten geregelt waren, was zu Inkonsistenzen führte und die Behandlung schwerwiegender Verstöße behinderte. Gemäß Resolution Nr. 101/2023/QH15 fordertdie Nationalversammlung zudem die Umsetzung synchroner Lösungen zur effektiven Verwaltung und Überwachung des Wertpapiermarktes. Die Regierung hat den Bericht Nr. 587/BC-CP vom 20. Oktober 2023 veröffentlicht, in dem vorgeschlagen wird, manipulative Handlungen zu ändern und detailliert zu kodifizieren, um Konsistenz zwischen dem Wertpapiergesetz von 2019 und dem überarbeiteten Strafgesetzbuch von 2017 zu schaffen.

Bei der Überwachung der Handelsaktivitäten haben die Aufsichtsbehörden zunehmend raffinierte Marktmanipulationen beobachtet. Diese reichen von der Schaffung künstlicher Angebots- und Nachfragestrukturen bis hin zur Preisbeeinflussung durch großvolumige Handelsgeschäfte zu kritischen Zeitpunkten. Diese Praktiken stören die Aktienkurse, bergen Risiken für Anleger und beeinträchtigen die Markttransparenz.

Um praktischen Anforderungen gerecht zu werden, trägt die Legalisierung manipulativen Verhaltens nicht nur zum Schutz der Anleger bei, sondern trägt auch zu einem gesunden Investitionsumfeld und zur Stärkung des Marktvertrauens bei. Darüber hinaus unterstützt die Einführung detaillierter Vorschriften die Verwaltungsbehörden dabei, proaktiver zu überwachen, Verstöße zu ahnden und manipulativem Verhalten frühzeitig vorzubeugen.

Der Entwurf der Wertpapiergesetzänderung zielt zudem darauf ab, die Effektivität und Effizienz der Strafverfolgung durch strengere Sanktionen zu erhöhen. Manipulationshandlungen können demnach je nach Schwere des Verstoßes verwaltungsrechtlichen oder strafrechtlichen Sanktionen unterliegen. Dies erweitert die Befugnisse der Verwaltungsbehörde und ermöglicht ihr, wirksame Abschreckungsmaßnahmen gegen schwerwiegende Verstöße zu ergreifen und so die Fairness und Sicherheit des Marktes zu schützen.

Obwohl bestehende Verordnungen Maßnahmen gegen manipulatives Verhalten vorsehen, ist für eine wirklich wirksame Vorgehensweise eine enge Abstimmung zwischen den zuständigen Behörden erforderlich. Der verstärkte Einsatz von Technologie im Transaktionsmonitoring, beispielsweise durch die Entwicklung von Datenbanken oder den Einsatz künstlicher Intelligenz, kann dazu beitragen, Anzeichen von Manipulation frühzeitig zu erkennen und so die Grundlage für rechtzeitige Interventionsmaßnahmen zu schaffen.

Experten zufolge zielt das geänderte Wertpapiergesetz nicht nur darauf ab, manipulatives Verhalten zu bekämpfen, sondern trägt auch zum Aufbau eines transparenten und fairen Wertpapiermarktes bei. Durch die Abstimmung von Wertpapiergesetz und Strafgesetzbuch wird der Markt transparenter, Risiken werden minimiert und so eine Grundlage für die Anziehung in- und ausländischer Investoren geschaffen.

Viele Länder haben detaillierte Vorschriften zur Börsenmanipulation erlassen und strenge Managementstandards festgelegt. Die Aufnahme dieser Vorschriften in das Wertpapiergesetz wird Vietnam helfen, sich internationalen Standards anzunähern, ein attraktives Investitionsumfeld zu schaffen und eine nachhaltige Entwicklung zu fördern.

Der Entwurf zur Novelle des Wertpapiergesetzes, der Börsenmanipulationen legalisiert, stellt einen wichtigen Fortschritt dar. Er verbessert nicht nur die Wirksamkeit der Aufsicht, sondern schützt auch die Anlegerrechte und sorgt für Fairness auf dem Markt. Die detaillierte Regulierung von Manipulationen trägt nicht nur dazu bei, Verstöße effektiv zu bekämpfen, sondern auch zu einer soliden Rechtsgrundlage.

Das geänderte Wertpapiergesetz zielt auf einen gesunden, fairen und effizienten Aktienmarkt ab und wird die Attraktivität von Investitionskapital erhöhen und so die nachhaltige Entwicklung der digitalen Wirtschaft fördern. Dies ist ein wichtiger Schritt für Vietnam, um sich internationalen Standards im Finanzmarktmanagement anzunähern. Mit strengeren Überwachungsmaßnahmen und einem umfassenden Rechtssystem wird der vietnamesische Aktienmarkt nicht nur Investoren anziehen, sondern auch nachhaltiges Vertrauen aufbauen.

Um die Wirksamkeit neuer Regelungen zu gewährleisten, müssen künftig die Kapazitäten der Verwaltungsbehörden durch spezielle Schulungen und den Einsatz von Technologien gestärkt werden. Darüber hinaus sollten Anlegerschulungsprogramme zur Erkennung manipulativen Verhaltens und zum Schutz der Rechte bei Wertpapiertransaktionen gefördert werden, um zum Aufbau einer starken und intelligenten Anlegergemeinschaft beizutragen.

Quelle: https://dangcongsan.vn/kinh-te/luat-hoa-chat-che-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan-682095.html